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汇丰银行将Trade Desk的评级从“持有”下调至“减持”，并将目标价从31美元下调至20美元。

根据FactSet调查的分析师报告，Trade Desk (TTD) 的平均评级为“增持”，平均目标价为26.75美元。（报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

$TTD

Research52天前

研究快讯：CFRA维持对索尼集团公司广告的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持目标价4200日元，市盈率（基于2027财年3月的EV/EBITDA）为9.3倍，与五年平均水平相当。我们认为，更高的内存成本带来的盈利风险与游戏软件/费用、音乐和图像传感器的预期韧性相平衡。索尼有望受益于其软件和费用收入（例如，数字游戏销售、PlayStation平台佣金和音乐版权费），这有助于稳定利润，使其免受周期性游戏主机销售的影响。这种收入结构也有助于降低美国关税和内存成本风险，因为这些因素主要影响硬件销售/利润率。在游戏领域，我们预计索尼将专注于通过游戏销售、游戏内购和PlayStation Plus订阅服务来实现其庞大PlayStation用户群的盈利，而非积极拓展主机销量，这有助于在内存成本上涨的情况下控制利润率压力，尽管索尼已表示其2027财年的内存供应充足。我们维持2027财年EPADS预测值212.95日元不变，并将2028财年的初始预测值设为232.47日元。

$SONY

Research52天前

研究快讯：索尼集团：2026财年营业收入稳健；游戏业务将引领2027财年增长

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：索尼2026财年（截至3月）持续经营业务的每股收益同比下降2.4%至171.44日元，略低于预期。利润率下降和一次性费用抵消了影像与传感解决方案（I&SS）和音乐业务的强劲贡献。持续经营业务的营业收入同比增长13%，利润率上升1.0个百分点至11.6%，这得益于金融服务业务分拆带来的收益。营收同比增长3.7%。索尼预计2027财年的营业收入将达到1.6万亿日元（同比增长11%），利润率为13.0%。游戏与网络服务（G&NS）、影视和影像与传感解决方案（I&SS）业务的增长将支撑这一增长，但部分被音乐业务的正常化所抵消。索尼维持其2024财年至2027财年营业收入复合年增长率16%的目标，但同时指出存储器价格和宏观经济的不确定性。2027财年业绩指引预计，G&NS业务营业收入同比增长30%（主要得益于自有软件销售额增长和无减值损失），I&SS业务营业收入同比增长12%（主要得益于重组效益、研发支出降低和数码相机传感器销售强劲增长），利润率将进一步提升。

$SONY

Research52天前

研究快讯：CFRA维持对Wheaton Precious Metals股票的强烈买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调8加元至289加元，主要原因是我们将市盈率预期提前一年至2027年，但由于贵金属矿商利润率普遍下降，我们假设市盈率从之前的35倍下调至30倍，这一调整基本抵消了预期上调的影响。我们假设的30倍市盈率低于WPM过去两年的平均预期市盈率35.1倍，但高于同行的平均预期市盈率23.3倍。我们将2026年每股收益预期下调0.05美元至5.81美元，并维持2027年每股收益预期在7.03美元不变。受大宗商品价格强劲以及萨洛博（Salobo）和佩纳斯基托（Penasquito）矿区稳健产量的推动，WPM公布了2026年第一季度创纪录的业绩，营收达9.01亿美元（同比增长92%），运营现金流达7.66亿美元（同比增长112%）。WPM于2026年4月1日完成了其有史以来规模最大的交易——价值43亿美元的安塔米纳（Antamina）必和必拓（BHP）白银流交易，使其在安塔米纳的白银持仓比例翻番，达到总产量的67.5%。WPM维持其2026年86万至94万盎司黄金当量（GEO）的产量预期，并预计到2030年，在多个正在建设中的开发项目的支撑下，产量将实现约50%的行业领先增长，达到120万盎司黄金当量。

$WPM

Research53天前

研究快讯：CFRA重申对Airbnb股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价上调1美元至150美元，市盈率为26倍（基于2026年每股收益29倍的预期），低于该股三年平均市盈率31倍。我们将2026年每股收益预期从5.13美元下调至4.98美元，并将2027年每股收益预期从5.63美元上调至5.78美元。ABNB上调了全年营收预期，预计EBITDA利润率将达到35%。第一季度总预订额达到292亿美元（不计汇率影响增长13%），预订晚数/座位数为1.562亿（同比增长9%）。然而，管理层表示，受世界杯前供应增加的影响，第二季度平均房价增速将从第一季度的9%放缓。自10月以来，新增房源超过10万套，覆盖16个主办城市。管理层对活动临近时的预订情况表示乐观，但房源激增也带来了价格压力。因此，我们维持“持有”评级。新增供应量展现了平台实力，但也表明尽管下半年活动需求旺盛，但平均房价上涨仍面临竞争阻力。ABNB似乎专注于提升房源数量以实现公司总价值最大化，这可能会限制其利润率超过35%。目前股价按我们预估的26倍市盈率计算，估值较为合理。

