週一，歐洲天然氣期貨價格小幅上漲，市場正等待美國出台經濟孤立伊朗的計劃，此前外交努力未能取得成果。 荷蘭TTF近月期貨上漲0.99%，至每兆瓦時66.515歐元（77.60美元）；英國NBP期貨上漲0.72%，至每熱量單位164.630便士（2.25美元）。 美國財政部長斯科特貝森特計劃於週一召開新聞發布會。此前，他上週在接受CNBC採訪時威脅要對德黑蘭實施「史上最嚴厲的製裁」。 同時，據半島電視台報道，伊朗安全局局長穆赫辛·雷扎伊警告稱，德黑蘭可能停止所有海灣地區的石油出口，並將任何支持制裁的國家視為「戰爭行為」以示報復。 具有重要戰略意義的霍爾木茲海峽的航運量在周末有所增加，該海峽佔全球液化天然氣（LNG）運輸量的五分之一。根據船舶追蹤網站ShipFinder的數據顯示，週六有36艘船舶通過該海峽，週日則有32艘。 澳新銀行（ANZ）高級大宗商品策略師 Daniel Hynes指出，價格上漲並未對亞洲買家造成太大影響，因為需求持續改善。這使得歐洲陷入困境，因為在即將到來的冬季之前，歐洲正努力應對歷史低點的庫存水準。 根據歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）的數據，歐洲天然氣庫存佔總產能的61.68%，低於去年同期的75.35%。 瑞士聯邦能源總署的數據也顯示，庫存水準遠低於過去五年同期的平均水平，為79.9%。
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受霍爾木茲海峽中斷和美伊緊張局勢提振，原油價格本週上漲近6%。
受美伊外交談判破裂、霍爾木茲海峽嚴重中斷以及美國可能對伊朗實施新的經濟制裁等因素推動，原油基準價格連續第二週上漲。 西德州中質原油（WTI）結算價為每桶86.64美元，高於前一周的每桶82.40美元；布蘭特原油收在每桶93.70美元，高於前一周的每桶88.73美元。 兩大基準原油價格本週均上漲近6%。 市場分析師表示，這次上漲主要受地緣政治緊張局勢、華盛頓和德黑蘭之間外交努力停滯以及地區能源流動持續中斷的影響。 SEB Research的經濟學家皮婭·弗羅姆萊特（Pia Fromlet）在周五的一份報告中指出：“中東問題缺乏解決方案，導致油價持續上漲，目前油價已連續數日走高。” 本週伊始便麵臨巨大壓力，根據《伊斯蘭堡諒解備忘錄》制定的為期60天的臨時和平框架到期，但並未達成永久和平協議或延期。 隨後，緊張局勢急劇升級，阿聯酋停止了與伊朗的所有貿易和金融往來，指責德黑蘭向其領土發射彈道飛彈，伊朗官員否認了這項指控。 船舶追蹤數據顯示，由於持續的安全風險和襲擊，通過關鍵的霍爾木茲海峽的商船交通仍然受到嚴重限制，每日確認通行船隻數量暴跌至數月以來的最低水平，中東煉油廠的開工率也持續低迷。 本週，市場情緒主要受不斷升級的政治言論和政策措施的影響。 川普總統威脅要對伊朗發動全面的“經濟戰”，並誓言任何向德黑蘭提供經濟援助的國家或實體都將面臨嚴重的後果。 美國財政部長貝森特也表達了類似立場，宣布計劃推出一項嚴厲的新制裁方案，進一步加大對伊朗經濟的壓力。 貝森特表示，他將於週一公佈新措施的細節。 盛寶銀行分析師表示：“預計美國政府將於週一公佈其將如何進一步孤立伊朗經濟的細節，交易員擔心更嚴厲的措施可能會引發中國——伊朗石油的主要貿易夥伴和買家——的強烈反彈。” 中國可能採取的回應，為本已緊張的市場增添了更多不確定性，也使市場更加關注地區能源供應面臨的更廣泛風險。 Aegis Hedging 的分析師在周五的一份報告中指出：“預計這些措施將直接針對德黑蘭，並可能擴展到繼續與伊朗開展業務的國家，包括中國。” Aegis引述Rystad Energy的預測稱，在世界最大原油進口國中國因中東地區油價飆升而減少原油採購和煉油廠開工後，從第三季到2026年底，中國原油日均採購量可能增加至多120萬桶。 盛寶銀行分析師指出：“由於中東危機幾乎沒有緩解的跡象，區域能源流動進一步中斷的風險繼續支撐著原油和成品油價格。” 