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东海东京证券将岛津公司的评级维持在“优于大盘”，目标价为5100日元。

研究快讯：CFRA维持对保德信金融集团股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价下调13美元至100美元，PRU股票的估值相当于我们2027年每股收益预期14.40美元（今日下调1.10美元）的6.9倍。同时，我们也下调了2026年每股收益预期1.40美元至13.10美元。此次每股收益预期下调反映了我们对PRU决定（昨晚宣布）将日本保诚集团的销售暂停期限再延长180天（至2026年11月5日）的影响的评估。此前，为应对员工不当行为，PRU已于2026年2月自愿暂停在日本的新业务销售90天。尽管我们赞赏PRU坦诚面对此事，但我们认为这是一个重大问题。日本是保诚集团的重要市场，其国际业务部门在2025年贡献了公司近一半的税前营业利润。我们认为这一发展消除了股价上涨的催化剂。尽管该股目前的市盈率仅为我们2026年每股收益预期值的6.8倍（而其一年期平均预期市盈率为7.4倍，同业平均市盈率为8.9倍），且股息收益率为5.7%，但我们目前不建议增持。

$PRU

Research63天前

研究快讯：Relx 第一季度业绩：2026 年开局稳健；公司业绩符合预期，重申展望。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：RELX第一季度交易更新报告显示，公司开局良好，所有业务板块的营收均实现强劲增长，这主要得益于市场对集成人工智能的分析产品需求增加。法律业务板块持续加速增长，第一季度律师事务所和企业法律客户的营收均实现两位数增长，这主要得益于Lexis+ AI的广泛应用。与此同时，风险管理业务板块在金融犯罪合规和欺诈与身份识别解决方案方面也持续保持强劲发展，而STM业务板块的增长则主要体现在高价值电子数据库和决策工具方面。管理层重申了公司的长期增长目标，并表示新产品的强劲销售和业务组合的优化将为公司未来的增长提供有力支撑。根据目前的趋势，我们认为这些应该能够轻松转化为调整后的营业利润和每股收益实现高个位数增长，而持续的股票回购将进一步加速这一增长，尤其是在自 2025 年年中以来由于对人工智能颠覆的担忧而进行的大幅调整之后，我们认为目前的担忧仍然过头了。

$RELX

Research63天前

研究快讯：Dupixent 和新型药物助力赛诺菲第一季度业绩超预期；焦点转向即将上任的首席执行官

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：赛诺菲2026年第一季度业绩超出市场预期，销售额达105亿欧元（市场预期为103亿欧元），同比增长6.2%，按固定汇率计算增长13.6%；每股收益为1.88欧元，高于市场预期的1.80欧元。Dupixent继续保持强劲增长势头，按固定汇率计算增长30.8%；而新上市的Altuviio等药物，由于患者从旧疗法转换而来，按固定汇率计算增长42.2%。赛诺菲重申了其2026年业绩指引，预计销售额按固定汇率计算将实现高个位数增长，每股收益增长略高于销售额增长，与市场预期一致。我们预计Dupixent及其他新药将支撑2026年的业绩展望。我们依然看好Dupixent的强劲增长势头以及新产品上市带来的贡献不断提升，这将逐步降低其收入集中度风险。在Dupixent的专利到期截止日期（2031年）之前，其专利到期风险有限，因此我们认为其长期前景乐观。然而，我们认为短期市场情绪将取决于即将上任的首席执行官Belen Garijo的研发战略，该战略旨在改善执行力，并在近期令人失望的研发管线数据公布后重振市场信心。

