ING认为，由于央行预计将在周三及今年剩余时间里维持利率不变，加元在2026年将成为商品货币中表现最差的货币之一。

荷兰国际集团（ING）表示，现有数据不足以支持加拿大央行在周三的政策会议上采取更为鹰派的立场。 4月份通胀数据低于预期，总体消费者价格指数（CPI）同比涨幅小于预期，从2.4%降至2.8%（市场普遍预期为3.1%），而核心通胀率意外放缓。 与此同时，加拿大央行指出，劳动力市场表现喜忧参半。今年前四个月就业岗位减少了11.23万个，5月份就业人数反弹了8.78万个，但失业率仍居高不下，为6.6%。 最引人关注的是，加拿大经济在经历了2025年第四季度1%的下滑后，于第一季度按年率计算萎缩了0.1%，目前已陷入技术性衰退。事实上，加拿大在过去四个季度中有三个季度出现负增长，这意味着加拿大央行此前预测的全年国内生产总值（GDP）增长1.2%的目标很可能无法实现。 荷兰国际集团（ING）指出，4月份加拿大GDP月度数据的初步预估值为环比增长0.4%，略好于预期。尽管能源价格上涨对加拿大经济有利（毕竟加拿大是石油和天然气的主要净生产国），但贸易政策持续的不确定性仍然抑制着市场情绪。 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆警告称，如果贸易规则的改变对加拿大造成重大损害，不排除进一步降息的可能性。鉴于即将对美墨加贸易协议进行评估，以及美国可能进一步向贸易伙伴施压，加拿大央行不排除降息的可能性。 加拿大央行还指出，金融市场仍然预期年底前加息25个基点。鉴于疲软的经济活动背景、疲软的就业市场以及企业定价能力的不足，荷兰国际集团（ING）预计利率将维持在2.25%不变，直至2027年初。 尽管如此，加拿大的货币政策立场依然宽松。一旦经济企稳，投资者对美加贸易关系有更清晰的了解，该行预计加拿大将从2027年第二季度开始加息。 荷兰国际集团补充道，短期利率差正对美元/加元构成上行压力，这主要是由于美联储利率预期鹰派情绪的重新定价。虽然加元（CAD或加元）是一种对油价敏感的货币，但原油价格的任何进一步上涨都不太可能利好加元。 这主要是因为全球风险情绪的下滑将有利于避险货币美元（USD）。霍尔木兹海峡重新开放进程的停滞不前意味着加元兑美元汇率在短期内可能面临1.40的考验。 即使在石油供应恢复的良好情景下，荷兰国际集团（ING）认为加元仍将落后于大多数G10货币。能源价格下跌将提振贸易条件，从而提振欧洲货币，而市场也可能青睐那些拥有强劲国内经济前景的货币。 荷兰国际集团认为，鉴于加拿大央行相对鸽派的立场，以及美墨加协定（USMCA）的不确定性和劳动力市场波动带来的持续国内不利因素，加拿大缺乏这样的强劲国内经济前景。