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研究快讯：CFRA维持对Marsh & McLennan Companies Inc.股票的“持有”评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将MRSH的12个月目标价下调8美元至200美元，市盈率分别为19.4倍（基于我们2026年调整后每股收益预期10.33美元，上调0.03美元）和18倍（基于我们2027年每股收益预期11.15美元，维持不变）。我们的目标市盈率与MRSH过去一年的平均远期市盈率19.7倍以及同业平均市盈率16倍相比，处于合理水平。我们认为，以目前的股价水平来看，MRSH的估值相对于同业和历史平均水平而言较为合理。我们注意到，尽管MRSH第一季度8%的营收增长与我们此前5%至8%的预期相符，但该业绩包含了3%的汇率利好和1%的收购增长。第一季度4%的潜在营收增长可能处于同业平均水平的低端。此外，我们注意到MRSH的股价高于同业平均水平，但其利润率一直承压，落后于部分同业。具体而言，第一季度其营业利润率从去年同期的28.4%下降至23.1%。考虑到营收增长乏力、利润率下滑以及股价相对于同业的溢价，我们认为该股估值较为合理。

$MRSH

Research68天前

研究快讯：CFRA维持对美国合众银行股票的卖出评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：在回顾第一季度收益并考虑近期改善的经济前景后，我们将12个月目标价上调1美元至41美元，相当于我们2027年每股收益预期的7.3倍，考虑到增长前景疲软，该目标价低于同业平均水平10.4倍。我们将2026年每股收益预期上调0.17美元至5.08美元，2027年每股收益预期上调0.23美元至5.58美元。我们认为，其他银行的风险回报比USB更具优势。USB第一季度的净息差停滞在2.77%，考虑到2025年下半年净息差似乎正在复苏，这一结果令人失望。该银行仍有很大的复苏空间，因为其疫情前的净息差平均超过3%。我们也对USB有限的股东资本回报感到担忧。股票回购规模依然不大，自2019年以来股息仅增长了24%。值得一提的是，USB的效率提升势头良好。该行第一季度实现了440个基点的正向经营杠杆，鉴于管理层对成本控制的高度重视，未来有望进一步提升。

$USB

Research68天前

研究快讯：CFRA维持对康宁公司股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将康宁公司12个月目标价上调67美元至190美元，相当于2026年每股收益预期值的60.7倍，与该公司过去三年65.7倍的历史平均市盈率基本持平。我们将2026年每股收益预期值上调0.02美元至3.13美元，并将2027年每股收益预期值上调0.06美元至3.91美元。自推出Springboard计划以来，康宁公司实现了显著增长，销售额增长约40%，盈利增长近90%，营业利润率和投资回报率（ROIC）也提升至15%以上。光通信领域需求强劲，尤其是在人工智能驱动的数据中心扩张方面，康宁公司的新光纤产品表现出色，超出市场预期。康宁公司认为，数据中心从铜缆向光纤的转换蕴藏着巨大的机遇，而且这一转换的速度比最初预期的要快，从而推动了进一步的增长潜力。

$GLW

Research68天前

研究快讯：美国铝业第一季度业绩不及预期，价格强劲抵消了销量下滑的影响

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： AA公司公布2026年第一季度调整后每股收益为1.40美元，低于去年同期的2.15美元，比市场预期低0.15美元；营收为31.9亿美元，同比下降5.2%（环比下降7%），低于预期2.3%。尽管受到中东冲突和纳雷尔飓风的影响，销量下滑，但由于铝价环比上涨12%至每吨4209美元，调整后EBITDA环比增长13%至5.95亿美元。我们认为，尽管受到外部干扰，AA公司的业绩依然具有积极意义，这得益于其对铝价的强劲运营杠杆作用以及4月份圣西普里安冶炼厂成功重启。管理层维持2026年全年氧化铝产量预期为970万至990万吨，铝产量预期为240万至260万吨。我们预计，第二季度铝业务的EBITDA将因库存调整和圣西普里安项目收益而增加约5500万美元，但部分将被氧化铝业务约1500万美元的不利因素以及232条款关税成本环比增加3500万美元所抵消。AA公司14亿美元的强劲现金储备和2.19亿美元的债务削减表明其资金配置稳健。

