加拿大蒙特利尔银行对加拿大未来一天的展望

蒙特利尔银行（BMO）表示，加拿大央行将于周三上午9:45（美国东部时间）发布政策声明。 该行认为，加拿大央行将维持利率在2.25%不变，并预计4月份会议上鹰派情绪将在本次会议上有所缓和。 自上次会议以来，油价已下跌10至15美元/桶，核心消费者价格指数连续第七个月保持平稳，第一季度国内生产总值（GDP）连续第二个季度萎缩，尽管5月份就业人数出现强劲反弹。 蒙特利尔银行指出，由于油价仍接近90美元/桶且波动剧烈，市场对能源价格的担忧可能会持续存在，但没有理由认为加拿大央行应该很快加息。 第一季度GDP增速远低于预期，萎缩0.1%，也低于加拿大央行4月份货币政策报告中预测的1.5%。央行指出，这是一个显著的偏差，表明经济疲软程度加剧。央行估计第一季度产出缺口为-1.5%至-0.5%，但这是基于其较为乐观的第一季度增长预测。 因此，最好的情况是，产出缺口处于估计范围的较高水平。虽然能源价格是影响通胀前景的一个因素，但持续的产出缺口会持续推高通缩压力，因为在经济疲软的情况下，企业难以将价格上涨转嫁给消费者。产出缺口是央行政策的主要驱动因素，随着油价回落，其重要性将更加凸显。 连续两个季度GDP负增长与央行鹰派的立场不符。不过，经济方面并非全是坏消息，4月份GDP初值环比增长0.4%，表现稳健，预示着第二季度经济增长将出现反弹。 5月份的就业数据迅速让那些唱衰经济的人闭嘴。失业率仍维持在6.6%的高位，但在过去两年的大部分时间里，失业率一直保持在6.5%至7%的区间内。自去年贸易不确定性爆发以来，加拿大经济增长一直不均衡，但总体上仍保持稳定。 BMO补充道，核心CPI持续放缓是加拿大央行缓和4月份鹰派立场的另一个关键原因。近几个月来，几乎所有核心指标都有所改善，表明价格压力正在持续缓解。4月份的CPI报告显示，尽管能源价格推高了整体CPI水平，但并未出现更广泛的传导效应。 然而，现在下结论还为时尚早，央行不能排除能源价格对其他商品和服务产生溢出效应的可能性。事实上，在能源价格充分回落并趋于稳定之前，这始终是政策制定者关注的问题。即便如此，疲软的通胀报告以及自上次会议以来能源价格的下降，应该会抑制政策制定者的鹰派倾向。 总而言之，种种迹象表明，加拿大央行的鹰派立场比4月份有所缓和。鉴于宏观经济环境的变化，BMO认为很难为再次连续加息找到合理的理由。该行希望在政策声明中使用更为平衡的措辞。 目前几乎没有理由调整利率，这与BMO的观点一致，即政策利率将在2026年剩余时间内保持不变。 该行表示，加元（CAD或loonie）周三开盘稳定在1.393加元兑1美元（71.8美分）。