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美国30年期国债收益率最高，为4.876%，低于前值的4.871%；买盘比为2.39，低于前值的2.45。

Petro-Victory Energy 增加股份换债交易

Petro-Victory Energy (VRY.V) 周四表示，已修订3月22日宣布的50万美元债务和解交易条款。该公司表示，现计划与579 Max Ltd达成债务和解协议，以每股0.68加元的推定价格发行204万股公司股票，以偿还欠该贷款方的100万美元未偿债务。该公司表示，此次以股抵债交易的完成须满足惯例成交条件，包括获得交易所批准。该公司计划尽快完成此次以股抵债交易。该公司股票于4月8日在多伦多证券交易所创业板（TSX Venture Exchange）最后一次交易，收盘价为0.65加元。

$VRY.V

US Markets133天前

雪佛龙公司表示，大宗商品价格上涨将提振其上游业务季度盈利。

雪佛龙（CVX）预计，受中东冲突影响，大宗商品价格上涨将使其上游业务第一季度盈利增加至多22亿美元，但时间因素可能会对这家石油巨头的最终利润造成压力。该公司周四在一份监管文件中表示，预计油价上涨将使其上游业务在3月份季度的盈利较前三个月增加16亿至22亿美元。由于美伊周二宣布的为期两周的停火协议前景不明朗，原油价格周四恢复上涨趋势。这场战争始于2月底，由于关键的霍尔木兹海峡关闭，导致能源价格飙升。西德克萨斯中质原油盘中上涨4.5%，至每桶98.67美元，布伦特原油上涨1.7%，至每桶96.37美元，远高于战前水平。雪佛龙表示，在商品价格上涨的环境下，与套期保值和会计处理相关的时序性影响“总体上是负面的”，可能对第一季度收益和不计营运资本的经营现金流造成约27亿至37亿美元的损失。该公司在提交的文件中表示：“这些影响主要集中在下游业务，预计将在未来几个季度逐步消除。” 雪佛龙股价盘中下跌1.2%，使其年初至今的涨幅收窄至约26%。根据提交的文件，该公司预计下游业务收益将包含约3.5亿至4亿美元的费用，该费用与已停止运营相关的诉讼准备金有关。雪佛龙表示，预计第一季度上游油当量产量为每日380万至390万桶，主要反映了哈萨克斯坦Tengizchevroil项目的停产以及中东地区产量的下降。该公司预计将于5月1日前公布第一季度业绩。周三，规模更大的竞争对手埃克森美孚（XOM）表示，受中东冲突影响，其全球石油当量产量可能在第一季度环比下降约6%。该公司还表示，预计能源价格飙升将提振上游业务的盈利。Price: $191.94, Change: $-0.95, Percent Change: -0.49%

$CVX$XOM

US Markets133天前

2月份通胀加速，实际消费者支出小幅增长

美国2月份通胀环比加速，实际消费者支出小幅走高，分析师预计，受中东冲突溢出效应的影响，物价压力将进一步加剧。美国经济分析局周四公布的数据显示，2月份个人消费支出价格指数（PCE）环比上涨0.4%，高于上月的0.3%。按年率计算，PCE价格指数维持在2.8%的涨幅。美联储首选的通胀指标（剔除食品和能源价格）环比上涨0.4%，与1月份持平。年化涨幅从3.1%放缓至3%。彭博社汇总的调查显示，所有通胀数据均符合预期。 BMO资本市场高级经济学家萨尔·瓜蒂耶里在一份报告中表示：“核心价格实际上正在加速上涨，过去三个月按年率计算上涨了4.4%，而过去六个月的涨幅为3.4%。而且这还是在伊朗战争溢出效应尚未显现之前。” 美国和伊朗已同意停火两周，这显然暂停了蔓延至中东并推高能源价格的敌对行动。在停火协议遭到违反的报道出现后，华盛顿和德黑兰的官员将于本周末在巴基斯坦举行会晤。道明经济（TD Economics）经济学家克谢尼娅·布什梅涅娃（Ksenia Bushmeneva）在一份报告中表示：“预计3月份汽油价格上涨将推高总体通胀率，但二阶价格效应可能还不足以反映在核心通胀中。” 经通胀调整后的实际消费者支出在2月份增长了0.1%，低于华尔街预期的0.2%，1月份则持平。瓜蒂耶里（Guatieri）表示：“由于总体通胀率可能很快会测试4%，美联储近期放松货币政策的可能性不大。” 芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，市场普遍预期美联储将在本月晚些时候维持基准贷款利率不变。美国央行3月17日至18日会议纪要周三显示，鉴于中东冲突加剧了通胀和就业风险，美国央行应“灵活”调整货币政策。