儘管華盛頓聲稱霍爾木茲海峽已經開放，但船舶通行量仍然受到嚴重限制，近期沙烏地阿拉伯基礎設施和商船遭受的襲擊事件，使得市場價格中持續存在著巨大的地緣政治風險溢價。 Gelber & Associates表示：“華盛頓對伊朗採取的更為強硬的經濟立場，以及霍爾木茲海峽重新開放方面缺乏進展，繼續維持著市場上的供應溢價。” 供應方面，美國能源資訊署（EIA）報告稱，截至8月14日當週，美國商業原油庫存增加440萬桶，與五年平均持平。 這一增幅高於麥格理先前預估的截至8月14日當週390萬桶的增幅。 荷蘭國際集團（ING）分析師指出：“儘管出口需求強勁且進口量下降，但國內供應增加仍推動了商業原油庫存的增加。” 貝克休斯公司（BKR）週五公佈的數據顯示，截至8月21日當週，美國石油鑽井平台數量減少3座，從前一週的455座降至452座。而一年前同期，美國石油鑽井平台數量為411座。 北美綜合鑽井平台數量是未來產量水準的關鍵早期指標，該數據較前一周減少8座，從前一周的812座降至804座。 根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）週五發布的最新交易商持股報告（COT），截至8月18日當週，WTI原油期貨和選擇權市場的基金經理人維持了淨多頭部位。 數據顯示，基金經理人報告的多頭部位為195,631手，較8月11日增加3,126手；空頭部位增加2,805手，達91,596手。 基金經理人的淨多頭部位略微增加321手，從前一週的103,714手增至104,035手。這表明，儘管原油價格上漲，但多頭部位變化不大。 同時，霍爾木茲海峽以外的安全風險依然居高不下。根據MarineTraffic週四發布的消息，一艘據稱懸掛假旗的受美國制裁油輪在亞丁灣被劫持，並被引向索馬利亞。 據報道，六名武裝人員登上油輪並控制了該船。 MarineTraffic數據顯示，這艘載重噸為32200噸的成品油輪於8月14日將其AIS目的地更新為蘇丹港，並於8月19日進入索馬利亞「高風險」區域。
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受強勁天氣相關因素影響，美國天然氣價格連續第二週上漲
儘管庫存增加，但受天氣因素影響，美國天然氣價格連續第二週上漲。 期貨市場方面，紐約商品交易所（Nymex）近月合約週五收在每百萬英熱單位（MMBtu）2.76美元，高於8月14日的2.71美元/MMBtu。 根據美國能源資訊署（EIA）週四發布的每週天然氣庫存補充數據，天然氣現貨價格週三上漲至每百萬英熱單位2.94美元，上漲0.12美元/MMBtu。 同時，美國國家氣象局預測，8月28日至9月3日期間，除東北部和西北部部分地區外，美國大部分地區氣溫將高於正常水平。 本週，東北部和西部部分地區的氣溫下降抵消了南部地區高於平均水平的氣溫，標普全球的數據顯示，由於電力消耗減少，天然氣總需求略微下降了8億立方英尺/日。 同時，天然氣產量基本上保持不變，平均為1166億立方英尺/日，儘管從加拿大的淨進口量略微下降了2億立方英尺/日。 彭博液化天然氣原料氣模型顯示，美國液化天然氣出口原料氣流量持續徘徊在175億立方英尺/日左右，低於30天移動平均值179.7億立方英尺，也低於4月190億立方英尺/日的夏季高峰。 根據美國能源資訊署（EIA）的每週庫存數據，截至8月14日當週，天然氣淨注入量為160億立方英尺，較上週的360億立方英尺大幅下降，使天然氣總庫存達到31690億立方英尺。 根據 Investing.com 彙編的數據，淨庫存增加量超過了先前預測的 150 億立方英尺（Bcf），但低於去年同期的 190 億立方英尺，也低於過去五年同期平均 290 億立方英尺。 只有東部和中西部地區分別報告了 150 億立方英尺和 190 億立方英尺的淨庫存增加，而其他大部分地區，例如山區、太平洋沿岸地區和中南部地區，在截至 8 月 14 日的一周內，由於淨提取量大幅增加，抵消了大部分淨庫存增加。 