$SJ.TO

加拿大帝国商业银行 (CIBC) 确认对 Stella-Jones 的“中性”评级，并将目标股价下调至 87 美元，理由是该公司第一季度业绩不佳。

加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）维持对Stella-Jones（SJ.TO）股票的“中性”评级，并将目标价从96.00加元下调至87.00加元。下调的原因包括略微下调预期，以及由于对中长期铁路枕木需求的担忧加剧，该行将Stella-Jones的EV/EBITDA估值倍数下调了0.5倍。此前，Stella-Jones于周三公布了第一季度业绩。 该行补充道，Stella-Jones计划于2025年春季进军钢结构公用事业领域，目前进展顺利。该公司致力于成为公用事业和铁路行业的多材料供应商，这一愿景为其提供了额外的增长动力。 分析师Hamir Patel表示：“尽管如此，六个月前，由于担心SJ核心市场的竞争加剧，以及木杆价格上涨（自2021年以来，SJ的价格/结构已上涨55%），再加上一级铁路公司持续推进铁路行业并购和枕木资本支出紧缩，我们已暂停对该股的持有。” 加拿大帝国商业银行（CIBC）将第二季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）预期下调300万美元至1.91亿美元，主要原因是电线杆价格预期略有下调，以及住宅木材和工业产品业务的预期更为谨慎。该公司目前预计2026年EBITDA将与上年持平，为6.23亿美元，2027年EBITDA将增长4%，达到6.47亿美元。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $76.10, Change: $-0.91, Percent Change: -1.18%

Stella-Jones第一季度净利润下降，不及分析师预期

Stella-Jones (SJ.TO) 公布第一季度净利润下降，尽管营收同比增长。 截至2026年3月31日的三个月内，该公司净利润为6000万美元，调整后每股收益（基本及摊薄后）为1.12美元，而去年同期为9300万美元，每股收益为1.15美元。该业绩低于FactSet汇总的1.13美元的预期。 该季度销售额增至7.91亿美元，高于去年同期的7.73亿美元，但低于FactSet汇总的8.114亿美元的预期。 Stella-Jones首席执行官Eric Vachon表示：“我们对公用事业产品业务的强劲表现感到满意，这主要得益于市场对木质电线杆的持续需求，以及我们成功履行了已签订的合同承诺。” 该公司董事会还宣布派发每股普通股0.34美元的季度股息，与上一季度持平，将于6月19日支付给截至6月2日营业结束时登记在册的股东。 该公司股票周二在多伦多证券交易所收盘上涨2.5%，至83.50美元。

