罗森伯格研究公司指出，加拿大央行上周发布的《金融稳定报告》强调了经济面临的诸多警示信号，尤其是来自房地产市场、资产估值过高以及全球经济动荡的迹象。 该研究补充道：“报告的基调总体悲观，强调了宏观经济状况的恶化及其相关的尾部风险，同时也指出了金融体系的一些脆弱性，这些脆弱性可能会在一系列风险同时叠加时暴露出来。” 罗森伯格研究公司的罗伯特·恩布里指出，《金融稳定报告》有两个关键要点。首先，加拿大经济面临着巨大的宏观压力，尤其是来自房地产市场和抵押贷款续期的压力。其次，报告强调了银行业韧性，尽管几乎所有关于加拿大银行业的报告都强调了其韧性。 这印证了罗森伯格目前的关键投资策略之一：做多加拿大债券收益率曲线的前端，因为预计经济增长缓慢，且市场对加息的预期已被消化。 研究指出，加拿大央行强调，能源价格冲击和贸易不确定性叠加构成经济增长下行风险，但住房问题也占据了重要地位。 鉴于当前抵押贷款利率的飙升，这意味着2026年续约的房主将面临比去年续约的大多数房主更高的利率，并且与2021年最初借款时的低利率相比，利率将大幅上涨。研究称，因此，抵押贷款重置周期正在加剧，成为宏观经济的不利因素。 研究补充道：“加拿大央行认为，由于过去一年就业相对稳定，家庭部门表现出了韧性。尽管如此，鉴于过去三个月劳动力市场的疲软，我们建议密切关注不利情景。风险在于，疲软的劳动力市场、房价下跌和高债务水平的致命组合可能导致家庭资产负债表急剧恶化，并引发消费支出大幅下降。” 研究指出，加拿大央行也认为，鉴于宏观经济形势，金融状况可能面临风险重新定价。 研究显示，加拿大央行似乎更关注宏观经济风险而非机构层面的脆弱性，并表示“即使在严峻的压力测试情景下，大型银行仍将保持韧性”，有能力吸收冲击。 鉴于存在诸多潜在挑战，罗森伯格认为加拿大短期收益率曲线具有投资价值。
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简讯：标普全球加拿大5月制造业采购经理人指数显示成本压力加剧
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德国商业银行称，加拿大经济复苏前景堪忧
德国商业银行表示，彭博社调查的经济学家对加拿大上周五公布的国内生产总值（GDP）预测出现如此大的偏差，实属罕见。 该行指出，加拿大第一季度实际经济按年率计算环比萎缩0.1%，而非此前预测的1.5%。同时，2025年第四季度的预测值也被下调，从萎缩0.6%修正为下降1%。 德国商业银行指出，一些市场参与者曾希望加拿大经济今年能够复苏。然而，尽管劳动力市场此前已发出诸多预警信号，但目前的增长数据无疑令复苏前景蒙上阴影。 德国商业银行认为，经济复苏乏力使得加拿大央行加息的可能性大大降低。该行补充道，要实现更强劲的增长，伊朗战争必须尽快结束，加美关系也必须改善。 该银行“强烈”认为这种情况还需要几个月的时间才能缓解，因此预计最早也要到今年12月才会加息。 该银行表示，因此，预期美元/加元汇率走低的投资者应该继续关注美元走弱，而不是加元走强。
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加拿大蒙特利尔银行 (BMO) 对当日及未来一周的展望
加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯将于周一（美国东部时间）中午12点在渥太华出席加拿大下议院公共账目常务委员会的听证会，蒙特利尔银行（BMO）表示。 周一上午9:30（美国东部时间），标普全球加拿大5月份制造业采购经理人指数（PMI）将公布。 蒙特利尔银行指出，本周的数据发布将以周五公布的劳动力调查（LFS）达到高潮。预计加拿大5月份将新增8000个就业岗位，失业率维持在6.9%不变。 加拿大经济第一季度按年率计算萎缩了0.1%，这给2026年的增长预期泼了一盆冷水。蒙特利尔银行目前预测今年实际国内生产总值（GDP）增长率为0.5%，低于此前预测的1.0%。 蒙特利尔银行表示，如果你周末阅读了所有关于“技术性衰退”的文章，那么加拿大目前还没有陷入衰退。可以说，经济低迷的时间已经足够长了——整整一年——但萎缩的程度还不够深，下滑的范围也不够广，不足以构成传统意义上的经济衰退。
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