$BMO.TO

High Tide拟收购Northern Helm；获批4000万加元高级担保信贷额度

High Tide（HITI.V，HITI）周一宣布，已同意收购J. Supply Holdings Inc.（以Northern Helm品牌运营）100%的股权，从而以774万加元的价格收购Northern Helm目前在安大略省运营的六家零售大麻店中的四家。 High Tide表示，此次收购将使其在加拿大的Canna Cabana门店总数达到228家，其中安大略省门店数量为103家。此次收购100%股权的对价约为320万加元，承担的债务利率为2%，剩余款项的40%将以现金支付，剩余60%将在交易完成时以High Tide的普通股支付，具体条款视情况而定。 在另一份新闻稿中，High Tide还表示，已获得蒙特利尔银行（BMO.TO，BMO）的信贷批准，获得一笔4000万加元的新增高级担保信贷。新信贷安排的完成仍需满足一些条件。 新信贷安排完成后将取代其现有的优先信贷安排。 High Tide在美国上市的股票在盘前交易中上涨0.4%，至2.32美元。

蒙特利尔银行仍是唯一一家在加拿大帝国商业银行(CIBC)评级中被评为“表现优异”的加拿大银行。

加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)在加拿大银行业第二季度财报发布后，对其未来业绩预期进行了小幅调整，并指出蒙特利尔银行(BMO.TO)是唯一一只被评为“跑赢大盘”的股票。 分析师保罗·霍尔顿(Paul Holden)在给客户的报告中表示：“我们认为，蒙特利尔银行第二季度业绩是该集团中最好的，因此我们赞同这一评级。” 霍尔顿维持对蒙特利尔银行(BMO)股票244美元的目标价。 这位分析师表示：“尽管市场普遍预期正在上调，但基于蒙特利尔银行15%的净资产收益率(ROE)目标，股价仍有上涨空间。” 霍尔顿表示：“该公司在效率提升、信贷趋势、股票回购（即资本部署）以及美国贷款增长等方面都展现出了良好的执行力。” “我们认为，美国商业贷款增长（环比增长4%）以及加拿大商业贷款的稳健增长（环比增长2%）带来的意外惊喜，正是该股扭转市场情绪所需要的。”

BMO推出全新会员奖励计划“蓝色奖励”。

蒙特利尔银行（BMO.TO）周二宣布，已推出全新“蓝卡奖励”（Blue Rewards）忠诚度计划产品系列。 声明称，该系列新产品包括万事达信用卡、支票账户和商业卡，是对原有“航空里程”（Air Miles）计划的过渡，并将继续由蒙特利尔银行的子公司运营。现有奖励里程将自动转换为“蓝卡积分”（Blue Points），价值不变。 会员可在加拿大各地的品牌商户赚取和兑换“蓝卡积分”，更多合作伙伴的积分赚取机会和功能将在年内陆续公布。 蒙特利尔银行股票在多伦多证券交易所最新报收上涨4.20加元，至229.42加元。Price: $229.22, Change: $+4.04, Percent Change: +1.79%

