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研究快讯：CFRA 维持对德意志银行广告的保留意见

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师总结如下：我们将目标价从32美元上调至37美元，对应的市盈率为9.1倍（此前为8.2倍），2026年每股收益维持在3.40欧元不变（同时我们维持2027年每股收益3.80欧元的预期）。市盈率的提升是由于自3月26日更新以来，地缘政治紧张局势有所缓和，导致股权风险溢价收窄。DBK股价约12%的回升与欧洲同业银行业整体水平相符，证实了整个行业的估值重估，随着中东冲突担忧的缓解，行业估值已从3月份的约9.7倍回升。目前DBK的市盈率为9.1倍，接近欧洲同业银行业约10.8倍的中位数，我们认为这限制了其市盈率进一步提升的空间。即将于4月29日公布的2026年第一季度业绩，是对近期股价复苏能否持续的关键考验。我们将重点关注三个关键指标：（1）固定收益及外汇交易收入；（2）鉴于美国办公楼违约率上升，商业地产拨备；以及（3）在商业信心崩溃和能源成本压力下，德国企业银行的业绩能否经受住考验。维持“持有”评级。