獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下： ING公佈的2026年第一季淨利為15.56億歐元（年增6.9%），高於市場普遍預期的14.25億歐元。儘管總收入成長3.3%至58.23億歐元，但由於國債波動導致其他收入下降41%，整體收入成長受到抑制。強勁的商業成長動能推動核心貸款淨成長150億歐元（年化成長率8.3%），存款成長72億歐元，零售和批發銀行業務的手續費收入較去年同期成長13%至12.36億歐元。管理層確認上調了2026-2027年的業績指引，儘管受季節性監管成本上升的影響，但第一季58億歐元的收入仍為實現約240億歐元的年度目標奠定了良好的開端。 10億歐元的股票回購計畫展現了ING穩健的資本管理，同時維持了13.0%的CET1比率，接近13%的目標值。我們認為，ING 13%的費用收入成長率使其有望實現5%-10%的年成長目標，並有望在2027年實現超過50億歐元的目標。然而，執行方面仍存在風險，因為管理層的信心依賴持續的業務量成長來抵消利潤率壓力以及國債波動性的正常化。
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研究快訊：CFRA 將德意志銀行股票評等從「持有」下調至「賣出」。
獨立研究機構CFRA向發布了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：我們將評級從“持有”下調至“賣出”，並將12個月目標價從37美元下調至28美元。此調整基於我們對2026年每股盈餘預測不變，並將目標本益比從9.1倍下調至7.1倍。本益比的下調反映了我們先前關於該銀行在2026年第一季業績公佈後已擺脫歷史風險狀況的論點被推翻。信貸撥備的大幅增加挑戰了去風險化的說法，一級資本充足率的下降削弱了資本回報前景，核心業務部門業績的下滑也證實了該銀行在宏觀經濟環境惡化下的脆弱性。市場的負面反應凸顯了對該銀行獲利品質及其應對日益嚴峻挑戰能力的信心下降。我們之前認為風險回報狀況是平衡的，但現在顯然已經嚴重偏向負面。
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獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將ADP未來12個月的目標價下調50美元至235美元，以未來12個月每股盈餘預期計算，本益比為20.1倍，低於ADP五年平均預期本益比28.5倍。我們將2026財年的每股盈餘預期上調0.06美元至11.05美元，並維持2027財年每股收益預期在11.94美元不變，相應的營收預測分別為218.7億美元（成長6%）和230.3億美元（成長5%）。管理階層上調多項指標的預期，反映出其對公司商業模式的韌性和客戶資金策略的發展前景越來越有信心。 公司將2026財年全年營收成長預期從約6%上調至6%-7%，調整後稀釋每股盈餘成長預期從9%-10%上調至10%-11%。此外，管理階層將調整後息稅前利潤率擴張預期從50-70個基點上調至70-80個基點，並將美國每位控制權持有者的薪資預期從持平上調至約1%。這顯示公司對就業趨勢保持謹慎樂觀，同時繼續將客戶資金投資策略作為主要價值驅動因素。
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研究快訊：CFRA維持億滋國際股票的「持有」評級
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將MDLZ的12個月目標價上調1美元至63美元，相當於2027年預期每股收益的19倍，與MDLZ的歷史平均預期市盈率一致。我們將2026年每股盈餘預期調高0.06美元至3.08美元，但將2027年預期調降0.11美元至3.32美元。我們仍然認為巧克力和餅乾業務面臨一些不利因素，儘管有利的匯率在一定程度上有所幫助。 MDLZ強調了透過加大促銷活動刺激成長的計劃，這可能會提振收入（我們預計2027年營收將加速成長），但同時也可能導致利潤率下降。我們注意到，節約成本的措施也有助於緩解部分利潤率壓力。 MDLZ已對2026年的可可投入成本進行了大部分避險，但對2027年的避險較少。因此，如果2025年可可價格大幅上漲的趨勢沒有重現，隨著成本壓力緩解，這將有助於提升2027年的獲利。股票回購也對每股盈餘（EPS）有所貢獻，我們注意到，2026年第一季的股票數量較上年同期減少了1.5%。
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