报告称，加拿大3月份平均租金要价降至35个月以来的最低点。

据 Rentals.ca 和 Urbanation 称，加拿大 3 月份平均租金降至 2,008 加元，创 35 个月以来新低。他们在报告中指出，租金同比平均下降 112 加元，降幅达 5.3%，为近五年来最大降幅，也是租金连续第 18 个月下跌。租金较 2 月份下降 1.1%，年初至今累计下降 2.5%。然而，温哥华、渥太华和蒙特利尔等主要市场的租金环比略有上涨，但同比仍持续下降。新建出租房的租金同比最为稳定，下降 3.9% 至平均 2,005 加元，但环比降幅最大，较 2 月份下降 1.2%。在人口最多的几个省份，各类房屋的平均租金持续下降，安大略省下降5.4%，不列颠哥伦比亚省下降5.1%，阿尔伯塔省下降4.4%，魁北克省下降2.1%。然而，新斯科舍省（+3.3%）、萨斯喀彻温省（+2.7%）和曼尼托巴省（+2.1%）的租金则有所上涨。

$CXY

S&P/TSX CompositeS&P/TSX Composite$BB.TO$GTWO.TO

多伦多证券交易所午盘下跌72点，多数板块走低

多伦多证券交易所午盘下跌72点，多数板块走低。表现最差的板块是电信和能源板块，分别下跌2.3%和1.7%。金融和工业板块涨幅居前，分别上涨0.8%和0.5%。中东地区脆弱的两周停火协议仍在维持，尽管岌岌可危。黎巴嫩的袭击仍在继续，伊朗表示霍尔木兹海峡的通行船只仍将限制在每天约12艘（战前超过100艘）。正式和平谈判将于周六在巴基斯坦伊斯兰堡举行，旨在弥合美国提出的15点和平计划和伊朗提出的10点和平计划之间看似巨大的分歧。公司新闻方面，G2 Goldfields (GTWO.TO) 股价飙升近 74%，至 10.46 美元。此前，G Mining Ventures (GMIN.TO) 今早宣布将以 30 亿美元的全股票交易收购 G2 Goldfields，G2 股东每持有 1 股 G2 股票将获得 0.212 股 GMIN 普通股。该交易预计将于今年第二季度完成。 BlackBerry (BB.TO) 股价上涨 11%，至 5.45 美元。此前，该公司公布的第四季度营收超出预期，主要得益于旗下 QNX 部门的强劲表现。该公司还预测 2027 财年的增长将好于预期。

周四欧洲股市多数下跌；停火前景不明朗，油价上涨

周四，欧洲股市普遍下跌，投资者密切关注中东战事以及霍尔木兹海峡因大部分航运受阻而导致的油价上涨。斯托克欧洲指数下跌0.4%，德国DAX指数下跌1.4%，英国富时100指数下跌0.3%，法国CAC40指数下跌0.5%，而瑞士市场指数上涨0.1%。欧盟委员会石油协调小组、成员国和行业代表周三举行会议，表示尽管中东战事引发油价飙升，但该地区的石油供应依然稳定。他们强调，必须保持欧盟层面的透明度和协调性，并避免市场出现任何不必要的混乱。由于拟议的停火协议前景不明朗，油价再次上涨，能源股从中受益。在伦敦，BP和壳牌的股价分别上涨了3.2%和1.4%；在巴黎，道达尔能源的股价上涨了2.7%；在米兰，埃尼集团的股价上涨了4%。在企业新闻方面，诺华制药周四表示，将扩大其项目，在全球范围内“难以触及”的社区中寻找和治疗心脏病和癌症患者。该公司表示，到2030年，诺华的三项社区健康计划将覆盖近30个国家，这些计划旨在弥合低收入、农村和其他社区的医疗服务差距，覆盖范围将扩大近三倍。在苏黎世，诺华制药的股价上涨了0.3%。诺和诺德周四表示，欧洲药品管理局已批准更新其Wegovy注射剂的产品信息，允许该药物在最高30摄氏度的受控温度下保存长达48小时。该公司表示，此前，这种注射剂从生产地到最终使用地，整个分销和交付过程中都必须保持低温。这家丹麦制药公司的股票在哥本哈根下跌了0.8%。据彭博社周三晚间援引知情人士报道，在出售用于此次合并的7.65亿美元贷款的谈判因持续的市场动荡而暂停后，由瑞银牵头的贷款集团已为TJC支持的Echo Global Logistics收购ITS Logistics提供了资金。据报道，知情人士称，瑞银牵头的贷款集团在3月底收购完成后提供了这笔贷款，并补充说，该集团计划稍后尝试将这笔债务银团出售给投资者。周四，瑞银、TJC和Echo Global Logistics均未立即回复的置评请求。这家瑞士银行的股价上涨了0.3%。据媒体援引意大利工会FIM-CISL的数据报道，Stellantis在意大利的工厂第一季度产量同比增长9.5%，达到120,366辆。报道称，这家汽车制造商预计到2026年将在意大利生产50万辆汽车，高于2025年的约38万辆。 Stellantis的股价在巴黎股市几乎没有变化。