$ABNB

Research53天前

研究快讯：CFRA维持对PTC公司股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将PTC的目标股价从176美元下调至164美元，并采用20倍市盈率对2026财年（9月）每股收益（EPS）进行预测，低于PTC过去三年的平均市盈率（约30倍）。下调市盈率的原因在于宏观经济环境的不确定性以及长期来看人工智能竞争日益加剧的预期。我们将2026财年的每股收益预期上调0.22美元至8.21美元，并将2027财年的预期上调0.34美元至8.79美元。剩余履约义务（RPO）持续增长（同比增长10%至25亿美元），在宏观经济不确定性加剧的情况下，这提供了我们认为有价值的良好可见性。我们赞赏管理层对第四季度递延年度经常性收入（ARR）余额“显著增长”的信心。尽管如此，我们认为未来收入实现的时间表仍存在风险。虽然我们相信PTC的专有数据能够使其免受第三方人工智能的威胁，但该公司自身的智能代理产品（2025年发布了8款，2026年计划发布14款）似乎仍处于早期阶段，距离产生实质性收入还很遥远。第三季度的业绩指引可能较为保守，但仍略低于市场预期。

$PTC

Research53天前

研究快讯：CFRA维持对Exelon公司股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：我们将12个月目标价下调2美元至48美元，市盈率为16.8倍，基于我们未来12个月每股收益预期2.88美元，略高于其五年平均市盈率16.4倍。我们将2026年每股收益预期下调0.08美元至2.85美元，并将2027年每股收益预期下调0.06美元至3.04美元。我们认为，EXC目前在宾夕法尼亚州和马里兰州面临重大的监管阻力。由于对价格承受能力的担忧以及州长的审查，PECO已于2026年4月撤回其费率调整申请，这使得未来在宾夕法尼亚州提交申请的时间和条款存在不确定性；而马里兰州的《公用事业救济法案》（待州长签署）禁止在2027年4月之前进行预测测试，并限制了BGE、Pepco和DPL的费率制定工具。尽管面临这些不利因素，EXC仍维持其2025-2029年5%-7%的长期每股收益增长预期，并预计最终将接近该预期范围的上限。2025年至2028年，我们预计每股收益复合年增长率为5.6%，略低于预期范围的中点，也低于我们对同业的预期；同时，我们预计股息复合年增长率接近5.1%，与同业水平更为接近。

$EXC

Research53天前

研究快讯：CFRA维持对Exelon公司股票的“持有”评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：我们将12个月目标股价下调2美元至48美元，市盈率为16.8倍，基于我们未来12个月每股收益预期2.88美元，略高于其五年平均市盈率16.4倍。我们将2026年每股收益预期下调0.08美元至2.85美元，并将2027年每股收益预期下调0.06美元至3.04美元。我们认为，EXC目前在宾夕法尼亚州和马里兰州面临着重大的监管阻力。由于对价格承受能力的担忧以及州长的审查，PECO已于2026年4月撤回其费率调整申请，这使得未来在宾夕法尼亚州提交申请的时间和条款存在不确定性；而马里兰州的《公用事业救济法案》（Utility RELIEF Act，目前正等待州长签署）禁止在2027年4月之前进行预测测试，并限制了BGE、Pepco和DPL的费率制定工具。尽管面临这些不利因素，EXC仍维持其2025-2029年5%-7%的长期每股收益增长预期，并预计最终将接近该预期范围的上限。2025年至2028年，我们预计每股收益复合年增长率为5.6%，略低于预期范围的中点，也低于我们对同业的预期；同时，我们预计股息复合年增长率接近5.1%，与同业水平更为接近。

