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加拿大皇家银行表示，受WCSB活动攀升影响，加拿大油田服务股本周下跌1%。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周二发布的一份报告显示，加拿大西部沉积盆地钻井平台数量本周增加9台，达到209台，比去年同期水平高出55台，并超过了RBC Capital Markets此前预测的第二季度143台。 报告指出，209台钻井平台的数量比五年平均水平高出34台，而本季度迄今为止的平均水平为162台，也超过了RBC此前预测的第二季度143台。 RBC表示，本周私营运营商增加了3台钻井平台，而日产量超过7.5万桶油当量的大型勘探和生产公司增加了6台钻井平台。 蒙特尼（Montney）油田钻井活动增加一台，达到36台。Ovintiv (OVV) 运营6台钻机，Tourmaline 运营5台，Precision (PDS) 拥有22台钻机，占总数的61%，其次是Ensign，拥有7台钻机，占总数的19%，Savanna拥有4台钻机。 杜韦尔奈（Duvernay）油田钻井活动减少一台，降至15台。加拿大自然资源公司 (CNQ)、Paramount 和 Whitecap 各运营2台钻机，Ensign 以5台钻机（占总数的33%）领先，Fox 和 Jomax 各运营2台钻机，RBC补充道。 重油钻井活动增加5台，达到52台。加拿大自然资源公司运营12台钻机，Spur 6台，Cenovus (CVE) 5台，Precision 控制24台钻机，占总数的46%，领先于Ensign的9台和Savanna的5台。 油砂作业钻机数量减少两台，至14台。Cenovus运营6台钻机，中海油和加拿大自然资源公司各运营2台。 加拿大皇家银行预计，受其覆盖的生产商在2026年和2027年将分别产生76亿美元的股息前自由现金流，并将分别把62%和63%的现金流用于再投资，低于五年平均水平64%。 报告指出，加拿大油田服务类股本周下跌1%。Enerflex (EFXT)上涨8.3%，Calfrac上涨2.9%，Trican上涨2.2%；而Precision (PDS)下跌3.2%，Ensign下跌4.1%，Pason下跌5.2%。 加拿大皇家银行的加拿大油田服务覆盖集团在 2026 年至今已上涨 34.8%，跑赢同期上涨 30.6% 的 S&P/TSX 能源上限指数。Price: $24.55, Change: $-0.70, Percent Change: -2.77%

TPH称，受供应受限影响，墨西哥湾沿岸重质原油价差扩大。

TPH Energy策略师周一在一份报告中指出，随着墨西哥玛雅原油价格折扣扩大，与加拿大西部精选原油供应趋紧形成鲜明对比，美国墨西哥湾沿岸重质原油市场正出现分化迹象。 TPH Energy分析师马修·布莱尔表示，玛雅原油市场疲软，墨西哥国家石油公司（Pemex）将7月份玛雅原油的“K因子”价格调整幅度扩大至每桶9.20美元，高于6月份的8.15美元和5月份的4.35美元。 TPH分析师预测，此举将使玛雅原油与布伦特原油的价差在第三季度初达到每桶9.71美元，较第二季度平均每桶7.58美元的价差显著上升。 2026年，整体重质原油市场波动剧烈。TPH表示，第一季度委内瑞拉原油流入市场，导致价差扩大；但第二季度，由于中东酸性原油出货量减少，区域供应趋紧，价差收窄。 与此同时，休斯顿WCS原油与布伦特原油的价差显著收窄，6月份降至7.52美元，低于5月份的15.12美元。 市场参与者将加拿大重质原油供应紧张归因于产地供应端的限制。TPH表示，加拿大不利的潮湿天气阻碍了油砂作业，而Cenovus Energy (CVE)旗下Foster Creek和Christina Lake油砂项目的意外停产更是雪上加霜。 该银行表示，重质原油价格动态的变化对墨西哥湾沿岸炼油商，特别是Valero Energy (VLO)、PBF Energy (PBF)、Phillips 66 (PSX)和Marathon Petroleum (MPC)，具有重大影响。Price: $25.68, Change: $+0.52, Percent Change: +2.05%

