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研究快讯：Ntap第四季度：利润率保持韧性，2027财年业绩指引超出市场预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：NetApp公布了2026财年第四季度强劲的业绩，营收达19.5亿美元（同比增长12%），超出市场普遍预期的约18.7亿美元；每股收益（EPS）创下2.43美元的历史新高（同比增长11%），远超市场预期的2.27美元。业绩增长主要得益于全闪存阵列业务的加速增长，同比增长18%至12.2亿美元，以及公有云销售额增长11%至1.82亿美元，账单金额达21.63亿美元，实现了连续第十个季度增长。我们认为，混合云（增长13%）和公有云业务的全面强劲表现，验证了NetApp在数据基础设施市场的战略定位。管理层给出的2027财年业绩指引远超市场预期，营收中值为74.5亿美元（同比增长8%），高于市场普遍预期的71.9亿美元；每股收益约为8.85美元（同比增长9%），高于市场预期的8.50美元。我们认为，营业利润率达到32.0%（同比增长340个基点）以及创纪录的9亿美元自由现金流（同比增长41%）均展现了强劲的运营执行力。然而，尽管产品毛利率提升至56.1%，我们预计下半年内存成本压力仍可能带来不利影响。

$NTAP

Research38天前

研究警示：CFRA维持对Dollar Tree公司股票的卖出评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价从85美元上调至98美元，市盈率约为14倍（高于此前的13倍），基于我们2027财年（1月）每股收益7.03美元的预期（此前预期为6.49美元；2028财年预期为8.00美元，此前预期为7.09美元）。这一市盈率仍低于公司18倍的长期平均水平，我们认为鉴于客流量下滑以及多价位策略推广带来的风险，这一市盈率是合理的。我们认为，更高的价格会削弱品牌，并加剧与大型零售商的竞争。尽管DLTR公布了稳健的4月季度业绩，但我们对股价的剧烈反应感到惊讶，尤其是在客流量同比持续下降，且下半年消费者信心疲软和成本压力（例如，运费/燃油附加费）带来的风险依然存在的情况下。下半年将是DLTR能否恢复流量增长的关键考验。我们仍然对流量趋势能否在缺乏大量再投资的情况下得到改善持怀疑态度。我们维持“卖出”评级。

$DLTR

Research38天前

研究快讯：盖璞公司季度业绩喜忧参半；上调每股收益预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：GAP公布了2026年第一季度业绩，净销售额为35亿美元（同比增长1%），比预期低2700万美元，但同店销售额连续第九个季度增长2%。毛利率为40.5%，同比下降130个基点，主要受关税不利因素影响，约200个基点。Gap品牌表现突出，同店销售额增长10%，创下二十多年来的最佳业绩之一，这得益于其与文化相关的品牌故事以及牛仔和抓绒面料的强劲表现。公司将全年每股收益预期从2.20-2.35美元上调至2.30-2.40美元，预计第二季度和第三季度将获得8000万美元的净关税减免。 GAP通过股票回购和分红向股东返还了4.64亿美元，其中包括一项2亿美元的加速股票回购计划。盘后交易中，GAP股价下跌13%，目前市盈率为全年每股收益预期的10倍。我们认为盘后股价波动过度，并对GAP的品牌实力印象深刻。我们认为，公司的股票回购计划和定价能力有助于抵消关税的影响。

$GAP

Research38天前

研究快讯：Okta业绩强劲超出预期，并在智能驱动需求推动下上调业绩展望

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下： OKTA公布了2027财年第一季度稳健的业绩，非GAAP每股收益为0.91美元，超出市场预期0.06美元；总营收为7.65亿美元，同比增长11%，超出预期1320万美元。订阅收入也同比增长11%，达到7.5亿美元。关键指标显示出良好的增长势头，其中cRPO同比增长12%至24.99亿美元，环比增长40个基点；总RPO同比增长16%至47.19亿美元。我们认为，市场专业化战略正在推动切实成果，包括大型企业客户的持续强劲增长和销售效率的提升。管理层上调了2027财年业绩预期，将全年营收预期上调至31.85亿至32.05亿美元，非GAAP每股收益预期上调至3.79美元至3.87美元，均高于华尔街预期。我们认为，OKTA的业绩展望反映了身份安全解决方案日益成为关键保护手段，市场需求也随之增强。该公司展现了强劲的现金流，经营现金流为2.77亿美元（毛利率36%），自由现金流为2.71亿美元（毛利率35%）。