$AA

Research68天前

研究快讯：Netflix发布强劲的第一季度业绩，第二季度业绩预期略有下调

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：NFLX公布了强劲的2026财年第一季度业绩，营收达122.5亿美元（同比增长16%，按固定汇率计算增长14%），营业利润达39.6亿美元（同比增长18%），营业利润率从上年同期的31.7%提升至32.3%。稀释后每股收益为1.23美元，远超市场普遍预期的0.77美元，这主要得益于良好的运营表现以及因放弃收购华纳兄弟探索频道（WBD）而获得的28亿美元终止费。我们认为，放弃收购WBD的交易消除了重大的执行风险，使NFLX能够专注于内容、技术和盈利模式等方面的内生增长。管理层预计2026年营收将达到507亿美元至517亿美元（同比增长12%至14%），营业利润率将达到31.5%，高于2025年的29.5%。各区域业绩依然强劲，其中北美地区增长14%，欧洲、中东和非洲地区增长17%，拉丁美洲地区增长19%，亚太地区增长20%。我们认为，随着Netflix广告套件在所有12个市场的部署，NFLX拥有定价权，广告收入有望在2026年加速增长。我们相信，NFLX正在巩固其在全球视频流媒体领域的竞争优势。

$NFLX

Research68天前

研究快讯：CFRA维持对Prologis公司股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调16美元至164美元，基于2026年预期市盈率（P/FFO）为26.3倍，高于三年平均水平21.2倍。我们将2026年FFO预期上调0.06美元至6.24美元，2027年FFO预期维持不变，仍为6.63美元。管理层指出，核心工业地产的租赁市场正在改善，PLD的新数据中心项目也在加速推进。全球数据中心的高速增长甚至在本季度刺激了数据中心供应商对工业地产的进一步需求。本季度净有效租金增长放缓。管理层将此主要归因于市场结构的变化，尤其是西海岸的到期租赁数量较多；该地区的增长速度持续弱于阳光地带市场。管理层认为，高油价给决策者带来了不确定性，但自美伊冲突爆发以来，租赁业务并未放缓。PLD 的 5.6GW 数据中心项目需要 150 亿美元的投资，利润率在 25% 至 45% 之间。我们认为，从长远来看，这将从根本上提高利润率。

$PLD

Research68天前

研究快讯：CFRA维持对Citizens Financial Group, Inc.股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：在审阅盈利报告后，鉴于信贷质量的改善及其私人银行业务的强劲增长势头，我们将CFG的12个月目标价上调1美元至84美元，相当于2027年每股收益预期值的13.1倍，高于CFG五年平均预期市盈率10.1倍。我们将2026年每股收益预期上调0.02美元至5.24美元，2027年每股收益预期上调0.11美元至6.41美元。CFG本季度业绩稳健，净息差环比增长7个基点至3.14%，资产负债表增长超过同行。尤其值得一提的是，在推出私人银行业务之前，CFG在该领域一直落后于竞争对手。尽管地缘政治不确定性加剧，但私人银行仍实现了创纪录的季度营收1.57亿美元，每股收益贡献0.11美元，较上年同期的0.04美元大幅增长。我们预计，由于测试参数更为有利，且该行商业地产风险敞口降低，CFG将在今年夏季的压力测试中表现良好。该股股息收益率高达2.9%。

$CFG

Research68天前

研究快讯：CFRA维持对Keycorp股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将KEY的12个月目标价上调1美元至24美元，相当于2027年每股收益预期值的10.9倍，高于KEY五年平均远期市盈率10.7倍，这主要得益于稳健的投资银行预期和不断扩大的净息差。我们将2026年每股收益预期上调0.03美元至1.87美元，并将2027年每股收益预期上调0.06美元至2.20美元。我们的营收预测分别为81亿美元和86亿美元。尽管宏观经济形势仍不明朗，但KEY的信用质量在预期和历史指标方面均有所改善。监管前景也较为乐观，KEY预计拟议的巴塞尔协议III修订将使其CET1比率提高100个基点以上。鉴于第一季度高达11.4%的CET1比率高于平均水平，KEY银行具备增加股票回购的良好条件。然而，尽管净息差有所扩大（环比增长5个基点，同比增长29个基点），我们仍然对KEY银行维持长期增长的能力持怀疑态度。值得注意的是，该行贷款环比增长1%被存款下降2%所抵消。