$SNY

Research63天前

研究快讯：意法半导体公布的2026年第一季度营收超出预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：意法半导体（STM）2026年第一季度营收达31亿美元（同比增长23.0%），超出预期，这主要得益于个人电子产品和消费电子、计算机及通信设备（CECP）需求的复苏，以及强劲的订单量和库存水平的正常化。营业利润从上年同期的1100万美元飙升至1.71亿美元，但低于市场普遍预期的1.75亿美元。由于产品组合优化和闲置产能费用降低，毛利率提升至33.8%。我们认为，意法半导体业绩喜忧参半，反映出复苏不均衡。不过，该公司与AWS就人工智能数据中心基础设施达成的数十亿美元合作协议以及以8.95亿美元收购恩智浦半导体（NXP）的MEMS业务，使其在高利润率领域拥有了增长潜力。管理层预计2026年第二季度营收将达到34.5亿美元，远高于市场普遍预期的31.9亿美元，毛利率预计为34.8%。我们认为，数据中心收入预计在 2026 年超过 5 亿美元，在 2027 年超过 10 亿美元，这将支撑近期的盈利增长，但我们认为，利润率低和汽车行业的风险敞口仍然令人担忧。

$STM

Research63天前

研究快讯：诺基亚：2026年第一季度业绩符合预期，光网络实力强劲，人工智能需求支撑增长

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：诺基亚2026年第一季度业绩符合预期，可比净利润为2.95亿欧元（同比增长93%），营业利润为2.81亿欧元（同比增长54%），占2026年预期值的17%。营收达到45亿欧元（按固定汇率计算同比增长4%），主要得益于人工智能相关需求的增长，但电信业务疲软和汇率波动抵消了部分增长。网络基础设施业务推动增长，营收增长6%至18亿欧元，其中光网络业务增长20%至8.21亿欧元，主要得益于超大规模数据中心和人工智能的需求；移动基础设施业务温和增长3%至25亿欧元，营业利润率提升380个基点至8.9%。管理层维持2026年全年可比营业利润预期为20亿至25亿欧元，并将网络基础设施增长预期从6%-8%上调至12%-14%，反映出人工智能和云计算发展势头强劲。我们认为，人工智能驱动的需求将继续支撑这一前景，预计利润率将逐步扩大，但业绩仍与电信资本支出复苏和区域需求波动（尤其是在北美）密切相关。

$NOK

Research63天前

研究快讯：教育：2026财年第三季度表现稳健，核心业务增长强劲，利润率扩张显著

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：EDU公司2026财年第三季度（截至5月）每股收益为0.79美元（同比增长46%），符合我们的预期。营收同比增长20%，主要得益于核心教育业务的稳健增长，包括海外考试辅导（同比增长7.4%）和面向成人及大学生的国内考试辅导（同比增长15%），以及新业务（同比增长23%）、非学术辅导（新增45.8万名学员）和智能学习系统等业务的强劲增长势头。我们认为这表明公司增长模式更加多元化和稳健。净利润率同比增长1.5个百分点，这得益于运营效率的提高、产能利用率的提升以及持续的成本优化，同时随着学员人数的增加，运营杠杆也带来了额外的增长。管理层将继续专注于强化核心教育产品、提升教学质量、优化成本，同时深化人工智能在其线上线下融合（OMO）系统中的应用。此外，公司还计划通过多渠道拓展、自有品牌建设和会员制活动，提升客户留存率并推动East Buy业务发展。

$EDU

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对Elevance Health Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将ELV的12个月目标价上调40美元至360美元，相当于2026年每股收益预期的13.5倍，略高于ELV三年历史平均预期市盈率12.7倍，但低于五年平均市盈率14.1倍。我们将2026年每股收益预期从26.05美元上调至26.77美元，并将2027年每股收益预期从29.56美元下调至29.08美元。我们对医疗管理子行业的基本面持负面看法，主要考虑了医疗成本高企的趋势、《平价医疗法案》（ACA）补贴到期、联邦医疗保险（Medicare）报销面临挑战、医疗补助（Medicaid）成员人数减少以及《一项全面而美好的法案》（OBBBA）下的支出等因素。尽管我们对第一季度业绩超预期和盈利预期上调持乐观态度，但需要指出的是，每股收益预期上调1.25美元（目前设定为26.75美元或更高）中，约有1美元反映了非经常性净投资收益。股票收益率为2.1%。

