道明银行表示，加拿大经济虽然连续两个季度出现萎缩，但“尚未走出困境”。

加拿大第一季度GDP数据公布后，道明银行（TD）表示，加拿大国内生产总值（GDP）已连续两个季度出现萎缩，“经济衰退”一词再次甚嚣尘上。道明银行指出， 该行在一份致客户的报告中写道，在加拿大，经济衰退的定义并不像人们通常认为的“连续两个季度GDP负增长”那样简单明了。 在加拿大，经济衰退的判定由C.D. Howe研究所的商业周期委员会（BCC）负责，该委员会从三个方面评估经济衰退：持续时间、幅度以及范围。其对经济衰退的定义是“总体经济活动出现显著、持续且普遍的下降”。这意味着，即使只有一个季度的GDP萎缩，如果经济疲软的程度显著且蔓延至各个层面，最终也可能被判定为经济衰退。 相反，道明银行指出，连续两个季度的萎缩并不一定意味着经济衰退。 加拿大商业理事会（BCC）上次就此问题发表意见是在2025年9月，当时其结论是，尽管第一季度GDP出现下滑，但加拿大经济尚未达到衰退的门槛。 该银行指出，如今加拿大经济显然处于低负荷运转状态，考虑到美墨加协定（CUSMA）谈判的不确定性以及更广泛的贸易紧张局势，这并不令人意外。 然而，道明银行（TD）补充道，细节至关重要。除了进口激增外，第一季度GDP疲软的主要原因是政府支出缩减和基础设施投资下降。在行业方面，贸易相关行业的疲软表现最为明显。 与此同时，一些因素指向相反的方向。该银行指出，尽管加拿大人口下降，但人均GDP仍在增长，消费支出虽然疲软但仍在扩张，对机械设备和知识产权产品的投资也保持了健康的增长速度。随着政策制定者日益关注支持国内增长以及对国防和基础设施的投资，政府支出也可能出现复苏。 事实上，加拿大央行副行长卡罗琳·罗杰斯周一在议会听证会上也表达了类似的观点，她认为在当前经济周期中，用“衰退”来定义经济衰退比以往更具挑战性。结构性因素正日益制约加拿大GDP和就业的潜在增长，使得经济扩张与衰退之间的界限变得模糊不清。 道明银行指出，综合来看，实际情况比GDP总体数据所显示的更为复杂。按行业划分的未加权GDP扩散指数尚未跌破衰退阈值，而4月份的行业GDP初步估值则显示经济将实现增长。 鉴于GDP已连续两个季度萎缩，加拿大央行很可能很快召开会议，做出更正式的评估。但与此同时，加拿大央行总结道，“技术性衰退”一词仍然只是媒体常用的概括性术语，而非对整体经济状况的准确描述。