$KEY

Research68天前

研究报告：CFRA首次对Atco Ltd.股票进行评级，评级为“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们首次对ACO股票给予三星（持有）评级，这反映了我们对加拿大公用事业公司（CU；约占ACO收益的70%）估值的谨慎态度，以及我们对ACO多元化、快速增长且不受监管业务的看好。尽管ACO的市盈率在过去12个月中增长了约20%（与CU持平），但其绝对市盈率比CU低约4.5倍，我们认为这更有利（13.9倍对比18.3倍）。我们相信，ACO将受益于CU在阿尔伯塔省的费率基础增长，以及其在能源基础设施增长和数据中心发展前景方面的业务。我们预计CU的基础收入增长率为3%-5%，加上结构和投资业务的1%-3%。我们给出的12个月目标价为76加元，是基于14.5倍的市盈率，并结合我们对2027财年的预期。我们对2026财年调整后每股收益的预期为4.81加元，对2027财年的预期为5.24加元。

$ACO.X

Research68天前

研究快讯：CFRA 将纽约梅隆银行股票评级从“持有”上调至“买入”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价上调15美元至145美元，基于2026年预期收益，我们采用15.6倍的预期市盈率，高于过去三年15.4倍的历史平均水平。鉴于我们预计未来总净收入将实现低至中等位数的增长，我们认为目前的估值合理。假设人工智能带来的效率提升将扩大利润率，我们将2026年每股收益预期上调0.90美元至9.30美元，并将2027年每股收益预期上调0.40美元至9.65美元，高于目前市场普遍预期的8.41美元和9.46美元。作为领先的托管银行，我们预计2026年股票市场走强将推高交易费、资产服务费和发行人服务费。交易量增加的好处之一是能够提升运营利润率，即使同比营收增长较为温和。2026年第一季度，BK向股东返还了14亿美元资本，其中包括3.76亿美元的股息和9.83亿美元的股票回购。我们的财务展望支持股息增长和股票回购。股息增长的时机将根据美联储6月份的银行压力测试结果而定。

$BK

Research68天前

研究快讯：CFRA维持对Lumentum Holdings Inc.股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将LITE未来12个月的目标股价上调210美元至1000美元，并采用39.1倍的EV/EBITDA倍数对2027财年业绩进行估值，高于其五年历史平均水平31.9倍。我们将2026财年的每股收益预期上调0.19美元至7.79美元，并将2027财年的每股收益预期上调1.44美元至15.84美元。LITE与NVIDIA公司建立了长期合作伙伴关系，NVIDIA已投资20亿美元并承诺采购数十亿美元的产品，这凸显了NVIDIA对LITE技术和未来前景的信心。当前的AI周期正在持续加速，导致对LITE等光学产品供应商的需求呈指数级增长。这要求公司迅速扩大产能并调整运营模式，以满足超大规模数据中心的时间要求和产量需求，从而推动公司以比以往更快、更积极的步伐实现规模扩张。LITE 已扩大其制造能力，在过去 12 至 18 个月中，其现有磷化铟晶圆厂的产能翻了两番，并计划在未来两个季度进一步提高产能 20%。

$LITE

Research68天前

研究快讯：CFRA重申对百事公司股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对百事可乐(PEP)的12个月目标价为185美元，基于2027年20.1倍的市盈率，该市盈率较百事可乐五年平均预期市盈率22.4倍存在合理的折让。我们维持对百事可乐2026年和2027年调整后每股收益(EPS)的预期分别为8.65美元和9.20美元。鉴于百事可乐第一季度盈利超出预期，并重申了其2026年每股收益预期，我们维持“买入”评级。尽管基本面需求依然充满挑战，但我们认为食品销量增长(+4%)是一个重要的利好因素，这主要得益于欧洲、中东和非洲地区(EMEA) (+9%)和亚太地区(+9%)的增长。我们认为，百事可乐目前面临的挑战已被充分消化。值得注意的是，该股在2023年至2025年连续三年下跌，这凸显了其强劲的盈利记录以及管理层一贯保守的业绩指引。我们认为，百事可乐是一只被低估的蓝筹股，身处一个不受市场青睐的行业，目前股价极具投资价值。此外，我们认为，激进股东Elliott Management施加的压力可能会促使百事可乐更加注重运营。

