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研究快讯：Pega：第一季度业绩不及预期，但Pega Cloud的强劲表现弥补了这一不足

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：PEGA公布的总营收为4.3亿美元，低于市场预期3720万美元，同比下降10%；非GAAP每股收益为0.46美元，低于预期0.23美元，同比下降39%。然而，Pega Cloud的营收同比增长36%至2.05亿美元，占总营收的47.7%，验证了云转型战略。Pega Cloud年度合同价值（ACV）增速依然强劲，同比增长29%至9.067亿美元，较第一季度的23%增速进一步提升，表明市场对该公司人工智能工作流自动化平台的需求持续旺盛。总年度合同价值 (ACV) 同比增长 12% 至 16.2 亿美元，积压订单同比增长 16% 至 20.1 亿美元，为营收提供了保障。我们相信，2.065 亿美元的强劲自由现金流和 4.74 亿美元的稳健现金储备，为持续的 AI 投资提供了财务灵活性。尽管短期内盈利能力面临压力，但我们预计 Pega Cloud 的持续增长势头和强劲的 ACV 增长将支撑业务转型。

$PEGA

Research111天前

研究报告：CFRA维持对Quest Diagnostics股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对DGX未来12个月的目标价为235美元。这一目标价基于我们对2026年每股收益（EPS）21.9倍的预期，高于DGX三年平均预期市盈率16.8倍。我们认为，这主要得益于医疗保健利用率的提高以及监管政策的宽松（例如，实验室报销削减措施至少推迟到2027年）。我们认为，鉴于政策风险较低、检测需求旺盛以及盈利增长潜力可观，实验室检测服务提供商在医疗保健领域仍处于相对有利的地位。我们预计2025年至2028年复合年均复合增长率将接近8%，因此我们将2026年每股收益预期从10.60美元上调至10.73美元，2027年每股收益预期从11.42美元上调至11.50美元。此外，我们预计未来将出现更多小型并购机会，同时由于短期内现金流状况良好，股息也将稳步增长（近期已增长7.5%；股息收益率为1.7%）。

$DGX

Research111天前

研究快讯：CFRA重申对MSCI公司股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：在消化了第一季度财报并考虑了地缘政治不确定性加剧的因素后，我们将MSCI未来12个月的目标价下调30美元至760美元，相当于2027年每股收益预期值的34.1倍，较MSCI五年远期平均市盈率40.8倍有所折让，这是由于可持续发展和气候前景下调所致。我们将2026年每股收益预期上调0.24美元至19.68美元，并将2027年每股收益预期上调0.35美元至22.27美元。我们一直认为，MSCI已构建了一个具有韧性的商业模式，即使在市场低迷时期也能保持增长。本季度的数据印证了我们的论点；尽管股市下跌，但第一季度现金流入仍达到了创纪录的1030亿美元。该股目前似乎被低估了。尽管营收增长加速且利润率扩大，MSCI 的预期市盈率仍接近七年来的最低水平。在此背景下，我们积极看待管理层积极的股票回购计划，并注意到该公司已将流通股数量同比减少了 6%，几乎是历史平均水平的三倍。股票收益率为 1.4%。

$MSCI

Research111天前

研究快讯：Chubb Limited 2026年第一季度业绩超出预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：Chubb公布的第一季度运营每股收益为6.82美元，较去年同期的3.68美元增长85%，高于我们此前预测的6.60美元和市场普遍预期的6.61美元。净已赚保费增长12.1%（按固定汇率计算增长9.5%），超过我们此前5%-8%的增长预期。同时，财产险和意外险综合比率显著改善，从95.7%降至84.0%，这反映出本季度巨灾风险较低，且基础综合比率也从82.3%改善至82.1%。我们认为，近11%的净已承保保费增长（处于同业范围的高端）对股价构成支撑。管理层将业绩描述为“优秀”，但指出金融险和财产险的定价仍然疲软。我们预计4月22日的投资者电话会议将重点讨论保险市场状况以及与美国政府合作的战争风险承保计划。我们认为，CB公司优异的承保盈利能力（比行业平均水平高出约10个百分点）以及强劲的保费增长，将为股价上涨提供催化剂。

