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ValOre Metals简讯：通过非经纪人私募发行可转换无担保债券筹集200万加元

$VO.V

Osisko Development股价盘后下跌15%，此前该公司寻求通过发行可转换优先票据筹集2.75亿美元。

Osisko Development (ODV.V, ODV) 周三宣布将通过私募发行2031年到期的可转换优先票据，筹集2.75亿美元资金。受此消息提振，该公司股价在纽约盘后交易中下跌15%。该公司并未透露票据的利率或股票转换价格。该公司表示，计划授予票据初始购买者一项期权，允许其在票据首次发行之日起的13天内，额外购买至多2500万美元的票据。该公司关联公司Double Zero Capital, LP表示有意根据《证券法》第4(a)(2)条的规定，在另一项同步进行的私募中购买至多5000万美元的票据。预计关联公司发行的票据将以相同的价格出售，并与上述票据属于同一系列。该公司预计将把此次发行所得款项和关联公司债券的销售收入用于支付与特定金融机构达成的上限期权交易的费用、卡里布金矿项目的开发以及一般公司用途。该公司股价在盘后交易中下跌0.44美元至2.50美元，此前该股周三在多伦多证券交易所创业板收盘上涨0.13加元至4.00加元。

$ODV$ODV.V

奥西斯科开发计划可转换债券发行

奥西斯科开发公司（ODV）周三晚间宣布，计划通过私募发行2.25亿美元的2031年到期可转换优先票据。该公司表示，拟授予初始购买者额外购买至多2500万美元票据的选择权。该公司还表示，其关联公司Double Zero Capital已表示有意在另一项同期进行的私募中购买至多5000万美元的票据。该公司称，募集资金净额将用于卡里布金矿项目开发及其他一般公司用途。

$ODV

Molson Coors加拿大公司宣布发行加拿大高级票据

摩森康胜加拿大公司（Molson Coors Canada，TPX-A.TO，TPX-B.TO）周三宣布，其间接子公司摩森康胜国际公司（Molson Coors International）已在加拿大启动加元计价高级票据的私募发行。此次发行预计将于5月27日左右完成，但需满足惯例成交条件。该公司表示，募集资金将用于一般公司用途，包括偿还其将于2026年到期的5亿加元、票面利率为3.44%的高级票据。声明指出，除非符合注册豁免条件，否则这些票据不得在美国发行或出售。

$TPX-A.TO$TPX-B.TO

美国国债收盘价

周三 3:00 对阵周二 3:00 2 年 99-14 对阵 99-10；4.038% 对阵 4.118% 5 年 98-14+ 对阵 98-00+；4.221% 对阵 4.325% 10 年 98-15 对阵 97-22+；4.568% 对阵 4.664% 30 年 98-08 对阵 97-09+；5.114% 对阵 5.177% 2/10 52.935 bps 对阵 54.493 bps 5/30 88.907 bps 对阵 85.109 bps

美国20年期国债拍卖收益率较上月上升，需求下降

美国国债20年期国债周三的收益率达到5.122%，高于上一轮拍卖的4.883%。本次拍卖的认购倍数为2.55，低于上一轮拍卖的2.68。交易商的认购占比为52.35%，直接竞购者占比为11.83%，间接竞购者占比为35.81%。在认购方面，交易商认购了9.39%，直接竞购者占比为22.94%，间接竞购者占比为67.67%。

美国20年期国债收益率最高，为5.122%，上年同期为4.883%；买盘比为2.55，上年同期为2.68。

加拿大议会监督机构称，加拿大联合举办2026年世界杯的成本为10.7亿美元。

加拿大议会预算办公室（PBO）周三表示，根据最新信息，预计加拿大政府为联合举办2026年国际足联男足世界杯提供的总支持金额为10.7亿加元。 PBO指出，这笔款项中，联邦政府将提供4.73亿加元，其余5.93亿加元由其他层级政府出资。 PBO表示，由于加拿大将举办13场足球比赛，预计每场比赛的成本为8200万加元，并补充说，这一金额与以往举办世界杯赛事的公共支出水平相符。从6月11日至7月19日，加拿大将与美国和墨西哥联合举办国际足联男足世界杯。本届世界杯将包含104场比赛，其中7场将在温哥华举行，6场将在多伦多举行。