受中东停火疑云影响，英国股市表现低迷

周四收盘时，伦敦富时100指数下跌0.05%，原因是以色列对黎巴嫩的空袭导致伊朗再次禁止油轮通过霍尔木兹海峡，这令外界对其与美国达成的停火协议产生怀疑。丹麦银行表示：“伊朗和美国在关键问题上仍然存在巨大分歧，因此局势很可能再次升级。”伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫指出，停火协议的三项条款遭到违反。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普在“真相社交”平台上发帖称，美军将坚守阵地，直到“真正的协议”得到全面遵守。他还补充说，如果协议得不到遵守，美军“实际上正在期待下一次征服”。经济方面，英国皇家特许测量师学会发布的2026年3月房价指数为-23%，低于上月修正后的-14%。最新数据显示，市场预期降幅低于此前普遍预期的-18%，为2023年12月以来的最低水平。 “过去几个月，英国房地产市场的情绪发生了显著变化。此前谨慎好转的市场活动，因中东冲突带来的更广泛的宏观经济影响而偏离轨道，抵押贷款利率前景的再次恶化尤其具有挑战性。……未来走向取决于近期油价和能源成本的飙升能否在当前高度不确定的地缘政治环境下开始逆转，”皇家特许测量师学会（RICS）市场研究与分析主管塔兰特·帕森斯（Tarrant Parsons）表示。 “3月份的调查数据显示，英国上市房屋建筑商的短期前景无疑为负面。购房需求的急剧恶化、近期销售预期暴跌（至-33%）以及价格下行压力的加剧，都预示着2026年第二季度将面临更加严峻的交易环境，”加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）表示。企业新闻方面，伦敦证券交易所集团（LSEG.L）宣布启动一项价值高达9亿英镑的股票回购计划，消息公布后股价上涨0.18%。与此同时，英美烟草公司（BATS.L）股价下跌1.99%，宣布任命德拉戈斯·康斯坦丁内斯库（Dragos Constantinescu）为首席财务官，该任命将于9月1日生效。在此之前，贾韦德·伊克巴尔（Javed Iqbal）将继续担任这家烟草和尼古丁产品巨头的临时首席财务官。