多伦多证券交易所收盘：指数自周一创下历史新高以来首次收高

多伦多证券交易所周四收高，这是自周一创下历史新高以来的首个上涨交易日。资源型指数受到大宗商品价格上涨、投资者持续看好股市基本面、加拿大总理马克·卡尼在纽约发表乐观言论以及加拿大央行对经济持谨慎乐观态度等因素的提振。 S&P/TSX综合指数收盘上涨105.65点，涨幅0.3%，报34,517.70点，此前两个交易日累计下跌超过400点。各板块涨跌互现，信息技术板块上涨近2.6%，基本金属板块上涨2.3%，主要受金价上涨的提振。相比之下，电池金属指数下跌1.15%，能源板块下跌近0.5%，尽管油价小幅上涨，金融板块仍下跌0.8%。与此同时，加拿大通讯社报道称，加拿大“六大”银行在应对“波动期”的同时，也看到了乐观的理由。加拿大广播公司（CBC）新闻周四报道，随着加美三方贸易协定续签的关键时刻临近，加美之间进展缓慢的贸易谈判终于出现了一丝曙光。报道指出，负责加美贸易的部长多米尼克·勒布朗计划前往华盛顿特区进行贸易谈判，但他的发言人尚未确认具体日期。勒布朗还指出，尽管加美墨协定（CUSMA）将于7月1日进行首次联合审查，但在过去七个月里，他只与特朗普政府的对口官员、美国贸易代表杰米森·格里尔进行过一天的面对面会谈。 该报道发布之际，加拿大总理马克·卡尼正准备于今日午餐时间在纽约经济俱乐部推介加拿大作为投资中心。 据加拿大电视台（CTV News）报道，加拿大总理卡尼借用美国总统唐纳德·特朗普的竞选口号，向纽约市的商界人士表示：“强大的加拿大将助力美国再次伟大”。报道指出，卡尼总理详细阐述了他的经济多元化战略，以及重塑加拿大关系和声誉的计划。卡尼对商界人士说：“我们专注于我们能够掌控的方面，这意味着在海外构建紧密的国际伙伴关系网络。这将使我们成为一个更加强大、更具韧性、更加独立的国家。” 与此同时，加拿大央行周四表示，在过去充满挑战的一年中，加拿大金融体系运行良好，家庭和企业的财务状况保持稳定，银行也增强了抵御冲击的能力。 然而，央行在其年度《金融稳定报告》（FSR）中指出，金融体系某些部分的脆弱性有所增加。央行表示，股票和企业债务估值已经上升，且相对于历史平均水平而言处于较高水平，这使得市场更容易受到剧烈调整的影响。 加拿大通讯社报道称，加拿大主要银行表示，尽管最新财报超出预期，但他们仍持谨慎乐观态度，高管们相信他们有能力应对加拿大经济中潜在的风险。报道指出，与去年同期相比，加拿大六大银行第二季度的利润均有所增长，且业绩也高于分析师的预期。其中五家银行——多伦多道明银行（TD.TO）、加拿大皇家银行（RY.TO）、加拿大丰业银行（BNS.TO）、蒙特利尔银行（BMO.TO）和加拿大国家银行（NA.TO）——均提高了季度股息。 报道还指出，尽管高管们对应对未来经济挑战的能力充满信心，但他们也承认，宏观经济方面的担忧可能会影响他们的预期。这些担忧包括持续不断的美国-伊朗战争，这场战争推高了国际油价和通胀。他们表示，加拿大居高不下的失业率以及与美国贸易持续存在的不确定性也令前景蒙上阴影。 大宗商品方面，西德克萨斯中质原油（WTI）小幅收涨，但早盘一度触及高点，随后美伊同意延长停火协议的消息传出后回落。尽管此前双方仍互有空袭。7月交割的WTI原油期货价格上涨0.22美元，收于每桶88.90美元，盘中一度触及92.52美元。7月交割的布伦特原油期货价格下跌0.64美元，收于每桶93.65美元。 周四午后，黄金价格走高，从早盘低点反弹。此前有报道称，美伊同意将停火协议延长60天，受此消息提振，美元和收益率走低，油价下跌，并缓解了人们对通胀的担忧——尽管美国一项关键的通胀指标在4月份有所上升。7月交割的黄金期货价格上涨52.50美元，至每盎司44,534.00美元，盘中一度触及4,395.60美元。

加拿大帝国商业银行将蒙特利尔银行的目标股价上调至244美元

加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）将蒙特利尔银行（BMO.TO）的目标股价从226美元上调至244美元。 分析师保罗·霍尔顿（Paul Holden）在蒙特利尔银行公布季度业绩后，维持了对该银行股票的“跑赢大盘”评级。 霍尔顿在致客户的报告中表示：“第二财季的业绩应该会增强人们对蒙特利尔银行能够在2028财年实现15%净资产收益率（ROE）目标的信心，这主要得益于美国银行业务的增长、成本效率的提高以及股票回购。” 这位分析师表示：“我们预计，如果蒙特利尔银行实现15%的净资产收益率，其2028财年的每股收益（EPS）预期将有约5%的上涨空间。” 霍尔顿还表示：“由于贷款增长预期提高，我们对蒙特利尔银行2027财年的每股收益预期略有上调。”

