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多伦多证券交易所收盘：指数创下新的收盘纪录；晨星公司评选加拿大表现最佳和最差股票

受大宗商品价格上涨以及市场对过去两个月股市基本面持续走强的信心提振，资源型多伦多证券交易所周二收盘创下历史新高。 S&P/TSX综合指数收盘上涨434.57点，涨幅1.25%，报35,169.46点，多数板块上涨。此前的最高收盘纪录为5月25日创下的34,830点。 基本金属板块领涨，上涨4%，其次是电池金属指数，上涨2.7%，能源板块上涨2.4%。相比之下，医疗保健板块下跌1.2%，电信板块下跌近0.75%。 据FactSet数据显示，截至今日，多伦多证券交易所（TSX）较3月20日（周五）触及的2026年收盘低点31,317.41点上涨10.91%，年初至今累计上涨3,022.13点，涨幅达9.53%。 晨星加拿大发布了一份题为《加拿大表现最佳和最差股票》的报告，其中指出，在通信服务板块的推动下，晨星加拿大大型-中型股指数5月份上涨2.35%。该指数追踪市值排名前90%的加拿大可投资股票，晨星每月都会从中筛选出表现最佳和最差的公司。 晨星公司列出的2026年5月表现最佳股票包括：Capstone Copper (CS.TO)、HudBay Minerals (HBM.TO)、First Quantum Minerals (FM.TO)、加拿大航空 (AC.TO) 和 Lundin Mining (LUN.TO)。 晨星公司列出的2026年5月表现最差股票包括：Stantec (STN.TO)、GFL Environmental (GFL.TO)、Element Fleet Management (EFN.TO)、Energy Fuels (EFR.TO) 和 WSP Global (WSP.TO)。 大宗商品方面，黄金价格周二下午晚些时候走高，但随着美元走强，从早盘高点回落。7月交割的黄金期货价格上涨11.30美元，至每盎司4,517.60美元，此前一度触及每盎司4,571.30美元。 此外，西德克萨斯中质原油（WTI）收高，从盘中低点反弹。此前有报道称，伊朗正在考虑与美国达成新的和平协议以结束战争。此前一天，由于双方似乎濒临战火复燃，油价曾大幅上涨。7月交割的WTI原油期货价格上涨1.60美元，收于每桶93.76美元，盘中一度触及90.12美元。8月交割的布伦特原油期货价格上涨1.01美元，收于每桶95.99美元。