FTSE 100$BATS.L$LSEG.L

中东停火协议前景不明朗，德国蓝筹股DAX指数回落

周四，受美伊停火谈判破裂的担忧影响，德国蓝筹股DAX指数逆转早盘涨幅，收跌1.14%。由于以色列在黎巴嫩持续的军事行动令地区稳定紧张，霍尔木兹海峡的航运仍然瘫痪。对此，德黑兰威胁要放弃与华盛顿刚刚达成的停火协议，而美国总统特朗普则警告称，如果无法达成全面协议，将再次升级军事冲突。在国内，德国联邦统计局（Destatis）公布的数据显示，2月份德国工业生产环比下降0.3%，低于1月份修正后的零增长，也低于市场预期的0.9%。同比来看，工业产出保持稳定，此前修正后的同比降幅为0.9%。 “今天早上公布的宏观经济数据是描绘中东战争爆发前德国经济状况的最后一批数据。数据显示，消费者非常犹豫不决，而制造业则难以获得积极的增长势头。目前唯一能让我们继续沿用‘番茄酱瓶’比喻的证据是昨天公布的工业订单数据，该数据证实国防工业的订单仍在持续增长。这至少在一定程度上支持了我们长期以来的观点，即财政刺激措施将越来越多地惠及实体经济，”荷兰国际集团（ING）表示。与此同时，德国2月份经日历和季节性调整后的贸易顺差为198亿欧元，低于上月修正后的203亿欧元和预期的181亿欧元。据联邦统计局的数据，出口环比增长3.6%，高于此前修正后的1.5%的降幅和预期的1%的增长。月度进口量增长4.7%，高于此前修正后的5.1%的降幅，也高于市场预期的4%增幅。公司新闻方面，梅赛德斯-奔驰集团（MBG.F）股价下跌2.02%，此前该公司公布第一季度交付量为499,700辆，同比下降6%。这家德国汽车制造商表示，业绩符合公司预期。加拿大皇家银行资本市场将汉高（HEN.F）的调整后每股收益预期和目标股价从75欧元下调至73欧元，原因是担心执行风险可能会限制近期品牌收购带来的营收增长。加拿大皇家银行(RBC)写道：“收购Not Your Mother's和OLAPLEX将填补汉高现有护发产品组合的空白，并使该公司成为消费者护发领域更具竞争力的品牌。如果执行得当，整合这些品牌有望在中期内为其护发业务带来50个基点的收入增长。然而，鉴于管理层面临诸多挑战，且大宗商品成本通胀同时加剧，我们不能忽视执行风险，因此持观望态度。”这家德国化工和消费品公司收盘上涨0.27%。

^DAX$HEN.F$MBG.F

瑞士蓝筹股指数收高；美伊停火协议的不确定性成为关注焦点

周四，瑞士市场指数在尾盘出现反弹，最终收涨0.35%，原因是脆弱的美伊停火协议持续两周，前景不明朗。荷兰国际集团（ING）在一份报告中指出：“我们怀疑仅凭能源价格的小幅下跌不足以将欧洲央行的利率目标降至50个基点以下。欧洲央行的利率周期通常是两次25个基点的调整，或者干脆维持不变，这意味着实质性的鸽派转向可能需要明确的政策指引，而不仅仅是油价下跌。”报告还指出：“由于没有永久性停火协议，且石油供应的不确定性持续存在，欧洲央行不太可能急于采取明确的鸽派立场。” 美国经济分析局的数据显示，2月份美国个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.8%，与上月持平。核心PCE通胀率从上月的3.1%小幅下降至3%。在国内和企业方面，兰吉尔集团 (LAND.SW) 已完成将其欧洲、中东和非洲业务出售给 Aurelius 的交易。此次出售所得款项将通过该瑞士能源技术集团正在进行的股票回购计划返还给股东。兰吉尔股价收盘上涨 0.38%。德意志银行研究部将 SoftwareOne (SWON.SW) 的目标股价从 8.40 瑞士法郎下调至 7.55 瑞士法郎，并维持“持有”评级。该机构指出，这家瑞士软件和云计算技术公司 2025 年第四季度的同店销售额增长显示出强劲的退出势头。该股收盘下跌 3.48%。该研究机构表示：“此次反弹是在 2025 年开局疲软之后出现的，此前微软激励措施带来的不利影响现在已基本消除，这得益于区域市场的稳定以及协同效应提前实现。”管理层的目标是2026财年实现中等个位数的同店营收增长（按固定汇率计算），调整后EBITDA利润率超过23%。我们认为，由于基数较低且地域分布改善，这一目标可以实现。我们的模型预测，按固定汇率计算，营收同比增长6.5%，调整后EBITDA利润率达到23.1%。