$CB

Research111天前

研究快讯：UAL：强劲的第一季度业绩被2026年燃料成本预期下调所抵消

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：美联航(UAL)公布2026财年第一季度调整后每股收益为1.19美元（同比增长31%），高于市场普遍预期的1.08美元。这主要得益于总营收达到146亿美元（同比增长11%），高于市场普遍预期的144亿美元。尽管面临3.6亿美元的燃油成本上涨，但其营业利润率依然保持稳健，达到4.2%（同比增长35个基点）。强劲的定价能力体现在：平均每英里收入(TRASM)同比增长6.9%至18.80美分，平均每英里收入(PRASM)同比增长7.4%至16.95美分。美联航的高端收入也为业绩增长做出了贡献，其中高端收入同比增长14%，忠诚度收入同比增长13%，商务收入同比增长14%。该公司将2026年调整后每股收益预期从12.00-14.00美元下调至7.00-11.00美元，并计划在2026年剩余时间内将运力削减5个百分点。管理层预计将采取分阶段的收入恢复策略，在第二季度收回40%-50%的燃油成本增长，第三季度收回70%-80%，第四季度收回85%-100%。我们认为，第一季度的业绩证明了美联航有能力在维持长期增长势头的同时，将燃油成本转嫁给消费者。

$UAL

Research111天前

研究快讯：Manh：稳健的第一季度业绩和上调的业绩指引反映了云业务的增长势头

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：MANH公布了2026财年第一季度稳健的业绩，营收达2.822亿美元（同比增长7.4%），超出市场预期850万美元。这主要得益于强劲的云订阅业务增长（同比增长24.2%至1.171亿美元）以及服务业务复苏（同比增长3.8%至1.257亿美元）。非GAAP每股收益为1.24美元，远超市场预期的1.11美元。同时，8400万美元的经营现金流（同比增长11.6%）也展现了强劲的现金流生成能力。尽管宏观经济形势持续不明朗，但我们认为，持续的云转型势头和服务业务的复苏是公司向云原生解决方案战略转型的重要信号。管理层上调了2026年业绩指引，预计营收为11.47亿美元至11.57亿美元（同比增长6%至7%），调整后每股收益为5.29美元至5.37美元，高于市场普遍预期的5.22美元。RPO业务增长24%至23.5亿美元，营收前景十分明朗，管理层强调预订量超出预期。我们认为，强劲的业绩表现和上调的业绩指引反映了市场对云解决方案的需求不断增长，以及各业务板块执行力的提升。

$MANH

Research111天前

研究快讯：Manh：稳健的第一季度业绩和上调的业绩指引反映了云业务的增长势头

$MANH

Research111天前

研究快讯：Cof：第一季度盈利不及预期，净息差令人失望

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：COF公布了2026年第一季度业绩，结果喜忧参半。其运营每股收益为4.42美元，低于去年同期的4.06美元，比市场预期低0.15美元，连续第二个季度未达预期。营收为152亿美元，也比预期低1.34亿美元。由于对Discover Financial的收购已于2025年5月18日完成，因此该业绩不具有直接可比性。在竞争激烈的存款定价环境下，净息差收窄39个基点至7.87%，但仍远高于收购Discover之前的水平。总净收入环比下降2%。信贷损失准备金小幅下降至41亿美元，而逾期30天以上的贷款率下降35个基点至3.24%，表明信贷质量未来可能有所改善。期末贷款余额下降1%至4480亿美元，反映出信贷选择性收紧的持续态势；存款余额增长3%至4890亿美元，提供了稳定的资金来源。14.4%的CET1比率远高于监管要求，为未来的增长和资本回报提供了充足的灵活性。

$COF

Research111天前

研究快讯：直觉外科第一季度：营收、每股收益和手术量均实现强劲增长

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：Intuitive Surgical公布了强劲的2026年第一季度业绩，非GAAP每股收益为2.50美元，超出市场普遍预期的2.11美元（同比增长38%）。营收飙升至27.7亿美元（同比增长23%），高于市场普遍预期的26亿美元，主要得益于全球手术量同比增长17%，其中达芬奇手术量增长16%，Ion手术量加速增长39%。达芬奇手术系统安装量达到431台，高于2025年第一季度的367台；达芬奇5手术系统安装量也从147台激增至232台，表明新一代平台得到了广泛应用。管理层预计全球达芬奇手术量将增长13.5%-15.5%，非GAAP毛利率预计为67.5%-68.5%，其中已计入当前收费标准带来的约1.0%的收入影响。达芬奇手术系统装机量达到11,395台（同比增长12%），非GAAP毛利率从66.4%提升至67.8%，营业收入同比增长40%，展现出强劲的运营杠杆效应，并拥有79.8亿美元的稳健现金储备。

