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瑞銀稱，強勁的煉油利潤率和原油庫存下降提振了能源前景。

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瑞銀週三發布的一份報告指出，美國原油庫存下降820萬桶，煉油廠開工率升至96.7%，加劇了市場對燃料供應趨緊的擔憂。 瑞銀表示，美國能源部公佈的原油庫存下降了820萬桶，超過了市場普遍預期的460萬桶降幅，與美國石油協會（API）預測的833萬桶降幅基本一致。 瑞銀指出，汽油庫存下降了90萬桶，低於先前預測的100萬桶降幅。柴油庫存增加了95萬桶，高於先前預測的50萬桶降幅。 煉油廠開工率本週提高了1.4個百分點，達到96.7%。瑞銀表示，煉油廠很少能長期維持如此高的開工率，但儘管開工率居高不下，燃料庫存仍在持續收緊。 美國燃油庫存持續低於歷史水平，其中柴油庫存比五年平均低12.8%，比去年同期低5.8%。據瑞銀集團（UBS）稱，汽油庫存也依然緊張，比五年平均低6.3%，比去年同期低6.9%。 主要地區的庫存短缺狀況依然存在。 PADD 1地區的柴油庫存比五年平均低21.6%，而PADD 5地區的庫存則比歷史水準低16.7%。瑞銀集團表示，汽油庫存也低於五年平均水平，缺口從PADD 1地區的3.0%到PADD 3地區的10.3%不等。 煉油利潤率仍遠高於週期中期水平，支撐了煉油廠的獲利能力。瑞銀補充道，2026年第二季度，美國中西部原油裂解價差平均為每桶28.58美元，高於2026年第一季的每桶13.40美元和去年同期的每桶14.63美元；西海岸原油裂解價差也從每桶24.65美元和上年同期的每桶14.63美元；西海岸原油裂解價差也從每桶24.65美元和上年同期的每桶14.63美元；西海岸原油裂解價差也從每桶24.65美元和上年同期的每桶25.280美元桶分別上漲。 其他地區也同樣呈現強勁的利潤空間。 2026年第二季度，北大西洋原油裂解價差平均為每桶27.64美元，高於上一季的每桶17.41美元和上年同期的每桶13.76美元；墨西哥灣沿岸原油裂解價差也從每桶18.36美元和去年同期的每桶12.76美元分別上漲至每桶18.36美元和去年同期的每桶12.76美元分別上漲至每桶30.64美元。 受專案儲備不斷增長的推動，Plains All American Pipeline (PAA) 將其 2026 年的成長資本支出預期從先前的約 3.5 億美元上調至 4 億至 4.5 億美元（淨額計入合夥企業）。該公司仍預計維護支出將維持在 1.85 億美元左右。 瑞銀表示，隨著客戶興趣增強和石油市場基本面改善，Plains 已推進其二疊紀盆地長途運輸、二疊紀盆地集輸和加拿大集輸系統中的多個高回報項目，從而支持了更多投資。 在參觀了 Archer-Daniels-Midland (ADM) 位於迪凱特的工廠後，瑞銀強調了其強勁的農業服務業績以及國內外市場對豆粕的持續需求。管理層也認為，目前有機成長比收購更具吸引力。 瑞銀表示，煉油、化工和再生柴油業務利潤率的提高，預計在2026年之前推動菲利普斯66公司（PSX）的利潤和現金流走強。隨著獲利能力的提升，該公司還可能加快債務削減步伐。

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