加拿大皇家银行维持对笛卡尔系统集团的“跑赢大盘”评级和126.00美元的目标价。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）周四维持对笛卡尔系统集团（Descartes Systems Group，DSG.TO，DSGX）股票的“跑赢大盘”评级和126.00美元的目标价，并发布了该公司第一季度业绩展望。 RBC表示，笛卡尔将于6月3日公布2027财年第一季度业绩。 RBC预计，受内生增长势头推动，笛卡尔第一季度业绩将“略高于市场预期”，而市场普遍预期较为保守。 RBC表示：“我们预计第一季度营收将同比增长15%至1.95亿美元，高于市场普遍预期的1.91亿美元。” RBC补充道，高于市场预期反映了持续的内生增长势头，以及市场普遍预期过于保守。 RBC表示：“由于经营杠杆效应，我们预测第一季度调整后EBITDA将以高于营收的速度增长（同比增长19%），达到8900万美元，略高于市场普遍预期的8700万美元，也高于Descartes设定的10-15%的长期增长目标。同样，我们预测GAAP每股收益为0.54美元，略高于市场普遍预期的0.52美元。” RBC预计，尽管贸易环境依然喜忧参半，但有机增长将主要来自追加销售、市场份额提升、电子商务发展势头以及海关申报解决方案的普及。 RBC表示：“我们对第一季度营收的预测相当于基准线的118.6%，与Descartes的过去12个月平均水平一致，但低于上季度的119.7%。我们认为市场普遍预期的116.6%过于保守，可能假设了环比50个基点的有机增长放缓。” 由于内生增长可能持续，加上以2800万美元收购Idelic带来的贡献，RBC预计第二季度业绩基准也将超出市场预期。 RBC补充道：“我们认为Descartes第二季度营收基准可能达到1.69亿美元，调整后EBITDA基准可能达到6600万美元，这意味着第二季度实际营收可能达到2亿美元（同比增长11%），调整后EBITDA基准可能达到9200万美元（同比增长15%），略高于市场预期的1.99亿美元和9100万美元。” 鉴于RBC预测Descartes未来两年调整后EBITDA复合年增长率将达到15%，每股自由现金流复合年增长率将达到18%，RBC认为Descartes的估值“极具吸引力”。 RBC表示，其目标股价维持不变，仍基于2027财年预期企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）的25倍。 “鉴于该股估值接近10年来的低点，我们认为其风险回报颇具吸引力，”加拿大皇家银行补充道。“维持‘跑赢大盘’评级。”