週一，歐洲天然氣期貨價格上漲，原因是霍爾木茲海峽恢復正常航運的不確定性仍然存在。 荷蘭TTF近月合約上漲4.67%，至每兆瓦時58.140歐元（67.22美元）；英國NBP期貨上漲5.05%，至每熱量單位142.820便士（1.93美元）。 根據《華爾街日報》週日引述匿名美國官員的話報道，美國總統川普表示，如果伊朗同意全面重新開放霍爾木茲海峽，他將放棄推動與伊朗達成正式核協議的努力。 川普週日接受Axios電話採訪時表示，他的政府與伊朗的談判只是“半吊子”，同時指出，由於美國持續的封鎖，伊朗正遭受嚴重的通貨膨脹。這顯示華盛頓並未與德黑蘭進行實質會談。 「一切都會好起來的。總是會好起來的。這就像下棋一樣，」他指的是過去幾個月與德黑蘭的反覆談判。 同時，據梅爾通訊社報道，伊朗外長賽義德·阿巴斯·阿拉格奇指出，伊朗與阿曼就霍爾木茲海峽達成的協議已進入“最後階段”，但他重申，重新開放這條戰略水道取決於其他幾個條件，特別是解決美國違反協議的問題。 根據ShipFinder的數據顯示，這條具有重要戰略意義的海峽交通量保持穩定，週日共有12艘船舶通過。該海峽佔全球液化天然氣（LNG）流量的五分之一。澳新銀行（ANZ）高級大宗商品策略師 Daniel Hynes指出，歐洲天然氣庫存遠低於同期平均。他還表示，即使霍爾木茲海峽完全重新開放，航運公司也需要「一段持續的平靜期」才能恢復正常通航。 根據歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）的數據，天然氣庫存佔總產能的58.84%，而去年同期為71.25%。 瑞士聯邦能源總署的數據也顯示，天然氣庫存佔總產能的75.6%，遠低於五年平均。
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受地緣政治和供應風險變化的影響，原油基準價格連續第二週下跌。
全球原油基準價格週五連續第二週下跌，本週市場波動劇烈，美伊緊張局勢不斷變化，霍爾木茲海峽航行談判陷入僵局，以及歐佩克+決定提高9月份的產量配額。 西德州中質原油（WTI）結算價為每桶77.08美元，低於前一周的每桶86.80美元；布蘭特原油收於每桶82.35美元，低於前一周的每桶90.09美元。 WTI期貨本週下跌7.7%，布蘭特原油期貨下跌8.6%。 本週開盤時，有報導美國總統川普暫緩對伊朗發動新的軍事打擊，引發了市場對局勢可能緩和的樂觀情緒。 伊朗和阿曼就重新開放霍爾木茲海峽商業航運框架進行的談判進一步提振了市場希望。 然而，隨著談判陷入僵局，市場情緒迅速轉為懷疑。伊朗國家媒體和官員澄清，任何航行協議都不會立即重新開放這條至關重要的水道，並列出了嚴格的條件，例如禁止特定船隻通行以及提議對重型貨物收取通行費或通行費。此舉引發了各方立場的衝突。 路透社通報，一位伊朗高級官員表示，伊朗希望向使用該海峽的船舶收取貨物價值的5%至7%作為通行費。報道還稱，阿曼正在考慮收取3%的費用，但華盛頓方面則力主免收費用。 由於安全風險加劇、船舶檢查以及據報道海峽內目標遭到襲擊，通過該通道的實際通行仍受到嚴重限制。 在通行混亂之際，八個主要的國際航運協會向聯合國和國際海事組織提交了一份聯合請願書，警告任何強制性的通行費都違反了國際法。 XS.com高級市場分析師薩默·哈斯恩表示：“美伊兩國未能達成共識，加上雙方停止在霍爾木茲海峽週邊的軍事行動，可能導致任何協議缺乏長期的核心效力，即便該協議能夠限制針對試圖通過阿曼水域出港船隻等目標的襲擊事件。” 在供應方面，歐佩克+核心成員國批准了9月份每日增產約18.8萬桶的配額，完成了自願減產的分階段解除。 儘管配額增加，但分析師指出，由於地區封鎖和基礎設施瓶頸，實際交割仍然受到阻礙。 同時，烏克蘭無人機襲擊了俄羅斯黑海沿岸的里海管道聯盟終端和當地煉油廠，促使莫斯科將國內柴油出口禁令延長至9月1日。 為因應貿易流向的變化和競爭壓力，沙烏地阿拉伯下調了9月份裝船原油的官方售價，將面向亞洲買家的阿拉伯輕質原油價格下調了0.50美元至2美元/桶，低於基準均價。 