德意志银行表示，通胀数据弱于预期，投资者降低了加拿大央行近期降息的可能性。

德意志银行表示，周二公布的加拿大4月份消费者价格指数（CPI）数据偏向鸽派，导致投资者降低了对加拿大央行近期加息的预期。该行指出，数据显示4月份总体CPI同比“仅”上涨2.8%，低于预期的3.1%。此外，加拿大央行追踪的两项核心CPI指标均出现下滑，其中核心CPI中值同比下降2.1%，低于预期的2.3%；核心CPI调整值同比下降2.0%，低于预期的2.2%。因此，7月份加息的可能性降至24%，进而对加拿大短期债券收益率构成下行压力。

加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，加拿大央行不太可能比美联储更早、更激进地加息。

加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，其目前的利率预测认为，加拿大央行和美联储都将在较长时间内维持利率不变，但该行已初步预测，如果伊朗战争能够尽早结束，美联储将在12月降息25个基点。该行在一份致客户的报告中指出，加拿大央行自身的表态表明，如果下半年石油价格压力因霍尔木兹海峡恢复通航而缓解，该行今年不会考虑加息。然而，鉴于地缘政治局势的发展远未确定，投资者会更加关注这样一种情景：冲突旷日持久，原油价格将持续高企至年底。该行的分析表明，在这种情况下，美国比加拿大更容易面临更广泛的通胀螺旋式上升，因此加拿大央行不太可能比美联储率先加息，而且加息力度也更大。加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，放眼更广阔的领域，情况可能略有不同。如果原油价格的持续上涨能够刺激能源行业的资本支出加速增长，那么这对加拿大经济的利好可能大于弊端。或者，在CIBC的基本假设下，如果油价回升至每桶75美元，并且贸易谈判取得有利结果，从而减轻出口和企业资本支出的阻力，并开始降低失业率，那么加拿大央行可能会在2027年底前将利率上调至2.75%。然而，CIBC认为，至少就今年而言，促使加拿大央行采取紧缩政策的门槛比市场预期的要高，至少相对于美联储而言是如此。

尽管市场预期加拿大央行今年将加息两次，但瑞银认为加拿大央行今年将维持利率不变。

加拿大4月份总体通胀率上涨0.4%（未经季节性调整），略低于瑞银预期的0.5%，但远低于市场普遍预期的0.7%。这使得4月份的年通胀率达到2.8%，较3月份的2.4%上升了0.4个百分点。总体CPI受4月份能源价格强劲上涨5.7%的推动，涨幅较3月份的13%有所收窄。核心通胀率进一步放缓，4月份仅上涨0.06%（未经季节性调整）。这意味着截至4月份的12个月内，核心CPI上涨了1.5%，而截至3月份的12个月内为1.9%。加拿大央行首选的核心通胀指标均有所放缓。经调整后的平均通胀率同比下降0.2个百分点至2.0%，加权中位数通胀率同比下降0.2个百分点至2.1%。加拿大央行已表示愿意忽略能源价格上涨推动的总体通胀上升。瑞银此前预期加拿大央行将重点关注核心通胀的动态，尤其是其偏好的核心通胀指标，而这两个指标均低于预期。通胀压力的广度（4月份有所收窄）也是需要密切关注的关键因素。尽管目前市场预期加息两次，但瑞银预测加拿大央行今年将维持利率不变。

