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在加拿大帝国商业银行(CIBC)发布第一季度业绩前，维持森科能源(Suncor Energy)的“跑赢大盘”评级；目标价为110.00加元。

加拿大帝国商业银行资本市场周一重申了对森科能源（Suncor Energy，股票代码：SU.TO，SU）股票的“跑赢大盘”评级，并维持110加元的目标价。此前，这家石油生产商和炼油商将于5月5日公布其第一季度业绩。 “我们预计2026年第一季度产量为86.2万桶油当量/日，每股现金流为3.23美元，而市场普遍预期分别为86.8万桶油当量/日和3.29美元。我们预计天然气供应中断对油砂生产的影响将被公司在不同资产间调配原油的能力基本抵消。在下游业务方面，我们预计公司将继续保持强劲的市场份额，先进先出/后进先出法（FIFO/LIFO）收益至少达到5亿美元。公司在2026年第一季度回购了价值8.23亿美元的股票，我们预计全年股票回购额约为40亿美元。公司举办了投资者日活动，重点讨论了到2028年实现10万桶/日产量增长、将WTI原油股息盈亏平衡点降至38美元以及审慎的资本配置，包括增加自由现金流和股东回报，”该投资银行指出。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究报告。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $92.33, Change: $+0.50, Percent Change: +0.54%

根据第一季度业绩，Stifel Canada维持对Hudbay Minerals的“买入”评级；目标价维持在41.00加元。

周一，Stifel Canada重申了对Hudbay Minerals（HBM.TO）股票的“买入”评级，并维持41.00加元的目标价，此前该公司公布了第一季度业绩。 Hudbay公布2026年第一季度调整后每股收益为0.40美元，高于我们此前预期的0.28美元（市场普遍预期为0.34美元）；调整后EBITDA为4.22亿美元，高于我们此前预期的3.64亿美元（市场普遍预期为3.76亿美元），主要得益于金属销量增长（铜销量增长3%；黄金销量增长9%）。2026年第一季度铜产量为2.79万吨，黄金产量为6.17万盎司，与预期相符，同时合并铜现金成本降至每磅-1.80美元，低于我们此前预期的每磅-1.45美元。公司重申了2026财年所有金属的产量和成本指引。在完成与三菱的Copper World合资交易（三菱获得30%的少数股权）以及全股票收购Arizona Sonoran的交易（预计将于2026年第二季度完成）后，净债务降至560万美元（净债务/EBITDA为0.0倍）。《Copper World Definitive》分析师拉尔夫·普罗菲蒂写道：“可行性研究（DFS）已完成超过85%，预计将于2026年年中完成，项目审批决定预计将于2026年晚些时候做出。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $30.08, Change: $-0.94, Percent Change: -3.03%

研究快讯：CFRA维持对仲量联行股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将JLL的12个月目标价上调10美元至340美元，基于15.5倍的2026年每股收益预期，略低于JLL三年平均预期市盈率17.4倍。我们将2026年每股收益预期上调1.55美元至21.97美元，并将2027年每股收益预期上调2.26美元至24.07美元。由于中东局势不稳定，管理层指出，其对经济较为敏感的业务板块（主要是资本市场）的可见性有限，并已在2026年下半年业绩指引中反映了这种不确定性。我们仍然看好人工智能将如何影响JLL，管理层强调了公司内部人工智能的高采用率，目前75%的员工正在使用核心人工智能工具，并且每天有25,000名员工使用企业级人工智能应用程序。从长远来看，我们相信这将使仲量联行能够以更少的人力完成更多的工作，从而提高利润率。仲量联行目前正在终止亚太地区一些盈利能力较低的国际物业管理合同，这将对今年的增长造成一定的阻力。

研究快讯：CFRA重申对Kimco Realty Corporation股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调1美元至27美元，基于2026年FFO预期，预期市盈率（P/FFO）为14.4倍，高于其三年平均市盈率12.6倍，与零售同业平均水平（14.8倍）持平。我们将2026年FFO预期上调0.02美元至1.87美元，并将2027年FFO预期上调0.02美元至1.93美元。第一季度新租约租金增长强劲，达到23.8%，凸显了KIM旗下物业目前的旺盛需求。新租约的增长推动已签约但尚未开业的物业储备达到创纪录的7700万美元。管理层表示，租户的信用状况是他们记忆中最强劲的，这证明了KIM近年来在选择受电商竞争影响较小的租户方面所做的努力。我们持续看到KIM将低增长资产和土地租赁权进行再利用，所得款项用于1031条款下的资产置换收购。2026年到期的债务较高，我们预计2026年下半年将有8亿美元的再融资，利率将上调100-125个基点。