加拿大皇家银行将蒙特利尔银行的目标股价上调至230美元。

周四，加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）将蒙特利尔银行（BMO.TO）的目标股价从205美元上调至230美元。 分析师达科·米赫利奇（Darko Mihelic）在蒙特利尔银行公布季度业绩后，维持了对该股的“与行业持平”评级。 米赫利奇在致客户的报告中表示：“除加拿大市场外，蒙特利尔银行2026年第二季度的大部分业务板块业绩均强于预期。我们预计美国市场业绩稳健，并预测该板块的营收/PPPT（每千次展示利润）增长将更为强劲。” 这位分析师表示：“蒙特利尔银行维持了未来几个季度第三阶段（不良）信贷损失准备金（PCL）比率40个基点左右的预期，并预计到2027年底，其不良PCL比率将改善至30个基点左右。” “由于蒙特利尔银行本季度的PCL优于预期，我们下调了2027年不良PCL比率的预期，使其更接近上述预期。”

蒙特利尔银行维持对加拿大国家银行的“与行业表现一致”评级，并将目标价从223加元上调至236加元；并指出“资本市场是本季度业绩的主要驱动力，但其他因素也令人印象深刻”。

多伦多证券交易所收盘：受加拿大信贷压力上升影响，该指数继周一创下历史新高后连续第二天下跌。

多伦多证券交易所周三收低，继周一创下历史新高后连续第二个交易日下跌，主要受获利回吐和大宗商品价格疲软的影响。与此同时，一位分析师表示，加拿大丰业银行（BNS.TO）在公布第二财季盈利后，其信贷前景“变得更加谨慎”。此外，两位经济学家指出，加拿大的信贷压力“正在上升，而非崩溃”。 资源类股为主的S&P/TSX综合指数收跌241.82点，跌幅0.7%，报34,412.05点，延续了周二近170点的跌势。多数板块下跌，其中能源板块领跌，跌幅达2.35%，主要受油价下跌影响。基本金属板块下跌约0.2%，金价下跌也对其造成了不利影响。上涨板块中，工业板块和电信板块分别上涨约0.7%。 金融板块下跌近0.3%，原因是加拿大丰业银行（Scotiabank）、蒙特利尔银行（BMO.TO）和加拿大国家银行（NA.TO）三家银行分别公布了各自的第二财季业绩。加拿大帝国商业银行（CM.TO）、加拿大皇家银行（RY.TO）和多伦多道明银行（TD.TO）将于周四公布业绩。 加拿大国家银行指出，丰业银行第二财季核心现金每股收益为2.02加元，高于该行此前预期的1.87加元和市场普遍预期的1.93加元。该行表示，尽管丰业银行的业绩超出预期，但对该季度业绩持“喜忧参半”的看法。积极的一面是，加拿大国家银行表示，其加拿大财产及意外伤害保险业务取得了近年来最佳季度业绩，这对于实现丰业银行全年两位数的每股收益增长目标而言至关重要。但消极的一面是，加拿大国家银行表示，其资本市场业务的业绩低于市场普遍预期和该行此前的业绩指引范围。更重要的是，报告补充道，信贷损失高于预期，因此采取了更为保守的下半年信贷业绩指引。加拿大国家银行维持对丰业银行股票的“与行业持平”评级和106加元的目标价。 加拿大国家银行经济与战略小组继续关注加拿大信贷压力，指出根据Equifax的数据，今年第一季度破产债务总额达到2009年金融危机以来的最高水平。经济学家达伦·金和马修·阿尔塞诺表示，这一增长看似令人担忧，并引发了人们对加拿大居民财务状况的担忧。但他们质疑，实际情况真的像看起来那么令人担忧吗？ 为了更清晰地了解情况，加拿大国家银行的两位经济学家分析了破产监管办公室的数据，该办公室追踪全国破产申请（包括破产和消费者提案）的总数。他们指出，这些数据也显示，今年第一季度的破产数量达到金融危机以来的最高水平。然而，金和阿瑟诺表示，要正确解读破产趋势，需要进行两项调整。首先是季节性因素，因为历史上上半年通常是破产数量较高的时期。其次是考虑到自2009年以来强劲的人口增长，加拿大人口在此期间增长了约25%。 他们指出，一旦数据经过季节性调整并以人均计算，破产率仍远低于金融危机后的峰值，甚至低于2019年疫情前的水平。他们表示，自2022年以来观察到的上升趋势反映的是从疫情期间异常低谷的正常化，而不是家庭信贷普遍崩溃。但他们补充说，这并不意味着应该轻视当前的形势。 “过去一年破产率的上升反映出劳动力市场更加脆弱、利率高企以及生活成本依然居高不下，尤其是住房、食品和能源成本，这些都持续给许多家庭带来压力。然而，数据并不支持某些媒体标题所暗示的系统性信贷风险的说法。最准确的解读仍然更为细致：金融压力正在加剧，但就目前而言，其程度按历史标准衡量仍然适中，”金和阿瑟诺表示。 大宗商品方面，由于市场预期美国和伊朗即将达成协议，重新开放霍尔木兹海峡，结束有史以来最大的能源供应冲击，西德克萨斯中质原油价格暴跌5.6%。7月交割的西德克萨斯中质原油期货价格下跌5.21美元，收于每桶88.68美元，为4月20日以来的最低水平；7月交割的布伦特原油期货价格下跌5.30美元，收于每桶94.28美元。 此外，尽管美元走软，油价也因预期中结束伊朗战争的和平协议而走弱，从而缓解了通胀担忧，但黄金价格仍跌至两个月来的低点。7月交割的黄金期货价格下跌52.60美元，至每盎司4482.40美元，为3月26日以来的最低水平。

