-- 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周二发布的一份报告指出，受战争引发的市场波动影响，雪佛龙（CVX）和埃克森美孚（XOM）将于本周公布第一季度业绩，市场普遍预期其每股收益分别为1.02美元和0.94美元。 RBC表示，雪佛龙调整后每股收益可能达到1.02美元，高于RBC此前预测的0.83美元；运营现金流可能达到67.2亿美元，高于此前预测的62.6亿美元。 RBC补充道，受大宗商品价格走强的影响，雪佛龙上游业务可能获得16亿至22亿美元的收益，日产量可能在380万至390万桶油当量之间。 报告指出，受中东冲突的影响，雪佛龙下游业务税后收益可能受到27亿至37亿美元的负面影响，但这些影响会随着时间的推移而逆转。 加拿大皇家银行（RBC）表示，雪佛龙在中东的业务敞口有限，该地区的液体燃料产量仅占其总产量的1%多一点，而埃克森美孚的这一比例为8%，欧洲同行则为11%至19%。 RBC预计，雪佛龙可能会将股票回购预期上调至目前100亿至200亿美元区间以上，市场普遍预期第二季度回购金额为37亿美元，全年回购金额为137亿美元。 RBC表示，埃克森美孚的调整后每股收益可能为0.94美元，低于RBC此前预测的1.17美元；现金流总额可能为106.2亿美元，低于此前预测的144.5亿美元。 报告指出，该公司报告称，其业绩受到35亿至49亿美元的负面时间性影响，按中间值计算，相当于每股约0.93美元，但预计随着时间的推移，这些影响将会消除。 埃克森美孚预计，中东地区的产量中断将导致其盈利减少4亿至8亿美元，此外，对冲货物还将造成6亿至8亿美元的额外损失，加拿大皇家银行补充道。 报告指出，上游产量可能环比下降约6%，但中东地区的税收制度或许能够限制对整体盈利的影响。 加拿大皇家银行表示，埃克森美孚的区域业务敞口较大，卡塔尔液化天然气约占其全球液化天然气业务组合的三分之二，因此更容易受到业务中断的影响。 加拿大皇家银行指出，投资者正密切关注中东资产受损情况，包括卡塔尔的两条液化天然气生产线，这两条生产线可能需要三到五年才能恢复全面运营。 报告还补充道，炼油利润率仍然是一个关键的不确定因素，埃克森美孚预计仅能获得0至4亿美元的利润增长，低于此前的预期。 RBC基于2027年企业价值/现金流倍数（EV/DACF）10倍，将雪佛龙的目标股价设定为220美元；而埃克森美孚的目标股价为180美元，倍数为11倍，这反映了两家公司估值上的差异。 RBC维持对雪佛龙的“跑赢大盘”评级，对埃克森美孚的“与行业持平”评级，理由是两家公司面临的地缘政治风险敞口和盈利可见性存在差异。
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