美國天然氣總庫存量為 31,690 億立方英尺，比去年同期減少 280 億立方英尺，降幅為 1%，但比過去五年同期平均高出 1,850 億立方英尺，增幅為 6%。 據 Pinebrook Energy Advisors 稱，隨著強勁的產量和夏季高峰需求的過去，進入「秋季過渡期」時，庫存仍然保持健康。 因此，市場可能更關注冬季來臨前充足的庫存水平，而不是每週注入量預測的輕微偏差。 本週共有34艘液化天然氣運輸船離開美國港口，比前一周減少2艘，總運力為1290億立方英尺，比前一周減少50億立方英尺。 同時，根據貝克休斯公司（BKR）週五發布的數據，截至8月21日當週，美國天然氣鑽井平台數量減少1座，從128座降至127座。而一年前同期，美國有122座天然氣鑽井平台在運作。 北美綜合鑽井平台數量是未來產量水準的關鍵早期指標，本週減少8座，從前一週的812座降至804座。 在國際市場上，截至8月19日當週，歐洲TTF天然氣平均價格為每百萬英熱單位21.11美元，比前一周上漲1.36美元。本週TTF平均價格為22.02美元/百萬英熱單位，創三年多來新高，上一次達到這一數字還要追溯到2023年1月11日當週。 同時，日韓市場平均價格為21.60美元/百萬英熱單位，比前一周上漲約0.41美元/百萬英熱單位。
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Enverus稱，煉油廠停產導致全球供應趨緊，柴油價格飆升。
Enverus Intelligence Research週四在一份報告中指出，煉油廠停產而非原油供應是推高柴油價格的主要因素，因為全球產能限制導致成品油市場趨緊，幾乎沒有空間消化進一步的供應中斷。 柴油價格接近每桶180美元，而WTI原油價格為每桶85美元，煉油廠的裂解價差約為每桶100美元，創歷史新高，反映出成品油嚴重短缺。 Enverus表示，全球約有700萬至800萬桶/日的煉油產能仍處於停產狀態，限制了市場以滿足需求的速度供應柴油的能力。 創紀錄的裂解價差表明，由於柴油市場越來越依賴產品供應而非價格來平衡供需，煉油商獲得了異常高的利潤。 烏克蘭的空襲導致俄羅斯約500萬桶/日的煉油產能停產，無人機攻擊則導致中東地區另外200萬桶/日的煉油產能關閉。 俄羅斯也已停止柴油出口以保護國內供應，而霍爾木茲海峽的關閉限制了部分煉油廠的原油供應，進一步加劇了成品油市場的緊張。 Enverus表示，前景取決於烏克蘭罷工的進展和俄羅斯煉油廠的修復進度，目前尚無可靠的恢復產能時間表。美國煉油廠的產能利用率已接近96%。 Enverus指出，美國能源部正努力維持這種高產能利用率，但有限的備用產能使美國市場容易受到其他幹擾，包括颶風季帶來的風險。 低成品油庫存也使加拿大消費者難以抵禦柴油價格上漲。 Enverus預計，在煉油產能恢復或需求減弱之前，油價將持續上漲而非趨於穩定。 國際能源總署預計，明年全球石油需求將成長約200萬桶/日，但Enverus表示，這項預測取決於霍爾木茲海峽的重新開放和持久和平。 中國在今年稍早減少原油採購後又重返市場，這或許表明北京預計供應中斷將持續，並正在重建庫存，因此中國仍然是影響油價走勢的關鍵因素。 川普在社群媒體上發布的關於基斯通輸油管的帖子，顯示他對加拿大原油和阿爾伯塔省的出口方案（包括現有的布里傑/南弓路線以及進入亞洲市場的潛在管道）的興趣日益濃厚。 由於明年原油遠期價格徘徊在每桶75美元附近，加拿大生產商對投資成本高昂的太平洋輸油管基礎設施仍持謹慎態度。目前仍有三條路線在考慮之列：東海岸路線、太平洋路線和布里傑路線。 Enverus表示，原油價格似乎比實際庫存所反映的水平低10至15美元/桶，而中東地區仍有600萬至800萬桶/日的供應處於關閉狀態。隨著基本面趨緊，強勁的需求最終可能會推高油價。