道明银行称，加拿大经济如履薄冰。

加拿大央行上周成为市场关注的焦点，维持政策利率在2.25%不变，道明银行（TD）表示。 此举再次强调了一个日益清晰的信息：加拿大经济增长疲软，同时通胀风险依然高企。央行指出，此次声明的语气谨慎地保持了平衡。 政策制定者承认第一季度经济增长令人失望，且供应过剩的局面依然存在，但他们也指出，尽管核心通胀指标近期已向目标水平靠拢，但油价上涨仍使通胀前景更加复杂。 道明银行表示，这使得加拿大央行未来的政策决策空间较为狭窄。重要的是，管理委员会保留了双向选择权，指出如果经济增长进一步恶化或通胀压力传导至核心通胀，央行可以采取相应措施。 市场将此信息解读为温和鸽派，在决定公布后，市场对年底前加息25个基点的预期有所下调。 在其他金融市场方面，加元（CAD 或加元）兑美元汇率跌至七个月来的新低（0.7140），加拿大央行指出，与此同时，加拿大政府债券收益率曲线全线下跌约 10 个基点。 抛开货币政策不谈，上周公布的数据释放出一些积极信号。加拿大 4 月份商品贸易顺差连续第二个月扩大，达到 2025 年初以来的最高水平。虽然油价上涨起到了一定作用，但具体数据令人鼓舞：出口量进一步增长，且近期的增长基础较为广泛。因此，净贸易有望对第二季度经济增长做出积极贡献，扭转第一季度的拖累局面。 这一改善正值 7 月 1 日美墨加协定 (CUSMA) 审查临近之际。道明银行补充道，目前来看，由于谈判尚未取得实质性进展，及时续签的可能性不大。然而，错过最后期限并不意味着该协议的破裂。 相反，《美墨加协定》（CUSMA）将继续有效，并改为滚动年度审查，这加剧了谈判旷日持久和贸易不确定性持续存在的担忧。加拿大道明银行表示，对加拿大经济而言，这意味着经济环境依然“不稳定”，短期内将对企业信心和投资决策构成压力。 周五公布的第一季度全国资产负债表数据为这一问题增添了新的线索。家庭净资产环比增长1.3%，而偿债率小幅上升至14.8%，这表明尽管家庭继续为经济活动提供一定支撑，但高额债务负担对许多家庭而言仍是一个制约因素。 道明银行总结道，综合上周的发展情况来看，加拿大经济正在逐步复苏，但还不够强劲，也不够稳定，不足以宣布经济低迷期已经结束。