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TD銀行は、今日の消費者物価指数（CPI）発表後、カナダ銀行が利上げする理由はないと述べている。

予想通り、原油価格の上昇は4月のカナダのインフレ率を押し上げたものの、TDエコノミクスは、エネルギー関連以外の財・サービスへの波及効果はまだほとんど見られないと指摘し、コアインフレ圧力は4月には予想よりも弱かったと述べている。 TDエコノミクスによると、カナダ銀行の利上げを正当化する根拠は今のところほとんどなく、今年の利上げ予想は火曜日の早い時間帯にやや下方修正された。 原油価格は5月も高止まりしており、エネルギー価格の上昇は今後もしばらくの間、総合インフレ率を高止まりさせる可能性が高いと同行は述べている。カナダの経済情勢が全体的に軟調であることを踏まえ、TDエコノミクスはコア物価への影響は「小幅」にとどまると予想している。コアインフレ率は今年、前年同月比で目標の2%に比較的近い水準で推移すると予想している。 TDエコノミクスは、カナダの総合消費者物価指数（CPI）インフレ率が4月に前年同月比2.8%に上昇し、3月の2.4%から上昇したが、市場予想をわずかに下回ったと指摘している。ガソリン価格の高騰が大きな要因であり、ガソリンを除くインフレ率は前年比2.0%増と比較的緩やかな伸びにとどまったとTD銀行は述べている。 TD銀行はまた、4月のガソリン価格は前年同月比28.6%上昇したと指摘した。エネルギー価格全体では前年同月比19.2%上昇し、2022年以来最速の伸び率となった。「意外なことに」とTD銀行は付け加え、食品インフレ率は3月の前年同月比4%増から4月には3.5%増に減速した。 TD銀行は、各カテゴリーのインフレ率は「まちまち」だったと指摘した。サービスインフレ率は3月の前年同月比2.6%増からさらに減速し、1.7%増となった。 エネルギー価格の上昇はまだコアインフレ率には反映されていないとTD銀行は述べている。実際、コアインフレ率は4月に減速した。カナダ銀行が発表した公式のコアインフレ指標（中央値とトリム値）は、4月に前年同月比平均2.1％となり、3月の2.3％から低下した。

カナダの4月の消費者物価指数（CPI）の軟化は経済の停滞を反映している可能性が高い、とCIBCは述べている。

カナダの消費者物価指数（CPI）は4月にガソリン価格の高騰を受けて加速したが、その上昇幅は予想ほど大きくなく、コアインフレ率も低調に推移した。これはカナダ銀行の現状の静観姿勢を裏付けるものだと、CIBCは指摘した。 火曜日に発表されたデータによると、季節調整なしの前月比0.4%上昇は、市場予想を3ポイント下回った。年率換算では2.8%に加速したが、市場予想の3.1%には届かなかった。 エネルギー価格、特にガソリン価格の上昇がCPIの加速を牽引したが、その他の物価上昇圧力は概して穏やかだったとCIBCは述べている。実際、ガソリンを除くと、インフレ率は3月の2.2%から2.0%に減速した。 4月の主要4指標の平均インフレ率はわずか0.1%にとどまり、CPIトリムとCPIメディアンの前年同月比上昇率はいずれも市場予想を下回った。住居費の上昇は緩やかだった一方、航空運賃と旅行ツアー価格は前年同月比で予想外に下落した、と同行は付け加えた。 米国で見られるようなインフレ加速とは対照的に、カナダの主要インフレ指標が軟調なのは、部分的にはタイミングの問題である。カナダでは航空運賃は搭乗時に算出されるため、最近の運賃上昇は夏にかけてCPIに大きく反映されるだろう、と同行は述べている。 しかし、これはカナダ経済に存在する需給の緩みを反映している可能性も高く、原油価格や輸送コスト全般の影響をあまり受けないインフレ構成要素に下方圧力がかかっている、と同行は指摘した。今後の見通しとしては、現在の経済の余剰資金によって、原油価格ショックが広範なインフレ圧力に発展する可能性は低く、CIBCはカナダ銀行が今年、翌日物金利を現在の水準に据え置くと引き続き予測している。

カナダの住宅価格は5ヶ月連続で下落を続けている、とナショナルバンクが発表

カナダ国立銀行は火曜日、テラネット・ナショナルバンク総合指数が4月に5ヶ月連続で下落し、不動産価格は前月比0.7%下落したと発表した。 同行によると、これにより過去5ヶ月間の累計価格下落率は3.0%、過去1年間では4.5%となった。しかし、4月の価格下落率は3月の1.0%下落よりも小幅で、中古住宅市場では6ヶ月ぶりに取引件数が増加した。 とはいえ、販売件数は依然として低迷しており、全国の世帯当たりの取引件数は過去平均を25%下回っているとカナダ国立銀行は指摘した。 また、住宅価格の重荷となっているのは依然として住宅購入の負担であり、過去1年間で最も価格下落率が高かったのは住宅価格が最も高い都市で、最も価格上昇率が高かったのは住宅価格が最も高い都市だったことがその証拠だと同行は述べている。 中古住宅市場での取引件数は最近増加傾向にあるものの、住宅市場の持続的な回復を断言するには時期尚早であると、同行は付け加えた。実際、人口減少、年初からの労働市場の低迷、貿易および地政学的な不確実性など、複数の要因が住宅セクターに重くのしかかっている。 中東紛争はカナダの住宅市場にも影響を与えており、インフレ率の上昇に伴う債券利回りの上昇により、過去2ヶ月間で住宅ローン金利が上昇した。こうした状況を踏まえ、ナショナル・バンクは、特にオンタリオ州とブリティッシュコロンビア州の市場環境の緩みを主な要因として、今後数ヶ月間は住宅価格の下落が続くと予想している。