$ISRG

Research111天前

研究快讯：盈透证券第一季度：客户活跃度激增推动营收增长，每股收益符合预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：盈透证券(IBKR)第一季度调整后每股收益(EPS)为0.60美元，与去年同期的0.47美元基本持平，净收入为16.7亿美元，同比增长17%。强劲的业绩主要得益于佣金收入增长19%和净利息收入增长17%，股票(+25%)、期货(+20%)和期权(+16%)的交易量均有所增长。我们认为，该公司多元化的收入战略和以客户为中心的技术平台将继续推动其优异的财务业绩和加速的客户获取。管理层的信心体现在将季度股息从每股0.08美元提高至0.0875美元。账户总数达到475万个(+31%)，客户权益飙升38%至7894亿美元，表明新客户成功入驻并提高了客户参与度。运营效率仍然是一项竞争优势，经调整后的税前利润率从上年的 73% 扩大到 77%，这凸显了 IBKR 商业模式的可扩展性以及在投资增长计划的同时严格的成本管理。

$IBKR

Research111天前

研究快讯：CFRA维持对联合健康集团（Unitedhealth Group Inc.）股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将UNH的12个月目标股价从335美元上调至385美元，相当于2026年每股收益预期的21.1倍（从17.86美元上调至18.25美元；2027年预期上调0.02美元至20.12美元），略高于UNH过去五年的平均预期市盈率20.3倍。我们认为，这一上调是基于公司近期扭亏为盈举措将带来持续盈利增长的预期。 UNH的股票回购活动（预计到第二季度末至少回购20亿美元）支撑了第一季度每股收益超出预期，管理层也暗示未来将进一步回购股票。尽管自3月27日以来股价已上涨超过35%，但仍比2024年底的历史高点低40%以上。我们预计，尽管可比业绩有所改善（医疗成本比率从2025年第一季度的84.8%降至83.9%），但短期内医疗成本趋势仍将居高不下。虽然合并营业利润率从上年同期的8.3%降至约8.1%，但我们注意到，UnitedHealthcare（保险）部门的利润率在第一季度实现了令人鼓舞的40个基点增长，达到6.6%。

$UNH

Research111天前

研究快讯：CFRA维持对Tractor Supply Company股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价下调9美元至44美元，预期市盈率为20.5倍，低于三年历史平均市盈率23.7倍和五年历史平均市盈率25.2倍（基于正常化收益）。由于需求下降，我们将2026年营收预期下调至164亿美元（此前为163亿美元），并将2027年营收预期下调至170亿美元（此前为174亿美元）。我们认为，TSCO面临着来自交易量下降、伴侣动物产品类别结构性挑战（同比下降100个基点）以及持续关税压力（尽管采取了成本控制措施，但仍在压缩利润率）的重大运营阻力。营运资本效率有所下降，存货周转率从3.00倍降至2.92倍，同时2026年第一季度经营现金流下降58%，这引发了人们对在同店销售增长乏力的情况下，能否持续保持激进资本回报的担忧。然而，该公司仍保持着稳健的资产负债表、强劲的新店开店率（65%-70%）以及核心C.U.E.品类的稳健表现，这为消费者需求企稳后的复苏奠定了基础。