——财报快讯 (SJ.TO) Stella-Jones公布第一季度调整后每股收益（基本及摊薄后）为1.12美元，而去年同期为1.15美元。

——财报快讯（SJ.TO）：Stella-Jones公布第一季度营收为7.91亿美元，高于去年同期的7.73亿美元。

CIBC发布2026年第一季度林业、建筑产品和包装业务预览

加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）周二发布了其“2026年第一季度林业、建筑产品及包装行业展望”，并表示，在即将到来的第一季度财报季，由于高企的抵押贷款利率“可能继续抑制需求”，该行对木材/建筑产品类股票仍持谨慎态度。 该行还表示，尽管一些业内人士对2月初开始的关键春季销售旺季持乐观态度，但“几乎没有迹象表明需求出现实质性回升”。 CIBC指出：“此外，中东冲突的爆发进一步削弱了消费者信心，同时抵押贷款利率飙升（目前为6.3%，比战前水平高出约30个基点），这进一步加剧了购房者的负担能力挑战。” CIBC还表示，其覆盖的几家公司面临额外的通胀压力，包括货运、柴油和树脂价格上涨，这将对第二季度的普遍预期构成下行风险。 “尽管如此，加拿大木材公司下半年的关税应该会有所缓和，初步公布的AR7综合AD/CV“其他”税率为24.83%（低于目前的35.16%），”加拿大帝国商业银行（CIBC）补充道。 CIBC还表示，鉴于房地产市场低迷给木材/建材类股带来压力，CCL Industries (CCL-B.TO) 仍然是其在林业、建材及包装行业中的首选股。 CIBC认为，CCL多元化的全球平台和终端市场布局将支撑其“在整个周期内保持稳定的营收增长”，这得益于RFID技术的持续增长以及近期业务拓展和资本项目的收益。 “CCL的杠杆率仅为0.8倍，这使其在并购、股票回购和内生投资方面拥有良好的机会，”CIBC补充道。 报告还指出，在其纸制品及包装板块中，鉴于Transcontinental (TCL-A.TO)“强劲的自由现金流、利润率提升举措以及进一步的并购前景”，该行也给予该公司“优于大盘”的评级。 在其更广泛的住房相关板块中，加拿大帝国商业银行(CIBC)表示，其对ADENTRA (ADEN.TO)和Weyerhaeuser (WY)的评级均为“优于大盘”。 CIBC表示：“尽管木材产品价格有所上涨，但我们的渠道调查显示，市场对木材产品公司第一季度的普遍预期可能过于乐观。展望未来，鉴于抵押贷款利率高企、消费者信心疲软以及潜在的成本通胀上升，大多数木材公司2026/2027年的普遍预期仍然过于激进。” 加拿大帝国商业银行（CIBC）补充道，其调整幅度最大的公司是Canfor（CFP.TO）、West Fraser Timber（WFG.TO）和WY。CIBC将这三家公司未来两年的盈利预期平均下调20%/12%，使其2026/2027年的修正预期分别比市场普遍预期低约26%/10%。 CIBC将Canfor的目标股价从16加元下调至15加元，Mercer International（MERC）的目标股价从2.00美元下调至1.75美元，Stella-Jones（SJ.TO）的目标股价从102加元下调至96加元，West Fraser的目标股价从108加元下调至102加元，“主要反映了大宗商品价格预期走弱”。 加拿大帝国商业银行（CIBC）补充道：“尽管我们对Mercer的预期总回报率显著更高，但考虑到Mercer股价流动性有限且波动性较大，我们认为，这家市值极小的纸浆公司需要更高的回报率才能获得更具建设性的评级。” CIBC将ADENTRA的目标股价从42加元上调至44加元，并将Doman Building Materials Group (DBM.TO)的目标股价从11.00加元上调至11.50加元，“这反映了分销商领域持续的并购活动所带来的更高估值倍数。” CIBC表示，由于“对CCL能够迅速转嫁不断上涨的投入成本的能力更有信心”，因此也将CCL的目标股价从102加元上调至103加元。Price: $86.25, Change: $-0.35, Percent Change: -0.40%

加拿大皇家银行调整对加拿大卡车运输和多元化工业的预测

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周一公布了对加拿大卡车运输和多元化工业股的预期调整，以迎接即将到来的第一季度财报季。 RBC将Cargojet（CJT.TO）的目标股价从143美元下调至140美元，但维持“跑赢大盘”评级。该公司EBITDA预期也从8300万美元下调至8000万美元，主要原因是市场迹象表明加拿大消费者在非必需品上的支出正在回落。 Mullen Group（MTL.TO）的EBITDA预期维持在7900万美元不变，目标股价从17美元上调至19美元，评级仍为“跑赢大盘”。RBC预计，近期公布的PMI数据以及潜在的基础设施投资将对该股的需求和市场情绪产生积极影响。 RBC将Stella-Jones（SJ.TO）的目标股价从95美元下调至93美元，维持“与行业持平”评级，同时将每股收益预期从1.47美元下调至1.27美元。尽管加拿大皇家银行(RBC)预计2026年电线杆市场的发展势头将持续，但鉴于Stella的主要竞争对手采取激进的策略，RBC认为Tie的前景不明朗，并指出存在风险。 与此同时，TFI International (TFII.TO)的每股收益(EPS)预期维持在0.65美元不变，目标价维持在137美元，评级为“跑赢大盘”。RBC表示，看好近期的价格走势，鉴于当前形势不明朗，预计管理层不会提供2026年全年业绩指引。 Westshore Terminals Investment (WTE.TO)的目标价从34美元上调至39美元，评级维持“跑赢大盘”。其EBITDA预期也维持在2900万美元不变。Price: $84.94, Change: $-0.95, Percent Change: -1.11%