$ELV

Research63天前

研究快讯：Waste Connections第一季度业绩超预期，利润率持续增长

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：Waste Connections Inc. (WCN) 2026年开局强劲，第一季度业绩超出预期，营收增长至24亿美元（同比增长6.4%），主要得益于固体废物核心业务定价6%的提振；调整后EBITDA利润率提升50个基点至32.5%，达到7.695亿美元（同比增长8%）。尽管由于公司剥离低利润率客户导致销量下降1.5%，但我们认为利润率的持续增长反映了WCN的市场定价能力和稳健的成本控制。管理层强调，大宗商品价格上涨、增值并购交易以及人工智能投资的增加将带来长期运营效益，从而推动公司业绩增长。受特殊废物处理业务增长的推动，油气勘探开发废物处理业务实现了24.3%的强劲增长；固体废物收集业务增长5.4%至17亿美元，价格表现强劲；但由于大宗商品价格上涨，回收业务收入下降了12.9%。我们认为第一季度业绩与我们的“买入”评级相符，WCN目前处于有利的价格趋势和不断增长的油气勘探开发废物处理服务需求的良好发展地位。

$WCN

Research63天前

研究快讯：Waste Connections第一季度业绩超预期，利润率持续增长

$WCN

Research63天前

研究快讯：格雷科第一季度业绩不及预期，利润率下滑；有机销售额下降6%

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下： Graco Inc. (GGG)公布的第一季度业绩令人失望，有机销售额同比下降6%，利润率也受到压缩。尽管大多数地区都面临业务逆风，但收购仅带来了2%的总增长。亚太地区表现尤为疲软，有机销售额下降8%。所有三个业务部门都面临着住宅建设活动疲软、项目工期不稳定以及持续的关税相关成本压力带来的收入压力。充满挑战的经营环境反映出抵押贷款利率持续走低抑制了房地产市场，不利的产品/渠道组合也影响了盈利能力。管理层维持了对有机销售额低个位数增长的预期，但要实现目标，执行力的提升和市场的复苏似乎必不可少。我们认为，由于公司为应对关税影响而提价，销量下滑的幅度超过了价格上涨带来的收益，尽管公司已采取措施提高价格，但通胀压力仍然持续对其盈利能力构成压力。

$GGG

Research63天前

研究快讯：罗林斯第一季度业绩喜忧参半，利润率表现不佳。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： ROL第一季度业绩喜忧参半，营收同比增长10.2%，其中6.6%来自内生增长，3.6%来自收购。然而，利润率压缩仍然是不利因素，调整后营业利润率下降100个基点至16.9%。ROL在平衡增长投资和维持盈利能力方面面临挑战，其中白蚁防治业务表现突出，营收增长13.5%，内生增长9.8%，超过了住宅服务业务（整体增长9.3%，但内生增长仅为4.2%）。管理层将利润率压力归因于保险/理赔成本、人力成本和出售投资，其中员工支出占营收的比例从31.8%上升至32.0%，保险成本从2.0%上升至2.3%。现金流显著恶化，经营现金流下降19.4%，自由现金流下降20.6%，主要受时机因素、4000万美元的税收抵免策略以及900万美元的利息支付调整的影响。我们认为，在利润率出现企稳迹象之前，股价难以恢复到此前的高点。

$ROL

Research63天前

研究快讯：联合租赁公司第一季度业绩超预期，利润率反弹

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： URI第一季度业绩强劲，运营每股收益为9.71美元，超出市场预期0.77美元；总营收达到39亿美元（同比增长7.2%），其中租赁收入为34亿美元（同比增长8.7%）。调整后EBITDA利润率为44.1%，同比下降80个基点，但若不计入上年H&E合并终止带来的收益，利润率实际上增长了60个基点，表明利润率已从持续的压缩中出现重要转机。我们认为这表明管理层的重组努力正在取得成效，利润率压力最终显现出企稳迹象。强劲的季度业绩使URI得以将全年营收预期上调至169亿美元至174亿美元，调整后EBITDA预期上调至76.25亿美元至78.75亿美元。各业务板块业绩喜忧参半。一般租赁业务营收增长6.2%，利润率提升150个基点至33.8%；而专业租赁业务营收增长强劲，达13.8%，但利润率却下降170个基点至41.4%。我们认为，URI目前的杠杆率仍远低于历史水平，这使其有机会参与增值并购交易，从而进一步提升业绩指引。