多伦多证券交易所收盘：指数小幅下跌，但仍接近历史最高收盘价；加拿大帝国商业银行公布六月十大最佳投资标的

周一，多伦多证券交易所（TSX）在尾盘遭遇获利回吐压力，收盘价略低于一周前创下的历史收盘纪录。与此同时，加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，其对股市在初夏至仲夏期间仍持乐观态度，并公布了6月份的十大“最佳投资理念”。 S&P/TSX综合指数收盘下跌34.25点，跌幅0.1%，报34,734.89点，距离上周一创下的34,830点的历史收盘纪录仅差约100点。多数板块上涨，其中信息技术板块领涨，涨幅达6%，基本金属板块上涨2.6%，能源板块上涨2.1%。相比之下，金融板块下跌1.3%，公用事业板块下跌0.5%。 CIBC公布了6月份的十大最佳投资理念，并指出其5月份的最佳投资理念回报率为2.28%，略低于基准指数6个基点。今年迄今为止，CIBC每月推荐的投资组合回报率为15.32%，较基准TSX指数高出571个基点。报告指出，相比之下，TSX指数和SPX指数的回报率分别为9.61%和10.8%。 以下是CIBC六月份十大最佳投资标的：Brookfield Renewable (BEP-UN.TO)、Brookfield Infrastructure (BIP-UN.TO)、Capital Power (CPX.TO)、Celestica (CLS.TO)、Constellation Software (CSU.TO)、Capstone Copper (CS.TO)、Lundin Mining (LUN.TO)、Linamar (LNR.TO)、Keyera (KEY.TO)和TFI International (TFII.TO)。 加拿大帝国商业银行（CIBC）表示：“随着夏季的到来，股市表面上依然展现出韧性，并继续受到动能的驱动。指数创下新的价格发现高点，并突破了市场担忧的壁垒，而整体趋势看起来良好且保持完好。自3月份低点以来行之有效的量化和技术指标继续为投资者带来回报——动能正发挥其惯常作用，即不断增强自身并吸引买家入场。 “尽管如此，从广度角度来看，市场整体变化不大，依然表现平平。近期大型科技股的集中度仍然很高，但随着人工智能相关利好因素对更广泛的科技子行业产生溢出效应，科技板块内部可能正在向外扩张（硬件、内存、半导体、网络安全、云计算，甚至现在的软件）。美国科技股在过去一个月里表现最为强劲——科技及其子行业是我们主要关注的领头羊轮动板块中唯一占据主导地位的板块。”鉴于科技股相对强势领涨（第一象限）的持续时间为一个月和三个月，可以合理推测，下一个更大的发展趋势可能是向更低的象限（第三象限，盘整）过渡。这可能为市场在夏季期间转变其性质奠定基础，使其摆脱简单的“追逐贝塔值”的模式，回归到类似“周期末期”的轮动环境，类似于2025年第四季度末和2026年第一季度初的情况。但这并不意味着即将出现下跌反转。如果市场广度能够开始扩大，上升趋势可能会更加持久。否则，指数可能会失去趋势，陷入区间震荡。” 加拿大帝国商业银行（CIBC）年初曾指出，该行运用其价格发现框架计算出标普500指数2026年的交易区间为7490点至7790点。该行表示，目前指数在7580点附近，接近区间上限，完成了此前通过测量得出的波动范围。该行补充道，这并不意味着牛市趋势结束，但意味着在当前价位追逐上涨的风险回报吸引力有所下降。 “总体而言，我们对风险资产仍持谨慎乐观态度，并继续看好股票市场在初夏至仲夏期间的上涨趋势，这主要得益于近期第二季度强劲的盈利增长势头。”然而，表面之下，市场广度尚未显示出积极的后续扩张迹象，因为领涨股仍然日益集中于同一类股票，且夏季交易量历来较低，这可能会降低流动性并加剧波动。我们认为，随着市场在整个夏季进入盘整阶段（第三象限），增长、贝塔和动量等主导因素可能会降温。 “正是基于上述原因，我们建议在整个夏季继续采用平衡的杠铃式策略，并结合方向性设置来构建投资组合，而不是一味追求贝塔值。” 大宗商品方面，周一下午，由于美国和伊朗之间新的冲突推高了油价，引发了通胀担忧，美元走强，黄金价格从两周高位回落。7月交割的黄金期货价格下跌81.70美元，至每盎司4,511.30美元，此前该期货价格在上周五触及5月14日以来的最高点。 但受伊朗和美国之间紧张局势加剧的影响，西德克萨斯中质原油价格飙升5.5%，从六周低点反弹，这令人们对这场已持续四个月、造成史上最大石油供应冲击的战争达成和平协议的预期降低。7月WTI原油期货合约收盘上涨4.80美元，报每桶92.16美元；8月布伦特原油期货合约上涨3.86美元，报每桶94.88美元。