$EXC

Research53天前

研究快讯：CFRA维持对Block公司股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将XYZ的12个月目标价上调10美元至81美元，相当于2027年预期收益的16.7倍，而XYZ过去三年的平均预期市盈率为25.4倍。我们将2026年每股收益预期从3.62美元上调至3.85美元，2027年每股收益预期从4.35美元上调至4.85美元。在强劲的第一季度业绩之后，XYZ大幅上调了2026年全年业绩指引，目前预计毛利润增长19%，调整后每股收益增长超过60%。这一信心源于其核心业务的加速增长，包括Cash App贷款产品的爆炸式增长以及Square目标垂直领域的复苏。至关重要的是，本季度首次切实证明了其以人工智能为中心的战略，管理层指出工程师生产力提高了2.5倍，项目进度也大幅加快。虽然贷款发放量激增82%带来了更高的信用风险，但目前公司正通过严格的承保模式来管控风险，成熟客户群的损失率表现良好且可预测。

$XYZ

Research53天前

研究快讯：维持对 Oln 的“持有”评级，基于第二季度 EBITDA 改善：目标价 32 美元

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对Olin的“持有”（三星）评级，并将目标价上调至32美元。该目标价基于7.5倍的EV/EBITDA倍数以及我们对2027年EBITDA 8.72亿美元的预期。Olin公布2026年第一季度净亏损8300万美元，即每股亏损0.73美元，原因是氯碱产品和乙烯基业务板块因价格下调、退出Blue Water Alliance后销量下降以及3610万美元的历史诉讼费用而转为亏损。该公司自2025年第四季度起调整后EBITDA环比改善，这得益于其“超越250”成本削减计划。环氧树脂业务在欧洲业务增长的推动下恢复盈利，而温彻斯特业务的收入则因军售增加而增长了21%，尽管大宗商品成本上涨导致利润率下降。管理层预计2026年第二季度调整后EBITDA为1.6亿美元至2亿美元，这反映了预期中的季节性需求改善和化学品业务价格上涨，以及温彻斯特公司持续的需求增长势头。我们将2026年每股收益预期下调0.62美元至-0.43美元，并维持2027年每股收益预期为1.25美元。

$OLN

Research53天前

研究快讯：CFRA维持对Mks Inc.股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将MKSI的目标股价上调71美元至383美元，市盈率24倍，基于2027年每股收益预期（15.95美元），高于MKSI三年平均市盈率（约15倍）。这一上调主要得益于NAND闪存升级市场的走强以及人工智能持续增长带来的利好，这些因素正在提升整个行业的可见度。我们将2026年每股收益预期上调2.17美元至12.05美元，并将2027年每股收益预期上调3.49美元至15.95美元。第二季度业绩指引非常亮眼，销售额和每股收益中值分别超出市场预期11%和22%，这主要得益于人工智能需求的显著增长，推动了MKSI设备需求的显著提升。预计第二季度半导体业务板块同比增长将超过25%（第一季度为13%），其中勘探与生产（E&P）业务板块的增幅可能超过30%（第一季度为27%），这一令人瞩目的增长势头有望随着MKSI工厂产能的持续提升和行业供应链问题的逐步缓解而进一步增强。存储器短缺可能会影响消费电子设备的销量，并在一定程度上抑制勘探与生产业务的增长，但DRAM、逻辑芯片和NAND闪存等芯片领域强劲的AI增长势头应该能够弥补这一不足，因为存储器制造商最终计划在这些领域增加产能。

$MKSI

Research53天前

研究快讯：CFRA重申对美国食品控股公司股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价下调11美元至109美元，基于2027年每股收益21倍的预期（维持不变），该预期高于该股过去十年平均19倍的预期市盈率，这主要得益于运营利润率的改善。我们将2026年每股收益预期从4.78美元下调至4.55美元，并将2027年每股收益预期从5.71美元下调至5.17美元，这反映出燃油成本上涨（第一季度增长3.9%）以及连锁餐厅销量持续疲软（第一季度下降2.3%）对分销成本构成压力。鉴于第一季度业绩，我们重申“买入”评级。销量增长放缓（增长1.4%），低于1.8%的市场普遍预期，主要原因是1.1%的内生性销量增长，这表明市场需求依然强劲。公司强调，进入第二季度后，增长势头进一步增强。此外，独立餐厅的销量（+4.6%）连续第四个季度加速增长，凸显了公司在高利润率客户群体中的良好表现。Menu IQ等技术的应用，以及小型货车配送业务的拓展，都为公司打入独立餐厅市场奠定了基础，并支持我们对2026年和2027年EBITDA利润率增长的预期。