$URI

Research63天前

研究快讯：FICO失去优势——FHFA向竞争对手敞开大门

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：随着联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特宣布房利美和房地美将“立即”采用FICO的主要竞争对手VantageScore信用评分模型，FICO对抵押贷款信用评分的垄断地位正式终结。住房和城市发展部部长斯科特·特纳表示，联邦住房管理局（FHA）也将在几个月内跟进。消息公布后，FICO股价暴跌超过10%。此前，两家政府支持企业（GSE）几乎完全依赖老旧的FICO模型，这使得FICO垄断了抵押贷款融资渠道。这种垄断地位近期促使参议员乔什·霍利对FICO的定价策略展开调查。VantageScore的收费为0.99美元，而FICO的收费为4.95美元至10美元，外加其他费用，并且VantageScore使用租金支付等替代数据对借款人进行评分。我们认为，这一宣布将极大地扩大抵押贷款的覆盖范围，此前数百万因传统评分方式和高昂成本而被拒之门外的借款人将获得贷款。这一消息对FICO构成巨大挑战，打破了其垄断地位，并引发了数十年来前所未有的激烈价格竞争。我们正在密切关注FICO 4月28日的财报电话会议，以了解管理层的回应。

$FICO

Research63天前

研究快讯：Pkg公司公布第一季度业绩喜忧参半，并提供第二季度业绩指引

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：PKG公布了2026年第一季度业绩，表现喜忧参半。调整后每股收益为2.40美元，同比增长0.09美元，高于此前预期的2.20美元。净销售额增长11%至24亿美元（低于预期4000万美元），主要得益于对Greif的收购以及原有业务的销量增长。包括Greif业务在内，瓦楞纸板日均总出货量激增21.8%，原有业务尽管出货日减少一天，但日均出货量仍创下新高（同比增长2.8%）。我们认为，PKG的卓越运营和Greif整合进展良好，箱板纸库存环比下降3.9万吨，工厂满负荷运转，生产效率高。管理层预计第二季度调整后每股收益为2.33美元，反映出在五家工厂维护停产费用增加和运费上涨的情况下，仍保持谨慎乐观的态度。我们预计持续强劲的包装需求将支撑工厂满负荷运转，同时公司将专注于完成 Greif 的整合以及对收购的瓦楞纸板工厂的库存优化。

$PKG

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对Pegasystems Inc.股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持44美元的目标价，基于16倍的预期市盈率和2026年每股收益预测2.75美元（低于三年平均水平）。我们将2026年每股收益预期从2.74美元上调至2.75美元，但将2027年每股收益预测从3.22美元下调至3.15美元。PEGA公布的2026年第一季度业绩喜忧参半，总营收为4.3亿美元，同比下降10%，低于市场预期；非GAAP每股收益为0.46美元，低于预期0.23美元，主要原因是订阅许可收入下降49%以及法律费用增加。然而，Pega Cloud 的收入飙升 36% 至 2.05 亿美元（占总收入的 48%），Pega Cloud 的年度合同价值 (ACV) 同比增长 29% 至 9.07 亿美元（按固定汇率计算增长 27%），反映出云转型势头强劲。我们预计，在续约组合有利、新客户储备充足以及 Blueprint 的持续增长的推动下，2026 年下半年业绩将更加强劲。我们看到了将现有传统系统迁移到支持 Blueprint 的云解决方案的机遇，并预计 Pega Cloud 的增长率将超过 30%。

