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TD Cowen上调评级后，Franco-Nevada股价上涨

周三，Franco-Nevada (FNV) 股价上涨超过 1%，此前 TD Cowen 将该股评级从“持有”上调至“买入”。 成交量超过 40.7 万股，而日均成交量约为 82.7 万股。Price: $225.76, Change: $+3.02, Percent Change: +1.36%

TD将Franco-Nevada的评级上调至“买入”。

周三，道明证券将Franco-Nevada Corp (FNV.TO, FNV)的评级从“持有”上调至“买入”。 分析师Derik Ma将这家总部位于多伦多的黄金特许权使用费和流媒体公司的目标股价从292美元下调至291美元。 Ma在给客户的报告中表示：“我们上调FNV的评级……反映了其强劲的资产负债表、稳健的交易活动以及未来6个月内Cobre Panama项目可能带来的利好因素。” 这位分析师表示：“尽管FNV拥有这些积极因素，但其目前的估值倍数接近五年来的最低点，这提供了一个极具吸引力的买入时机。” Ma表示：“我们对管理层在强劲的交易环境下发展业务的能力充满信心。FNV的财务实力使其能够不受资本限制地追求大规模的交易机会。”

TD Cowen 将 Franco-Nevada 的评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价从 292 美元调整至 291 美元。

研究快讯：CFRA重申对Franco-nevada公司股票的买入评级

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将12个月目标价下调27加元至416加元，因为我们现在假设的市盈率较低（与同业公司市盈率收缩趋势一致）。我们目前采用28.0倍的市盈率（此前为34.8倍）来预测2027年的每股收益。我们假设的市盈率介于FNV两年平均预期市盈率33.9倍和同业公司平均预期市盈率22.3倍之间。较低的市盈率部分被较高的每股收益预期所抵消，这主要是由于大宗商品价格上涨：我们将2026年的每股收益预期从8.61美元上调至9.57美元，将2027年的每股收益预期从9.30美元上调至10.81美元。 FNV的特许权使用费/流媒体模式能够显著提升运营效率，使其受益于大宗商品价格上涨，同时又能有效抵御成本通胀的影响——这在当前环境下是一项关键优势。公司拥有业内规模最大、最多元化的资产组合，包含121个现金流稳定的矿山，按目前的生产速度，资源足以支撑34年的矿山寿命。凭借34亿美元的可用资本和强劲的收购计划，FNV已做好充分准备，实现持续增长。

Franco-Nevada在第一季度业绩公布后被加拿大国家银行上调评级为“跑赢大盘”；目标价上调至420加元。

加拿大国家银行金融公司（National Bank Financial）周三将Franco-Nevada（FNV.TO，FNV）的股票评级从“与行业持平”上调至“跑赢大盘”，并将目标股价从410加元上调至420加元，此前该公司公布了第一季度业绩。 分析师Shane Nagle写道：“我们已将第一季度财务数据纳入考量，并调整了部分资产配置，以更好地与运营商的业绩指引保持一致。我们预计，随着Cobre Panama油田恢复生产的进展、油气价格高企带来的显著利好、其庞大资产组合带来的期权价值提升，以及相对于同行更具吸引力的估值，该公司在下半年将持续保持增长势头。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、大宗商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $331.68, Change: $+6.04, Percent Change: +1.85%

研究快讯：Franco-nevada第一季度业绩超预期，金属价格上涨推动业绩创历史新高

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：FNV公布的第一季度调整后每股收益为2.38美元，高于去年同期的1.07美元，超出市场预期0.30美元。营收创历史新高，达到6.507亿美元（同比增长77%），主要得益于黄金均价达到每盎司4,875美元（同比增长70%）和白银均价达到每盎司84.39美元（同比增长165%）。调整后EBITDA利润率从87.4%提升至91.0%，调整后EBITDA达到创纪录的5.919亿美元（同比增长84%）。我们认为，FNV的轻资产模式能够更好地利用大宗商品价格波动，同时避免成本上涨和技术挑战等运营风险。管理层维持2026年51万至57万吨黄金当量（GEO）的产量预期，其中约90%来自贵金属。近期总额约5.15亿美元的收购，包括i-80 Gold（2.5亿美元）和Casa Berardi（1亿美元），在保持零负债资产负债表和34亿美元可用产能的同时，促进了公司增长。巴拿马获准处理Cobre Panama的库存矿石，为公司提供了更多选择，如果全面重启，年产量有望达到15万至17.5万吨黄金当量，但具体时间仍不确定。

瑞银表示，在成本压力下，黄金特许权使用费收入比矿业公司更具增长潜力。

瑞银周三在一份报告中指出，与黄金矿商相比，黄金流媒体和特许权使用费公司拥有更好的增长前景和更强的成本通胀对冲能力，利润率更稳定，执行风险更低。 分析师表示，在去年的金价上涨周期中，矿商对金价上涨的运营杠杆作用更高，同时通胀压力保持温和，公司业绩不达标的可能性也更小。与此同时，Franco-Nevada (FNV)、Wheaton Precious Metals (WPM) 和 Royal Gold (RGLD) 等流媒体公司的估值相对于其历史水平而言有所降低。 展望未来，分析师表示，金价预计仍将保持强势，但涨幅不会像2025年那样剧烈。他们补充说，与此同时，矿商可能面临不断增加的成本压力，尤其是来自能源和潜在中断的成本，这可能会损害利润率。 分析师表示：“我们认为，与大多数大型矿业公司相比，Franco-Nevada、Wheaton Precious Metals 和 Royal Gold 都拥有更优异的近期和中期增长前景。” 瑞银重申对 Franco-Nevada 的“买入”评级，目标价为 310 美元；对 Wheaton Precious Metals 的“买入”评级，目标价为 160 美元；并首次给予 Royal Gold “买入”评级，目标价为 325 美元。Price: $256.03, Change: $-1.26, Percent Change: -0.49%