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市场传闻：Equinor计划从成本更高的德国油田购买原油

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据彭博社周三援引业内消息人士报道，挪威国家石油公司 (Equinor，股票代码：EQNR) 计划与欧洲主要能源消费国举行会谈，以评估其对支持开采高成本油气储量新项目的意愿。 这家挪威能源巨头计划与包括德国在内的客户沟通，了解批准这些开发项目所需的长期财务承诺。 报道称，来自德国、英国、比利时、波兰和荷兰的政府官员预计将出席5月18日在奥斯陆举行的会议，会议由天然气管道运营商Gassco主办。 此次会谈正值全球能源市场因持续的中东冲突而持续动荡之际。由于预计未来十年北海石油产量将下降，Equinor正在寻求稳定产量的方法。 Equinor尚未回复的置评请求。 Equinor的战略包括一个长期目标，即增加在北极的钻探活动，与此同时，挪威正在游说欧盟软化其对该地区勘探活动的反对立场。 这家能源公司是众多在挪威北极圈以北无冰水域钻探数十年的公司之一。 挪威成为德国主要的天然气供应国，其天然气进口量约占德国天然气总进口量的一半。此前，挪威曾通过管道向俄罗斯输送天然气，但价格更低，已于2022年停止供应。如今，挪威的天然气供应取代了大部分来自俄罗斯的廉价管道，因此，该公司选择开采成本更高的油井。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。我们认为这些信息来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。我们无法保证其准确性。）

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欧洲、中东和非洲天然气市场最新动态：库存紧张令市场情绪波动，期货价格涨跌互现

周三盘后交易中，欧洲天然气期货价格持平或走低，此前连续三个交易日上涨的势头有所减弱，原因是围绕中东的地缘政治不确定性依然悬而未决。 荷兰TTF近月合约小幅上涨0.024%，至每兆瓦时46.695欧元（54.70美元）；英国NBP近月合约下跌0.889%，至每热量单位113.78便士（1.54美元）。 据Trading Economics称，受供应中断持续时间延长的担忧推动，欧洲天然气价格近期上涨，目前徘徊在每兆瓦时46.6欧元附近。 该公司表示，美国总统特朗普拒绝伊朗对美国旨在结束冲突的提议的回应，加剧了人们对这场持续10周的战争可能持续下去的担忧，这将进一步威胁霍尔木兹海峡的航运。对持久停火的预期也已减弱。 尽管波斯湾的大部分液化天然气出口通常流向亚洲，但此次中断加剧了全球供应平衡的紧张，并扩大了货物竞争。这引发了欧洲的担忧，欧洲正努力在冬季来临前重建天然气储存能力。 欧盟天然气储存水平持续低于去年同期水平。欧洲天然气基础设施协会（Gas Infrastructure Europe）的数据显示，库存量为总容量的35.57%，而一年前为43.10%。 澳新银行分析师丹尼尔·海恩斯表示，卡塔尔本月早些时候通过关闭应答器，成功地引导两艘液化天然气运输船通过了霍尔木兹海峡，此后又指示其主要出口设施附近的其他船舶采取同样的做法。 海恩斯补充说，彭博船舶追踪数据显示，截至5月11日，至少有9艘油轮停止发送信号。然而，买家对供应情况仍然持谨慎态度，越来越多的买家几个月来首次进入现货市场。 据天然气情报公司（Natural Gas Intelligence）报道，挪威哈默费斯特液化天然气出口设施目前因运营故障而停运，可能需要数天时间进行维修。此次停运发生在运营商开始提前生产埃林气田之后不久，该气田旨在支持挪威对欧洲的液化天然气出口。 此外，欧盟能源监管合作署报告称，欧盟2025年液化天然气进口量达到创纪录的1460亿立方米，通过1850批货物交付，高于2024年的1120亿立方米和2023年的1340亿立方米。欧盟仍然是全球最大的液化天然气进口国。 该机构还警告称，如果霍尔木兹海峡在2026年全年关闭，将显著收紧全球供应，预计2025年液化天然气供应将比2025年减少270亿立方米，并加剧现货货物的竞争。 报告补充说，在这种情况下，需求侧可能需要进行调整，包括通过燃料转换、行为改变、行政限制或价格驱动的需求抑制来降低消费量。 然而，报告指出，如果霍尔木兹海峡在2026年年中重新开放，并且卡塔尔和阿联酋的产量在7月1日之前恢复到中断前的水平，情况将会好转，全球液化天然气供应量有望同比增长约200亿立方米。

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Kpler表示，受夏季需求和中东风险影响，全球燃料市场趋紧。