加拿大国家银行第二季度业绩初探：BMO债券资本市场“推动业绩超预期”，美国贷款组合反弹；加拿大国家银行给予BMO债券“与行业持平”评级，目标价223美元。

最新消息：BMO股价盘前大幅上涨，此前公布第二季度调整后盈利超预期、信贷损失减少、股息增加。

（第11段更新了各业务部门的业绩） 蒙特利尔银行（BMO.TO，简称BMO）周三在纽约盘前交易中上涨3.2%，原因是该行提高了股息，并公布了第二季度调整后盈利超出预期，反映出其大部分业务部门的盈利增长。同时，该行表示信贷损失拨备有所下降。 BMO第二季度调整后每股收益为3.67美元，较上年同期的2.62美元增长40%。FactSet此前预测每股收益为3.45美元。调整后净利润为27.33亿美元，较上年同期的20.46亿美元增长34%。 该行净利润为26.3亿美元，较上年同期的19.62亿美元同比增长34%。 BMO营收为95.67亿美元，高于上年同期的86.79亿美元。FactSet此前预测为94.857亿美元。 其他亮点包括：信贷损失拨备总额（PCL）为7.39亿美元，低于去年同期的10.54亿美元。不良贷款的信贷损失拨备为7.34亿美元，减少了3100万美元，主要原因是资本市场和美国银行业务的拨备减少。而正常贷款的信贷损失拨备为500万美元，低于去年同期的2.89亿美元。 该银行表示：“本季度正常贷款拨备主要受模型变更的净影响，但大部分被投资组合信贷迁移和投资组合余额下降所抵消；而去年同期则反映了宏观经济环境的变化。” BMO报告称，其股本回报率（ROE）为13%，高于去年同期的9.4%；调整后的股本回报率为13.5%，高于去年同期的9.8%。 该银行同时宣布派发每股普通股1.71美元的季度股息，较上年同期增加0.08美元，增幅5%；较上一季度增加0.04美元，增幅2%。 “我们第二季度的业绩继续展现出在履行这些承诺方面取得的显著进展和良好势头。我们再次提升了净资产收益率（ROE），并实现了强劲的每股收益（EPS）增长，这主要得益于资本市场、财富管理以及财资和支付业务的稳健手续费收入。我们在加拿大和美国的商业银行贷款业务均实现了稳健的环比增长，这反映了客户活跃度的提升以及我们银行家的实力。这些成果的取得得益于我们专注于深化客户关系、通过创新提升业务价值以及优化业绩，”BMO金融集团首席执行官达里尔·怀特表示。 “我们以价值为导向，致力于打造人机协作的客户体验，并已取得显著成效。为了持续推进创新战略，我们近期成立了BMO应用人工智能与量子技术研究院，专注于大规模人工智能的负责任应用、治理和监督，并支持客户将人工智能融入其企业和家庭生活。严谨的投资、资本和风险管理持续提升我们的盈利质量，为股东创造可持续的长期价值。”怀特补充道。 在运营方面，BMO表示，其加拿大个人及商业银行部门的净利润为8.84亿加元，较上年增长1.2亿加元，增幅达15%；调整后净利润为8.87亿加元，较上年增长1.19亿加元，增幅达15%，主要得益于收入增长5%以及信贷损失准备金减少，但部分被支出增加所抵消。 该银行表示，营收增长主要得益于“净利息收入增加（主要由于净息差扩大）和非利息收入增长（主要由于信用卡相关费用和共同基金分销费用增加），但部分被存款手续费收入下降所抵消”。 其美国银行业务报告称，净利润为7.9亿美元，较上年增长1.89亿美元，增幅达32%；调整后净利润为8.47亿美元，较上年增长1.72亿美元，增幅达25%。BMO表示，美元走软导致净利润下降5%，营收下降4%，支出下降3%。 财富管理部门报告称，净利润为4.28亿美元，较上年增长1.08亿美元，增幅达34%；调整后净利润为4.44亿美元，较上年增长1.24亿美元，增幅达39%。 资本市场部门公布净利润为6.38亿美元，较上年同期增长2.04亿美元，增幅达47%；经调整后的净利润为6.41亿美元，较上年同期增长2.04亿美元，增幅达46%。BMO指出，这主要得益于全球市场和投资及企业银行业务收入的增长，以及信贷损失拨备的减少，但部分被更高的支出所抵消。 然而，企业服务部门公布净亏损1.1亿美元，而上年同期净亏损为1.57亿美元；经调整后的净亏损为8600万美元，而上年同期经调整后的净亏损为1.54亿美元，主要原因是“财务相关收入增加”。 周四，该行股票在纽约证券交易所收盘上涨5.15美元，报166.99美元。周二，该行股票在多伦多证券交易所收盘下跌0.89加元，报233.64加元。

