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研究快讯：CFRA将英特尔评级从“持有”上调至“买入”；CPU市场复苏，代工前景改善

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将英特尔(INTC)的12个月目标价从50美元上调至75美元，基于我们2028年每股收益(EPS)预期值（2.64美元）的约28倍市盈率，高于同行和历史平均市盈率。尽管英特尔的估值超出了我们的预期范围，但我们认为其营收和利润率预期仍有相当大的提升空间（到2027/2028年，毛利率有望超过50%，而华尔街的预期为40%左右），因为近几个月来CPU市场供应趋紧。我们认为，向人工智能推理/人工智能代理的转型为CPU创造了新的增长机会，尽管英特尔上个季度在执行方面遇到了一些问题，但我们预计其下半年和2027年的业绩将有所改善。近几个月来，CPU的交付周期大幅延长，这也导致了价格上涨，我们预计这将最终推动毛利率的健康增长。此外，我们预计英特尔将在下半年获得更多代工订单，因为该公司在尖端节点上的内部产品取得了成功，这将成为额外的催化剂，并预示着该公司长期前景良好。

加拿大帝国商业银行维持对ATCO的“跑赢大盘”评级和72加元的目标价。

周四，加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)维持对ATCO (ACO-X.TO)股票的“跑赢大盘”评级和72加元的目标价。此前，该行与ATCO结构业务总裁Adam Beattie以及ATCO有限公司首席财务官兼首席投资官Katie Patrick举行了炉边谈话，讨论了ATCO的结构与物流(S&L)业务。该行表示，他们还对S&L业务进行了“更深入的研究”，ATCO仍然是“首选股”。 CIBC表示，总体而言，鉴于多项政策和行业利好因素将有助于推动可持续且更加多元化的增长，此次公司更新强化了其对S&L业务的“建设性观点”。 CIBC补充道：“尽管如此，ACO.X的评论本身可能不足以说服该股的边际买家——尽管需求前景良好且迄今为止业绩稳健，但信息披露的限制可能会抑制其近期的重新估值潜力。” 加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，多重利好因素支撑着“积极的前景”，并指出储蓄贷款行业受益于多项需求驱动因素，包括加拿大对大型基础设施项目（能源出口建设）的支持、不断增长的国防开支、矿产开采活动以及日益增长的商业和住宅住房需求。该银行补充道：“模块化住房可能变得更有意义——我们相信，ACO.X（ACO.X）明年在加拿大军方住房招标中应具有竞争力（该公司在服务国防部门方面有着悠久的历史）。” CIBC还指出，在美国，随着制造业回流和数据中心建设推动需求增长，该行业“有充足的空间扩大规模并拓展”至新的地区/市场。该银行还指出，澳大利亚的数据中心也拥有强劲的增长势头。 CIBC表示：“鉴于经济效益的改善和更长的租赁期限（通常为36-48个月以上，而传统租赁期限为6-36个月），数据中心的吸引力日益增强。”该银行补充道，ATCO目前仅占美国市场份额的约2%（占储蓄贷款业务收入的15%），但其在该终端市场拥有良好的扩张前景。 加拿大帝国商业银行（CIBC）指出，ATCO强调工业领域（基础设施、建筑、资源）将继续提供“稳健且高利润的盈利基础”，而商业和住宅模块化业务的增长“应该会加速（尽管基数较小）”。CIBC表示，虽然后者的利润率短期内会较低，但预计储蓄贷款业务的EBITDA利润率不会出现大幅下降，营收增长将支撑盈利增长。CIBC补充道：“此外，我们预计资本支出不会大幅增加以支持这一增长（应与近期水平保持一致），而且强劲的增长很大程度上可以利用现有的生产能力。”“2022年至2025年，营收/EBITDA的三年复合年增长率分别为11%/26%。” 加拿大帝国商业银行 (CIBC) 预测，2025-2028 年的三年复合年增长率 (CAGR) 分别为 8% 和 9%，并补充说，其营收预测可能较为保守。 CIBC 指出，ATCO 重申了其关于储蓄贷款业务 (S&L) 当前价格被低估的观点，该行也认同这一观点。CIBC 认为，“加强信息披露（例如，积压订单或明确的营收/利润率目标）可能会有所帮助”，但指出 ACTO 似乎不愿提供此类信息。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $72.28, Change: $+2.18, Percent Change: +3.11%

更新：Seaport将Madison Square Garden Sports的收购目标从Neutral提升至430美元，目标价位为430美元。

（已更新，包含Seaport的评论） Seaport将麦迪逊广场花园体育公司（MSGS）的评级从“中性”上调至“买入”，以应对今年夏季晚些时候尼克斯队和游骑兵队可能进行的分拆。 Seaport指出，一项将于2027年开始实施的特殊且惩罚性的税法可能会增加两家公司合并后的税负。但同时，该券商也提到，分拆可能会促成少数股东投资，从而有助于抵消未来多年的额外税负，并提供一个清晰的估值基准，成为推动股价上涨的重要催化剂。 根据FactSet调查的分析师数据，麦迪逊广场花园体育公司的平均评级为“增持”，平均目标价为367.50美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $329.70, Change: $+7.50, Percent Change: +2.33%