$OKTA

Research38天前

研究快讯：CFRA重申对加拿大皇家银行股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将RY的12个月目标价上调25加元至330加元，相当于2027财年（截至10月）每股收益预期17.63加元的18.7倍，鉴于其规模和优异的盈利能力，这一风险溢价高于同业平均水平13.9倍。我们将2026财年每股收益预期从16.10加元下调至16.04加元，但将2027财年每股收益预期从17.55加元上调至17.63加元。作为全球业绩最佳的银行之一，RY在提升效率方面面临着比同业更大的挑战。尽管如此，该行已连续四个季度实现超过17%的调整后净资产收益率（ROE）（2023财年至2024财年为15.5%），展现出卓越的业绩。在美国，City National在2026财年上半年的净利润翻了一番多，达到2.7亿美元，实现了显著增长。RY的资本市场和财富管理业务板块也表现出色，第二季度净利润均增长超过20%。尽管如此，如果经济形势恶化，凭借其多元化的收入来源、雄厚的资本实力以及在应对困境方面卓著的过往业绩，RY完全有能力抵御经济衰退的影响。

$RY

Research38天前

研究快讯：CFRA重申对加拿大皇家银行股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将RY银行12个月目标股价上调16美元至239美元，市盈率为18.7倍，基于我们对2027财年（截至10月）每股收益17.63加元（12.79美元）的预期，鉴于其规模和优异的盈利能力，这一风险溢价高于同业平均水平13.9倍。我们将2026财年每股收益预期从16.10加元下调至16.04加元，但将2027财年预期从17.55加元上调至17.63加元。作为全球业绩最佳的银行之一，RY银行在提升效率方面面临着比同业更大的挑战。尽管如此，该银行已连续四个季度实现超过17%的调整后净资产收益率（ROE）（2023财年至2024财年为15.5%），展现出卓越的业绩。在美国，City National在2026财年上半年的净利润翻了一番多，达到2.7亿美元，实现了显著增长。RY的资本市场和财富管理业务板块也表现出色，第二季度净利润均增长超过20%。尽管如此，如果经济形势恶化，凭借其多元化的收入来源、雄厚的资本实力以及在应对困境方面卓著的过往业绩，RY完全有能力抵御经济衰退的影响。

$RY

Research38天前

研究快讯：MDB上调2027财年业绩指引，主要得益于Atlas的强劲表现，并实现了令人瞩目的RPO增长

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：MDB公布了2027财年第一季度稳健的业绩，营收达6.88亿美元（同比增长25%），高于市场普遍预期的6.64亿美元；非GAAP每股收益为1.32美元（同比增长32%），高于市场预期的1.18美元。Atlas业务营收同比增长29%，与上一季度持平；非GAAP毛利率保持在74%的稳定水平。剩余履约义务（RPO）同比增长88%至14.6亿美元，RPO的超额收益表现尤为显著，预示着未来将有更大的增长空间，有助于消除上一季度抛售潮后市场对业绩放缓的担忧。管理层小幅上调2027财年营收预期至29.4亿美元（同比增长19%），此前预期为28.8亿美元，并指出Atlas业务的强劲表现是主要驱动因素。客户指标保持良好，净增客户2500家，客户总数达到67700家（同比增长12%），年经常性收入超过10万美元的客户同比增长16%，达到2895家。鉴于MDB的消费模式和宏观经济不确定性较高，我们认为此次业绩指引上调较为保守，第二季度营收指引为7.32亿美元，高于市场普遍预期的7亿美元。

$MDB

Research38天前

研究快讯：成本：稳健超出预期；现金余额创历史新高

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：COST公布了2026财年第三季度（截至8月）的稳健业绩，每股收益为4.93美元（同比增长15%），超出市场预期1美分；净销售额为691.5亿美元（同比增长11.6%）。同店销售额增长6.6%（不计天然气/汇率影响），主要得益于各业务板块客流量（增长2.4%）和客单价（增长4.2%）的均衡增长。数字销售持续表现亮眼，增长20.8%，连续第三个季度实现20%以上的增长。会员指标保持良好，付费会员总数达到8290万（同比增长4.1%），续订率保持稳定。毛利率下降21个基点至11.04%，主要受天然气价格的影响；但剔除天然气价格后，毛利率提高了1个基点。鉴于现金余额已达到创纪录的200亿美元（同比增长35%），我们认为成本控制公司（COST）有望再次派发特别股息，类似于两年前每股15美元的派息（当时现金余额为180亿美元）。高管会员的渗透率继续贡献75%的总销售额，这印证了会员模式的价值主张。