^SSMI$LAND.SW$SWON.SW

伊朗停火提振霍尔木兹海峡重新开放的希望，但风险依然存在，联合国表示。

联合国周四表示，尽管航运中断和安全风险依然严峻，但美伊停火为重新开放霍尔木兹海峡——全球能源供应的重要通道——带来了谨慎的希望。霍尔木兹海峡连接阿拉伯湾和阿曼湾，自2月份中东冲突爆发以来，已成为冲突热点，推高了油价，并威胁着海上安全。联合国表示，停火后的早期信号喜忧参半。美国和伊朗计划于周末在巴基斯坦举行会谈，以巩固停火并为更广泛的局势降级铺平道路。霍尔木兹海峡是沙特阿拉伯、伊拉克和阿联酋等主要产油国能源出口的关键过境通道，即使是有限的中断也会对全球产生影响，从能源价格飙升到供应链延迟。经该水道的航运量已大幅下降。国际海事组织报告称，冲突爆发前，每天约有150艘船只通过该海峡。冲突爆发后，每天通过该海峡的船只数量骤降至四五艘，且大多仅限于被伊朗当局认定为“非敌对”的船只。国际海事组织（IMO）估计，目前约有2000艘船只，包括油轮、天然气轮、散货船和货船，以及约2万名海员滞留在阿拉伯湾。联合国海事机构已记录到该地区发生21起针对国际航运的袭击事件，造成10人死亡，多人受伤。 “停火对于等待撤离的2万名海员来说无疑是个好消息，”国际海事组织海上安全司司长达米安·舍瓦利耶表示。舍瓦利耶说，许多海员已经在“紧张动荡的局势”中度过了一个多月。国际海事组织正与相关各方合作，建立船舶安全通过海峡的机制，优先考虑撤离滞留船员和恢复航行安全。 “现在的首要任务是确保航行安全，以保障人员撤离。我们不希望看到局势再次升级，”谢瓦利耶说道。霍尔木兹海峡的重新开放被广泛认为是稳定全球能源流动的关键。联合国表示，预计航运将沿着既定航线恢复，这些航线将按照交通分离方案进行管理。该方案由伊朗和阿曼提出，并已被国际海事组织采纳，用于规范海上交通。然而，业内人士可能会采取谨慎的态度。“船舶运营商需要仔细评估风险状况，”谢瓦利耶说道，并补充说，恢复正常贸易取决于海上安全状况的持续改善。

$AMRN$ASND$BDRX$BP$CLLS$CUK$E$EVAX$GRFS$NCNA$NOK$OPRA$SAP$SLN$TRIB$WPP

周四交易中，美国存托凭证下跌，欧洲股票在美国交易。

周四上午晚些时候，欧洲股市在美国交易，美国存托凭证（ADR）走低，标普欧洲精选ADR指数下跌0.48%，至1803.06点。欧洲大陆方面，生物科技公司Evaxion (EVAX) 和制药公司Ascendis Pharma (ASND) 领涨，分别上涨4%和3.1%。紧随其后的是石油天然气公司Eni (E) 和电信公司诺基亚 (NOK)，分别上涨3%和0.3%。欧洲大陆方面，生物制药公司Grifols (GRFS) 和软件公司SAP (SAP) 领跌，分别下跌4.4%和3.8%。紧随其后的是互联网浏览器公司Opera (OPRA) 和生物制药公司Cellectis (CLLS)，分别下跌3%和2.5%。英国股市涨幅居前的主要是生物制药公司NuCana (NCNA)和石油天然气公司BP (BP)，分别上涨5.5%和2.2%。紧随其后的是生物技术公司Trinity Biotech (TRIB)和生物制药公司Amarin (AMRN)，分别上涨1.8%和0.5%。英国和爱尔兰股市跌幅居前的主要是生物制药公司Biodexa Pharmaceuticals (BDRX)和制药公司Silence Therapeutics (SLN)，分别下跌12%和4.3%。紧随其后的是通讯公司WPP (WPP)和邮轮运营商Carnival (CUK)，分别下跌3.7%和3.3%。