本周中期公佈的國內庫存數據進一步加劇了油價下行壓力。美國石油協會和美國能源資訊署分別報告稱，截至7月31日當週，美國商業原油庫存增加了250萬桶和270萬桶。 貝克休斯公司（BKR）週五公佈的數據顯示，截至8月7日當週，美國石油鑽井平台數量增加了3座，從前一周的451座增至454座。一年前，美國共有411座石油鑽井平台在運作。 北美油氣鑽井平台總數（衡量未來產量水準的關鍵早期指標）較前一週減少3座，從807座降至804座。 根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）週五發布的最新交易商持股報告（COT），截至8月4日當週，WTI原油期貨和選擇權市場的資金管理人仍保持淨多頭部位。 數據顯示，資金管理人報告的多頭部位為191,726手，較7月28日減少3,309手；空頭部位增加3,948手，達到90,676手。其淨多頭部位減少7,257手，至101,050手。
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MarineTraffic表示，隨著曼德海峽貨運量反彈，途經霍爾木茲海峽的船舶交通量減少。
週四，途經中東兩大關鍵能源咽喉要道的商船交通呈現出截然不同的趨勢：霍爾木茲海峽的交通量下降，而曼德海峽的貨運量則有所增加。 MarineTraffic的最新數據顯示，週四確認有8艘船通過霍爾木茲海峽，較前一日的12艘和週二的15艘下降了33%。 這家數據分析公司表示，由於安全風險持續上升，商業活動受到抑制，大多數通過水道的船隻都遵循了伊朗的單邊方案。 根據美國中央司令部週五發布的消息，中央司令部共對51艘商船進行了攔截，其中2艘被擊毀，2艘被登船檢查。 同時，曼德海峽的交通量略有回升，週四確認有26艘船通過，較前一日的22艘增加了18%。 這些船隻通行包括3艘「暗航」船隻，即船隻的追蹤訊號無法持續顯示。 這兩種截然不同的航行活動出現之際，兩條水道的安全風險依然居高不下，而這兩條水道連接著主要的石油和天然氣產區與全球市場。 英國海事貿易行動局週四表示，鑑於其發布的UKMTO 107-26號安全警示以及報告期間發生的多起已確認或已報告的事件，霍爾木茲海峽的商業交通量仍然減少。 該海事安全機構表示，獨立追蹤數據顯示，通過該海峽的油輪交通仍受到抑制，雙向通行的油輪數量均為個位數。
Oil & Energy
沙烏地阿拉伯西海岸燃料出口量跌破100萬桶/日，煉油廠中斷加劇
Kpler週五發布的一份報告指出，由於煉油廠停工導致中東燃料供應緊張，沙烏地阿拉伯西海岸成品油出口量7月跌破每日100萬桶。 Kpler表示，煉油廠產量下降以及延布煉油廠裝載量減少是導致出口下滑的主要原因，使得西海岸成品油出口量自2025年11月以來首次跌破每日100萬桶。 吉贊煉油廠日處理能力為40萬桶，7月出口量維持在每日20萬桶，與6月的水平持平。但在7月25日發生的攻擊事件迫使該煉油廠停產，至少要到8月中旬才能恢復營運。 Kpler表示，7月24日有兩批清潔成品油從吉贊煉油廠裝船，但自從襲擊事件導致煉油廠停產以來，沒有其他水路裝載。 根據Kpler估計，此次煉油廠中斷將使中東煉油廠8月的停產時間增加至約220萬桶/日，較2025年8月的約40萬桶/日大幅增加。 Kpler表示，由於霍爾木茲海峽局勢緊張導致中東海灣地區成品油出口受限，沙烏地阿拉伯西海岸已成為重要的中間餾分油供應中心，而此次區域煉油產能的下降正是在此背景下發生的。 Kpler指出，到2025年，柴油和輕柴油佔該地區97萬桶/日成品油出口量的一半以上，凸顯了沙烏地阿拉伯西海岸出口的重要性。 Kpler也表示，汽油佔該地區2025年成品油出口量的20%，這意味著煉油廠停產時間的延長可能會進一步加劇中東燃料供應緊張。 Kpler表示，8月第一週的確認裝載量僅為每天約30萬桶，但實際出口量可能會更高，因為為了降低安全風險，更多船舶在紅海航行時關閉了自動識別系統應答器。