BMO股价盘前上涨近5%，此前公布第二季度调整后盈利超预期、信贷损失减少、股息增加。

蒙特利尔银行（BMO.TO，简称BMO）周三在纽约盘前交易中上涨4.9%，原因是该行提高了股息，并公布了超出预期的第二季度调整后盈利。这反映出其大部分运营部门的盈利均有所增长，同时该行表示信贷损失拨备有所下降。 BMO第二季度调整后每股收益为3.67美元，较上年同期的2.62美元增长40%。FactSet此前预测每股收益为3.45美元。该行调整后净利润为27.33亿美元，较上年同期的20.46亿美元增长34%。 该行净利润为26.3亿美元，较上年同期的19.62亿美元同比增长34%。 BMO营收为95.67亿美元，高于上年同期的86.79亿美元。FactSet此前预测营收为94.857亿美元。 亮点包括：信贷损失拨备总额（PCL）为7.39亿美元，低于去年同期的10.54亿美元。其中，不良贷款的信贷损失拨备为7.34亿美元，减少了3100万美元，主要原因是资本市场和美国银行业务的拨备减少。而正常贷款的信贷损失拨备为500万美元，低于去年同期的2.89亿美元。 该银行表示：“本季度正常贷款拨备主要受模型变更的净影响，但大部分被投资组合信贷迁移和投资组合余额下降所抵消；而去年同期则反映了宏观经济环境的变化。” BMO报告称，其股本回报率（ROE）为13%，高于去年同期的9.4%；调整后的股本回报率为13.5%，高于去年同期的9.8%。 该银行还宣布派发每股普通股1.71美元的季度股息，较去年同期增加0.08美元，增幅为5%；较上一季度增加0.04美元，增幅为2%。 “我们第二季度的业绩继续展现出在履行这些承诺方面取得的显著进展和良好势头。我们再次提升了净资产收益率（ROE），并实现了强劲的每股收益（EPS）增长，这主要得益于资本市场、财富管理以及财资和支付业务的稳健收费收入。我们在加拿大和美国的商业银行贷款业务均实现了稳健的环比增长，这反映了客户活跃度的提升以及我们银行家的实力。这些成果的取得得益于我们专注于深化客户关系、通过创新提升业务价值以及优化业绩，”BMO金融集团首席执行官达里尔·怀特表示。 “我们以价值为导向，致力于打造人性化和人工智能赋能的客户体验，并正在带来切实可见的效益。为了继续推进我们的创新战略，我们近期成立了BMO应用人工智能与量子技术研究院，该研究院致力于大规模负责任地应用、治理和监督人工智能，并支持我们的客户将人工智能融入到他们的公司和家庭生活中。严谨的投资、资本和风险管理持续提升我们的盈利质量，为股东创造可持续的长期价值，”怀特补充道。 该银行股票周四在纽约证券交易所收盘上涨7.96美元，报169.80美元。周二在多伦多证券交易所收盘下跌0.89加元，报233.64加元。