加拿大帝国商业银行(CIBC)在Capstone Copper公布第一季度业绩后，维持对该股的“中性”评级；并将目标价上调至16.00加元。

加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）维持对Capstone Copper（CS.TO）股票的“中性”评级，并将目标股价从15.50加元上调至16.00加元，此前该公司公布了第一季度业绩。 “在纳入2026财年第一季度财务和运营业绩、潜在成本影响以及更新后的年末矿产储量数据后，我们将目标股价从15.50加元上调至16.00加元，并重申中性评级。总体而言，我们的每股净资产值（NAVPS）略微下降至9.23美元，此前为9.86美元。同样，我们的2026财年每股现金流预期（SCFPS）也从1.22美元降至1.01美元，2026财年息税折旧摊销前利润（EBITDA）预期为14.45亿美元，略低于此前的14.47亿美元。此外，我们小幅上调了市净率（P/NAV），从0.9倍上调至1.0倍，以反映预期产量增长和铜价上涨的影响。同时，我们也上调了市盈率（P/SFCF）和企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA），从8.0倍上调至10.0倍，以体现公司核心业务的长期性。”分析师Anita Soni写道。 （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、商品和经济研究报告。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $15.48, Change: $+0.47, Percent Change: +3.13%

加拿大皇家银行指出，受中东局势不确定性和中国经济数据影响，铜价有所回落；同时，也注意到加拿大相关企业的盈利情况。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）在5月4日的一份报告中指出，由于市场仍在消化中东紧张局势和中国工厂数据向好之间的相互矛盾的信号，过去一周铜价小幅回落至每磅5.90美元。 RBC指出，国际铜业研究小组（International Copper Study Group）估计，2月份的铜供应过剩量为27.6万吨，高于上月的3.4万吨。但此后，由于需求似乎走强，中国的库存有所下降。 在并购方面，RBC还指出，矿业交易正在“升温”，第一季度交易额达到216亿美元，创下自2023年以来最强劲的开局，因为资本正流向那些在稳定地区确保关键矿产可靠供应的资产（引自mining.com）。 RBC表示：“由于金属价格居高不下，我们预计该行业的整合将继续。” 与此同时，加拿大皇家银行（RBC）指出，财报季已如火如荼地展开，FM、CS和HBM已于上周发布财报。该行表示，成本压力是关注焦点，FM和CS均指出，由于燃油价格上涨，现金成本可能增加约10%。RBC还补充道，IVN、LUN和NEXA将于周三收盘后发布财报。Price: $31.49, Change: $+0.45, Percent Change: +1.45%

国民银行维持对Capstone的“优于大盘”评级，但将目标价从15加元下调至14加元，理由是“目标价小幅下调是考虑到硫酸成本压力”。

国民银行维持对Capstone的“优于大盘”评级，但将目标价从15加元下调至14加元，理由是“目标价小幅下调是考虑到硫酸成本压力”。

TPH在公布第一季度业绩后维持对Capstone Copper的“买入”评级；目标价维持在20.00加元。

周四，在巴西矿业公司Capstone Copper (CS.TO)公布第一季度业绩后，Stifel Canada维持对该公司股票的“买入”评级和20.00加元的目标价。 Capstone公布2026财年第一季度调整后每股收益为0.12美元，高于我们预期的0.10美元（市场普遍预期为0.11美元）；调整后EBITDA为3.29亿美元，高于我们预期的2.63亿美元（市场普遍预期为2.91亿美元）。铜产量为4.8万吨，高于我们预期的3.93万吨；C1现金成本为每磅2.66美元，低于我们预期的每磅2.81美元。第一季度业绩强劲增长主要得益于罢工后Mantoverde矿区产能超过设计产能以及副产品收益增加，抵消了较高的税费支出。公司重申了2026财年业绩指引，预计合并铜产量为20万至23万吨，C1现金成本为每磅2.45至2.75美元。管理层指出，由于中东地区成本上涨，柴油和硫酸价格走高，这将对硫化物和酸耗氧化物的生产成本构成上行压力。我们预计，这将带来6400万美元或5.9%的利润增长。分析师拉尔夫·普罗菲蒂写道：“未签订合同的酸供应量按现货酸价（425美元/吨以上）计算，将导致EBITDA下降，但铜价和副产品（白银、黄金、钼）价格走强带来的利好因素并未抵消这一影响。MVO项目仍按计划进行，1.76亿美元的资本支出保持不变，目标是在2027年初实现4.5万吨/日的产能；圣多明各项目的最终投资决定时间已从2026年下半年提前至2026年第四季度。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行及研究机构的股票、大宗商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）Price: $11.25, Change: $+0.40, Percent Change: +3.74%

