Kpler预测，2026年欧洲炼油厂开工率将上升，燃料需求将减弱。

Kpler策略师周三在一份报告中指出，欧洲炼油厂的开工率预计将在2026年上升，但高企的燃油价格正在削弱需求，并扩大供需缺口。 由于利润率保持健康且检修计划较少，欧洲炼油厂2026年的平均日产量应为1220万桶，比2025年增加约13万桶/日。 Kpler预计，2026年第四季度的平均开工率为1245万桶/日，高于2025年第四季度的1193万桶/日，以及过去五年的平均水平约1140万桶/日。 推动第四季度开工率强劲增长的因素是检修计划的减少，而非检修计划的推迟。尽管地缘政治事件频发，但IIR数据显示，检修计划的调整幅度并不大。 Kpler表示，大型炼油厂检修通常需要数年规划，而安全法规以及专业劳动力和承包商的有限性使得大幅调整工期变得困难。 预计到2026年，欧洲成品油需求将下降约15万桶/日，这与此前预测的消费量基本持平的趋势相反。 柴油需求下降的主要原因是柴油需求下降，最新预测显示，柴油需求将年下降19万桶/日，而此前的估计约为5万桶/日。 Kpler表示，由于价格上涨和不利的基数效应严重抑制了消费，欧洲柴油需求在第二季度同比下降了46万桶/日。 受美伊冲突的影响，欧盟五大经济体的平均柴油价格在4月至5月同比上涨了约30%，而2025年第二季度的需求量则增加了约12万桶/日。 在局势升级前的恐慌性抢购推高了2026年3月的柴油需求，导致4月份需求出现更大幅度的回落。停火后，价格在6月和7月初短暂回落。 随着地缘政治紧张局势的再度升级，柴油价格在7月中旬开始再次攀升，第三季度需求持续承压，预计全年消费量将下降约18万桶/日。 由于价格上涨限制了消费，尽管道路交通状况良好，但汽油需求在2026年预计将增长约2万桶/日，远低于2025年约10万桶/日的增幅。 航空煤油需求表现较好，Kpler预测2026年将增长4.2万桶/日，与战前预测基本一致，尽管最初曾担忧供应趋紧。 欧洲通过增加对美国和尼日利亚的出口以及提高欧洲炼油厂的收率，来应对中东航空燃油供应减少约40万桶/日的局面。 随着蒸汽裂解装置开工率的提高和部分装置的恢复运行支撑消费，预计到2026年，石脑油需求将增加约1万桶/日，同时亚洲供应趋紧也将改善欧洲裂解的经济效益。 Kpler认为其需求前景存在下行风险，并警告称，柴油价格持续高企可能导致欧洲柴油消费量预期进一步下调。 Kpler表示，炼油厂的高开工率和疲软的需求将使欧洲核心成品油的供需平衡在今年（与2025年相比）更加紧张，而轻度维护将支持更高的产量和可用性。