$COST

Research38天前

研究快讯：Adsk业绩超出预期；宣布收购将推进其平台发展

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：ADSK公布了2027财年第一季度强劲的业绩，营收达19.34亿美元（同比增长18%），高于市场普遍预期的18.92亿美元。这主要得益于AECO（同比增长20%至9.7亿美元）、制造业（同比增长19%至3.67亿美元）和AutoCAD（同比增长15%至4.74亿美元）业务的强劲增长。非GAAP每股收益为2.99美元（同比增长31%），高于市场普遍预期的2.84美元；非GAAP营业利润率同比增长200个基点至39%。我们认为，8.76亿美元的强劲自由现金流（同比增长58%）和利润率的提升，体现了公司在规模扩张过程中强大的运营杠杆作用。管理层上调了2027财年业绩预期，目前预计营收为81.55亿美元至82.15亿美元（中值为81.85亿美元），高于市场普遍预期的81.49亿美元；非GAAP每股收益为12.40美元至12.65美元，高于市场普遍预期的12.42美元。公司宣布以36亿美元收购MaintainX，以推进其统一平台战略，我们认为这将与ADSK的AI能力形成互补。我们认为，管理层强调“规模化”的数据、背景信息和专业知识，这巩固了公司在工业AI应用领域的差异化优势。

$ADSK

Research38天前

研究快讯：戴尔：业绩和业绩指引远超预期，人工智能市场需求旺盛

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：戴尔公布的2027财年第一季度业绩远超预期，营收达438亿美元（同比增长88%），远超市场普遍预期的358亿美元；非GAAP每股收益为4.86美元（同比增长214%），远超市场普遍预期的2.96美元，营收、每股收益和运营现金流均创历史新高。ISG营收达290亿美元（同比增长181%），其中AI优化服务器营收达161亿美元（同比增长757%），创历史新高。此外，戴尔AI订单额达244亿美元；CSG销售额同比增长17%，达146亿美元，展现出强劲的韧性。我们认为，这并非一次性业绩，而是戴尔在AI服务器领域竞争地位不断提升和AI实力显著增强的有力证明。戴尔大幅上调了2027财年的业绩预期，营收预计达到1670亿美元（较此前预期高出19%），每股收益预计达到17.90美元（较此前预期高出39%），远超华尔街此前预测的1430亿美元和13.13美元。我们预计，戴尔2027财年人工智能服务器营收将达到600亿美元，高于此前预测的500亿美元，这主要得益于企业人工智能的普及以及由支持人工智能的Windows 11升级推动的商用PC更新换代周期。

$DELL

Research38天前

研究快讯：S：第一季度业绩喜忧参半，业绩指引疲软，股价承压。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：S公司2027财年第一季度业绩喜忧参半，营收为2.767亿美元，同比增长21%，低于预期77万美元；非GAAP每股收益为0.04美元，超出市场预期0.02美元。年度经常性收入（ARR）同比增长23%，达到11.63亿美元，新增净ARR为4400万美元；但10万以上客户的增长率从第四季度的18%放缓至17%。该公司取得了一项重要里程碑，新兴解决方案占总ARR的50%，表明其平台扩张和多元化取得了成功。非GAAP营业利润率提升600个基点至4%，凸显了订阅模式固有的运营杠杆效应。同时，公司保持了强劲的资产负债表，拥有8.12亿美元的现金和投资，为持续的创新投资提供了充足的流动性。管理层将2027财年非GAAP营业收入预期上调500万美元至1.15亿至1.25亿美元，但维持营收预期在11.95亿至12.05亿美元不变，这表明短期内可能面临一些不利因素。第二季度营收预期为2.89亿至2.91亿美元，也低于市场普遍预期的2.92亿美元。

Research38天前

研究快讯：CFRA重申对多伦多道明银行股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：鉴于第二季度业绩强劲，我们将TD的12个月目标价上调22加元至173加元，相当于我们2027财年（截至10月）每股收益预期10.42加元的16.6倍，高于同业平均市盈率13.9倍。我们认为，TD两家美国银行子公司资产上限带来的不利影响，主要得益于其优异的信贷质量和不断提升的运营效率。我们将2026财年每股收益预期从9.37加元上调至9.65加元，并将2027财年每股收益预期从10.22加元上调至10.42加元。TD新任首席执行官Raymond Chun的出色表现延续到了2026年，各项关键指标均有显著提升。 TD银行凭借优于同行的信贷质量和严格的费用控制，有望超越其2026财年的业绩预期。我们目前预计其每股收益将增长15%（此前预期为6-8%），调整后净资产收益率将超过14%（此前预期为13%）。然而，我们认为该股已反映了这一优异表现，因为其目前的估值处于金融危机前的最高水平，较该行过去10年的平均预期市盈率溢价43%。

