$TD.TO

加拿大帝国商业银行(CIBC)表示，受资本市场强劲推动，银行业盈利表现强劲，并下调了加拿大国家银行的评级。

加拿大帝国商业银行 (CIBC) 建议投资者将资金从银行转向人寿保险公司 (lifecos)，尽管该行预计人寿保险公司在 5 月 27 日开始发布财报时，第二季度盈利将表现强劲。分析师保罗·霍尔顿 (Paul Holden) 指出，强劲的盈利主要依赖于资本市场活动，因此他将加拿大国家银行 (NA.TO) 的评级下调至“中性”。 霍尔顿表示，鉴于加拿大失业率疲软、大多伦多地区 (GTA) 房地产市场低迷以及行业信贷指标不佳，信贷前景进一步恶化，他对信贷损失更加谨慎。预计贷款增长将保持低迷，净息差在本季度也可能不再是利好因素。“我们预计银行本季度每股收益 (EPS) 将再次超出预期，但或许与美国银行类似，资本市场驱动的业绩超预期已不足以推动股价上涨。” 霍尔顿将加拿大国家银行的评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，并指出“该公司在三个月内实现了相当于两年的回报”。该股在过去三个月上涨了约20%，目前市盈率在同行业中最高（较2027财年普遍预期溢价9%）。霍尔顿补充道，2028财年的普遍预期充分考虑了净资产收益率（ROE）的扩张。 BMO（BMO.TO）是霍尔顿唯一给予“跑赢大盘”评级的银行，因为相对于其15%的ROE目标，该股仍有上涨空间。“随着美国商业贷款增长的复苏，美国资产负债表的增长也可能高于预期。我们认为，美国业务的相对占比也有助于短期内缓解不良贷款的影响。” BMO目前的市盈率较同行业平均水平折让5%，如果该季度业绩强劲，表明其在实现ROE目标方面持续取得进展，则有望提振股价。Price: $203.95, Change: $-0.69, Percent Change: -0.34%

Raymond James 将 TD 银行评级上调，将 Royal 银行评级下调。

Raymond James 将多伦多道明银行 (TD.TO) 的评级从“与市场表现一致”上调至“优于大盘”，并将加拿大皇家银行 (RY.TO) 的评级从“优于大盘”下调至“与市场表现一致”。 分析师 Stephen Boland 将 TD 的目标股价从 141 美元上调至 152.50 美元，并将加拿大皇家银行的目标股价从 248 美元上调至 265.50 美元。 Boland 还将蒙特利尔银行 (BMO.TO) 的目标股价从 214 美元上调至 227 美元（与大盘表现一致），加拿大丰业银行 (BNS.TO) 的目标股价从 117 美元上调至 120 美元（与大盘表现一致），加拿大帝国商业银行 (CM.TO) 的目标股价从 148.50 美元上调至 157.50 美元（与市场表现一致），并将加拿大国家银行 (NA.TO) 的目标股价从 200 美元上调至 206.50 美元（与市场表现一致）。 “我们认为，鉴于基本面的改善，TD的估值合理，并且我们对管理层执行其战略重点的能力更有信心，”分析师在给客户的报告中表示。 “TD还受益于其高于平均水平的美国业务敞口，美国的净息差和贷款增长前景比加拿大更为乐观，”Boland表示。 “我们仍然认为RBC是一家规模庞大、业务多元化的银行，其盈利波动性较低，”分析师表示。“然而，这些特质也可能限制其本季度的相对上涨空间。” “在交易收入强劲的环境下，RBC对利率和信贷交易的较高敞口可能不如那些对股票、货币和大宗商品敞口较高的同行受益，”Boland表示。 “RY的市盈率比同行（不包括RY）大约高出一倍，我们认为该股的定价已反映出其未来的发展潜力，而交易收入增长幅度不足可能会限制其短期上涨空间。”