路透社分析称，尽管停火，霍尔木兹海峡的航运量仍低于正常水平的10%。

据路透社分析，周四霍尔木兹海峡的航运量仍低于正常水平的10%。在伊朗战争停火两周期间，伊朗伊斯兰革命卫队一直指示船只沿途经过该国领海。美国坚持认为，停火的前提是霍尔木兹海峡必须立即、安全、自由地重新开放。该海峡承担着全球近20%的石油和天然气运输量。报道援引伊朗塔斯尼姆通讯社的消息称，为避免触雷，革命卫队已要求船只在通过霍尔木兹海峡时绕行拉拉克岛，并允许船只从该岛北部进入，从南部驶出，直至另行通知。塔斯尼姆通讯社又援引了一位革命卫队官员的话。分析报告援引船舶追踪数据称，过去24小时内，仅有6艘船舶通过了霍尔木兹海峡，其中包括1艘成品油轮和5艘干散货船，而通常情况下，每天约有140艘船舶通过该海峡。报告还指出，一艘开往印度的化学品油轮正在穿越该海峡的航线上。分析报告援引Kpler的数据称，目前仍有超过180艘装载约1.72亿桶原油和成品油的船舶滞留在波斯湾。报告援引美国倡导组织“联合反对伊朗核计划”（United Against Nuclear Iran）高级顾问查理·布朗（Charlie Brown）的话称，过去24小时内，有1艘悬挂伊朗国旗的油轮和1艘加油船通过了霍尔木兹海峡。此外，自2月28日以来，至少有23艘伊朗油轮抵达亚洲，维持了战前航运水平。据路透社报道，伊朗据称正在考虑对通过该水道的船只收取通行费，一些报道估计每艘油轮的费用约为 200 万美元。

US Markets133天前

CoreWeave与Meta Platforms达成210亿美元人工智能基础设施扩建协议

CoreWeave (CRWV) 同意向 Meta Platforms (META) 提供人工智能云容量，双方达成一项价值 210 亿美元的协议。此举旨在满足市场对支持人工智能工作负载的基础设施的强劲需求，并扩大双方的合作关系。根据这项有效期至 2032 年的协议，CoreWeave 将在多个地点部署容量，部分容量将由英伟达 (NVDA) 的 Vera Rubin 平台提供支持。 CoreWeave 首席执行官 Michael Intrator 在一份声明中表示：“这再次表明，领先企业正在选择 CoreWeave 的人工智能云来运行其要求最高的工作负载。” 周四，人工智能云计算公司 CoreWeave 的股价下跌 4.3%，而 Meta 的股价上涨 1.9%。 Meta 没有回复的置评请求。今年早些时候，英伟达已向 CoreWeave 投资 20 亿美元，双方扩大了合作关系，以满足不断增长的人工智能基础设施需求。 CoreWeave 于 9 月宣布与 Facebook 和 WhatsApp 的母公司达成一项价值高达 142 亿美元的计算基础设施交易。同月，CoreWeave 扩大了与 OpenAI 的合作，获得一份价值高达 65 亿美元的新合同，以帮助这家人工智能实验室提升其计算能力。上个月，荷兰人工智能云公司 Nebius (NBIS) 同意向 Meta 提供人工智能基础设施，交易金额高达 270 亿美元。今年 1 月，Meta 首席财务官 Susan Li 表示，这家科技巨头预计今年的资本支出将在 1150 亿美元至 1350 亿美元之间，主要用于支持 Meta 超级智能实验室的研发和核心业务。Price: $87.58, Change: $-1.32, Percent Change: -1.48%