$TD

Research38天前

研究快讯：CFRA重申对多伦多道明银行股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：鉴于强劲的第二季度业绩，我们将TD的12个月目标价上调16美元至126美元，市盈率为16.6倍，基于我们对2027财年（截至10月）每股收益10.42加元（7.56美元）的预期，高于同业平均市盈率13.9倍。我们认为，TD优异的信贷质量和不断提升的效率抵消了其两家美国银行子公司资产上限带来的不利影响。我们将2026财年每股收益预期从9.37加元上调至9.65加元，并将2027财年每股收益预期从10.22加元上调至10.42加元。Raymond Chun作为TD新任首席执行官的出色表现延续到了2026年，各项关键指标均有显著改善。 TD银行凭借优于同行的信贷质量和严格的费用控制，有望超越其2026财年的业绩预期。我们目前预计其每股收益将增长15%（此前预期为6-8%），调整后净资产收益率将超过14%（此前预期为13%）。然而，我们认为该股已反映了这一优异表现，因为其目前的估值处于金融危机前的最高水平，较该行过去10年的平均预期市盈率溢价43%。

$TD

Research38天前

研究快讯：CFRA维持对庞巴迪公司股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：鉴于加拿大昨日宣布将采购萨博公司的GlobalEye空中预警机，而非美国竞争对手波音和L3Harris，我们维持对庞巴迪的评级，因为该公司国防业务的增长势头和前景更加明朗。加拿大总理马克·卡尼强调，此举将减少对美国军工供应商的依赖，同时支持像庞巴迪这样的本土制造商。我们认为，随着加拿大国防开支的大幅增长以及国内国防开支比例的提高，庞巴迪将从中受益。因此，我们将12个月目标价从297加元上调至333加元。这一目标价是基于我们2027年EBITDA倍数（13.5倍，高于之前的13.0倍）和DCF目标价（317加元）的综合计算得出。从相对价值的角度来看，庞巴迪的估值仍然合理甚至偏低，我们维持对该公司 2026 年每股收益 7.57 美元的预期和对 2027 年每股收益 9.00 美元的预测。

$BBD.B

Research38天前

研究快讯：CFRA维持对Synopsys公司股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将SNPS的目标股价上调29美元至550美元，市盈率为31倍（基于2027财年（10月）的每股收益预期），略低于SNPS三年平均市盈率（约33倍），原因是近期设计知识产权业务疲软。我们将2026财年的每股收益预期上调0.37美元至14.84美元，并将2027财年的预期上调0.10美元至17.75美元。由于SNPS业绩略微超出预期并上调预期未能打动投资者，其股价下跌了9%。鉴于非人工智能领域的设计项目启动量疲软，人工智能业务的增长仍未得到显著提振。不过，我们欣慰地看到管理层认为第一季度是设计知识产权业务的低谷（占第二季度销售额的20%），预计2027财年将实现季度环比增长，并且与超大规模数据中心的合作也将不断增强。 Ansys联合产品和智能体AI商业化都将在2027财年逐步推进，但早期成果令人鼓舞。管理层指出，实现营收协同效应目标的“信心增强”，目前已有20家客户正在试用25个以上的专业设计代理。设计自动化销售额仍在探索方向，2026财年第二季度（不含Ansys）增长9%，而2026财年第一季度和2025财年第二季度分别为增长12%和6%。

$SNPS

Research38天前

研究报告提醒：CFRA将百时美施贵宝公司股票评级从“买入”下调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标股价从73美元下调至60美元，相当于我们2027年每股收益预期值的9.7倍，低于百时美施贵宝(BMY)过去10年的平均市盈率。我们维持2026年每股收益预期6.30美元和2027年每股收益预期6.18美元不变。我们认为，凭借其增长型产品组合的稳健表现，该公司已成功度过重要的转型期，但传统产品的下滑可能会在未来几个季度对营收增长构成压力。尽管关键药物艾乐妥（抗凝血剂）在第一季度表现优于预期，营收达41亿美元，展现出一定的韧性，但我们认为，随着欧洲专利于5月19日到期，仿制药的上市将使竞争更加激烈。我们认为，展望未来，百时美施贵宝(BMY)的重点将是推进产品研发管线以及新药销售的增长。然而，我们预计未来两年营收将出现下滑，且由于近期收购，其杠杆率仍高于同行。自9月30日我们给予BMY“买入”评级以来，其股价已上涨近19%。