受铜价上涨提振，Capstone Copper第一季度利润飙升近12倍，超出预期。

周三收盘后，Capstone Copper (CS.TO) 公布第一季度调整后净利润飙升近12倍，铜价上涨提振了公司盈利，业绩超出分析师预期。 该公司公布的归属于股东的调整后净利润（不计大部分一次性项目）创历史新高，达到9480万美元，合每股0.12美元，高于去年同期的810万美元，合每股0.01美元。这一业绩也超过了FactSet分析师此前预测的每股0.11美元。 Capstone表示，利润增长主要得益于矿业运营盈利的强劲增长，而这又得益于铜价上涨。 截至3月31日的三个月内，公司营收从去年同期的5.333亿美元增至6.525亿美元，也超过了FactSet分析师此前预测的6.475亿美元。 该公司还公布了2026年第一季度调整后EBITDA创历史新高，达到3.291亿美元，高于去年同期的1.799亿美元，主要得益于铜价上涨，铜价上涨36%至每磅5.92美元，并受到金银价格走强的支撑。该公司表示，这是连续第六个季度调整后EBITDA创历史新高。 在2026年产量展望中，该公司给出的铜产量预期为20万至23万吨，C1现金成本预期维持不变，为每磅可售铜2.45至2.75美元。2026年资本支出、资本化剥离成本和勘探支出预期也保持不变。 “我们将继续监测并应对中东冲突带来的影响。迄今为止，我们尚未受到任何库存或运营方面的影响，但成本压力，特别是柴油和硫酸价格上涨带来的压力，构成了一定的阻力，”Capstone表示。 该公司表示，其MV优化项目在2026年第一季度按计划推进，1.76亿美元的资本成本估算保持不变。MV优化项目是一个资本效率高的棕地扩建项目，预计每年将分别新增约2万吨铜和6000盎司黄金产量。 “在2026年剩余时间里，我们将专注于运营执行，并继续推进高回报的内生增长机会，包括推进Mantoverde优化项目、推动Santo Domingo项目获得批准，以及推进以区域规模增长为中心的勘探战略。尽管近期地缘政治局势动荡，但铜价依然坚挺，基本面也支撑着持续的增长势头，这增强了我们通过业内领先的增长项目线创造显著价值的能力。”首席执行官Cashel Meagher表示。 该公司股票在多伦多证券交易所收盘下跌0.21美元，至10.84美元。

盈利快讯 (CS.TO) Capstone 2026 年铜产量预期为 20 万至 23 万吨，C1 现金成本预期为每磅 2.45 至 2.75 美元，保持不变

盈利快讯 (CS.TO) Capstone Copper 公布 2026 年第一季度归属于股东的调整后净利润创历史新高，达 9480 万美元，即每股 0.12 美元。

加拿大皇家银行称，铜矿股周环比下跌5.5%。

加拿大皇家银行资本市场周一表示，受黄金回调、美元走强和油价大幅上涨的影响，铜股上周下跌5.5%，市场正在消化伊朗战争的溢出效应。 由于中国计划在5月份停止硫酸出口，以优先发展国内化肥和电池生产，硫酸供应仍然是关注焦点。硫酸价格已达到每吨约1000美元，威胁到占全球铜产量20%的浸出作业，而刚果民主共和国的铜矿生产主要依赖中东的硫酸。 艾芬豪矿业公司（IVN.TO）是此次硫酸供应紧张的明显受益者，其新投产的卡莫阿-卡库拉冶炼厂每天生产1200吨硫酸，按现货价格计算，每年可产生超过4亿美元的副产品收入。 加拿大皇家银行表示，Capstone Copper (CS.TO) 和 Lundin Mining (LUN.TO) 的智利浸出业务可能面临成本上涨的压力，但当地的供应链和长期合同可能在短期内起到一定的缓冲作用。Price: $78.52, Change: $-3.72, Percent Change: -4.52%