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TPH維持對Keyera的「買進」評級，目標價為62.00加幣。
週四，在石油天然氣加工和基礎設施公司Keyera (KEY.TO)公佈第一季業績後，Tudor, Pickering, Holt維持對該公司股票的「買入」評級，目標價為62.00加元。 2026年第一季業績低於華爾街和TPH的預期，調整後EBITDA為2.03億加元，而TPH的預期為2.22億加元，市場普遍預期為2.16億加元。若不計收購相關成本，業績將略高於預期，達2.32億加幣。各業務部門的實際利潤率與我們的預期不盡相同，其中G&P業務為1.18億加元（TPH為1.19億加元），液體基礎設施業務為1.41億加元（TPH為1.39億加元），市場營銷業務為1300萬加元（TPH為1000萬加元）。 KEY的G&P系統淨處理量為15.45億立方英尺/日，低於TPH的16.32億立方英尺/日，部分原因是我們對近期收購的Simonette East工廠的模型假設存在偏差。值得注意的是，G&P業務的實際利潤率創下季度新高，這主要得益於Wapiti工廠的產量創歷史新高以及Simonette East工廠產量的增加。分析師AJ O’Donnell寫道：“市場營銷板塊受到AEF系統故障的嚴重影響，該系統自1月初以來一直處於離線狀態。此外，由於中東供應中斷導致3月份能源價格上漲，與丁烷庫存相關的未實現對沖損失高達1.63億加元。” （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）Price: $53.35, Change: $+0.33, Percent Change: +0.62%
$KEY.TO
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研究快訊：Klar第一季營收加速成長，超乎預期
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：KLAR第一季業績強勁，營收達10.1億美元（年增44%），高於預期的9.44億美元；每股收益（LPS）為0.01美元，高於去年同期的0.26美元，增幅為0.16美元。交易利潤達3.89億美元（年增44%），與營收成長持平，並展現出穩定的單位經濟效益，這得益於公平融資（Fair Financing）的加速普及（GMV成長138%）。網路擴展至1.19億活躍消費者（成長21%）和107.5萬商家（成長49%），進一步支撐了投資邏輯；此外，與Stripe、Nexi、Worldpay和摩根大通等主要支付服務供應商（PSP）的合作，使其能夠觸及超過9兆美元的支付交易量。管理層預計，受季節性因素影響，2026年第二季至第四季撥備將小幅上升，但強調信貸基本面保持穩定。我們認為，以123億美元消費者存款為90%資金來源的存款融資模式具有結構性優勢，同時，由於人工智慧帶來的生產力提升，營運槓桿率加快，利潤率提升630個基點至6.7%，而支出僅增長20%，收入增長44%。
$KLAR
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研究快訊：Versant Media營收因廣告銷售額下降而下滑
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：Versant Media Group公佈了第一季業績，營收為16.9億美元，年減1.1%；稀釋後每股收益為1.99美元，去年同期為2.55美元。營收下滑反映了線性業務持續面臨的挑戰，其中發行收入下降7.3%，廣告收入下降5.2%，部分被平台業務9.5%的強勁成長所抵銷。經調整預計的獨立營運成本後，調整後EBITDA成長4.8%，顯示儘管面臨不利因素，營運狀況仍有所改善。管理層承諾透過1億美元的股票回購計劃回購股票，並計劃額外推出1億美元的加速回購計劃，以回報股東。該公司計劃於2026年推出多款D2C產品，包括CNBC和MS NOW訂閱服務，目標是在三到五年內將非付費電視收入佔比從2025年的19%提升至33%，實現收入多元化。未來，追蹤收入結構轉變的進展以及平台業務表現與管理層設定的高個位數有機成長目標的對比情況，將是重點關注領域。
$VSNT