周三，多伦多证券交易所收高，这是近九个交易日以来的第二个收高日。加拿大国家银行指出，市场对美国和伊朗即将达成和平协议的消息感到振奋，并表示尽管七国集团（G7）的收益率可能仍居高不下，但鉴于加拿大的通胀和财政状况，整体经济环境“有利于加拿大成为相对表现优异的国家”。 S&P/TSX综合指数收盘上涨414.91点，涨幅1.2%，报33,981.82点。多数板块上涨，其中基本金属板块领涨，涨幅超过6%，黄金价格因中东紧张局势可能缓和而走高。能源板块跌幅最大，下跌5%，受美国和伊朗消息的影响，油价走势与黄金相反。 加拿大国家银行指出，市场今天上午对美国和伊朗即将达成和平协议的消息感到振奋。但加拿大国家银行表示，即便今日债券市场出现反弹，发达经济体的收益率仍远高于伊朗冲突爆发前的水平。事实上，该行补充道，七国集团（G7）10年期和30年期国债平均借贷成本在4月底达到17年来的最高点，而加拿大目前的收益率也仅比这些水平高出几个基点。 加拿大国家银行指出，即便冲突双方达成永久性降级，长期利率仍将居高不下的风险依然非常现实。该集团的部分成员国，尤其是美国和英国，在伊朗发射任何一枚导弹之前就已经面临着过高的价格压力。该行指出，尽管公共财政状况脆弱，但一些成员国仍然过度慷慨地补贴能源（或减税）。加拿大国家银行补充道：“缺乏财政纪律加上高企的地缘政治风险，将继续对长期利率溢价构成上行压力。” 在外汇市场方面，加拿大国家银行表示，市场越来越倾向于将长期收益率的波动视为风险溢价而非回报溢价。对于美元而言，避险资金流动正在逆转，美元指数目前已接近冲突前的水平，但仍比特朗普总统上任之初下跌了7%。该行指出，在日本，收益率上升正在削弱而非恢复日元的支撑。“尽管七国集团（G7）的收益率可能仍然很高，但鉴于通胀得到了更好的控制，且财政政策走上了更可持续的道路，加拿大在这种环境下表现相对优于其他国家。我们预计第二季度短期内汇率会略有疲软，但预计下半年加元将走强。”加拿大国家银行补充道。 大宗商品方面，受美国和伊朗即将达成结束战争协议的报道影响，西德克萨斯中质原油周三暴跌7%，这意味着霍尔木兹海峡可能很快重新开放。 6月交割的WTI原油期货价格下跌7.19美元，收于每桶95.08美元，亚洲交易时段一度触及每桶88.66美元；7月交割的布伦特原油期货价格下跌9.13美元，收于每桶100.74美元。 但周三午后，由于有消息称伊朗和平协议即将达成，美元和国债收益率大幅走低，加之美国私营部门上月招聘人数激增，黄金价格走高。6月交割的黄金期货价格最新上涨138.50美元，至每盎司4707.00美元。
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Treasury
美国国债收盘价
周二 3:00 vs 周一 3:00 2 年 99-20 vs 99-19；3.934% vs 3.962% 5 年 99-04 vs 99-00+；4.069% vs 4.093% 10 年 97-23 vs 97-14+；4.413% vs 4.447% 30 年 96-13+ vs 95-23+；4.980% vs 5.026% 2/10 47.739 bps vs 48.280 bps 5/30 90.966 bps vs 93.109 bps
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瑞银预览本周加拿大劳动力市场报告
瑞银表示，预计周五公布的4月份劳动力调查（LFS）数据将延续其自年初以来对加拿大就业市场的观察。 瑞银在致客户的报告中指出，尽管就业增长速度放缓，但由于人口增长放缓和劳动力参与率下降，失业率仍保持相对稳定。 瑞银预计就业人数将增加5000人，但由于季节性因素的变化，风险预期偏低，且几乎没有理由认为今年未经季节性调整的就业人数会比去年显著增加。 瑞银预计，四舍五入后的失业率将维持在6.7%，但未四舍五入的失业率可能会下降几个基点。3月份的失业率为6.714%（精确到小数点后三位），与2月份的失业率完全相同。 瑞银预计，正式员工的平均周薪环比上涨0.23%，同比增速从5.1%降至4.8%。该行预计，所有员工的平均周薪环比上涨约0.14%，年化增速将因此下降0.1个百分点至4.6%。
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加拿大国家银行表示，未来几个月加拿大政府债券拍卖规模可能仍将居高不下。
加拿大国家银行表示，本周加拿大国库券发行总量将增至300亿加元，比上年增加20亿加元。 其中，加拿大央行将购买3亿加元，占发行总量的1%。该行指出，包括现金管理票据在内，将于周二到期的310亿加元国库券将不再有新增供应。到本周末，国库券存量将达到2850亿加元。 政府的春季经济展望报告下调了国库券存量目标。加拿大国家银行表示，预计到2027年3月底，未偿付国库券存量将达到2680亿加元。据估计，平均每次拍卖规模为220亿加元即可实现这一目标。 该行指出，实际上，拍卖规模会有所不同，并且在未来几个月内可能会保持高位（部分原因是为6月、8月和9月到期的债券提供资金），之后在秋季才会有所回落。 自上次拍卖以来，随着油价上涨，市场对加拿大央行加息的预期有所回升，市场对4月底央行决议的解读也趋于鹰派。事实上，投资者尤其关注麦克勒姆在新闻发布会上的表态，他威胁称，如果油价持续上涨、居高不下并演变为持续的普遍通胀，央行将“连续”加息。 央行补充道，这当然是一个风险。然而，很明显，这远非央行的基本预期。作为决议的一部分，央行还提供了最新的经济和通胀预测。值得注意的是，央行下调了2026年核心通胀预期。 因此，尽管加拿大央行承认，随着汽油价格上涨，整体通胀势必上升，但央行认为通胀不会“扩散”到非能源价格领域。加拿大国家银行补充道，如果冲突不再进一步升级，央行应该会看到油价逐步回落，这将有助于缓解市场对加息的预期。 最终，该银行仍然预计加拿大央行在 2027 年之前不会采取行动，尽管很明显，风险倾向于提前收紧货币政策。
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