$CRWV$META$NVDA

最新消息：分析人士对停火消息持谨慎态度，并对霍尔木兹海峡正常化表示怀疑

（本文第9至12段新增石油经济学家马姆杜·萨拉梅的评论，第22至24段新增Rystad Energy的贾尼夫·沙阿的评论，第25段新增WFII的斯科特·雷恩的评论，第26段新增Price Futures Group的菲尔·弗林的评论。）周二，市场对美国与伊朗达成停火协议的消息表示欢迎，油气期货价格应声暴跌。然而，分析师们对人们期待的通过霍尔木兹海峡运送大量船只以补充全球紧张供应的局面表示怀疑。尽管停火协议缓解了迄今为止战争中最紧张的时刻——此前美国总统唐纳德·特朗普曾警告，如果无法达成协议，整个文明可能在数小时内消亡——但双方带着截然不同的要求重返外交谈判。由于双方立场和解的前景依然黯淡，一些分析师质疑周三的市场反应是否过度，他们怀疑船只能否像以前那样在霍尔木兹海峡自由往来。 “油价的反弹可以理解，但我们认为应该谨慎对待。停火协议有效地阻止了即将发生的大规模袭击，并为谈判创造了空间，但它并没有解决根本冲突或基础设施受损的问题，”星展银行能源研究主管苏夫罗·萨卡尔表示。 “至关重要的是，即使霍尔木兹海峡通道在技术上重新开放，恢复正常也不会立即实现；对霍尔木兹海峡安全通行的信任仍然脆弱，中东石油停产的程度不太可能在2026年底之前恢复到冲突前的水平，”他说道。路透社报道称，航运公司马士基和赫伯罗特的高管周三都表达了类似的观点，即在建立信任之前，他们将谨慎行事。萨卡尔表示，市场可能会将“地缘政治风险溢价上升而非恢复战前稳定”纳入考量。他说道：“在危机找到永久解决方案之前，石油和燃料价格可能会维持在高位。” 国际石油经济学家马姆杜·萨拉梅表示，在停火期间，布伦特原油期货价格可能会跌至每桶90美元。但如果停火结束时没有达成协议，他预计布伦特原油价格可能会反弹至每桶120美元或更高。他说道：“停火将非常脆弱，尤其是在双方互不信任的情况下。油价可能会在停火结束前保持低位，然后迅速上涨。” 他表示：“在战争期间受损的石油和天然气生产设施完成至少需要六个月的修复之前，通过霍尔木兹海峡的石油和卡塔尔液化天然气运输量将远低于战前水平。” “海湾石油日产量预计将从2000万桶降至1000万桶，卡塔尔液化天然气的情况也类似。” 自2月28日冲突爆发以来，数千名海员被困在数百艘无法离开波斯湾的船只上，许多船只的物资供应告急。作为中东油气的主要买家，亚洲进口国首当其冲地承受了供应突然受限的冲击，他们缩短工期并采取其他“抑制需求”的措施，而一些欧洲国家政府也对零售层面的能源税进行了不同程度的削减。分析人士普遍预期，冲突持续的时间越长，短缺情况就会越严重。目前，市场的直接情绪可能取决于霍尔木兹海峡恢复通航的速度。斯巴达商品公司（Sparta Commodities）研究主管尼尔·克罗斯比（Neil Crosby）表示，他看到的一些声明表明，霍尔木兹海峡的船只通行量可能根本不会显著增加，或许“在谈判进行期间，每天只有10到15艘船通过”。与此同时，伊朗外长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇（Seyed Abbas Araghchi）表示，船只的通行现在必须与伊朗协调，这让人怀疑伊朗是否愿意在迄今为止的冲突中，在其主要的谈判筹码上做出让步。在停火协议达成后，阿拉格奇在推特上表示：“在两周的时间里，通过与伊朗武装部队协调，并充分考虑技术限制，船只可以安全通过霍尔木兹海峡。” 除了海峡的直接问题外，炼油厂和物流设施遭受的大范围破坏也从根本上改变了市场，分析人士估计，在某些情况下，修复时间预计长达数年。据路透社报道，国际航空运输协会（IATA）主席威利·沃尔什周三表示，鉴于炼油厂的停火，即使霍尔木兹海峡重新开放，航空燃油供应也需要数月时间才能恢复正常。沃尔什表示，印度和尼日利亚的炼油厂具备增加成品油供应的潜力，他希望一旦原油供应稳定，中国和韩国也能增加出口。沃尔什说：“即使霍尔木兹海峡重新开放并保持开放，考虑到中东炼油能力的中断，我认为仍需要数月时间才能恢复到所需的供应水平。” Rystad Energy石油大宗商品市场副总裁贾尼夫·沙阿表示，停火声明“改变了市场逻辑，使期货价格得以迅速调整”，但这并不意味着会立即恢复到冲突前的状态。他表示，炼油商“应该利用这段时间恢复更多机会性采购原油”，但他警告说，即使紧张局势有所缓和，推迟采购也可能加剧原油供应紧张。他表示：“无论是报告还是实物溢价，目前观察到的并非霍尔木兹海峡的全面重新开放，而是现有状况的正式化，通行仍然取决于与伊朗武装部队的协调，并受到技术限制。” 富国银行投资研究所高级全球市场策略师斯科特·雷恩表示，油轮运输的恢复可能会压低燃油价格。雷恩说：“我们仍然认为伊朗战争持续时间有限，随着霍尔木兹海峡油轮运输逐渐恢复正常，燃油价格将会回落。” 价格期货集团分析师菲尔·弗林表示，如果原油价格能够保持停火声明宣布后的大幅下跌势头，那么一两周内汽油零售价可能会下降。弗林说：“目前的情况仍然很脆弱，但看来我们只能走一步看一步了。”

