Kpler周二发布的分析报告指出，中东和俄罗斯石油供应的恢复，加上中国需求疲软，使得全球原油市场供应充足，尽管加拿大出现了暂时的供应中断。 截至6月，非伊朗原油和凝析油经霍尔木兹海峡的日均流量达到290万桶，创下冲突爆发以来的最高水平。阿联酋、伊拉克和科威特的出口增加是推动这一复苏的主要动力。 Kpler表示，富查伊拉附近的船对船转运量为156万桶/日，但这些转运量难以追踪。 安全形势的改善也支撑了这一反弹。美国总统特朗普近日表示，过去一个月约有1亿桶石油经霍尔木兹海峡运输，这与Kpler此前估计的自5月1日以来9800万桶的运输量基本相符。 尽管情况有所改善，但市场状况仍然受到限制。目前，霍尔木兹海峡约80%的过境活动属于非公开活动。波斯湾原油和凝析油出口总量本月迄今平均为376万桶/日，远低于战前约1500万桶/日的水平。 近期出口增长主要由库存减少而非产量全面恢复推动。自4月下旬以来，除伊朗外，波斯湾的浮式储油量已减少6900万桶，其中巴士拉中质原油减少1300万桶，阿拉伯特轻质原油减少800万桶，阿拉伯轻质原油和达斯原油各减少700万桶。 科威特依靠库存来支撑出口，据Kpler公司的数据，过去两周科威特的库存减少了760万桶，相当于约58万桶/日。 Kpler表示，阿联酋原油生产正逐步恢复正常，上扎库姆和达斯油田的生产活动增强，以及阿布扎比国家石油公司（ADNOC）加大营销力度，都表明产量正在逐步回升。 ADNOC近期售出的1200万桶上扎库姆原油中，大部分被亚洲买家购得。ADNOC还罕见地将西迪凯里尔油田的扎库姆原油运往地中海，以拓展更多市场。 Kpler将阿联酋5月份原油产量预估值上调至318万桶/日，高于4月份的260万桶/日和3月份的228万桶/日，但仍比战前水平低约72万桶/日。 Kpler指出，尽管波斯湾原油供应增加，但中国买家仍未提振购买兴趣。尽管沙特阿美将亚洲官方售价下调了每桶6美元，但中国石化仍拒绝在7月份订购沙特原油。 与同类原油相比，阿拉伯轻质原油价格仍然相对较高。Kpler表示，该原油的交易价格较阿曼-迪拜基准原油溢价9.50美元/桶，抵达中国东北地区的价格比ICE布伦特原油高出10美元/桶以上。 在中国，其他原油供应仍然具有价格优势。Kpler指出，巴西图皮原油和挪威约翰·斯维尔德鲁普原油的溢价约为7美元/桶至7.50美元/桶，而俄罗斯ESPO原油和乌拉尔原油的溢价分别约为1.50美元/桶和负1美元/桶。 Kpler表示，沙特阿拉伯5月份从延布港的原油出货量为374万桶/日，较上月减少40万桶/日，原因是国内炼油需求强劲、海湾地区出口增加以及中国采购疲软导致海外出货量减少。预计中国5月份的海运原油进口量将维持在670万桶/日左右。 阿尔伯塔省东北部遭遇恶劣天气，包括野火、洪水和雷暴，导致Cenovus Energy (CVE) 位于福斯特溪 (Foster Creek) 和克里斯蒂娜湖 (Christina Lake) 的设施运营中断。 该公司宣布不可抗力，暂时削减了约4%的沥青产量，导致加拿大市场重质原油供应趋紧。 供应中断迅速收紧了重质原油的供需平衡，哈迪斯蒂 (Hardisty) 7月份WCS原油的折价幅度达到约12美元/桶，创三个月新高；休斯顿 (Houston) WCS原油的折价幅度收窄至约2.70美元/桶。 与此同时，稀释剂需求疲软导致萨斯喀彻温堡 (Fort Saskatchewan) 凝析油的折价幅度接近9美元/桶，为2022年6月以来的最低水平。 尽管近期降雨有助于控制野火，但Cenovus受影响资产何时能够全面恢复仍存在不确定性。 在产量恢复正常水平之前，加拿大重质原油市场可能仍将保持相对紧张状态，短期内支撑重质原油价差。 由于乌克兰无人机袭击导致炼油厂停产，国内加工需求下降，俄罗斯原油出口量在5月份攀升至多年来的最高水平，平均接近390万桶/日。 由于国内炼油量减少，更多原油被输送至出口市场，增加了全球俄罗斯原油的供应量。 随着炼油厂运营的恢复，俄罗斯原油出口量可能在6月份有所下降。Kpler预计，到7月份，停产炼油产能将从5月份的290万桶/日降至约30万桶/日，而原油产量将在6月份增至1014万桶/日，并在8月份增至1020万桶/日。
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