多伦多证券交易所收盘：和平谈判前景不明朗，收盘走低；罗森伯格研究公司发布加拿大银行业报告

周四，多伦多证券交易所再次跌入下跌区间，基本金属和能源板块双双走低。此前有报道称，伊朗仍在审查美国提出的和平方案，而美伊两国仍在就结束战争的谈判进行磋商。 S&P/TSX综合指数收跌125.2点，报33,856.62点。基本金属板块下跌1.7%，能源板块下跌1.4%，领跌各板块。相比之下，电池金属指数领涨，上涨7.8%。 受整体市场低迷情绪的影响，金融板块下跌0.4%。尽管罗森伯格研究公司发布了一份题为《加拿大银行：优质股，高价位》的报告，指出长期市场趋势继续支撑加拿大银行的溢价估值，因为全球对非美元、大宗商品经济体的兴趣日益浓厚，银行业从中受益。 罗森伯格高级市场策略师梅赫迈特·贝塞伦 (Mehmet Beceren) 撰写的这份报告指出，加拿大银行业受益的不仅仅是银行业的基本面。贝塞伦表示，作为加拿大股指的权重股，随着投资者寻求投资硬资产、大宗商品、石油、黄金和非美元市场，全球资金流入加拿大，加拿大六大银行也从中获益。 另一个要点是，质量溢价是合理的。贝塞伦补充道：“相对于历史水平，目前的估值并不便宜，但高盈利能力和有利的主题因素足以支撑更高的市盈率，尤其是在市场持续重新评估优质盈利能力的情况下。” 大宗商品方面，西德克萨斯中质原油连续第三个交易日下跌，但由于美伊和平协议前景不明朗，价格从当日低点反弹。6月交割的西德克萨斯中质原油期货收盘下跌0.27美元，报每桶94.81美元，此前一度触及每桶89.85美元。 7月布伦特原油期货价格下跌0.67美元，至每桶100.60美元。 周四下午，由于市场乐观预期结束伊朗战争的协议可能即将达成，黄金价格连续第三个交易日上涨，这打压了油价，并导致美元走低。此前，市场对战争引发的供应冲击将推高通胀并迫使利率上升的担忧有所缓解。6月交割的黄金期货价格上涨20.60美元，至每盎司4714.00美元，此前周三已上涨125.80美元。

多伦多证券交易所收盘：过去8个交易日中，指数除1个交易日上涨外均下跌；晨星公司评选出10只表现最佳的派息股票

多伦多证券交易所过去八个交易日中，除一个交易日外均收跌。周二的最新跌幅源于美国国防部长皮特·赫格塞斯表示，尽管昨日霍尔木兹海峡发生冲突，但美伊停火“并未结束”。 S&P/TSX综合指数收跌71.96点，跌幅0.2%，报33566.91点。尽管多数板块上涨，其中医疗保健板块领涨，涨幅达2.5%，基本金属板块上涨2%，能源板块上涨1.4%。信息技术板块下跌近4.2%，电池金属指数下跌2.6%。 个股方面，BNN彭博电视台报道称，Ero Copper今日股价上涨超过5%，一年来累计涨幅接近100%。该公司于周二早些时候公布了第一季度业绩。 BNN 还提到 Parex Resources (PXT.TO) 股价上涨近 5%，原因是 Frontera (FEC.TO) 获得了最终批准其重组计划的命令。 另一方面，BNN 提到 Shopify (SHOP.TO) 股价下跌超过 15%，原因是其公布了第一季度业绩；Keyera (KEY.TO) 股价下跌超过 7%，原因是加拿大竞争局采取行动阻止其以 51.5 亿美元收购 Plains All American Pipelines 的加拿大天然气液业务。 继续关注个股，晨星加拿大表示，4 月份表现最佳的派息股包括工程建设公司 Aecon (ARE.TO)、加拿大帝国商业银行 (CM.TO) 和资产管理公司 IGM Financial (IGM.TO)。晨星指出，那些“资产负债表稳健且收益率可观”的派息股可以为投资者提供“稳定的收入，抵御市场低迷，并实现投资的健康增长”。 对晨星加拿大指数（该指数衡量加拿大整体区域市场的表现，目标为市值排名前97%的股票）进行筛选，筛选出预期股息收益率至少为1.5%的公司（不包括房地产投资信托基金），结果显示，上个月表现最佳的加拿大分红股票包括前文提到的Aecon、CIBC和IGM。此外，名单上还有加拿大国家银行（NA.TO）、道明银行集团（TD.TO）、工业联盟保险和金融服务公司（IAG.TO）、加拿大鲍尔公司（POW.TO）、TMX集团（X.TO）、永明金融（SLF.TO）和Superior Plus（SPB.TO）。 大宗商品方面，黄金价格在午后走高，从五周低点反弹，原因是国债收益率走弱。6月交割的黄金期货价格上涨35.60美元，至每盎司4,568.90美元。 但由于美伊停火协议有望维持，西德克萨斯中质原油价格下跌3.9%，回吐了周一的涨幅，此前波斯湾地区的暴力冲突有所缓和。6月交割的西德克萨斯中质原油期货价格下跌4.15美元，收于每桶102.27美元，此前周一上涨4.4%；7月交割的布伦特原油期货价格下跌4.24美元，收于每桶110.20美元。

