瑞银表示，宏观经济逆风可能导致投资者对传统零售商情绪不平衡的局面持续存在。
瑞银证券周五在一份电子邮件报告中指出，投资者对美国硬质零售商的情绪已变得不平衡，除非宏观经济逆风消散，否则这种局面可能会持续下去。 该券商将当前的市场情绪描述为“冷漠、谨慎和懊恼交织”，并表示由于该行业缺乏长期增长潜力，投资者对硬质零售股的选择性越来越强。 瑞银分析师迈克尔·拉塞尔（Michael Lasser）在致客户的报告中指出：“围绕购买力压力、利率、通胀、劳动力市场动荡、关税、货运成本和地缘政治不稳定等问题的新闻，营造了一种持续动荡不安的氛围。因此，许多投资者越来越倾向于从防御而非展望的角度看待该行业。” 上个月公布的官方数据显示，美国7月份通胀环比加速，而消费者支出增长放缓。密歇根大学的一项调查显示，由于担心通胀在“可预见的未来”将持续高企，美国消费者信心在8月份有所下降。 瑞银表示，近期一元店的增长速度加快，而零售巨头沃尔玛（WMT）和好市多（COST）的增长速度则有所放缓，这引发了关于消费者行为变化的又一轮讨论。 分析师写道：“投资者将继续关注信用卡拖欠率、与股市相关的财富效应以及燃油价格，因为这些关键变量可能会在未来几个季度影响消费模式。” 据该券商称，沃尔玛的股东基础似乎正在经历“逐步重建”。分析师表示：“普遍认为，由于投资者仍在等待投资理念中最引人注目的要素能够转化为切实的财务成果的证据，该股短期内可能仍将维持区间震荡。” 瑞银表示，Costco最新的销售数据再次引发了关于这家仓储式连锁店近期业绩究竟反映的是“持续放缓还是企稳初期”的争论。 分析师写道：“看涨者仍然关注客流量增长、会员参与度以及Costco飞轮效应的持久性。而持怀疑态度的人则质疑，如果公司业务稳定在略低的长期同店销售额水平，其股价是否还能继续维持目前的高估值。” 报告指出，在Target (TGT)连续几个季度实现个位数中等水平的同店销售额增长后，投资者讨论的焦点已从质疑其业务的相关性转向了对这家零售商长期盈利潜力的探讨。 瑞银表示，沃尔玛、美元通用（DG）、美元树（DLTR）、百思买（BBY）、家得宝（HD）和农机用品公司（TSCO）通常被视为关税退税的受益者，而塔吉特、威廉姆斯-索诺玛（WSM）和Five Below（FIVE）则“更常”被视为处于另一端的公司。 分析师表示：“随着投资者开始关注这些优惠政策的周年纪念日及其对利润率、定价策略和明年盈利增长的二阶和三阶影响，这种区别可能会变得越来越重要。”Price: $107.27, Change: $-1.15, Percent Change: -1.06%
