研究快訊：QSR：第一季業績超預期；漢堡王美國業務成長動能強勁

-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：公司整體系統銷售額成長6.2%，同店銷售額加速成長3.2%，調整後每股盈餘為0.86美元，較去年成長15%，高於市場預期的0.83美元。有機調整後營業收入成長10.7%，使公司業績超過全年8%的目標。漢堡王美國業務的復甦正在加速，同店銷售額成長5.8%，高於市場預期的3.3%，驗證了「重振雄風」（Reclaim the Flame）投資是關鍵的投資亮點。管理階層已恢復股票回購，目前授權回購規模為9.4億美元，全年目標為5億美元。我們認為，漢堡王美國業務的持續成長勢頭將是其估值倍數擴張的主要催化劑，因為這最清楚地證明了公司復甦正在取得成效。國際業務仍是成長引擎，系統銷售額成長11.1%，連續20個季度實現同店銷售額正成長。 Popeyes美國業務仍構成不利因素，同店銷售額下降6.5%；而Tim Hortons儘管營收成長，但利潤率卻有所下降，這表明其再投資可能具有結構性意義，值得關注。