Vortexa海事风险与情报主管克莱尔·荣格曼（Claire Jungman）周二在一份报告中指出，由于霍尔木兹海峡封锁导致油轮航行受阻，中国的原油供应缓冲被耗尽，伊朗原油出口大幅下滑，任何复苏都变得更加复杂。 伊朗8月份的原油装载量降至约21万桶/日，而今年早些时候约为200万桶/日，创下2020年以来的最低水平。 此次下降标志着伊朗面临的挑战与此前制裁带来的挑战有所不同，因为海上航线的实际限制如今制约了伊朗向国际买家输送原油的能力。 此前，伊朗通过建立影子船队网络来应对制裁，该网络利用不透明的所有权结构、自动识别系统（AIS）的调整以及船对船的转运来维持出口。 尽管制裁持续，且美国自2025年2月起再次发起极限施压行动，但这些措施仍帮助伊朗原油流量在2024-2025年间恢复至约150万桶/日至200万桶/日。 美国的行动针对参与伊朗石油运输的船只、中间商、中国独立炼油商和码头，但由于海上航线保持畅通，实际运输依然保持稳定。 2026年，情况发生了变化。此前，美国于4月13日开始对伊朗港口实施海上封锁，此前，伊朗与伊朗爆发冲突，但试图结束冲突的努力均告失败。 Vortexa的数据显示，封锁初期，部分伊朗原油得以运输，但7月份限制措施再次生效，并于7月中旬起有效阻止了伊朗原油出口。 目前仍有少量原油运抵伊朗，但这些原油基本未能补充霍尔木兹海峡以东地区的供应，因此区分原油装载量、出口量和交付量变得愈发重要。 伊朗的影子船队依然存在，但Vortexa表示，亚洲的船对船交易活动可能越来越多地反映的是海湾地区以外原油的重新分配，而非伊朗的新供应。 中国之所以避免了立即遭受供应冲击，是因为伊朗原油在封锁前已有大量库存位于其主要买家附近，其中包括储存在亚洲油轮上的原油。 这些海上库存使得中国炼油商能够继续接收伊朗原油，但随着买家消耗库存而无法从海湾地区获得定期补充，这一缓冲最终将会减少。 中国独立炼油商正日益寻求俄罗斯和中东原油，而如果区域供应无法弥补伊朗原油的缺口，西非和南美原油可能会获得更大的市场份额。 货运的影响将取决于替代距离，邻近的俄罗斯和中东供应限制了吨英里数的增长，而区域供应趋紧可能会促使中国买家转向大西洋盆地的货物。 此次中断也可能造成油轮瓶颈，因为伊朗的出口系统依赖于船舶完成反复的装载、交付、转运和压载循环来维持出口流量。为鼓励外国航运，伊朗于9月10日免除了对往返该国运输石油、天然气和其他液态石油产品的船舶征收的10%运费附加费。 即使霍尔木兹海峡的通行条件有所改善，伊朗也可能需要时间来重建其出口周期，因为船舶必须先空载返回并重新装载货物，才能维持较高的出口量。 Vortexa表示，贸易商应密切关注途经霍尔木兹海峡的满载油轮、返回伊朗的空载船舶以及霍尔木兹海峡以东的浮式储油设施，因为仅凭船对船的计数数据无法充分证明出口的复苏。 如果封锁持续，随着亚洲浮式储油量的下降，伊朗的装载量可能仍将处于极低水平。任何重新开放都可能重启制裁时代的贸易，但持久复苏将取决于船舶状况、货运经济以及更广泛的海运供应链。
Oil & Energy还有哪些新动向？
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美国石油市场动态：受沙特输油管道袭击和船只遭袭事件影响，期货价格上涨
周一盘后交易中，原油期货价格走高，原因是沙特阿拉伯东西输油管道遭到袭击以及霍尔木兹海峡船只遇袭事件加剧了人们对全球原油供应长期严重中断的担忧。 近月西德克萨斯中质原油期货上涨1.8%，至每桶101.89美元；布伦特原油期货上涨1.7%，至每桶106.39美元。 荷兰国际集团(ING)策略师表示，沙特阿拉伯已关闭这条日输油量达700万桶的输油管道，并补充说，目前尚不清楚潜在的损害程度以及管道将停运多久。 上周五，沙特阿拉伯在利雅得和麦地那地区遭到多次袭击后，出于安全考虑关闭了其东西输油管道。 这条管道一直是霍尔木兹海峡的重要替代通道。Gelber & Associates的分析师表示，如果维修工作超出延布港有限的库存缓冲，管道关闭将威胁到延布港的原油出口。 Rystad Energy大宗商品市场（石油）副总裁贾尼夫·沙阿表示：“价格反应相对温和，表明市场仍然预期沙特库存将在短期内缓冲出口，但如果中断持续时间超过五到七天的库存缓冲，情况可能会迅速改变。” 在供应方面，特朗普总统周一表示，原油正在通过霍尔木兹海峡流动，受益于这条战略水道安全的国家应该补偿美国保护该水道的成本。 Windward的最新数据显示，截至周日，共有17艘船只通过了霍尔木兹海峡，其中10艘沿美国协助的南部航道进入，7艘沿伊朗控制的北部航道通过。 伊朗伊斯兰革命卫队周一表示，超级油轮“阿尔加亚”号在试图通过霍尔木兹海峡南部的一个限制区时触雷爆炸。 美国总统还声称伊朗希望与美国达成协议，同时明确表示，是否进行谈判将由他决定。 “伊朗这个衰落的国家急于达成协议，”特朗普在社交媒体平台Truth Social上发帖称，“我将决定美国是否选择参与……” 与此同时，原定于周一在阿曼举行的伊朗与海湾六国集团就霍尔木兹局势举行的会晤，在输油管道遭到袭击后已被推迟。 伊朗外交部发言人伊斯梅尔·巴盖伊周一在电视讲话中表示，沙特阿拉伯要求推迟地区峰会并将其归咎于也门局势发展，“这是在转移人们对这场危机根源的关注”。 荷兰国际集团(ING)策略师表示，伊朗与海湾国家会晤的推迟，使得任何缓和局势的希望都更加渺茫。