Kpler表示，中东复苏和俄罗斯供应抵消了加拿大供应中断的影响，而中国需求依然疲软。

Kpler周二发布的分析报告指出，中东和俄罗斯石油供应的恢复，加上中国需求疲软，使得全球原油市场供应充足，尽管加拿大出现了暂时的供应中断。 截至6月，非伊朗原油和凝析油经霍尔木兹海峡的日均流量达到290万桶，创下冲突爆发以来的最高水平。阿联酋、伊拉克和科威特的出口增加是推动这一复苏的主要动力。 Kpler表示，富查伊拉附近的船对船转运量为156万桶/日，但这些转运量难以追踪。 安全形势的改善也支撑了这一反弹。美国总统特朗普近日表示，过去一个月约有1亿桶石油经霍尔木兹海峡运输，这与Kpler此前估计的自5月1日以来9800万桶的运输量基本相符。 尽管情况有所改善，但市场状况仍然受到限制。目前，霍尔木兹海峡约80%的过境活动属于非公开活动。波斯湾原油和凝析油出口总量本月迄今平均为376万桶/日，远低于战前约1500万桶/日的水平。 近期出口增长主要由库存减少而非产量全面恢复推动。自4月下旬以来，除伊朗外，波斯湾的浮式储油量已减少6900万桶，其中巴士拉中质原油减少1300万桶，阿拉伯特轻质原油减少800万桶，阿拉伯轻质原油和达斯原油各减少700万桶。 科威特依靠库存来支撑出口，据Kpler公司的数据，过去两周科威特的库存减少了760万桶，相当于约58万桶/日。 Kpler表示，阿联酋原油生产正逐步恢复正常，上扎库姆和达斯油田的生产活动增强，以及阿布扎比国家石油公司（ADNOC）加大营销力度，都表明产量正在逐步回升。 ADNOC近期售出的1200万桶上扎库姆原油中，大部分被亚洲买家购得。ADNOC还罕见地将西迪凯里尔油田的扎库姆原油运往地中海，以拓展更多市场。 Kpler将阿联酋5月份原油产量预估值上调至318万桶/日，高于4月份的260万桶/日和3月份的228万桶/日，但仍比战前水平低约72万桶/日。 Kpler指出，尽管波斯湾原油供应增加，但中国买家仍未提振购买兴趣。尽管沙特阿美将亚洲官方售价下调了每桶6美元，但中国石化仍拒绝在7月份订购沙特原油。 与同类原油相比，阿拉伯轻质原油价格仍然相对较高。Kpler表示，该原油的交易价格较阿曼-迪拜基准原油溢价9.50美元/桶，抵达中国东北地区的价格比ICE布伦特原油高出10美元/桶以上。 在中国，其他原油供应仍然具有价格优势。Kpler指出，巴西图皮原油和挪威约翰·斯维尔德鲁普原油的溢价约为7美元/桶至7.50美元/桶，而俄罗斯ESPO原油和乌拉尔原油的溢价分别约为1.50美元/桶和负1美元/桶。 Kpler表示，沙特阿拉伯5月份从延布港的原油出货量为374万桶/日，较上月减少40万桶/日，原因是国内炼油需求强劲、海湾地区出口增加以及中国采购疲软导致海外出货量减少。预计中国5月份的海运原油进口量将维持在670万桶/日左右。 阿尔伯塔省东北部遭遇恶劣天气，包括野火、洪水和雷暴，导致Cenovus Energy (CVE) 位于福斯特溪 (Foster Creek) 和克里斯蒂娜湖 (Christina Lake) 的设施运营中断。 该公司宣布不可抗力，暂时削减了约4%的沥青产量，导致加拿大市场重质原油供应趋紧。 供应中断迅速收紧了重质原油的供需平衡，哈迪斯蒂 (Hardisty) 7月份WCS原油的折价幅度达到约12美元/桶，创三个月新高；休斯顿 (Houston) WCS原油的折价幅度收窄至约2.70美元/桶。 与此同时，稀释剂需求疲软导致萨斯喀彻温堡 (Fort Saskatchewan) 凝析油的折价幅度接近9美元/桶，为2022年6月以来的最低水平。 尽管近期降雨有助于控制野火，但Cenovus受影响资产何时能够全面恢复仍存在不确定性。 在产量恢复正常水平之前，加拿大重质原油市场可能仍将保持相对紧张状态，短期内支撑重质原油价差。 由于乌克兰无人机袭击导致炼油厂停产，国内加工需求下降，俄罗斯原油出口量在5月份攀升至多年来的最高水平，平均接近390万桶/日。 由于国内炼油量减少，更多原油被输送至出口市场，增加了全球俄罗斯原油的供应量。 随着炼油厂运营的恢复，俄罗斯原油出口量可能在6月份有所下降。Kpler预计，到7月份，停产炼油产能将从5月份的290万桶/日降至约30万桶/日，而原油产量将在6月份增至1014万桶/日，并在8月份增至1020万桶/日。Price: $26.33, Change: $-0.78, Percent Change: -2.88%