财报快讯 (BMO.TO) BMO金融集团公布第二季度调整后净利润为27.33亿美元，同比增长34%

蒙特利尔银行第二季度普通股一级资本充足率为13.0%，低于去年同期的13.5%。

蒙特利尔银行第二季度宣布派发每股普通股1.71美元的季度股息，较上年增加0.08美元，增幅为5%。

蒙特利尔银行第二季度信贷损失拨备为7.39亿美元，较上一季度的10.54亿美元有所减少。

蒙特利尔银行第二季度调整后每股收益为3.67美元，较上年同期的2.62美元增长40%。

多伦多证券交易所收盘：在加拿大银行财报季前夕，该指数从历史收盘纪录回落

周二，资源型企业云集的多伦多证券交易所收低，从前一日创下的历史高位回落。部分投资者获利回吐，加上大宗商品价格走软，令市场持续担忧经济形势。加拿大大型银行面临破产潮，房地产市场疲软，而加拿大国家银行则表示，渥太华提出的贸易多元化目标存在规模问题。 S&P/TSX综合指数下跌177.02点，跌幅0.5%，收于34,653.87点。尽管金价下跌，但多数板块上涨，其中电池金属指数领涨，涨幅达5.5%，基本金属板块也上涨2%。跌幅居前的板块包括信息技术（下跌1.6%）和医疗保健（下跌1.3%）。 在周三银行财报季开始前，金融板块也下跌了0.5%。 路透社的预览报道显示，尽管面临贸易紧张局势、中东冲突和更广泛的经济不确定性，加拿大最大几家银行的利润预计仍将增长，但随着更多消费者难以偿还债务，以及低迷的房地产市场对其核心国内业务造成压力，这些银行目前正面临更严峻的考验。 路透社称，加拿大皇家银行（RY.TO）、多伦多道明银行（TD.TO）、蒙特利尔银行（BMO.TO）、加拿大丰业银行（BNS.TO）、加拿大帝国商业银行（CM.TO）和加拿大国家银行（NA.TO）这五家大型银行合计控制着超过90%的市场份额，预计将于周三开始公布强劲的第二季度财报，这主要得益于交易收入和资本市场业务的增长。 路透社援引加拿大国家银行分析师加布里埃尔·德尚（Gabriel Dechaine）的话说：“过去两年，银行的业绩一直超出预期。由于信贷损失居高不下，且本季度利润率扩张可能停滞，资本市场业务再次肩负起业绩重任。” 关于经济方面，加拿大国家银行表示，加拿大统计局发布的2025年商品出口数据凸显了渥太华在未来十年内将非美国出口额翻一番的雄心壮志所面临的规模问题。该银行援引一张图表指出，加拿大拥有近48,000家商品出口企业，但其中82%的企业员工人数不足50人，尽管其出口额仅占商品出口总额的14.3%；而拥有500名或以上员工的企业虽然仅占出口企业总数的一小部分，却贡献了近60%的出口额。 “这并非无关紧要的小问题。多元化并非仅仅是将货物运输从美国市场转移出去；它需要融资、合规能力、分销网络、海外市场情报、货币风险管理，以及在新的合作关系开始盈利之前承受漫长销售周期的能力。”加拿大国家银行表示。 “对于小型企业而言，制约因素在于结构性因素，因为许多企业都嵌入在北美供应链中，而这些供应链的构建依赖于地理位置的接近性、稳定的客户关系、一体化的物流以及难以在海外复制的生产规范。” 加拿大国家银行补充道：“具有讽刺意味的是，渥太华的目标或许更容易在总体上实现，但在实质上却难以实现。加拿大可以通过大宗商品和其他规模密集型行业来提高非美国出口额，这些行业的全球需求旺盛，且产出更容易在不同市场间重新分配。但对于出口基础中那些劳动密集型的部分而言，这条途径收效甚微，因为这些部分的供应链环节更加紧密，多元化成本也更高。由此产生的政策矛盾可能会被GDP数据所掩盖。以资源为导向的出口转型或许能够改善多元化的算术效果，但规模较小的出口商却面临着更高的成本、更低的利润率以及更大的产能损失风险。如果扩大规模是预期结果的一部分，那么贸易政策就不能与影响企业规模的国内激励机制割裂开来，包括我们在MCIA/RBI工作中强调的小企业税收问题。” 周二午后，大宗商品价格小幅走低，美元和国债收益率也随之下跌，原因是美国对伊朗的新一轮空袭加剧了人们对两国和平谈判进展的担忧。7月交割的黄金期货价格下跌16.90美元，至每盎司4539.50美元。 此外，受中东地缘政治紧张局势不确定性的影响，西德克萨斯中质原油（WTI）价格收低。7月交割的WTI原油期货价格下跌2.71美元，收于每桶93.89美元；而7月交割的布伦特原油期货价格上涨3.40美元，收于每桶99.54美元。