$TSCO

Research111天前

研究报告：CFRA 将 Idexx Laboratories, Inc. 的股票评级从“买入”下调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将IDXX的目标股价下调至620美元，相当于2027年每股收益预期值的37.8倍，低于IDXX历史平均预期市盈率。我们将2026年每股收益预期从14.73美元下调至14.67美元，并维持2027年每股收益预期在16.42美元不变。我们认为该公司正处于领导层更迭的过渡期，而当前经济环境的不确定性可能会限制宠物就诊量和宠物主人的支出。 2026年1月，公司宣布，自2011年起便在IDXX工作的迈克尔·埃里克森（Michael Erickson）将于2026年5月12日接任总裁兼首席执行官一职，接替长期担任首席执行官的杰伊·马泽尔斯基（Jay Mazelsky）。马泽尔斯基将在2027年5月退休前转任执行董事长。尽管宠物主人仍然将宠物的健康放在首位，但近年来宠物护理成本的增长速度超过了通货膨胀率。我们认为，如果通胀压力持续存在，宠物主人可能会将关注点转移到必要的就诊上。公司将于5月12日召开第一季度分析师电话会议，届时我们预计将听到更多关于近期前景以及影响IDXX的宠物护理成本趋势的信息。

$IDXX

Research111天前

研究快讯：CFRA维持对Equifax Inc.股票的“持有”评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将目标股价下调5美元至210美元，市盈率为21.9倍，而其三年历史平均远期市盈率为32.0倍。我们将2026年每股收益预期从8.48美元上调至8.54美元，并维持2027年9.60美元的预期不变。尽管EFX第一季度业绩强劲超出预期，但该公司仍维持全年业绩指引，这一保守举措反映了新的宏观经济不确定性。虽然EFX上调了2500万美元的营收预期和0.04美元的每股收益预期，但其本币增长前景目前较为谨慎。近期美伊冲突推高了利率，并使美国抵押贷款市场前景蒙上阴影。更重要的是，监管僵局加剧了这一宏观不利因素。 CFRA的华盛顿分析表明，VantageScore的关键催化剂——一个重要的盈利机会——因围绕FHFA董事的政治纷争而陷入僵局，给投资者造成了巨大的压力。尽管第一季度业绩展现了强劲的运营韧性，但催化剂的停滞和动荡的宏观环境加剧了该股的风险，因此我们降低了目标市盈率。

$EFX

Research111天前

研究快讯：CFRA维持对Synchrony Financial股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将SYF的12个月目标价上调7美元至103美元，并采用9.6倍的预期市盈率（基于我们对2027年每股收益的预测），低于同行平均水平10.4倍，因为SYF的客户群体FICO信用评分较低。我们将2026年调整后每股收益预期从9.57美元下调至9.55美元，并将2027年调整后每股收益预期从10.58美元上调至10.70美元。尽管股价已从3月份的低点反弹，但年初至今仍下跌8%，这为我们认为今年股价应有所上涨的股票创造了一个颇具吸引力的买入点。SYF的基本面在所有关键指标上均有所改善：信贷质量正在增强，采购量增长正在加速，贷款额五个季度以来首次恢复增长。活跃账户数量令人鼓舞，在经历了2025年的下滑后，预计2026年将实现增长。鉴于股价尚未反映出财务状况的改善，我们对管理层积极的资本回报策略持乐观态度。该公司已将流通股数量同比减少了11.5%，并将季度股息提高了13%，至每股0.34美元。

$SYF

Research111天前

研究快讯：CFRA维持对北方信托公司股票的“持有”评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标股价上调9美元至171美元，采用更高的股权风险溢价和15.5倍的预期市盈率，该倍数高于过去三年平均营业收益市盈率14.9倍和过去五年平均营业收益市盈率15.1倍。我们将2026年每股收益预期上调1.50美元至11.00美元，2027年每股收益预期上调1.40美元至11.75美元，预计营收分别为88亿美元（此前为86亿美元）和93亿美元（此前为89亿美元）。该股股息收益率为2.0%，其1.24的贝塔系数意味着其价格波动性略高于股票市场。我们认为，推动该银行股东价值增长的关键指标是内生性营收增长和更高的利润率。 NTRS未提供2026年第二季度或全年盈利预期。该行将全年净利息收入预期上调至同比增长个位数中段。我们欣喜地看到，随着股票市场走高以及资产服务和财富管理业务板块新增资金流入，其资产管理规模持续增长。税前利润率预计将从去年同期的27.1%进一步扩大至2026年第一季度的32%。NTRS在2026年第一季度回购了价值3.59亿美元的股票，并派发了1.51亿美元的股息。