$PEP

Research68天前

研究快讯：CFRA 将纽约梅隆银行股票评级从“持有”上调至“买入”。

$BK

Research68天前

研究快讯：CFRA维持对嘉信理财公司股票的强力买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持目标价125美元不变，相当于2027年每股收益预期值的18.2倍，鉴于SCHW强劲的盈利能力，该目标价高于同业平均水平（16.6倍）。我们将2026年每股收益预期上调0.08美元至5.81美元，并将2027年每股收益预期上调0.27美元至6.85美元。我们认为，在第一季度财报发布后，投资者对营收未达预期感到失望。然而，我们仍然看好SCHW的战略框架及其创造长期价值的能力。管理层在电话会议上的关键信息强化了我们的观点，强调其“以客户视角”的战略正在带来创纪录的客户增长，其平台在动荡的市场中展现出独特的优势，并且其创新步伐正在加快。这种快速创新，尤其是在数字资产、人工智能工具和全新嘉信理财青少年投资者账户领域的创新，印证了我们长期以来的观点，即嘉信理财正在年轻一代中构建竞争优势。通过运用相关技术和以使命为导向的方式尽早吸引这些客户，嘉信理财正将自身定位为首选的金融合作伙伴。

$SCHW

Research68天前

研究快讯：CFRA维持对雅培公司股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持目标价125美元，相当于2027年每股收益预期值的20倍。我们认为，尽管ABT通过收购Exact Sciences (EXAS)增强了战略产品组合，且拥有强劲的创新研发管线，但这一目标价仍低于ABT的历史平均水平。我们将2026年每股收益预期从5.76美元调整至5.56美元，以计入EXAS收购带来的稀释效应，并维持2027年每股收益预期为6.26美元。ABT在第一季度实现了多项重要的研发管线里程碑，其中包括提前获批并推出两款PFA导管（Volt在美国上市，Duo在欧洲上市）、完成Catalyst左心耳封堵器试验的患者招募，以及利宝利伐沙班（Libre）对接受基础胰岛素治疗的2型糖尿病患者具有积极疗效的试验结果。我们对EXAS的整合依然持乐观态度，该整合已于3月下旬完成，比预期略早。此次交易使ABT成为美国价值约600亿美元的癌症筛查和精准肿瘤诊断市场的领导者，该市场是医疗保健领域增长最快的细分市场之一。

$ABT

Research68天前

最新消息：Seaport Global Securities 将 Shift4 Payments 的评级从“买入”下调至“中性”。

（已更新，包含Seaport的评论） Seaport Global Securities将Shift4 Payments (FOUR)的评级从“买入”下调至“中性”，预计未来可自由支配支出将放缓，且Global Blue将带来不利影响。分析师Jeff Cantwell在周四的一份报告中写道，该公司目前的业绩指引比之前预期的要弱，Global Blue是主要原因。他还补充说，该公司明年调整后EBITDA达到10亿美元的退出目标已不再可行。根据FactSet调查的分析师数据，Shift4 Payments的平均评级为“增持”，平均目标价为64.14美元。（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $48.88, Change: $+0.87, Percent Change: +1.80%

$FOUR

Research68天前

研究快讯：Lyv因反垄断法院对Ticketmaster的裁决而面临不确定性

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：昨天晚些时候，美国法院陪审团裁定LYV垄断票务服务、演唱会门票和演唱会场地市场，并判令其赔偿每张门票1.72美元（约7亿美元）。CFRA旗下政策分析机构华盛顿分析的法律分析师认为，LYV公司被拆分的可能性为20%。我们认为，司法部会接受其与LYV达成的和解协议的有效性，但LYV可能会对陪审团的裁决提出上诉。鉴于LYV提出的诸多重要问题，例如各州的诉讼未能提供事实依据证明其对竞争造成损害以及对公众造成损害，苏布拉马尼亚法官可能会在审后提出动议，要求减少赔偿金额。 LYV要求排除州政府损害赔偿专家的动议已提交，苏布拉马尼亚法官可能很快就会做出裁决。华盛顿分析公司指出，各州总检察长可能强烈倾向于和解，这将再次引发关于他们如何与LYV抗争并为消费者节省车费的新闻热潮。我们维持“持有”评级。