研究报告：CFRA维持对Vrt股票的强力买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下： 数据中心支出在2026年仍将保持上升趋势。美国人口普查局的最新数据显示，数据中心建设支出已超过商业办公楼投资。在VRT于4月下旬公布第一季度财报之前，我们上调了每股收益增长预期，将12个月目标价从285美元上调至325美元，按2027年每股收益预期8.37美元（高于此前预期的8.15美元）计算，该股估值倍数为38.8倍（2026年每股收益预期从6.04美元上调至6.18美元）。鉴于VRT采取多管齐下的策略来把握市场对电气管理和散热技术的空前需求，我们认为这一高于趋势水平的估值倍数是合理的。我们认为，VRT在将自身定位为领先的数据中心基础设施制造商和服务提供商方面做得非常出色，其“系统化”的产品和服务模式有助于巩固公司的竞争优势。VRT持续成功地利用合作伙伴关系，加速产品开发，并进一步融入人工智能生态系统。

Stifel Canada维持对G2 Goldfields的“买入”评级，此前该公司已同意被G Mining Ventures收购。

周五，Stifel Canada维持对G2 Goldfields (GTWO.TO)股票的“买入”评级和8.50加元的目标价。此前，该公司同意被G Mining Ventures (GMIN.TO)以价值30亿加元的股票收购。 G Mining Ventures宣布将以全股票交易方式收购GTWO，收购价格较周三收盘价溢价约80%。该交易总对价为30亿加元，即每股10.84加元（每股GTWO可换取0.212股GMIN股票）。我们看好此次交易，并指出Oko West和Oko-Ghanie主矿区合并后有望实现年产超过50万盎司黄金。我们认为此次收购的市净率约为GTWO的0.66倍（市场普遍预期），高于GMIN在2024年收购RGD时的约0.45倍。此外，我们注意到G3衍生公司（包括Peters矿）目前的估值约为7-20%（初步估值），这为公司提供了持续勘探的选择，并拥有丰富的矿产资源和成熟的管理经验。我们认为此次交易表明，中型生产商/开发商的并购趋势倾向于基础设施便利、近期投产潜力大且勘探前景广阔的项目，并注意到OMG目前尚未被纳入市场覆盖，因此我们认为此次收购是顺理成章的。分析师科尔·麦吉尔写道：“仔细阅读；交易价格为0.31倍[未融资、存在风险的‘收购’每股净资产值6.53加元]。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $10.84, Change: $+0.06, Percent Change: +0.56%

Stifel Canada重申对G Mining Ventures的“买入”评级，此前该公司同意收购G2 Goldfields；目标价维持在65.00加元。

周五，Stifel Canada维持对G Mining Ventures (GMIN.TO)股票的“买入”评级，目标价为65.00加元。此前，该公司同意以价值30亿加元的股票收购G2 Goldfields (GTWO.TO)。 G Mining Ventures (GMIN) 宣布已达成最终协议，将以全股票交易方式收购 G2 Goldfields 的所有已发行股份，交易总价值约为 30 亿加元（按完全稀释后的股权计算）。此次交易将从战略上整合 GMIN 已获全部许可的 Oko West 矿区和 GTWO 的 Oko-Ghanie 矿区，在圭亚那打造一个一流的黄金开采中心，其黄金年产量潜力超过 50 万盎司（按矿山寿命周期平均计算），其中包括 Oko West 预计年产量约 35 万盎司（2025 年 6 月可行性研究报告）和 Oko-Ghanie 预计年产量 22.8 万盎司（2025 年 12 月初步经济评估报告）。我们估计此次交易对 GTWO 的估值为市净率的 0.77 倍，并使我们对 GMIN 每股净资产的估值增加 6.5%（包括协同效应），但不包括 Oko West 矿区 25%-30% 的产能扩张潜力（不包括协同效应，增幅为 1.1%）。分析师拉尔夫·普罗菲蒂写道：“公司计划快速推进技术研究，目标是在2027年发布技术报告，并力争在2029年上半年扩大产量。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、大宗商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $49.78, Change: $-0.62, Percent Change: -1.23%

在公布第一季度业绩前，维持对帝国石油（TPH）的“持有”评级；目标价为150.00加元。

周五，Tudor, Pickering, Holt 维持对帝国石油公司 (IMO.TO, IMO) 股票的“持有”评级，目标价为 150 加元，该公司即将公布第一季度业绩。 “本周我们更新了盈利预测模型，将 2026 年第一季度每股收益 (CFPS) 预期从之前的 2.90 加元上调至 3.39 加元，高于市场预期的 2.97 加元，尽管最近的预期与当前的 TPHe 更为一致。虽然市值调整因素对整体业绩均有所助益，但上游业务的业绩表现尤为突出，推动了我们盈利预期的提升，而下游业务的市值调整因素则部分被实际成交量或预期成交量所抵消。”分析师 Jeoffrey Lambujon 写道。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、大宗商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $178.16, Change: $+0.68, Percent Change: +0.38%