$NTRS

Research111天前

研究快讯：CFRA维持对力拓集团股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价从110美元上调至112美元，这意味着其企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）将达到我们2026年预期值的7.43倍。这一溢价估值得益于关键项目的增长以及力拓（RIO）对铜和铝的战略重点，使其与长期脱碳趋势相符。力拓2026年第一季度稳健的业绩进一步强化了我们的长期观点。尽管受到天气影响，力拓仍实现了铜当量产量同比增长9%，展现了其投资组合的韧性。关键增长项目正按计划推进；奥尤陶勒盖铁矿的产能提升正在推动铜产量增长，西芒杜铁矿项目已于4月实现首笔销售。这些进展，以及6.5亿美元生产力目标的实现，都印证了力拓强大的执行力。铜和铝价格的强劲走势为力拓提供了显著的利好，抵消了铁矿石市场相对稳定的不利影响，并验证了力拓多元化战略的正确性。我们预测，在强劲的金属市场前景支撑下，力拓2026年每股收益为7.74美元，2027年每股收益为8.17美元。

$RIO

Research111天前

研究快讯：CFRA重申对阿拉斯加航空集团股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价下调6美元至53美元，市盈率为7.5倍（基于2026年每股收益预期10.5倍推算），较10年平均市盈率11.5倍有所折让，反映出燃料成本波动和地缘政治不确定性加剧了盈利风险。我们将2026年每股收益预期从5.60美元下调至-0.76美元，并将2027年每股收益预期从8.00美元下调至7.02美元，主要原因是第二季度燃料成本将增加6亿美元。尽管我们下调了预期，但我们仍维持“买入”评级，因为我们认为该股目前的交易价格颇具吸引力，较其10年平均市盈率折让40%。我们认为这是燃油价格波动带来的周期性不利因素，而非ALK竞争地位的结构性恶化。此外，商务旅行（第一季度同比增长19%）和高端收入（第一季度同比增长9%）表明潜在需求依然强劲。尽管燃油价格波动导致短期盈利前景不明朗，但我们相信ALK的战略定位、运营执行（夏威夷业务整合）以及估值折让使其成为一个极具吸引力的投资机会。

$ALK

Research111天前

在Intact Financial发布第一季度业绩报告前，加拿大帝国商业银行（CIBC）确认维持对该股的“中性”评级，目标价为288美元。

在保险公司Intact Financial (IFC.TO)公布第一季度财报前，加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)维持对该公司股票的“中性”评级和288美元的目标价。该银行预计第一季度利润率将保持强劲，但营收增长将面临一定压力，“与上季度类似”。受冬季天气影响，CIBC将第一季度每股收益预期从4.54美元下调至4.21美元，但维持2026年全年每股收益预期不变。分析师保罗·霍尔顿(Paul Holden)表示：“我们认为，需要更好的行业前景或收购才能推动股价上涨。我们预测第一季度保费增长率仍将保持强劲，为9%，但受天气影响的综合比率(CR)将达到98.5%。” 该银行还认为，前一年的发展势头可能继续推动市场上涨，但预计2026年初的潜在上涨幅度将低于2025年。（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://finwires.com/en/contact）Price: $261.94, Change: $+0.56, Percent Change: +0.21%

$IFC.TO

Research111天前

研究快讯：CFRA维持对丹纳赫公司股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对丹纳赫的目标股价为258美元，相当于2027年每股收益预期的27.6倍，低于丹纳赫过去五年的平均预期市盈率。我们将2026年每股收益预期从8.53美元略微上调至8.57美元，以反映其第一季度业绩超出预期。我们维持对2027年每股收益9.35美元的预测。我们认为，丹纳赫第一季度业绩表现稳健，调整后每股收益为2.06美元，超出市场预期6%。生物工艺业务增长势头良好，核心业务增长7%，设备订单同比增长30%，这是近两年来首次实现正增长，我们认为这是一个积极的领先指标。虽然呼吸系统销售收入低于预期，但生命科学和生物工艺业务的强劲表现抵消了这一不利因素。生物技术和生命科学业务在中国市场的趋势均有所改善。今年2月宣布的价值99亿美元的Masimo收购案仍在按计划进行，预计将于2026年下半年完成，并将显著扩展DHR的诊断和医疗技术产品组合。我们预计该交易将在第一年提升每股收益。

$DHR

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