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周四交易中，美国存托凭证大幅下跌，亚洲股票在美国交易。

周四上午，亚洲股市在美国交易，美国存托凭证（ADR）大幅下跌，标普亚洲50指数下跌1.88%，至2715.43点。北亚方面，领涨股包括移动应用开发商猎豹移动（CMCM）和教育公司十七教育科技集团（YQ），分别上涨4.1%和2.8%。紧随其后的是旅游公司途牛（TOUR）和品牌平台36氪（KRKR），分别上涨2.6%和1.9%。北亚方面，跌幅居前的包括时尚平台陌陌（MOGU）和金融科技公司嘉银集团（JFIN），分别下跌5.6%和5.1%。紧随其后的是视频显示器制造商LG Display（LPL）和科技公司百度（BIDU），分别下跌3.7%和3.5%。南亚股市中唯一上涨的股票是IT公司Sify Technologies (SIFY)，上涨0.2%。南亚股市中下跌最多的是IT公司Infosys (INFY)和科技集团Sea (SE)，分别下跌2.3%和2.2%。紧随其后的是贷款机构HDFC银行 (HDB)和IT公司Wipro (WIT)，分别下跌1.5%和1%。

美国石油市场动态：停火协议未能解除霍尔木兹海峡油气供应紧张，原油价格反弹

周四原油价格大幅上涨，此前一度跌破每桶100美元大关。近月西德克萨斯中质原油期货合约上涨超过6%，至每桶100.11美元。布伦特原油期货合约上涨3.9%，至每桶98.41美元。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森指出：“停火引发的抛售潮持续时间很短，霍尔木兹海峡的通行受限持续制约供应，推动西德克萨斯中质原油和布伦特原油价格回升至每桶100美元附近。” 他补充道：“市场迅速将注意力重新集中到根本现实上：霍尔木兹海峡的通行仍然受到严重限制，全球石油系统远未恢复正常。” 据路透社报道，船舶追踪数据显示，过去24小时内，仅有一艘成品油轮和五艘干散货船通过该航道，远低于正常水平。尽管停火已持续两周，但海峡的交通仍然几乎完全停滞。 “虽然停火为通行创造了一个窗口，但通行仍然受到条件限制和运营约束，”Kpler指出。斯巴达商品公司研究主管尼尔·克罗斯比周四在一份报告中表示，清除海峡水雷是一项长期工作，即使在和平条件下，也至少需要四周时间。分析人士表示，市场的快速转向表明，美伊停火带来的最初缓解被航运受限和日益紧张的外交局势所掩盖。 “伊朗通过其声明和行动明确表示，通行取决于许可、条件和政治筹码。这不是航行自由，而是胁迫，”阿联酋工业和先进技术部长兼阿布扎比国家石油公司首席执行官苏尔坦·贾比尔博士表示。与此同时，伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫在社交媒体上表示，美国已经违反了德黑兰提出的十点框架。加利巴夫周三在X网站上发帖称，华盛顿违反了伊朗提出的十点方案中的三项条款。供应方面，美国能源信息署在其周报中表示，截至4月3日当周，美国原油库存增加310万桶，达到4.647亿桶。

荷兰银行指出，受中东战争影响，3月份全球制造业采购经理人指数（PMI）下降。

荷兰银行（ABN Amro）指出，全球制造业采购经理人指数（PMI）在2月份升至44个月高点51.8后，3月份回落至51.3。该行在一份致客户的报告中表示，这在很大程度上似乎与美国/以色列和伊朗之间始于2月28日的冲突升级有关。荷兰银行表示，3月份新兴市场制造业PMI的下滑是主要原因，新兴市场综合指数从2月份的52.0回落至50.7。该行指出，部分原因是RatingDog公布的中国制造业PMI（已纳入全球PMI指数）在2月份飙升至52.1后回落至50.8。该行补充说，这主要反映了伊朗冲突导致出口前景恶化，中国出口分项指数在2月份飙升后再次大幅下降。荷兰银行指出，印度制造业采购经理人指数（PMI）跌幅更大，反映出该国对来自中东的石油进口高度依赖。该行指出，美国/以色列与伊朗达成的停火协议可能意味着冲突的影响最终只是暂时的，尽管该协议目前仍显脆弱，现在就此得出确切结论还为时过早。

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