Kpler策略师周三在一份报告中指出，全球成品油市场在夏季驾车高峰期到来前趋于收紧，低库存、中东风险以及强劲的需求支撑了裂解价差，尽管霍尔木兹海峡局势的不确定性依然存在。 Kpler分析师表示，汽油裂解价差大幅上涨，尤其是在美国，基准汽油价格目前已达到2022年以来的最高水平。 随着库存下降，炼油厂的经济效益在夏季驾车高峰期到来前进一步转向汽油生产，苏伊士运河以西地区的利润率大幅走强。 Kpler表示，汽油库存环比下降250万桶，达到五个月来的最低水平，并扩大了与五年平均水平的差距。在出口量增加的情况下，PADD 3地区的库存仍低于季节性正常水平。 与此同时，汽油收益率稳定在46.5%左右，比季节性平均水平低约4个百分点，尽管生产激励措施开始转向汽油产量最大化。 零售油价超过每加仑 4.30 美元，比季节平均水平高出 1 美元以上，令消费者感到压力，但四周以来的需求依然坚挺。 距离阵亡将士纪念日不到三周，Kpler 分析师表示，与去年同期水平和历史平均水平相比，市场供应似乎越来越紧张，这支撑了美国汽油裂解价差的短期看涨前景。 欧洲汽油裂解价差也大幅上涨，尽管跨大西洋套利信号诱人，但出口限制抑制了上涨势头。 与此同时，在亚洲，新加坡汽油裂解价差仍然居高不下，但随着供应改善，预计将会回落。中国计划增加产品出口，印尼需求下降，加上今年早些时候西向东的高流量，正在增加区域货运供应。 Kpler 表示，关于霍尔木兹海峡通行条件改善的猜测重现，也对市场情绪造成了影响。 近期石脑油裂解价差波动后似乎趋于稳定。Kpler分析师认为，在中东局势持续紧张和库存紧张的背景下，新的均衡价格将走低。 苏伊士运河以西，西北欧裂解价差获得支撑，原因是混合需求季节性增长，且裂解装置利润率仍有动力提高开工率。Kpler表示，丙烷与石脑油的价差已大幅扩大，刺激了燃料转换，同时美国出口飙升至历史新高，支撑了全球供需平衡。 鹿特丹将于5月中旬进口一批美国货物，这是自中东冲突爆发以来的首次进口，凸显了欧洲和亚洲之间对边际原油的竞争日益激烈。 苏伊士运河以东，随着石化开工率的回升，裂解价差在本周走强。预计日本从美国的石脑油进口量将达到历史新高，而韩国政府的支持措施和出口调整已使裂解装置的开工率稳定在60%以上。 由于利润率改善，中国已提高多家国有裂解装置的石化产品开工率，这可能会增加对原料的需求，尽管这些一体化装置主要依赖国内供应。 Kpler分析师表示，尽管零星的中东货物带来了一些短期缓解，但预计结构性供应紧张的局面将持续到5月份。 然而，亚洲柴油和航空煤油市场正显现出正常化的迹象。分析师表示，东北亚和中国供应的改善正在对即期价格构成压力，而区域开工率的提高和库存的减少则导致价格上涨势头减弱。 韩国航空煤油出口仍受政府限制，亚洲航空煤油整体价格继续下调。 相比之下，苏伊士运河以西的馏分油供应仍然结构性紧张。由于即期抛售和对霍尔木兹海峡潜在局势的乐观情绪重燃，欧洲现货价差已大幅回落。然而，Kpler分析师表示，即使在乐观的情况下，中东供应的减少也将持续数月，从而支撑中期市场走强。 预计欧洲原油库存短期内将走低，轻质原油产量进一步降低馏分油收率。分析师表示，尽管短期价格有所回落，但潜在的供应缺口依然存在，这可能导致本季度后期供应进一步压缩。

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尽管原油市场波动，麦格理仍看好汽油市场前景强劲

麦格理策略师在周二的一份报告中指出，原油市场依然难以预测，而汽油基本面似乎强于柴油和航空煤油市场。 该公司表示，由于供应中断和地缘政治风险导致石油市场波动，受新闻事件驱动的交易可能继续主导近月原油价格。 尽管夏季和2027年合约的裂解价差已经很高，汽油仍成为最强劲的成品油市场。 报告补充道，含硫原油供应减少可能会降低夏季驾车高峰期催化裂化石脑油（也称催化石脑油）的产量，从而进一步加剧汽油供应紧张。 麦格理表示，石脑油产量下降可能会收紧芳烃供应，迫使汽油生产商与化工企业争夺关键的调合原料。 该公司指出，尽管燃油价格上涨，但汽油需求依然强劲，不过如果美国汽油价格上涨至每加仑5美元或6美元，需求可能会减弱。 麦格理补充道，单位国内生产总值能源消耗下降以及经济日益以消费为导向，都对燃料需求起到了支撑作用。 尽管燃料需求疲软可能有助于全球柴油市场比预期更快地实现平衡，但柴油利润率仍有可能上升。 报告指出，全球柴油需求接近每日3000万桶，其中约600万桶/日用于个人交通运输。 麦格理估计，炼油厂停产、炼油厂开工率下降以及霍尔木兹输油管道中断导致柴油供应减少约190万桶/日，从而支撑了裂解价差并推动价格进一步上涨。 该公司表示，法国柴油需求下降了15%，西班牙下降了6%，这引发了人们的担忧，即消费疲软的趋势可能会蔓延至全球，并在霍尔木兹输油管道重新开放之前重新平衡柴油市场，从而对裂解价差构成压力。 欧洲柴油需求下降10%将使消费量减少约65万桶/日，而世界其他地区则需要再减产130万桶/日才能完全恢复市场平衡。报告补充道，亚洲公路运输、建筑设备和石化行业燃料需求疲软可能已经减少了部分过剩的燃油供应，同时，100万至200万桶/日的中馏分油原料需求也可能有所下降。 该公司表示，尽管需求下降幅度有限，但航空燃油市场正逐步趋于平衡，全球需求约为800万桶/日，而汽油和柴油的需求分别为2800万桶/日和3000万桶/日。 原油供应中断可能迅速导致航空燃油供应紧张，因为炼油厂在炼油过程的早期阶段生产大部分航空燃油，而机场和仓库的库存仍然有限。 报告指出，即使炼油厂的开工率从战前水平的8500万桶/日降至8000万桶/日，炼油厂也只需进行少量产量调整即可重新平衡航空燃油市场。 该公司补充说，典型的航空煤油出油率接近10%，但可能升至12%，甚至短暂达到14%。如果出油率降至12%，而日产量达到8000万桶，则产量将增至960万桶/日。 该公司表示，尽管存在供应问题，但航空煤油需求仅下降了约25万桶/日，这表明市场已趋于平衡，需求并未出现显著下降。