市场传闻：加拿大西部石油产量下降可能导致对美石油供应紧张

据路透社周四援引消息人士和分析师报道，由于暴雨和Cenovus Energy（CVE）油砂设施停电，加拿大西部原油产量正在下降，这可能导致美国原油供应趋紧。 据报道，由于阿尔伯塔省北部地区降雨，油砂生产速度有所放缓。 消息人士告诉路透社，Cenovus Energy位于福斯特溪（Foster Creek）和克里斯蒂娜湖（Christina Lake）的油砂资产上周发生停电，导致该公司宣布不可抗力。 与此同时，据路透社报道，Energy Aspects公司表示，停电影响了该公司10%的油砂产量。 Cenovus公司尚未回复的置评请求。 据报道，伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）分析师李·威廉姆斯（Lee Williams）表示，加拿大西部原油库存已降至2020年以来的最低水平，自2月底以来库存减少了近800万桶。其中超过一半的减量发生在过去两周。 据通讯社报道，加拿大原油产量下降可能导致俄克拉荷马州库欣的储油罐以及美国中西部和墨西哥湾沿岸炼油厂的原油供应减少。中西部炼油厂通常加工油砂原油，严重依赖加拿大石油，因为它们无法获得水运原油。 美国能源信息署的数据显示，截至6月5日当周，包括战略石油储备在内的美国原油库存已降至7.757亿桶，而2月底美伊战争爆发前的库存为8.547亿桶。 数据显示，库欣的原油库存最近从2月底的2650万桶降至2160万桶。路透社援引消息人士的话称，库存可能降至运营最低水平。 在亚洲，霍尔木兹海峡关闭后，一些买家已转向加拿大寻求替代供应。 据报道，加拿大跨山输油管道（Trans Mountain pipeline）自两年前完成大规模扩建以来，首次满负荷运转。该管道负责将石油输送至太平洋沿岸出口。 由于供需平衡趋紧，加拿大重质原油价格近期大幅上涨。据新闻机构报道，自5月底以来，加拿大西部精选原油（Western Canada Select）与北美基准西德克萨斯中质原油（WTI）的价差已收窄约4美元/桶。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息被认为来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）

TPH称，加拿大油砂产量喜忧参半，Cenovus和Suncor的产量均超出预期。

据TPH Energy策略师周二表示，加拿大油砂生产商4月份的产量表现参差不齐，但总体坚挺，其中几家主要运营商的产量均高于第二季度预期。 Cenovus Energy (CVE)领衔该集团，其Foster Creek和Christina Lake油砂项目4月份的平均日产量约为6亿桶，高于TPH此前预测的第二季度5.76亿桶/日。 TPH Energy分析师Jeoffrey Lambujon表示，该公司的主要资产Foster Creek和Christina Lake的产量在4月份分别增长了约700万桶/日，达到约2.15亿桶/日和3.66亿桶/日。 该公司Sunrise项目的产量也有所提升，4月份增长了约800万桶/日，季度迄今为止的平均产量达到6200万桶/日，高于此前预测的6000万桶/日。 TPH表示，森科能源(Suncor Energy，股票代码：SU)在计划检修前呈现出不均衡的走势。该公司旗下的Firebag油田产量下降，环比减少约2400万桶/日，至2.16亿桶/日，远高于TPH此前预测的第二季度产量1.59亿桶/日；而MacKay River油田产量则小幅增长200万桶/日，至3500万桶/日，基本符合预期。 Lambujon表示，这种喜忧参半的业绩表明，在检修活动开始前，市场波动性较大。 帝国石油(Imperial Oil)旗下的Cold Lake油田产量环比减少约600万桶/日，至约1.51亿桶/日，低于TPH此前预测的第二季度产量1.56亿桶/日。 Lambujon表示，产量疲软表明，就地开采业务的运营拖累程度略低于预期。 加拿大自然资源公司 (CNQ) 的业绩表现更为均衡。Kirby 项目当月产量与上月持平，季度平均产量约为 5800 万桶/日，高于 TPH 此前预测的 5300 万桶/日。 该公司 Primrose Wolf Lake 油田的产量略微下降 100 万桶/日，至 7300 万桶/日。然而，该产量仍低于此前预测的 9100 万桶/日。Jackfish 油田表现最为疲软，当月产量下降 1900 万桶/日，至 1.15 亿桶/日，低于此前预测的 1.32 亿桶/日。 总体而言，TPH 表示，数据显示，关键的 FCCL 项目和部分原位油田资产展现出韧性。然而，随着第二季度深入，各运营商和各个项目的业绩差异仍然显著。Price: $29.29, Change: $-0.77, Percent Change: -2.55%

