加拿大统计局将于周五发布基于完整支出账户的第一季度国内生产总值（GDP）数据，以及3月和4月的月度GDP估值，并对之前月份的数据进行修正，丰业银行表示。 这些数据反映的是过去的情况，但一系列GDP数据将有助于丰业银行更好地了解大宗商品冲击后的经济动能。丰业银行将更深入地了解加拿大经济的净闲置产能，以及国内经济的运行状况，并了解加拿大央行在哪些方面比GDP数据更具影响力。 丰业银行表示，经季节性调整和年化后，第一季度GDP环比增长约2%。消费者消费增长稳健。 然而，在早先的预测显示第一季度强劲增长之后，4月份出现了一定程度的回落，因此这种增长势头能否持续尚不明朗。2022年，由于市场预期俄罗斯入侵乌克兰及其后续影响，油价飙升，加拿大消费者纷纷将储蓄率降至接近零，之后才开始重建储蓄。储蓄率与货币一样，至少在一段时间内起到缓冲作用。 报告指出，库存拖累效应可能会逆转，从而抑制第四季度GDP增长，但进口激增可能会抵消这种影响，进而对GDP增长产生外溢效应。 至于3月份按收入计算的月度GDP，加拿大统计局在4月底曾表示，其大致走势“基本保持不变”。这一预测是基于其粗略描述的权衡取舍，即批发和运输等行业的增长与资源行业的疲软之间的权衡。根据该行对现有经济活动数据的追踪，实际数据可能存在上涨空间。 然而，丰业银行补充道，4月份的GDP数据“完全无法预测”。加拿大统计局将发布初步估算，但不会提供详细信息。这很重要，因为它将有助于了解第二季度GDP的增长势头。
相关文章
Treasury
加拿大蒙特利尔银行对未来一周的展望
蒙特利尔银行（BMO）表示，加拿大本周最重要的经济数据是周五公布的第一季度实际国内生产总值（GDP）。 该行指出，第一季度GDP在第四季度小幅萎缩后，有望反弹至年化增长1.5%。政府和消费者支出强劲，但企业投资、非能源出口以及部分地区房地产市场疲软，这将形成鲜明对比。 蒙特利尔银行表示，由于在美墨加协定（CUSMA）审查结果明朗之前，经济增长预计将保持温和，且劳动力市场疲软可能导致整体通胀率继续低迷，因此预计加拿大央行不会像市场预期那样在今年加息两次。 该行指出，上周，受消费者价格指数（CPI）报告显示潜在通胀率接近2%的同比目标的影响，加拿大国债收益率的跌幅超过了美国国债收益率。自上周五接近3.45%以来，10年期加拿大国债收益率已进一步下跌8个基点。
$$CXY
Treasury
道明银行表示，温和的通胀动态让加拿大央行有空间保持耐心。
道明银行表示，上周加拿大金融市场似乎略有“喘息”，这主要得益于通胀前景的利好因素。 该行指出，一个重要的触发因素是美伊协议可能进入最后阶段的消息。受此影响，油价下跌。 另一个主要催化剂是4月份公布的通胀报告，该报告的核心指标较为疲软。支撑五年期抵押贷款利率的加拿大五年期国债收益率在上周五下跌约15个基点，而股市本周走高。 市场此前预计上月通胀率将达到3个百分点。然而，实际通胀率为2.8%。道明银行表示，虽然这比3月份有所加速（正如预期，汽油价格上涨），但几乎没有证据表明伊朗战争带来的通胀压力正在对更广泛的物价产生实质性影响。 该行指出，在解读4月份的通胀数据时，需要注意一些事项。一方面，能源成本飙升需要时间才能传导至核心通胀。该银行认为，加拿大应该从6月份开始看到一些成本传导效应，届时多伦多和温哥华举办的世界杯也将推高酒店价格。 另一方面，TD银行补充道，疲软的核心通胀可能预示着经济疲软，限制了企业将成本上涨转嫁给消费者的能力。事实上，上周公布的3月份零售销售量环比大幅下降了0.7%。 展望未来，本周将公布第一季度实际国内生产总值报告和4月份的初步月度数据。TD银行认为，第一季度经济按年率计算增长约1.5%，与加拿大央行的预测一致。 或许更值得关注的是第二季度经济活动的初步数据。本周将公布确切数据，但早前的估计显示，3月份的月度GDP持平。上个月劳动力市场也出现降温，而初步零售支出数据显示，剔除价格上涨因素后，零售支出表现疲软。如果第二季度初的经济活动确实较为温和，这可能会对加拿大央行设定的实际GDP年化增长率1.5%的目标构成挑战。 总而言之，上周的事件显著强化了加拿大央行在利率问题上保持耐心的观点，预计其在6月10日的下次会议上不会采取任何行动。道明银行认为，如果中东紧张局势能够相对迅速地得到缓解，加拿大央行将在今年剩余时间内维持利率不变。
$$CXY
Treasury
加拿大皇家银行表示，加拿大GDP在经历第四季度萎缩后，可能在2026年第一季度转正。
加拿大皇家银行（RBC）表示，加拿大将于周五公布第一季度国内生产总值（GDP）数据。 该银行指出，受国内增长动力改善的支撑，加拿大经济在第一季度可能恢复增长，GDP年化增长率预计为1.7%，此前第四季度下降了0.6%。 RBC表示，第四季度GDP下降背后的原因并不像媒体报道的那样令人担忧——政府、消费者和企业支出均有所增加，国内需求有所改善，而抵消部分下降的主要是库存消耗和住宅投资的再次下降。 RBC补充道，由于房屋二手房销售持续下滑，住宅投资在第一季度仍将疲软，但家庭和政府支出均有所回升，第四季度大幅减少库存的情况不太可能重现。 第一季度进口激增可能导致净出口对经济增长造成约4个百分点的拖累，但这与消费者支出和企业投资走强的情况相符。教育和交通（邮政）行业的大规模罢工造成的暂时性中断拖累了第四季度的增长，但随着工人重返工作岗位，第一季度的产出将有所提升。 总体而言，第一季度1.7%的年化增长率再次是在移民和人口增长迅速放缓的背景下实现的。据加拿大皇家银行统计，根据近期的人口趋势——特别是非永久居民人口的下降——推断第一季度总人口变化不大，而人均经济增长将进一步加速。 这与加拿大皇家银行的总体预期一致，即加拿大人均经济状况在2025年三年来首次增长后，今年将继续改善。然而，根据该银行的说法，这取决于一些关键假设，例如油价在本季度之后开始恢复正常，以及美国不会进一步提高关税。
$$CXY