$LYV

Research68天前

在Pembina Pipeline发布第一季度业绩前，TPH维持其“买入”评级；目标价为65.00加元。

周四，Tudor, Pickering, Holt维持对Pembina Pipeline（股票代码：PPL.TO，PBA）的“买入”评级，目标价为65.00加元，该公司正等待公布其第一季度业绩。 “第一季度调整后 EBITDA 下调 7100 万加元至 2.22 亿加元，低于市场普遍预期的 2.53 亿加元。此次下调的主要原因是：(1) PAA NGL 收购完成的时间；(2) 调整了我们对 2026 年上半年市场营销的预期，以更准确地反映 AEF 系统故障和检修的影响。第一季度基于手续费的业绩方面，KEY 旗下 G&P 资产的销量增长了约 6%（基于截至 2026 年 2 月的数据），推动 TPHe 实现利润达到 1.19 亿加元。然而，这一增长将被液体基础设施部门损失的 AEF 处理费所抵消，导致净手续费业绩与第四季度大致持平。市场营销方面，鉴于大宗商品价格的剧烈波动，AEF 系统故障的时机非常不利。我们目前预计实现利润为 1000 万加元，低于第四季度的 8900 万加元，主要原因是 AEF 系统故障和对冲损失，但随着公司销售库存，这些损失应会在后续季度得到弥补（更多信息请参见下文）。尽管2026年上半年业绩预期大幅下调，但我们对2026财年的预测仅下调了1200万加元至17.32亿加元（市场预期为16.71亿加元）。我们上调2026年下半年业绩预期的前提是：天然气凝液（NGL）收购将于5月底完成；下半年NGL价格走强；夏季异辛烷值溢价强劲；以及压裂价差更加有利。分析师AJ O'Donnell写道：“我们维持‘买入’评级，目标价为每股65加元。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、大宗商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $58.99, Change: $-0.36, Percent Change: -0.61%

$PBA$PPL.TO

Research68天前

研究快讯：威普罗：2026财年净利润符合预期，盈利能力得益于利润率的提升

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：WIPRO 2026财年净利润同比增长1%至1320亿印度卢比，这主要得益于IT服务业务营业利润率提升至17.2%（较上季度下降0.2个百分点），尽管按固定汇率计算，其收入下降了2%。2026财年第四季度业绩环比改善，净利润环比增长12%至350亿印度卢比，收入环比增长3%至2420亿印度卢比，反映出执行力的提升。大型交易额同比增长45%至78亿美元，主要得益于人工智能驱动的转型交易，但由于实施周期延长，收入转化仍然滞后。管理层预计2027财年第一季度IT服务收入按固定汇率计算将环比下降2%至0%，表明市场需求持续疲软。我们认为，强劲的预订增长与营收表现之间的差异反映的是转化延迟而非销售渠道疲软，这表明营收可见性正在提高。我们认为，盈利持续改善将取决于大额交易的更快转化和可自由支配支出的复苏，而人工智能的应用可能会提升利润率，但也可能降低营收强度。

$WIT

Research69天前

研究快讯：Trv发布喜忧参半的第一季度业绩报告，损失成本有所改善，但营收下滑

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：旅行者保险公司（Travelers Companies Inc.，股票代码：TRV）公布了2026财年第一季度运营每股收益（EPS）为7.71美元，高于去年同期的1.91美元，显著高于我们此前5.42美元的预期以及7.08美元的市场普遍预期。这主要得益于巨灾损失下降超过45%，从22.7亿美元（税前）降至7.61亿美元。第一季度综合比率从102.5%改善至88.6%，而4.13亿美元的上年同期损失利好反映了所有业务板块的全面改善。我们认为TRV在技术方面投入的15亿美元以及1月份与Anthropic公司建立的旨在扩展人工智能能力的合作关系是积极的，因为保险业通常在技术应用方面较为滞后。TRV指出，这些人工智能投资有望提高生产力并带来竞争优势。然而，第一季度营业收入增长与我们此前3%-6%的预期持平，而已承保保费下降了近2%。我们认为，营收下滑削弱了股价的上涨动力，因为在经历了数年强劲的价格之后，投资者将注意力集中在保费收入趋势上，以评估财产险市场的健康状况。

$TRV

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Research68天前

在Pembina Pipeline发布第一季度业绩前，TPH维持其“买入”评级；目标价为65.00加元。

$PBA$PPL.TO