加拿大钻井平台数量增加10个，创多年新高，加拿大皇家银行表示

加拿大油田服务业上周活动增强，加拿大西部沉积盆地钻机数量环比增加10台，达到151台。加拿大皇家银行资本市场策略师周四在一份报告中指出。 加拿大皇家银行分析师表示，最新数据显示，活跃钻机总数比2025年水平高出26台，比五年平均水平高出35台。 本季度迄今为止的平均钻机数量为151台，已超过加拿大皇家银行此前对第二季度143台的预期，预计下半季度将出现季节性增长。加拿大皇家银行表示，根据五年趋势，钻机活动通常在下半季度增长约26%。 按运营商类别划分，私营生产商的钻机数量环比增加6台，而日产量超过75桶油当量的大型勘探和生产公司则保持稳定。 加拿大最大的天然气和液体油气产区蒙特尼（Montney）的钻井活动与上周持平，钻机数量为34台。加拿大皇家银行（RBC）表示，主要运营商包括拥有5台钻机的Tourmaline Oil和拥有4台钻机的Ovintiv。 钻井活动仍然由Precision Drilling (PDS)主导，该公司拥有21台钻机，占该地区总钻井活动的62%，其次是Ensign Energy和Savanna。 杜韦尔奈（Duvernay）的钻井活动也保持平稳，钻机数量为17台，运营商包括Paramount Resources、Whitecap Resources和加拿大自然资源公司（CNRL）。在服务方面，Ensign以6台钻机领先，其次是Fox和Jomax。 萨斯喀彻温省东南部地区的钻井活动略有回升，本周增加了6台钻机，达到9台；油砂和重油作业的钻机数量增加了4台，达到54台。 加拿大自然资源公司（Canadian Natural Resources）在油砂领域以12台钻机领跑，其次是Cenovus Energy (CVE)和Spur。Precision Drilling (PDS)仍然是油砂领域的主要承包商，运营着30台钻机，占总作业量的56%。 关于资本纪律，加拿大皇家银行（RBC）的加拿大油气勘探开发（E&P）行业报告预测，根据当前期货价格，2026年和2027年的股息前自由现金流分别为102亿加元和95亿加元。 RBC表示，这些预测意味着2026年和2027年的再投资率分别为55%和57%，低于过去五年的平均水平64%，这表明尽管行业活动水平较高，但整个行业仍然重视股东回报。

行业动态：能源股午后上涨

周二下午晚些时候，能源股走高，纽约证券交易所能源板块指数上涨0.8%，道富能源精选板块SPDR ETF（XLE）上涨1.4%。 费城石油服务板块指数下跌0.3%，道琼斯美国公用事业指数上涨0.7%。 近月西德克萨斯中质原油期货下跌0.8%，至每桶107.77美元；全球基准布伦特原油期货下跌0.6%，至每桶111.39美元。亨利枢纽天然气期货上涨3.6%，至每百万英热单位3.13美元。 公司新闻方面，摩根士丹利在一份报告中指出，凭借稳健的技术价值主张、轻资产的商业模式和商业合作伙伴关系，X-Energy（XE）到2040年可部署约20吉瓦的核电。摩根士丹利首次将该股评级为“增持”，目标价为41美元。X-Energy股价上涨4%。 加拿大皇家银行资本市场在一份报告中指出，Cenovus Energy (CVE) 去年底将MEG Energy的Christina Lake资产纳入其投资组合，打造了一个巨大的原位油砂综合体，这将在未来几十年带来协同开发机遇。Cenovus股价上涨0.7%。 Equinor (EQNR) 股价上涨2.8%，此前该公司宣布已与荷兰能源供应商Eneco签署一项为期五年的协议，将从挪威大陆架供应天然气。 BP (BP) 表示，由于未能与美国钢铁工人联合会7-1分会达成协议，该公司将继续关闭其位于印第安纳州怀廷的炼油厂。BP股价上涨1%。