$USFD

Research53天前

研究快讯：CFRA维持对Equitable Holdings, Inc.股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将EQH的12个月目标价下调4美元至48美元，对EQH股票的估值相当于我们2026年每股收益预期7.10美元（今日下调0.85美元）的6.8倍，以及2027年每股收益预期8.75美元（下调0.15美元）的5.5倍，而其一年期平均远期市盈率为7倍，同业平均市盈率为9倍。2026年第一季度每股收益为1.62美元，高于去年同期的1.30美元，高于市场普遍预期的1.61美元，但低于我们此前预测的1.85美元。营业收入下降了3%，低于我们此前预测的3%至8%的增长，主要原因是保单费收入下降了33%，保费收入下降了21%，尽管投资收益和资产管理费有所增长。我们积极看待EQH宣布与Corebridge Financial (CRBG 28 NR)的合并，该合并将以全股票交易方式进行，预计将于2026年底完成。合并后，EQH股东将持有合并后公司49%的股份，每股EQH股票将获得1.55516股合并后公司股票。尽管合并存在一些不确定性，但我们认为该股目前被低估，其市盈率约为我们2026年每股收益预期值的6倍（低于同业平均水平和历史平均水平），股息收益率为2.5%。

$EQH

Research53天前

研究警示：受能源危机影响，估值担忧加剧，维持IGM股票卖出评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持“卖出”评级，并将目标价上调至66加元（此前为58加元）。基于市场强势和资本配置，我们将市盈率上调至12.0倍（高于长期平均水平上限）。同时，我们将2026财年调整后每股收益上调至5.03加元（上调0.17加元），2027财年调整后每股收益上调至5.50加元（上调0.44加元）。我们赞赏该公司轻资产模式推动两位数增长和增加股票回购，以及其战略投资，但驱动因素仍然是股票市场和加拿大投资者。随着宏观经济数据疲软和通胀影响加剧，我们预计资金流入将减少，导致市盈率回归均值。在能源危机之下，市场持续创下历史新高，鉴于目前的估值水平，我们更倾向于逆向投资策略。从历史数据来看，IGM的预期每股收益为10.5倍，而目前为13.6倍。考虑到其溢价估值和自全球金融危机以来最低的股息收益率（3.3%），一年内股价上涨70%显得过高。

$IGM

Research54天前

研究快讯：CFRA维持对Paycom Software, Inc.股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将PAYC的目标股价上调19美元至150美元，相当于2027年每股收益预期值的12.3倍，远低于PAYC过去三年24.9倍的平均预期市盈率。我们将2026年每股收益预期上调0.53美元至10.73美元，并将2027年每股收益预期上调0.95美元至12.23美元。PAYC保守的2026年业绩指引（预计营收增长放缓至6%-7%）令人担忧，因为这与公司目前的业绩形成鲜明对比。PAYC目前的强劲表现体现在其不断扩大的调整后EBITDA利润率（48.2%）、强劲的17%同比增长的经营现金流以及高达91%的客户留存率，所有这些都得益于其人工智能平台为客户带来的显著投资回报率。为了彰显这种内部信心，管理层在第一季度执行了高达10.6亿美元的股票回购计划，并为此举债6.75亿美元，以利用其认为的严重低估。这种激进的、以债务融资为支撑的资本回报策略提高了财务杠杆，但也表明了公司对长期价值主张的坚定信念，尽管其近期增长前景较为谨慎。

$PAYC

Research54天前

研究快讯：CFRA重申对Fortis Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持12个月目标价80加元不变，按未来12个月每股收益3.72加元的预期计算，远期市盈率为21.5倍，高于其五年平均市盈率19.3倍。我们维持2026年每股收益3.62加元的预期，并将2027年每股收益预期上调0.03加元至3.88加元。第一季度业绩显示，在负荷增长方面持续取得进展，ITC推进数据中心互联项目，TEP在亚利桑那州取得初步合同里程碑，并正在推进后续阶段的工作。我们预计2026年营收将增长7.8%，2027年将增长5.6%，这主要得益于Central Hudson（2025年7月生效）、FortisBC Energy（2026年1月生效）和UNS Gas（2026年3月生效）的客户费率调整，以及TEP即将做出的决定（预计2026年秋季），同时持续的费率基础增长。2025年至2028年，我们预计每股收益复合年增长率为5.3%，股息复合年增长率为4.6%，均低于同业中位数增长率7.9%和5.2%。目前股票收益率为3.3%，略高于同业中位数3.2%。

