伍德麥肯茲表示，石油和天然氣巨頭預計在2027年迎來投資和併購復甦。

伍德麥肯茲策略師週四在一份報告中指出，全球油氣產業正以多年來最強勁的資產負債表邁入2027年，這將為投資成長5%以及新一輪併購浪潮鋪平道路，因為各公司都在爭相補充儲備。 2026年油價和利潤率的飆升推動了去槓桿化的加速，使得大多數大型能源公司進入2027年時的負債比率低於20%。 伍德麥肯茲表示，這種財務緩衝提供了至關重要的選擇餘地，但高層面臨著嚴峻的結構性挑戰。 除中東國家石油公司外，伍德麥肯茲五大同業組的石油產量預計將在2030年至2040年間下降31%，即每日減少1,800萬桶油當量。 伍德麥肯茲企業研究高級副總裁湯姆·埃拉科特表示：“資產負債表狀況良好。” 然而，他指出，產量預計將會下降。 「但2030年至2040年間產量下降31%意味著，企業在2027年將不得不應對資本紀律與上游資產組合更新之間日益加劇的矛盾。這一困境是2027年規劃週期的關鍵特徵。” 儘管面臨支出壓力，但預計資本紀律仍將保持穩定，即便布蘭特原油價格高於伍德麥肯茲公司73美元/桶的基本預測值。 預計明年再投資率將平均佔營運現金流的50%，而股東分紅將佔43%，其中32%用於分紅，11%用於股票回購。 該顧問公司表示，該產業在支付投資和分紅後，平均油價需達到55美元/桶才能達到損益兩平。 儘管如此，企業仍需做好應對市場波動的準備。伍德麥肯茲表示，在基本假設情境下，預計2027年的營運現金流將比2025年水準高出14%。 該顧問公司表示，油價上漲至每桶90美元將使現金流額外增加18%，即1,040億美元；而油價下跌至每桶50美元將使經營現金流減少24%，即1,380億美元，其中美國大型石油公司、美國大型市值石油公司和全球石油公司受到的衝擊最大，降幅可能高達29%。 上游油氣投資持續成長。伍德麥肯茲表示，自2021年以來，上游投資在總資本支出中的佔比已上升8個百分點，而電力和再生能源支出（預計在2024年達到高峰）則持續下降。 在追蹤的同行群體中，三分之二的上游資本流入中東和美洲，緻密油、深水計畫和液化天然氣是這些地區的主要成長動力。 伍德麥肯茲表示，隨著企業應對不斷變化的地緣政治格局，國家石油公司（NOC）與國際石油公司之間的戰略合作正在增加。 伍德麥肯茲企業NOC分析主管內萬·博魯傑迪表示：“資本配置限制以及未來十年重建上游業務組合的壓力，已經促使更多NOC與IOC建立合作關係並開展戰略合資。” 他補充說，地理多元化，尤其是向美洲地區的多元化，將成為關注重點。 同時，下游戰略則呈現多樣化的態勢。儘管歐洲和加州的煉油廠仍在關閉，但2026年全球體系面臨的緊張局面迫使企業更加謹慎地評估退出時間表。 石化產業的短期產能過剩正在區分哪些公司能夠渡過難關，哪些公司將徹底退出該產業，而原料優勢則是主要的分水嶺。