行业动态：能源股周二下午走高

周二下午，能源股走高，纽约证券交易所能源板块指数上涨0.5%，道富能源精选板块SPDR ETF（XLE）上涨0.9%。 费城石油服务板块指数下跌0.1%，道琼斯美国公用事业指数上涨0.6%。 近月西德克萨斯中质原油期货价格小幅下跌至每桶108.62美元，全球基准布伦特原油期货价格下跌1.1%至每桶110.83美元。亨利枢纽天然气期货价格上涨2.5%至每百万英热单位3.10美元。 据彭博社报道，在行业新闻方面，美国总统唐纳德·特朗普威胁称，为推动达成结束战争的协议，他将在未来几天恢复对伊朗的打击。此前，他曾表示刚刚取消了一次美国对伊朗的袭击。“我希望我们不必发动战争，但我们可能不得不再次给予他们沉重打击，”特朗普周二对记者表示。当被问及他会等待多久时，他表示：“嗯，我的意思是，大概两三天吧，可能是周五、周六、周日。也可能是下周初——时间有限。” 另据彭博社援引一位北约高级官员的话报道，如果霍尔木兹海峡在7月初之前仍未疏通，北约正在考虑协助船只通过该海峡。 在公司新闻方面，加拿大皇家银行资本市场在一份报告中指出，Cenovus Energy (CVE) 去年底收购了MEG Energy的Christina Lake资产，从而打造了一个巨大的原位油砂综合体，这将在未来几十年带来协同开发机遇。Cenovus股价上涨0.1%。 Equinor (EQNR) 股价上涨2.5%，此前该公司宣布与荷兰能源供应商Eneco签署了一项为期五年的协议，将从挪威大陆架供应天然气。 英国石油公司（BP）表示，由于未能与美国钢铁工人联合会（USW）7-1分会达成协议，该公司将继续维持其位于印第安纳州怀廷炼油厂的停工状态。BP股价上涨0.6%。

行业动态：能源

周二下午，能源股走高，纽约证券交易所能源板块指数上涨0.5%，道富能源精选板块SPDR ETF（XLE）上涨0.8%。 费城石油服务板块指数上涨0.1%，道琼斯美国公用事业指数上涨0.9%。 近月西德克萨斯中质原油期货价格小幅下跌至每桶108.62美元，全球基准布伦特原油期货价格下跌1.1%至每桶110.83美元。亨利枢纽天然气期货价格上涨2.5%至每百万英热单位3.10美元。 据彭博社援引一位北约高级官员的话报道，如果霍尔木兹海峡在7月初之前仍未疏通，北约正在考虑协助船只通过该海峡。 企业新闻方面，加拿大皇家银行资本市场在一份报告中指出，Cenovus Energy (CVE) 去年底收购了 MEG Energy 的 Christina Lake 油砂资产，由此形成了一个规模庞大的原地油砂综合体，有望在未来几十年带来协同开发机遇。Cenovus 股价上涨 0.2%。