TD 探寻加拿大房地产市场复苏迹象

道明银行表示，第二季度早期数据与3月份的预测一致，即加拿大房屋销售量和平均价格将在第二季度上涨。然而，道明银行指出，这只能部分抵消第一季度的疲软，尤其是在不列颠哥伦比亚省和安大略省。阿尔伯塔省的房价也从高位回落，抑制了该省的房价上涨势头。道明银行仍然认为，住房市场将逐步温和复苏。有利的一面是，在经历了两年销售低迷之后，二手房市场存在一定程度的积压需求，且市场流动性较低。然而，疲软的就业市场和放缓的人口增长营造了一种谨慎的氛围，即使经济不确定性突然消除，也限制了市场的快速反弹。道明银行预计，到2027年，随着安大略省和不列颠哥伦比亚省经济状况的改善和住房负担能力的提高，住房市场将获得更多动力，尤其是在美墨加协定（CUSMA）重新谈判的担忧消退之后。预计利率变动不会对这一结果产生重大影响，加拿大央行预计将维持利率不变。在政策方面，近期出台的措施包括联邦政府为首次购房者降低新房消费税（GST），以及安大略省的两项具体措施。这两项措施分别是联邦和安大略省联合推出的免除所有购房者新房统一销售税（HST）的计划，以及一项新的88亿加元计划，旨在三年内将市政开发费降低至多50%。这两项措施都旨在提高住房可负担性。消费税减免现已生效，而安大略省的统一销售税减免计划仍在实施中。该银行指出，这些措施应能通过降低价格来支持新房销售，这与经济文献中的证据相符，并最终有助于扩大住房供应。该银行补充道，尽管如此，新房市场仍面临着与二手房市场相同的需求逆风，包括劳动力市场疲软、近期房价下跌导致购房者持观望态度，等待更低的入场价、人口增长放缓、生活成本压力以及经济不确定性加剧。道明银行表示，这些措施也可能对二手房市场产生一定程度的影响，因为这些措施会不成比例地将需求拉向新房。

TD Economics表示，世界杯预计将带来更多积极的区域经济影响，而非国家经济影响。

随着2026年国际足联世界杯在多伦多和温哥华举行，加拿大将与温哥华联合举办该赛事，预计世界杯对加拿大全国经济的积极影响不大，但其带来的区域性影响将“恰逢其时”，有助于缓解部分经济压力，道明银行（TD）表示。道明银行预计，世界杯期间酒店、餐厅和休闲娱乐活动的价格将上涨，从而带动需求和通胀出现暂时性上升，正如泰勒·斯威夫特巡回演唱会等其他旅游热点活动带来的影响一样。道明银行指出：“这在整体经济数据中几乎难以察觉，但此时不列颠哥伦比亚省（BC省）和安大略省正承受着贸易和能源冲击带来的负面影响。” 道明银行补充道：“在安大略省，国内生产总值（GDP）可能会出现0.2%的环比年化增长。”在卑诗省，季度环比增长幅度可能高达0.5%。报告指出，尽管这些影响是暂时的，会在年度数据中被抵消，但这种增长势头可以起到“安慰剂”的作用，暂时缓解其他经济弊病带来的痛苦。

4月份通胀再次攀升，但加拿大央行表示，该行可以再等等。

加拿大4月份通胀率小幅上升，年价格涨幅从3月份的2.4%攀升至2.8%，但远低于经济学家普遍预期的3.1%，加拿大国家银行指出。关于这些数据对利率的影响，加拿大国家银行认为，由于在近期石油危机之前，加拿大的通胀率已经得到有效控制，因此加拿大央行应该忽略能源价格上涨的影响，维持关键基准利率不变。该行表示，周二公布的消费者价格指数报告进一步印证了这一观点。该行补充道，核心通胀率依然可控，表明加拿大经济仍然处于供应过剩状态，同时也反映出住房成本的持续下降。加拿大国家银行指出：“事实上，人口下降加上利率上升，已经引发了房价的调整，尤其是在加拿大最难负担的市场。随着近期人口结构变化导致空置率上升，租金上涨成为此次房价放缓的最大驱动因素。” “鉴于此，以及劳动力市场经历了自2009年以来最糟糕的年初开局（不包括新冠疫情），我们认为能源价格飙升引发第二轮效应（工资推动型通胀）的风险有限。” 加拿大国家银行表示，中东冲突尚未解决，能源价格预计将在5月份再次上涨，这意味着年度通胀率可能尚未达到峰值。但该行补充道，在当前地缘政治不确定性以及与美国持续贸易紧张局势的环境下，利率似乎远未达到宽松水平。该行认为，总体而言，目前的形势表明加拿大央行应采取耐心策略。