研究快讯：CFRA维持对Cubesmart股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将CUBE的12个月目标价下调2美元至42美元，采用16.3倍的预期市盈率（P/FFO），该市盈率基于我们对2026年FFO的预测，略高于CUBE过去三年的平均水平16.2倍。我们维持对2026年FFO的预测为2.59美元，并将2027年的目标价下调0.02美元至2.67美元。第一季度同店收入转正以及CUBE空置率降低是本季度业绩表现的最主要因素。我们认为，除阳光地带市场外，CUBE的定价可能正在改善，但需要注意的是，CUBE在2026年下半年将面临严峻的同店销售竞争，市场预期其同店净营业收入（NOI）将同比下降2%-3%。我们注意到，管理层目前更热衷于股票回购而非收购，因为他们认为私募市场物业的交易价格相对于其上市物业组合的溢价越来越高。我们认为，这种差距更有可能通过私募市场估值下降来缩小，而不是通过CUBE的市盈率大幅扩张来缩小。总体而言，我们认为纽约都会区对于CUBE在2026年第四季度和2027年实现更快的FFO增长潜力至关重要，因为该地区的需求持续超过供应。

研究快讯：CFRA 将 Carpenter Technology 股票评级从“强烈买入”下调至“买入”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将CRS的12个月目标价上调7美元至508美元，基于2028财年（截至6月）的EBITDA预期，其EV/EBITDA为18.5倍，与CRS过去12个月的平均预期EV/EBITDA 18.6倍基本一致。我们上调了每股收益预期：2026财年上调0.07美元至10.64美元，2027财年上调0.62美元至13.84美元，2028财年上调0.08美元至16.60美元。随着航空航天周期加速，结构性需求出现拐点，在镍基高温合金供应趋紧的情况下，发动机订单激增，CRS依然处于非常有利的地位。我们预计，随着SAO业务部门盈利能力长期目标达到40%以上，公司将保持持续的定价能力并进一步提升利润率。4亿美元的现有产能扩建项目仅能略微增加产能，与行业产能缺口相比，这将维持2028财年及以后的良好供需关系。然而，尽管基本面强劲，但目前股价远高于历史EV/EBITDA倍数，因此我们下调了评级。鉴于CRS股价在过去一年上涨了112%，我们认为其股价已反映了大部分利好因素，上涨空间有限。

研究快讯：CFRA维持对Allstate Corporation股票的强力买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调15美元至260美元，对ALL股票的估值基于我们2027年每股运营收益预期26.05美元（今日上调0.55美元）的10倍市盈率，以及基于我们2026年每股运营收益预期28.15美元的9.2倍市盈率，而一年期平均市盈率和同业平均市盈率均为11倍。预计2027年每股运营收益将下降，这反映了2026年第一季度异常有利的理赔趋势的影响（我们认为这不会成为长期趋势）。第一季度每股运营收益为10.65美元，高于上年同期的3.53美元，也高于我们6.85美元的预期和7.24美元的普遍预期，这反映出承保业绩的改善。第一季度营收增长3%，低于我们此前4%-8%的预期，但财产险已赚保费增长了5.5%。综合比率从97.4%改善至82.0%，主要得益于巨灾损失下降44%。剔除巨灾损失后的基础综合比率从83.1%改善至80.3%，验证了此前费率上调的成功。目前该股的市盈率约为我们2026年和2027年每股收益预期值的8倍，我们认为该股相对于同业和历史平均水平而言被低估。

研究快讯：CFRA重申对Integer Holdings Corporation股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标股价从97美元下调至90美元，基于2027年每股收益预期，远期市盈率为13.7倍，低于ITGR过去10年17.6倍的历史平均水平。由于预计未来利润率将面临一定压力，我们将2026年每股收益预期从6.74美元下调至6.16美元，并将2027年预期从6.88美元下调至6.57美元。第一季度调整后营业利润率同比下降230个基点至13.9%，主要原因是销量下降导致固定成本吸收减少。ITGR第一季度业绩与此前预期一致，调整后每股收益为1.20美元，营收为4.4亿美元。然而，ITGR大幅下调了其2026年全年业绩预期，理由是近期客户（主要来自电生理市场）下调了预期，以及对整个产品组合进行了额外的风险调整。新的业绩指引预计，报告销售额将同比下降1%-3%，调整后每股收益将下调至5.83美元-6.40美元。鉴于这些挑战，我们认为ITGR宣布的战略评估可谓恰逢其时，因为ITGR旨在探索各种机会以最大化股东价值，包括潜在的交易或继续其独立运营战略。