加拿大皇家银行表示，Cenovus Energy收购Christina Lake资产将在未来几十年内带来开发协同效应。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周二发布的一份报告指出，Cenovus Energy (CVE) 去年底收购了 MEG Energy 的 Christina Lake 资产，由此打造了一个规模庞大的原地油砂综合体，有望在未来几十年内带来协同开发机遇。 RBC 指出，该公司仍有望在 2027 年至 2028 年间实现至少 4 亿美元的协同效应，并进一步确认了其计划，即到 2028 年将 Christina Lake North 的日产能从 11 万桶提高到 15 万桶。 报告还指出，该公司美国炼油业务第一季度的“稳健”业绩预计将延续到第二季度，Cenovus Energy 的所有设施均运行良好，并优化了产品组合，以生产包括航空煤油在内的馏分油为主。 加拿大皇家银行（RBC）表示，Cenovus Energy强调，该公司近期没有计划增加今年50亿至53亿美元的资本投资，并补充说，50亿至55亿美元的支出是2027年的良好开端。 RBC进一步估计，在西德克萨斯中质原油价格为每桶84美元、纽约港原油价格为每桶37美元的基本预期下，该公司2026年的自由现金流约为95亿美元；而在西德克萨斯中质原油价格为每桶88美元、纽约港原油价格为每桶44美元的预期下，自由现金流约为112亿美元。 RBC将该公司股票的目标股价从45加元上调至47加元（34.14美元），并维持其“跑赢大盘”的评级。Price: $31.20, Change: $-0.37, Percent Change: -1.17%

加拿大皇家银行将Cenovus Energy的目标股价上调至47美元。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周二将Cenovus Energy Inc.（CVE.TO，CVE）的目标股价从45美元上调至47美元。 分析师Greg Pardy维持对这家总部位于卡尔加里的油气公司股票的“跑赢大盘”评级。 Pardy在给客户的报告中表示：“我们近期在伦敦与Cenovus Energy的执行副总裁兼首席财务官Kam Sandhar以及投资者关系副总裁Patrick Read举行的一系列机构会议气氛十分乐观，表明该公司旗下所有业务都展现出强劲的运营和财务增长势头。”

加拿大皇家银行将Cenovus Energy的目标股价从45加元上调至47加元，维持“跑赢大盘”评级。

根据FactSet调查的分析师报告，Cenovus Energy (CVE) 的平均评级为“买入”，平均目标价为44.32加元。

RBC Capital 将 Cenovus Energy 的目标股价从 42 加元调整至 45 加元，维持“跑赢大盘”评级。

根据FactSet调查的分析师报告，Cenovus Energy (CVE) 的平均评级为“增持”，平均目标价为97.67美元。

研究快讯：CFRA维持对Cenovus Energy的“卖出”评级，理由是其债务削减幅度极小，自由资金流动增长125%。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持2星（卖出）评级，并将12个月目标价从35加元下调至31加元。我们的目标价相当于2027年EBITDA预估值的5.5倍。鉴于原油价格波动以及WTI/WCS价差的影响，我们下调了营收增长预期。因此，我们将2026年每股收益预期下调0.51加元至3.38加元，并将2027年每股收益预期下调0.43加元至2.37加元。第一季度净债务环比下降至80.6亿加元，低于上一季度的82.9亿加元。这是一个正确的方向，但我们对此的信心低于预期，因为60亿加元的净债务将增加可返还给股东的自由资金流。我们仍然认为原油价格的下行风险过高，目前主要原油生产商正经历短期现金流激增，但这种情况将会缓解。

研究快讯：CFRA维持对Cenovus Energy的“卖出”评级，理由是其债务削减幅度极小，自由资金流动增长125%。

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们维持2星（卖出）评级，并将12个月目标价从25美元下调至22美元。我们的目标价相当于2027年EBITDA预估值的5.5倍。鉴于原油价格波动以及WTI/WCS价差的影响，我们调整了营收增长预期。因此，我们将2026年每股收益预期下调0.51加元至3.38加元，并将2027年每股收益预期下调0.43加元至2.37加元。第一季度净债务环比下降至80.6亿加元，低于上一季度的82.9亿加元。这是一个正确的方向，但我们对此的信心低于预期，因为60亿加元的净债务将增加可返还给股东的自由资金流。我们仍然认为原油价格的下行风险过高，目前主要原油生产商正经历短期现金流激增，但这种情况将会缓解。