加拿大政府两年期债券与美国国债对比，加拿大国家银行

加拿大国家银行表示，自本月初以来，加拿大政府两年期债券与美国国债的跨境收益率已上涨14个基点，其中大部分涨幅源于周二约10个基点的上涨。该行补充道，周三早盘，加拿大政府与美国两年期国债的利差略微扩大至-109个基点。此前，加拿大政府将于中午进行55亿加元两年期债券的拍卖。

野村证券认为，由于潜在价格压力降温，加拿大央行今年应维持持仓观望。

野村证券在周二公布的消费者价格指数（CPI）数据后表示，加拿大4月份CPI同比上涨2.8%，高于3月份的2.4%，主要反映了能源价格飙升。野村证券指出，核心通胀持续降温，加拿大央行首选的核心通胀指标同比平均上涨2.1%，为2021年1月以来的最低水平。一系列其他核心通胀指标也保持在加拿大央行1%至3%的目标区间内。住房通胀保持不变，而租金通胀进一步放缓，抵押贷款利息成本同比下降。剔除能源价格后，更广泛的数据显示，潜在价格压力持续降温。总体而言，该报告强化了加拿大央行关于潜在通胀依然可控的观点。野村证券继续预期加拿大央行将忽略短期能源价格压力，并在2026年之前维持利率不变。

加拿大蒙特利尔银行对加拿大未来一天的展望

蒙特利尔银行（BMO）表示，加拿大将于周三美国东部时间上午8:30公布3月份的月度信贷数据。该行指出，美元指数小幅走强，而加元兑美元汇率则相对走软，周三早盘报1.377美元（0.726美元）。

$CAD$CXY$USD

加拿大国家银行表示，4月份加拿大房屋销售量六个月来首次增长，但春季市场活动依然低迷。

加拿大国家银行表示，3月至4月加拿大房屋销售额小幅增长0.7%，这是六个月来的首次增长。该银行指出，当月销售额的增长主要得益于安大略省交易量的增长（+4.3%），其次是爱德华王子岛（在经历了上月17.0%的下降后，本月增长16.6%）和阿尔伯塔省（+3.6%）。另一方面，绝大多数省份的销售额均出现下降，其中新斯科舍省（-10.9%）、纽芬兰省（-7.4%）、魁北克省（-2.9%）、萨斯喀彻温省（-2.5%）、新不伦瑞克省（-1.5%）、曼尼托巴省（-1.1%）和不列颠哥伦比亚省（-1.1%）的销售额均有所下降。尽管4月份销售额有所改善，但加拿大国家银行指出，加拿大房地产市场的整体活跃度仍然极低，交易量较10年平均水平下降了16.9%。人口下降、年初以来劳动力市场表现疲软、经济不确定性以及地缘政治不确定性等诸多因素持续对房地产市场构成压力。中东冲突甚至对加拿大房地产市场产生了溢出效应，过去两个月，由于市场预期通胀上升，债券收益率也随之走高，导致抵押贷款利率上涨。展望未来，如果围绕美墨加协定续签的贸易不确定性能够得到解决，今年晚些时候市场活动可能会有所回升。与此同时，春季旺季期间的市场活跃度可能仍将保持低迷。