研究快讯：CFRA维持对Renaissancere Holdings Ltd.股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对RNR的12个月目标价为340美元，2027年每股运营收益预期为41.20美元，市盈率为8.3倍；2026年每股运营收益预期为40.56美元，市盈率为8.4倍（上调3.21美元），而三年平均远期市盈率为8.1倍，同业平均市盈率为9倍。RNR第一季度每股运营收益为13.75美元，而去年同期亏损1.49美元，高于我们此前预测的7.54美元和市场普遍预期的11.22美元，这主要得益于承保盈利能力的提升。营业收入同比下降17%至26亿美元，低于我们的预期，这反映出已赚保费下降了近20%。承保业绩有所改善，第一季度承保利润为5.888亿美元，而去年同期亏损7.706亿美元，综合比率从128.3%改善至73.0%。由于保费走软，RNR缩减承保业务，第一季度净保费收入下降超过22%，至不足27亿美元。我们认为第一季度的业绩（或业绩不足）并非未来水平，因此将2026年的收入预期下调至持平或下降7%。按当前股价计算，该股的市盈率为我们2026年每股收益预期的7.4倍，低于我们的目标估值，且相对于同业和历史平均水平而言被低估。

BMO将TC Energy的目标价从89加元上调至94加元，维持“跑赢大盘”评级，并预计TRP的溢价将维持在25%左右。

BMO将TC Energy的目标价从89加元上调至94加元，维持“跑赢大盘”评级，并预计TRP的溢价将维持在25%左右。

研究警示：CFRA维持对帝国石油有限公司股票的卖出评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将目标价从128加元上调至145加元，这意味着2027年预期EBITDA的EV倍数为9.0倍，高于历史平均水平。该股2026年至今已上涨约55%，且相对于同业公司及其历史估值倍数而言，仍存在显著溢价。因此，尽管我们看好IMO的成本改善和增长潜力，但我们仍然认为其上涨空间目前已基本反映在股价中，建议投资者获利了结。该股估值相对于同业公司而言处于十年高位，且比其十年估值上限高出1.7个标准差。减持股份的举措积极有效，对股东有利。 然而，2026年第一季度并未回购任何股份。第一季度对IMO而言表现尤为疲软，净利润下降27%，主要原因是产量持平、定价疲软、价差扩大以及汇率波动带来的负面影响。如此高质量的运营执行情况可能会削弱上述溢价。我们将2026年每股收益预期从6.33加元上调至9.66加元，并将2027年每股收益预期从6.99加元上调至8.22加元。

在Kay矿初步经济评估之后，Stifel Canada将Arizona Metals的评级下调至“持有”；目标价下调至0.35加元。

周一，Stifel Canada将Arizona Metals（AMC.TO）的股票评级从“买入”下调至“持有”，并将目标股价从1.50加元下调至0.35加元。此前，该公司发布了其Kay矿项目的初步经济评估报告（PEA）。 “在Kay矿区初步经济评估报告发布后，我们将评级下调至“持有”，并将目标价下调至每股0.35加元，市净率（P/NAV）为0.40倍。主要原因是初步经济评估报告显示，该项目净现值5%低于最优水平（按金价3100美元/盎司和铜价4.70美元/磅计算，净现值为600万美元），现货盈利能力比率也仅为0.73倍。我们理解初步经济评估报告仅反映了当时的实际情况——而且目前几乎所有在产的VMS矿山在初始资源量确定后都实现了两位数的吨位增长，因此我们仍然看好该项目的最终勘探潜力（拥有超过10公里的富矿构造）。然而，由于勘探许可证是目前的主要障碍，且勘探潜力尚待验证，我们认为这是一个需要长期观察的项目（需要矿床增长才能实现可行的经济回报），建议在2026年下半年重新评估。AMC分析师科尔·麦吉尔写道：“该股目前的市净率（P/NAV）为我们更新后的0.30倍。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $0.26, Change: $-0.01, Percent Change: -1.89%