$BMY

Research38天前

National Bank维持对CIBC的“与行业持平”评级，目标价为152加元，并指出CIBC第二季度加拿大消费信贷和净息差表现对股价构成压力。

（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究报告。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $150.96, Change: $-8.58, Percent Change: -5.38%

$CM.TO

Research38天前

研究报告：CFRA维持对安捷伦科技股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将A公司12个月目标价从120美元上调至150美元，相当于2027财年每股收益预期值的22.7倍，介于A公司过去三年和五年历史平均预期市盈率21.2倍和23.3倍之间。我们将2026财年每股收益预期从5.97美元上调至6.04美元，并将2027财年每股收益预期从6.57美元上调至6.60美元。受2026财年第二季度业绩超出预期的提振，A公司股价大幅上涨。尽管中国、中东、中小生物科技公司以及学术/政府终端市场仍面临持续的不利因素，但利润率的提升和财务指引的上调仍然支撑了股价上涨。尽管我们认为A公司销售结构逐步向服务/耗材方向转变是一个积极信号，但我们也注意到，仪器业务（占第二季度收入的34%）的订单出货比连续第九个季度高于1.0，这得益于持续的仪器更新换代周期。今年3月，A公司宣布以9.5亿美元收购临床病理和抗体业务公司Biocare Medical，预计此次收购将通过提高产品利润率，从而提升销售额和利润。

Research38天前

研究快讯：微软：内部人工智能模型为提高人工智能支出/实现人工智能盈利提供了潜在的新途径

独立研究机构 CFRA 向提供了以下研究报告。CFRA 的分析师总结如下：受此消息提振，微软股价上涨。此前有报道称（最初由 The Information 引述），微软将在下周的 Build 开发者大会上发布一系列自主研发的 AI 模型，其中包括一款旨在提升 GitHub Copilot 相对于 Cursor 和 Claude Code 等竞争对手竞争力的全新编码模型。该系列模型还将涵盖推理、语音、转录和图像生成等领域。我们认为，这一战略转变是微软减少对外部合作伙伴依赖的积极一步（微软与 OpenAI 的免费合作协议有效期至 2032 年）。此前限制微软内部 AI 团队开发顶级模型的条款已于今年 4 月重新谈判，从而促成了此次合作。微软计划将这些新模型定位为比 OpenAI 和 Anthropic 等公司功能稍强的产品更具成本效益的替代方案。我们相信，这一战略应该有助于微软降低其 Office 应用程序中 AI 功能的运营成本，同时为长期发展建立具有竞争力的内部能力。

$MSFT

Research38天前

瑞银首次给予 Lundin Gold “买入”评级，目标价为 103.00 加元。

瑞银周四首次对 Lundin Gold (LUG.TO) 股票进行评级，给予“买入”评级，目标价为 103.00 加元。我们首次对 Lundin Gold (LUG-TSX) 进行评级，给予“买入”评级，目标价为每股 103 加元。我们看好该公司主要得益于 Fruta del Norte (FDN) 矿区的高利润率生产、稳定的约 10 亿美元/年现货自由现金流，以及市场尚未充分考虑的巨大勘探潜力。FDN 是一座世界级的地下矿山，其特点是高品位矿石、稳定的生产运营以及拥有充足库存的长寿命矿山。三年产量指引为 47.5 万至 52.5 万盎司，这可能较为保守，因为选矿厂优化带来的增值潜力目前尚未反映在股价中，低于每盎司 1200 美元的维持成本 (AISC) 也支撑了其稳健的利润率。尽管该公司目前仍是一家单一矿区生产商，但我们认为市场低估了矿区附近浅成热液矿目标以及正在开发的斑岩铜金矿带的潜在价值，这些目标可能带来数十亿美元的收益。过去一年，由于投资者转向高贝塔系数、高杠杆的股票，该股表现逊于 GDX 指数约 40%；然而，在…… “在金价区间震荡的背景下，我们认为随着 Lundin Gold 的发展重心从执行转向扩张，其风险回报比颇具吸引力，”该投资银行写道。（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、大宗商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $85.32, Change: $+1.29, Percent Change: +1.54%

$LUG.TO

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