加拿大国家银行在第二季度业绩预览中表示，加拿大银行业股价仍预期每股收益将超出预期。

加拿大国家银行在其第二季度银行股盈利预测中指出，今年迄今为止，银行股已上涨13%，跑赢S&P/TSX指数550个基点。 分析师Gabriel Dechaine写道，自第一季度财报季结束以来，加拿大银行股的表现已跑赢大盘800个基点。 他警告说：“做空银行股是不明智的，因为过去两年它们持续超出预期。”他还补充道，目前该板块的市盈率约为14倍（基于预期每股收益），市场已预期其每股收益将超出预期或进行修正。除非出现利润率或信贷方面的意外情况，否则实现这一结果的重任将落在资本市场身上，考虑到诸多有利的市场因素，这并非不可能。 Dechaine的首选是加拿大皇家银行（RY.TO）和多伦多道明银行（TD.TO）。 Dechaine补充道，考虑到美国财产保险业务部门的收入扩张对于BMO（BMO.TO）在2027年实现12%的净资产收益率目标至关重要，美国贷款增长因素也将对BMO有利。Price: $251.72, Change: $-0.71, Percent Change: -0.28%

加拿大帝国商业银行(CIBC)表示，受资本市场强劲推动，银行业盈利表现强劲，并下调了加拿大国家银行的评级。

加拿大帝国商业银行 (CIBC) 建议投资者将资金从银行转向人寿保险公司 (lifecos)，尽管该行预计人寿保险公司在 5 月 27 日开始发布财报时，第二季度盈利将表现强劲。分析师保罗·霍尔顿 (Paul Holden) 指出，强劲的盈利主要依赖于资本市场活动，因此他将加拿大国家银行 (NA.TO) 的评级下调至“中性”。 霍尔顿表示，鉴于加拿大失业率疲软、大多伦多地区 (GTA) 房地产市场低迷以及行业信贷指标不佳，信贷前景进一步恶化，他对信贷损失更加谨慎。预计贷款增长将保持低迷，净息差在本季度也可能不再是利好因素。“我们预计银行本季度每股收益 (EPS) 将再次超出预期，但或许与美国银行类似，资本市场驱动的业绩超预期已不足以推动股价上涨。” 霍尔顿将加拿大国家银行的评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，并指出“该公司在三个月内实现了相当于两年的回报”。该股在过去三个月上涨了约20%，目前市盈率在同行业中最高（较2027财年普遍预期溢价9%）。霍尔顿补充道，2028财年的普遍预期充分考虑了净资产收益率（ROE）的扩张。 BMO（BMO.TO）是霍尔顿唯一给予“跑赢大盘”评级的银行，因为相对于其15%的ROE目标，该股仍有上涨空间。“随着美国商业贷款增长的复苏，美国资产负债表的增长也可能高于预期。我们认为，美国业务的相对占比也有助于短期内缓解不良贷款的影响。” BMO目前的市盈率较同行业平均水平折让5%，如果该季度业绩强劲，表明其在实现ROE目标方面持续取得进展，则有望提振股价。Price: $203.95, Change: $-0.69, Percent Change: -0.34%

布鲁克菲尔德公司可分配收益（未实现前）为 0.59 美元，实现后为 0.66 美元