研究快讯：太平洋西北地区第一季度业绩强劲，得益于创纪录的高温、数据中心需求和成本控制

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：Pinnacle West公布了2026年第一季度强劲的业绩，每股收益为0.27美元，而上年同期亏损0.04美元，这主要得益于亚利桑那州有记录以来最温暖的冬季以及持续的经济增长。营业收入增长11.4%至11.496亿美元，其中客户增长2.2%，经天气因素调整后的零售额增长9.4%，而商业和工业销售额则飙升14.6%。尽管业务扩张，但公司运营效率依然强劲，运营和维护费用下降了7.8%，不过由于融资成本上升，利息支出增加了22.3%。 PNW维持2026年每股收益预期为4.55美元至4.75美元，同时将长期销售增长预期上调至5%至7%，直至2030年。待定的2025年APS费率调整案仍是关键催化剂，PNW寻求6.11亿美元的净收入增长，最终决定预计将于2026年第四季度公布。我们认为，成功恢复费率对于PNW 103.5亿美元的资本投资计划能否获得充分回报至关重要，该计划旨在抓住超过20吉瓦的潜在需求增长机遇。

研究快讯：CFRA Litts 将 Expand Energy Corporation 股票评级从“持有”下调至“买入”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调8美元至119美元，这一上调反映了相对估值和现金流折现模型（DCF）分析的综合结果。在相对估值方面，我们采用4.7倍的企业价值倍数对2027年预计EBITDA进行估值，这与EXE在CHK和SWN合并后短期内的历史平均预期一致。这种方法得出的每股价值为103美元。同时，我们的DCF模型——假设未来10年自由现金流年增长率为7.1%，之后为2%，并以5.8%的加权平均资本成本（WACC）进行折现——得出的每股价值为135美元。我们将2026年每股收益（EPS）预期下调0.17美元至8.97美元，并将2027年每股收益预期下调0.43美元至9.48美元。尽管天然气价格有所回落，但我们注意到，EXE公司利用第一季度价格走强的机会降低了资产负债表上的债务。截至3月31日，其净债务资本比率仅为11.5%，远低于平均水平25%的天然气勘探开发同行。虽然目前天然气现货价格疲软，但EXE公司已对未来六个月的天然气价格进行了70%的套期保值。

TC Energy目标价从86加元上调至92加元，加拿大国家银行维持其“跑赢大盘”评级，理由是“美国中西部地区推动增长积压订单增加”。

研究报告：CFRA维持对Dana Incorporated股票的持有评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对DAN的12个月目标价为40美元，基于2027年12.9倍的市盈率，该市盈率较DAN五年平均预期市盈率16.1倍存在合理的折让。我们将2026年调整后每股收益预期从2.30美元上调至2.70美元，并将2027年调整后每股收益预期从2.95美元上调至3.10美元。在DAN发布第一季度财报后，我们上调了预期，但维持对该股的“持有”评级。 尽管我们认为该公司在运营改进和通过股票回购减少流通股数量方面取得了令人瞩目的进展，但我们认为围绕该公司的利好因素在目前的股价水平上已被大幅低估。值得注意的是，DAN在2025年的表现远超其他汽车零部件供应商（涨幅达110%，而标普500指数同期涨幅仅为16%）。此外，尽管2025年出售其非公路车辆业务具有变革意义，但该业务板块却是其利润率最高的部门。另外，考虑到DAN第一季度业绩大幅超出预期，该公司并未上调全年业绩指引，这一点令人略感失望。

研究快讯：CFRA重申对Roku公司股票的强烈买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们上调目标价30美元至150美元，采用更高的股权风险溢价，以匹配我们的增长预期，并设定远期TEV/EBITDA为30倍。我们预计2026年EBITDA为7亿美元，到2027年将增长至8.6亿美元，同比增长23%。由于ROKU的业务尚不成熟且尚未盈利，且估值倍数远高于我们的基准，因此我们不参考其过去三年和五年的TEV/EBITDA历史数据。ROKU股票相对于股票市场的贝塔系数高达2.00，这意味着其股价波动性可能是市场的两倍。基于57亿美元和65亿美元的预期营收，我们将2026年每股收益预期上调0.90美元至2.45美元，2027年每股收益预期上调0.55美元至3.35美元。我们欣喜地看到ROKU目前没有未偿债务，并拥有23.8亿美元的现金及现金等价物。ROKU拥有超过10亿美元的递延所得税资产收益，这将使其在未来多年保持较低的现金税负。ROKU预计其自由现金流将持续强劲。管理层预计，自由现金流将从2025年的4836亿美元增长至2028年的10亿美元以上，这让我们对ROKU的商业模式充满信心。