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克普勒表示，霍尔木兹号遇袭事件加剧航运风险，原油油轮运费创下新高。
凯普勒周一表示，随着波斯湾和霍尔木兹海峡袭击事件不断升级，航运风险进一步上升，原油油轮运费创下新高。 过去两周内，已发生约24起袭击事件，其中8起归咎于美国，其余归咎于伊朗，这显著增加了原油运输的风险。 尽管袭击事件频发，美国海军护航船队仍在继续运输海湾原油，而船东和租船人仍然愿意在护航下装载原油，因为更高的风险意味着更高的运费。 从中东海湾到中国的超大型原油运输船（VLCC）运费达到每桶24美元，而阿曼湾的运费则攀升至每桶12美元。 凯普勒表示，目前中东海湾原油运输的运费占原油总价值的25%，高于冲突开始时的17%和战前的约5%。 对于阿曼湾的原油运输，运费占原油价值的11%，这表明运输成本正日益决定亚洲炼油商支付的到岸价格。 由于船东将船舶部署到海湾地区，中东以外地区的油轮运价也达到了年内最高水平，这使得大西洋盆地的买家对船舶的竞争更加激烈。 Kpler表示，这种竞争正在将霍尔木兹海峡风险溢价扩散到全球油轮航线，即使船舶没有直接驶入该海峡的风险。 Kpler预计，未来几天油轮运价将趋于稳定，因为地缘政治风险的进一步大幅上升可能会促使市场减少海湾地区的装载量，而不是推高运费。 因此，持续的袭击可能会减少原油供应和海湾地区的油轮需求，而不是引发另一次相应的运费飙升，从而在航运风险上升的情况下，为运价设定一个上限。 更高的运费成本也给亚洲炼油商带来了压力，他们需要更高的成品油利润率来抵消从中东海湾和阿曼湾不断上涨的原油运输成本。 Kpler表示，如果炼油商无法将这些额外成本转嫁给燃料买家，他们的盈利能力可能会下降，从而加剧整个石油行业的油轮市场压力。
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克普勒表示，如果输油管道中断持续，沙特石油出口量可能下降多达400万桶/日。
Kpler分析师阿梅娜·巴克尔（Amena Bakr）周一在一份报告中指出，沙特阿拉伯东西输油管道若长期中断，最终可能导致沙特原油出口量减少约350万至400万桶/日，具体数量取决于中断的程度和持续时间。 巴克尔表示，疑似伊拉克无人机对该管道发动的袭击暴露了该地区石油基础设施日益严重的脆弱性，使冲突更逼近对全球原油供应至关重要的设施。 业内消息人士告诉Kpler，9月10日的袭击袭击了该管道的多个位置，并至少对一个泵站造成了严重破坏。沙特阿拉伯能源部随后证实，出于安全考虑，已关闭该管道。 这条全长1200公里的石油管道（Petroline）将沙特阿拉伯东部产油区的原油输送至红海沿岸的延布。其额定输送能力约为700万桶/日，是沙特阿拉伯除霍尔木兹海峡出口外的主要替代通道。 沙特阿美公司在未宣布不可抗力的情况下，继续履行对客户的承诺，动用了其在全球各地的库存。然而，红海的缓冲库存正在减少。 Kpler 估计，延布原油库存不足 1500 万桶，低于 7 月份的近 2100 万桶，接近 2018 年以来的最低水平。 卫星图像证实，9 月 10 日，两艘超大型原油运输船在沙特阿拉伯西海岸码头装载原油，据报道，预计还将有五艘油轮装载。 然而，巴克尔指出，由于越来越多的船舶在沙特西海岸码头装载原油时关闭 AIS 应答器，能见度变得越来越差，这种做法在中东海湾地区也越来越普遍。 此次袭击也增加了发生更大规模冲突的风险。沙特阿拉伯表示，无人机来自伊拉克，但同时强调这并不意味着伊拉克政府对此负责。 利雅得表示“现阶段”不会进行报复，给予巴格达时间阻止进一步袭击，但保留回应的权利。 其他升级方案也存在各自的风险。对伊朗支持的民兵组织采取进一步行动可能使美国更深地卷入伊拉克，而对也门胡塞武装的升级行动则可能威胁红海航运。直接打击伊朗可能使霍尔木兹海峡面临更大的风险。 更广泛的担忧是，袭击正逼近石油生产基础设施。大型加工设施或油田遭到破坏将对全球供应构成更大的威胁。 “全球石油市场无法无限期地承受这种局面。要么局势升级会找到缓解途径，要么会造成更大的供应冲击，最终迫使市场做出调整，”巴克尔说道。