在Cenovus Energy发布第一季度业绩之前，TPH维持其“买入”评级，目标价为42.00加元。

Tudor, Pickering, Holt 周五维持对 Cenovus Energy (CVE.TO, CVE) 股票的“买入”评级，目标价为 42.00 加元，该公司即将公布第一季度业绩。 “在财报发布前的模型更新中，我们将 2026 年第一季度每股收益预期从之前的 0.97 加元上调至 1.40 加元，远高于市场预期的 1.09 加元，尽管我们预计未来几周预期还会上调。市值调整 (MTM) 的影响是我们此次更新的主要驱动因素，我们对 CVE 各业务部门的运营假设仅略微下调，”分析师 Jeoffrey Lambujon 写道。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $35.82, Change: $+0.34, Percent Change: +0.96%

研究警示：CLS评级因多次反转被下调至买入：目标价504加元

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：由于股价和估值倍数在一个月内上涨了约25%，我们将Celestica的评级从“强力买入”下调至“买入”。鉴于人工智能基础设施领域已反弹并消化了中东动荡的影响，我们将目标价从444加元上调至504加元，市盈率为30倍（上调2倍），EBITDA倍数为24倍（上调4倍）。我们仍然认为CLS是业内最佳公司，对其在超大规模数据中心运营商中的定位充满信心，并且预计人工智能基础设施市场不会放缓。第四季度和全年财报均超出预期，2026财年业绩指引上调，并计划通过10亿美元的资本支出（同比增长约5倍）来扩大生产规模，同时还赢得了一家新的超大规模数据中心运营商的订单。我们认为这一结果令人鼓舞，并且继续看好该公司在人工智能大趋势下的执行力。

瑞银将SiteOne Landscape Supply的评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价从182美元下调至140美元。

根据FactSet调查的分析师报告，SiteOne Landscape Supply (SITE) 的平均评级为“增持”，平均目标价为170.46美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $134.58, Change: $-0.03, Percent Change: -0.02%

研究快讯：CFRA 维持对亚马逊公司股票的强力买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：在亚马逊（AMZN）发布第一季度财报之前，我们将12个月目标股价从296美元下调至285美元，市盈率为30倍，基于2027年每股收益9.48美元（此前预期为9.87美元；2026年预期为7.60美元，此前预期为8.00美元）。虽然这一估值仍高于同行平均水平（约25倍），但这意味着三年期PEG比率为1.5倍，而同行平均水平为2.0倍。我们修订后的预期反映了人工智能投资的增加，总净资本支出可能增长50%以上，达到约2000亿美元（三年复合年增长率约为60%），其中大部分投资将在2027/2028年实现变现。在如此庞大的支出规模下，加上市场对亚马逊自研芯片的强劲需求（Trainium2 芯片基本售罄，Trainium3 芯片几乎全部预订完毕）、AWS 强劲的订单积压以及不断扩大的电力产能，我们坚信 AWS 的增长速度将从 2025 年的约 20% 加速至 2026 年的 20% 以上，并在 2027 年达到 30% 左右。此外，我们预计零售利润率将持续增长，这主要得益于履约效率的提升和高利润率数字广告业务的强劲表现。随着 Amazon Leo 的成本从损益表转移到资产负债表，2026 年下半年利润增长有望进一步提升。

研究快讯：CFRA 下调对 Joyy Inc. 股票的评级。

独立研究机构CFRA向发布了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：自2026年4月10日起，我们将取消对JOYY Inc.股票的“星级”评级，转而关注其他更受投资者青睐的股票。我们此前对该股票的评级为“持有”。

Roots评级被下调至持有

周五，道明证券将Roots Corp. (ROOT.TO)的股票评级从“买入”下调至“持有”。 分析师布莱恩·莫里森(Brian Morrison)在Roots Corp.公布季度业绩后，将其目标股价从4加元上调至4.25加元。 莫里森在给客户的报告中表示：“第四季度/2025财年的业绩表现稳健，符合预期，这得益于新产品、顾客喜爱的产品以及加大营销投入，从而支撑了强劲的DTC销售。” 这位分析师表示：“虽然品牌势头将持续到2026财年，但我们认为，目前投资者关注的焦点是战略评估过程。” 莫里森表示：“我们认为Roots Corp.很有可能实现潜在的商业化，我们认为这将使其估值倍数处于同业公司的较低水平。” “鉴于近期股价上涨已接近我们认为的‘公允价值’，我们将评级下调至‘持有’。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究报告。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

加拿大丰业银行将TELUS的评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，并将目标价从23加元下调至21.50加元。

花旗集团将Similarweb的评级从“买入”下调至“中性”，目标价从8.50美元下调至3美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Similarweb (SMWB) 的平均评级为“增持”，平均目标价为5.42美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

摩根大通将Nutanix的评级从“增持”下调至“中性”，目标价从55美元下调至44美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Nutanix (NTNX) 的平均评级为“增持”，平均目标价为55.71美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

花旗集团将Veeva Systems的评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价从291美元下调至176美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Veeva Systems (VEEV) 的平均评级为“增持”，平均目标价为272.19美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）