$PEGA

Research63天前

研究快讯：CFRA重申对联合航空控股公司股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价下调3美元至100美元，2027年每股收益预期维持不变，市盈率为7.5倍，与该股五年平均远期市盈率一致。我们将2026年每股收益预期从11.55美元下调至11.02美元，2027年每股收益预期从13.74美元下调至13.33美元，主要原因是燃油成本大幅上涨。我们重申“持有”评级，认为第一季度业绩体现了公司定价能力，收入增长10.6%，主要得益于高端客户（+14%）和忠诚客户（+13%）的增长。然而，强劲的需求被显著的燃油成本压力（第一季度增长13%）所抵消，促使管理层将调整后每股收益预期下调约30%。以目前的股价水平来看，其市盈率约为2027年每股收益预期值的6倍，似乎已经消化了近期燃油价格上涨带来的不利影响。然而，如果油价持续走高，其对每股收益的负面影响将比我们目前的预期更为显著，我们的预期比管理层给出的上限高出0.02美元。尽管美联航的定价能力令人鼓舞，但我们认为其风险/回报比较为平衡，且容错空间有限。

$UAL

Research63天前

研究快讯：CFRA维持对Stifel Financial Corp.股票的“持有”评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：根据第一季度业绩，我们将SF的12个月目标价下调7美元至84美元，并采用11.9倍的预期市盈率（基于我们2027年的每股收益预期），与SF过去10年的平均预期市盈率和同业平均水平一致。我们将2026年的每股收益预期从6.43美元下调至6.35美元，并将2027年的每股收益预期从7.23美元下调至7.04美元。我们预测SF在2026年的收入为61.2亿美元（同比增长10%），在2027年的收入为67.4亿美元（同比增长10%）。尽管SF在第一季度表现强劲，两大业务板块均表现良好，其中机构业务板块同比增长29%，创下投资银行业务的历史新高，全球财富管理业务增长10%，但我们的调整反映了更为谨慎的预期。尽管我们依然看好SF强劲的投资银行业务发展前景，但鉴于宏观经济和地缘政治不确定性加剧，可能影响未来业务的开展时机，我们调整了预测。不过，近期出售新加坡航空以及欧洲股票重组带来的利润率提升，应能为盈利能力提供结构性利好。

$SF

Research63天前

研究快讯：第一工业地产第一季度：现金净营业收入增长，得益于强劲的现金再租赁增长

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： FR公布的第一季度营收为1.95亿美元（同比增长10.0%，超出市场预期400万美元），而去年同期为1.77亿美元。同店现金净营业收入同比增长8.7%至1.34亿美元，较2025年第四季度3.7%的增幅显著加快。公司第一季度现金租金增长率强劲增长31.7%（直线法计算为51.9%），同时当季签署了46份租赁合同，总面积达240万平方英尺。管理层维持了2026年全年同店净营业收入增长5%-6%的预期，与上一季度持平。租赁活动环比增长，从第四季度的180万平方英尺增至第一季度的240万平方英尺，表明租赁市场持续保持强劲势头，租户需求旺盛。同店净营业收入增长显著加速，这似乎归因于第四季度续租活动疲软，从而为第一季度带来了有利的同比基数。强劲的租金价差和不断增长的租赁量表明，市场基本面依然稳健。

$FR

Research63天前

研究快讯：环球人寿第一季度每股收益超出预期

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：GL公布2026年第一季度运营每股收益为3.43美元，高于上年同期的3.07美元，超出我们保守的3.35美元预期，但低于市场普遍预期的3.48美元。营收增长5.4%，与我们此前3%至8%的预测相符，主要得益于保费增长6%，其中寿险保费增长3%，健康险保费增长13%。强劲的销售势头体现在寿险销售额增长6%和健康险销售额激增58%，其中美国联合事业部的健康险净销售额同比增长122%，达到6150万美元。管理层将2026年运营每股收益预期从14.95美元至15.65美元上调至15.40美元至15.90美元，表明尽管面临投资收益压力，但管理层仍充满信心。我们预计2026年保费增长轨迹与此类似，人寿保险保费预计增长2%至6%，健康保险保费预计增长5%至9%。代理人数量趋势喜忧参半，Liberty National和Family Heritage分别增长了9%和10%，而American Income则下降了4%。我们非常期待管理层对中端市场消费者需求趋势的看法。

$GL

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