Cenovus Energy第一季度业绩公布后，TPH维持买入评级；目标价为42.00加元。

加拿大斯蒂费尔金融公司（Stifel Canada）周三重申对Cenovus Energy（CVE.TO，CVE）股票的“买入”评级，目标价为42.00加元，此前这家石油生产商和炼油商公布了第一季度业绩。 CVE第一季度各项业绩均超出预期，上游和下游业务的贡献大致相当，加上资本支出超预期，共同推动了自由现金流（FCF）的实现。调整后营运资金（AFFO）较预期高出约16%（33.8亿加元，TPHe/市场预期为29.2亿加元；每股收益1.80加元，TPHe/市场预期为1.54加元），扣除资本支出超预期（11.7亿加元，TPHe/市场预期为12.7亿加元）后，最终实现了自由现金流超预期（22.1亿加元，TPHe/市场预期为16.5亿加元）。从业务板块来看，尽管下游业务的吞吐量略低于预期（45.9万桶油当量/日，TPHe/市场预期为46.4万桶油当量/日），但下游业务的业绩略微超预期（较TPHe高出约55%），主要原因是库存持有成本的降低（4.6亿加元）超过了预期。与我们的模型相比，运营利润为 7.3 亿加元，而 TPHe/市场预期为 4.5 亿加元/4.3 亿加元。上游业务方面，运营业绩显著超出预期，总产量为 97.2 万桶油当量/日，高于 TPHe/市场预期的 96.2 万桶油当量/日；运营利润为 37.1 亿加元，高于 TPHe/市场预期的 33.4 亿加元。分析师 Jeoffrey Lambujon 写道：“从股东回报的角度来看，包括优先股在内，CVE 本季度返还了 10.4 亿加元（约 3.65 亿加元用于股票回购，约 3.79 亿加元用于分红，约 3 亿加元用于优先股赎回），季度股息提高了 10%，达到每股 0.22 加元。”Price: $39.25, Change: $-2.26, Percent Change: -5.44%

研究快讯：Cve 第一季度：净债务下降，自由资金流动翻番，但伊朗相关新闻掩盖了其重要性

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：CVE公布了强劲的第一季度业绩，稀释后每股收益为0.83加元，同比增长77%；上游业务产量增长19%至972,100桶油当量/日，营收达93.87亿加元。上游业务的营业利润率为37.08亿加元，环比增长41%，主要得益于完成对MEG Energy的收购以及井场性能的提升，其中Christina Lake油田的产量达到358,900桶/日。公司通过3.56亿加元的股票回购（1150万股）、3.79亿加元的股息以及3亿加元的优先股赎回，向股东返还了10亿加元，同时净债务降至80.58亿加元。管理层宣布，第三季度油砂业务的计划维护将影响产量2300万至2800万桶/日，美国炼油业务的计划维护将影响产量3500万至4500万桶/日，第四季度将影响产量4000万至5000万桶/日。董事会批准自2026年第二季度起将股息提高10%至每股0.22加元。公司还宣布将出售其加拿大商业燃料业务，预计收益为2.75亿加元，交易预计将于2026年下半年完成。

研究快讯：Cve 第一季度：净债务下降，自由资金流动翻番，但伊朗相关新闻掩盖了其重要性

独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：CVE公布了强劲的第一季度业绩，稀释后每股收益为0.83加元，同比增长77%；上游业务产量增长19%至972,100桶油当量/日，营收达93.87亿加元。上游业务的营业利润率为37.08亿加元，环比增长41%，主要得益于完成对MEG Energy的收购以及井场性能的提升，其中Christina Lake油田的产量达到358,900桶/日。公司通过3.56亿加元的股票回购（1150万股）、3.79亿加元的股息以及3亿加元的优先股赎回，向股东返还了10亿加元，同时净债务降至80.58亿加元。管理层宣布，第三季度油砂业务的计划维护将影响产量2300万至2800万桶/日，美国炼油业务的计划维护将影响产量3500万至4500万桶/日，第四季度将影响产量4000万至5000万桶/日。董事会批准自2026年第二季度起将股息提高10%至每股0.22加元。公司还宣布将出售其加拿大商业燃料业务，预计收益为2.75亿加元，交易预计将于2026年下半年完成。

Cenovus Energy第一季度盈利增长，营收下降；盘前股价下跌。

Cenovus Energy (CVE) 周三公布了第一季度财报，稀释后每股收益为 0.83 加元（0.61 美元），高于去年同期的 0.47 加元。 FactSet 调查的分析师此前预期为 0.77 加元。 截至 3 月 31 日的第一季度，公司营收为 150.1 亿加元，低于去年同期的 160.5 亿加元。 FactSet 调查的分析师此前预期为 131.7 亿加元。 该公司股价在盘前交易中下跌 3.1%。

盈利快讯 (CVE) Cenovus Energy公布第一季度营收150.1亿加元，高于FactSet预期的131.7亿加元