Kpler表示，受夏季需求和中东风险影响，全球燃料市场趋紧。

Kpler策略师周三在一份报告中指出，全球成品油市场在夏季驾车高峰期到来前趋于收紧，低库存、中东风险以及强劲的需求支撑了裂解价差，尽管霍尔木兹海峡局势的不确定性依然存在。 Kpler分析师表示，汽油裂解价差大幅上涨，尤其是在美国，基准汽油价格目前已达到2022年以来的最高水平。 随着库存下降，炼油厂的经济效益在夏季驾车高峰期到来前进一步转向汽油生产，苏伊士运河以西地区的利润率大幅走强。 Kpler表示，汽油库存环比下降250万桶，达到五个月来的最低水平，并扩大了与五年平均水平的差距。在出口量增加的情况下，PADD 3地区的库存仍低于季节性正常水平。 与此同时，汽油收益率稳定在46.5%左右，比季节性平均水平低约4个百分点，尽管生产激励措施开始转向汽油产量最大化。 零售油价超过每加仑 4.30 美元，比季节平均水平高出 1 美元以上，令消费者感到压力，但四周以来的需求依然坚挺。 距离阵亡将士纪念日不到三周，Kpler 分析师表示，与去年同期水平和历史平均水平相比，市场供应似乎越来越紧张，这支撑了美国汽油裂解价差的短期看涨前景。 欧洲汽油裂解价差也大幅上涨，尽管跨大西洋套利信号诱人，但出口限制抑制了上涨势头。 与此同时，在亚洲，新加坡汽油裂解价差仍然居高不下，但随着供应改善，预计将会回落。中国计划增加产品出口，印尼需求下降，加上今年早些时候西向东的高流量，正在增加区域货运供应。 Kpler 表示，关于霍尔木兹海峡通行条件改善的猜测重现，也对市场情绪造成了影响。 近期石脑油裂解价差波动后似乎趋于稳定。Kpler分析师认为，在中东局势持续紧张和库存紧张的背景下，新的均衡价格将走低。 苏伊士运河以西，西北欧裂解价差获得支撑，原因是混合需求季节性增长，且裂解装置利润率仍有动力提高开工率。Kpler表示，丙烷与石脑油的价差已大幅扩大，刺激了燃料转换，同时美国出口飙升至历史新高，支撑了全球供需平衡。 鹿特丹将于5月中旬进口一批美国货物，这是自中东冲突爆发以来的首次进口，凸显了欧洲和亚洲之间对边际原油的竞争日益激烈。 苏伊士运河以东，随着石化开工率的回升，裂解价差在本周走强。预计日本从美国的石脑油进口量将达到历史新高，而韩国政府的支持措施和出口调整已使裂解装置的开工率稳定在60%以上。 由于利润率改善，中国已提高多家国有裂解装置的石化产品开工率，这可能会增加对原料的需求，尽管这些一体化装置主要依赖国内供应。 Kpler分析师表示，尽管零星的中东货物带来了一些短期缓解，但预计结构性供应紧张的局面将持续到5月份。 然而，亚洲柴油和航空煤油市场正显现出正常化的迹象。分析师表示，东北亚和中国供应的改善正在对即期价格构成压力，而区域开工率的提高和库存的减少则导致价格上涨势头减弱。 韩国航空煤油出口仍受政府限制，亚洲航空煤油整体价格继续下调。 相比之下，苏伊士运河以西的馏分油供应仍然结构性紧张。由于即期抛售和对霍尔木兹海峡潜在局势的乐观情绪重燃，欧洲现货价差已大幅回落。然而，Kpler分析师表示，即使在乐观的情况下，中东供应的减少也将持续数月，从而支撑中期市场走强。 预计欧洲原油库存短期内将走低，轻质原油产量进一步降低馏分油收率。分析师表示，尽管短期价格有所回落，但潜在的供应缺口依然存在，这可能导致本季度后期供应进一步压缩。