道明银行集团发行1.5亿瑞士法郎绿色债券

多伦多道明银行（TD.TO）周四收盘后宣布，已发行第七笔可持续债券，总额为1.5亿瑞士法郎。该行表示，自2014年以来，其可持续债券发行总额已超过52亿加元。 “道明银行在欧洲发行的首笔绿色债券进一步增强了我们可持续融资项目的实力，帮助我们支持客户在新的司法管辖区进行可持续投资，”道明银行可持续发展主管妮可·瓦多里（Nicole Vadori）表示。 道明银行股票在多伦多证券交易所收盘上涨3.40加元，报146.33加元。

道明银行集团发行1.5亿瑞士法郎绿色债券

道明银行表示，推动加拿大零售销售增长的可能是物价上涨而非全面需求增长。

TD经济分析师玛丽亚·索洛维耶夫（Maria Soloviev）在周五公布2月份零售销售数据后表示，消费者在2月份再次展现了“稳健”的消费表现，初步迹象表明3月份的消费势头将延续。但3月份通胀率飙升，表明部分增长动力并非源于全面需求增长，而是由物价上涨推动。 她在分析周五公布的数据时指出，TD内部支出数据显示，3月份可自由支配支出有所放缓。 索洛维耶夫表示，能源价格上涨将削弱购买力，但TD预计这不会对国内需求造成实质性削弱，其影响已包含在TD的预期之中。她补充说，加上人口增长疲软和贸易相关不利因素的拖累，预计今年经济增长速度将低于趋势水平。 TD指出，2月份零售销售额环比增长0.7%，连续第二个月保持增长势头。这一数字低于加拿大统计局此前预估的0.9%的增幅。从数量上看，活动环比仅增长0.3%，增幅较为温和，表明整体增长主要受价格上涨推动。 展望未来，加拿大统计局的初步估计显示，3月份活动环比将进一步增长0.6%。

TD银行表示，现在可以通过谷歌使用虚拟卡号作为支付方式。

多伦多道明银行（TD.TO）周二宣布，用户可通过谷歌浏览器使用虚拟卡号进行网上购物，并可在应用内使用虚拟卡号进行支付。 该行表示，此举使道明银行成为加拿大首家允许道明Visa信用卡持卡人通过谷歌浏览器使用虚拟卡号进行网上购物，而无需向商家透露实体卡信息的金融机构。 该公司表示，购物时，浏览器或应用会将实体卡号替换为唯一的虚拟卡号。结账时，虚拟卡号会隐藏持卡人的个人卡信息，从而帮助防范欺诈。 周一，该公司股票在多伦多证券交易所收盘上涨0.9%，报145.41加元。

OSFI年度风险展望指出金融业面临的主要风险，监管机构已做出回应

加拿大金融机构监管办公室（OSFI）周二表示，将致力于提升加拿大银行业在压力下的“韧性”。 在周二发布的《2026-2027年度风险展望》中，该监管机构指出，房地产担保贷款风险、非银行金融机构风险、流动性和融资是金融业面临的关键问题。 加拿大部分地区的住房和抵押贷款压力有所增加。传统银行体系以外的风险也在扩大，包括非银行贷款机构和投资基金借贷规模扩大的地区。全球不确定性也可能影响融资市场的信心。 报告指出：“尽管融资成本和可用性保持稳定，但流动性事件发生的速度仍然是一个关键问题。” 为降低这些风险，OSFI的监管工作将包括审查各银行的应急资金和恢复计划。 “我们将评估活跃于国际市场的机构如何在其计划中考虑地缘政治冲击。我们还将重点关注机构在短期内报告流动性和融资状况的能力，包括跨境风险敞口，”该机构表示。 OSFI将在2026年全年继续推进针对吸收存款机构的流动性风险指引工作。流动性充足性要求的最新修订将于2026年5月1日生效，主要针对特定零售存款类别。监管机构将于5月21日发布第二季度报告，其中包含流动性充足性要求的进一步更新，以征求公众意见。 OSFI还计划在5月份的季度报告中发布内部流动性充足性评估流程指引草案，以征求公众意见。Price: $202.70, Change: $+1.16, Percent Change: +0.58%