$FTS

Research54天前

研究快讯：CFRA维持对Host Hotels & Resorts, Inc.股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将目标价上调2美元至23美元，基于2026年FFO（营运资金）预期，远期市盈率（P/FFO）为10.9倍，高于同行和HST三年远期平均水平（8.9倍）。这主要得益于2026年更强劲的旅游前景以及近期翻新的物业推动了今年平均每间可供出租客房收入（RevPAR）的增长。我们将2026年FFO预期上调0.05美元至2.11美元，并维持2027年预期不变，仍为2.15美元。旧金山旅游业在超级碗的推动下实现了显著复苏，商务旅行的加速增长也带动了复苏，而佛罗里达州/凤凰城的度假村在第一季度的业绩也优于往年同期水平。夏威夷和东海岸的天气相关干扰导致第一季度每间可供出租客房收入（RevPAR）下降了120个基点，而2026年下半年的增长预期意味着增速将放缓至1%-2%的区间。生产率的提高在一定程度上抵消了工资同比5%的增长，但成本上涨仍是我们持续关注的风险。目前我们预计不会有任何收购计划，管理层设定了较高的内部收益率（IRR）目标，并倾向于股票回购和派发特别股息。

$HST

Research54天前

研究报告：CFRA 将 Expedia Group 股票评级从“卖出”上调至“持有”。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将12个月目标价上调12美元至252美元，相当于我们2026年每股收益预期的13倍（市盈率不变），低于EXPE过去五年平均市盈率21倍，这一折让是基于消费者支出和竞争风险的考量。我们将2026年每股收益预期从18.51美元上调至19.41美元，并将2027年每股收益预期从20.38美元上调至22.18美元。我们上调预期反映了第一季度总预订量增长强劲（同比增长13%），尽管受到伊朗冲突的影响，市场波动较大。管理层重申了其2026年总预订量增长6%-8%的预期，考虑到北美世界杯可能带来的旅游增长，这一预期较为保守。此外，该公司在销售和营销方面的杠杆作用显著（同比下降400个基点）。如果EXPE能够实现其毛预订量预期并保持运营杠杆，我们认为其在2026年实现两位数低段每股收益增长的路径较为合理。我们认为，目前该股股价低于五年平均水平，风险/回报更为平衡。因此，我们将评级从“卖出”上调至“持有”。

$EXPE

Research54天前

研究快讯：我们维持对吉利德科学公司股票的买入评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持对GILD的目标价为170美元，市盈率为17.0倍，高于GILD过去五年10.2倍的平均预期市盈率，我们认为这一估值合理，因为其前景正在改善。我们将2026年的预期每股收益从8.79美元调整为亏损0.67美元，以反映与Arcellx、Ouro和Tubulis交易相关的收购知识产权和研发费用。我们将2027年的预期每股收益从10.19美元下调至9.98美元。GILD公布了强劲的2026年第一季度业绩，营收和每股收益均超出预期。总产品销售额同比增长5%至69亿美元，不计入Veklury（新冠肺炎治疗药物）的销售额增长8%至68亿美元。这一业绩得益于HIV业务的强劲增长，尤其是PrEP药物Yeztugo的出色上市，以及肿瘤药物Trodelvy的强劲销售。我们认为GILD的研发管线正在稳步推进，管理层称其为公司历史上最强大的研发管线，这得益于近期对Arcellx的收购以及即将进行的对Ouro Medicines和Tubulis的收购。

$GILD

Research54天前

研究快讯：CFRA维持对华纳兄弟探索频道（Warner Bros. Discovery, Inc.）股票的持有评级。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA的分析师总结如下：我们30美元的目标价是基于11.8倍的预期企业价值/息税折旧摊销前利润（TEV/EBITDA），该预期基于我们对2026年持续经营EBITDA的预测。由于2026年第一季度的合并成本，我们将2026年每股亏损预期从之前的-0.06美元下调至-1.00美元，并将2027年的每股亏损预期下调0.05美元至0.05美元。我们预测2026年和2027年的收入分别为370亿美元和380亿美元。Netflix拒绝提高对WBD的收购报价，WBD董事会认为PSKY的报价“更优”。因此，在获得股东批准后，WBD将着手寻求监管机构的必要批准。我们认为，由于审批流程漫长，获得美国司法部和欧盟的反垄断批准会带来交易风险，但我们认为这比NFLX收购WBD更可行。因此，PSKY对WBD的收购一旦获批，要么会将其打造成为媒体巨头，要么会使其背负不可持续的杠杆和整合难题。我们认为，能否在10月1日前完成交易并获得必要的监管批准仍存在不确定性。

$WBD

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