今週発行される地方債は、洪水と山火事のリスクスコアが高い。

ICEの気候データによると、今週発行される複数の地方債は、気候変動リスク、特に洪水と山火事のリスクスコアが高いことが指摘されています。 ICEの報告によると、ニュージャージー州バーリントン市が発行する900万ドルの債券は、洪水リスクスコアが5.0点満点中5.0点となっています。洪水、山火事、ハリケーンを含む物理的気候リスクスコアが5.0点満点中3.0点以上の地域は、ハリケーン、洪水、山火事などの自然災害による物理的気候リスクが高いことを示しています。 カリフォルニア州バニング統一学区が発行する2300万ドルの債券は、ICEの基準で山火事リスクスコアが5.0点満点中5.0点となっています。一方、フロリダ州マーティン郡が発行する5900万ドルの債券は、ハリケーンリスクスコアが3.8点となっています。 一方、ペンシルベニア州ポッター郡の500万ドルの物件は、ICE Climate Dataのデータによると、急性物理的リスクスコアが3.3、ケンタッキー州カーター郡学区の900万ドルの物件は、気象関連事象への近接性から、総合物理的リスクスコアが3.2となっています。 このコンテンツはによって作成され、ICE Climate Data（以下「ICE」）から提供されたデータの一部が含まれています。の見解は必ずしもICEの見解を反映するものではありません。ICEは全国的に登録された統計格付け機関ではなく、また、この解説は、いかなる企業または金融商品の信用力評価、あるいは投資助言と解釈されるべきではありません。ICEが提供する気候分析は、全体的な特徴を示すためのものであり、特定の地域または証券の投資適格性に関するアナリストの意見とみなされるべきではありません。 ICE気候リスクスコアは、ICE空間インテリジェンスプラットフォームのすべての気候ハザードモデルを統合し、投資に関連する特定の場所または複数の場所における物理的な気候ハザードによる不動産リスクを、厳密かつ相対的に評価する単一の0.0～5.0の評価スコアです。ICE気候リスクデータの詳細については、ICEサステナブルファイナンスデータ（https://www.ice.com/data-services/sustainable-finance-data/disclaimer）をご覧ください。

カナダの消費者物価指数（CPI）は4月にガソリン価格の上昇を受けて上昇したが、予想よりは低かった。

カナダ統計局は火曜日、エネルギー価格の上昇を背景に、4月の消費者物価指数（CPI）が前年同月比2.8%上昇したと発表した。これは3月の2.4%上昇から加速した。 しかし、4月のCPIはMUFGが発表した市場予想の前年同月比3.1%を下回った。 カナダ統計局は声明の中で、エネルギー価格、特にガソリン価格の上昇がCPIの上昇加速の要因だと述べた。2025年4月に消費者向け炭素税が撤廃されたことで、ガソリンと天然ガスの月間価格は下落していたが、この撤廃によって12ヶ月間の変動要因から外れ、総合CPIに上昇圧力がかかっている。ガソリンを除いたCPIは、4月は前年同月比2.0%上昇と、3月の2.2%上昇に比べて伸びが鈍化したと、カナダ統計局は付け加えた。 総合消費者物価指数（CPI）の上昇ペースが鈍化した要因は、旅行ツアー価格の前年比下落と家賃上昇率の鈍化だったと、統計局は述べている。 オタワに拠点を置く統計局によると、4月のCPIは前月比0.4%上昇した。季節調整済みの月次ベースでは、0.3%の上昇となった。 カナダ統計局が発表する月次および四半期ごとのCPIは、食料品、エネルギー、自動車、医療、衣料、住宅など、消費者が支払う商品・サービスの価格水準を示す指標である。価格変動の大きい食料品とエネルギーを除外したコアCPIは、市場やカナダ銀行が基調インフレ圧力の指標として注視している。

しかし、4月の価格下落は3月に記録された1％の下落よりも小幅だったと、テラネット・ナショナルバンク総合指数は付け加えた。

テラネット・ナショナルバンク総合指数によると、これにより過去5か月間の累計価格下落率は3％、過去1年間では4.5％となった。

テラネット・ナショナルバンク総合指数は4月に5ヶ月連続で下落し、カナダの不動産価格は前月比0.7%下落した。

実質ベースでは、3月に発行された建築許可の総額は前月比10.1％増加し、前年同月比では4.8％増加した。

概要：カナダの4月消費者物価指数は、季節調整なしで前月比0.4%増、季節調整済みで前月比0.3%増

カナダ統計局によると、建設意向の増加は非住宅部門（+15億ドル）が主導し、住宅部門（-2億7060万ドル）が抑制した。

――概要：カナダの4月の消費者物価指数（ガソリンを除く）は前年同月比2.0％上昇、3月は同2.2％上昇

カナダ統計局によると、3月にカナダで発行された建築許可の総額は13億ドル（10.3%）増加し、135億ドルに達した。

――概要：カナダの4月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.8％増。MUFGは市場予想が前年同月比3.1％だったと述べている。

ローゼンバーグ・リサーチによると、カナダの住宅需給不均衡は拡大している。

ローゼンバーグ・リサーチによると、カナダの住宅着工件数は4月に前月比16.5%増加し、年率換算で4カ月ぶりの高水準となる27万9300戸に達した。これは、当初発表の23万5900戸から上方修正された3月の23万9700戸に続くもので、市場予想の24万5000戸を上回った。 ローゼンバーグ・リサーチは、金曜日に発表されたデータに基づき、これは1年ぶりの月間増加幅であり、低迷した冬を経て供給面が徐々に回復していることを示していると指摘した。ただし、前年同月比では0.9%減となっており、3月の11.8%増、1年前の17.3%増から減速している。 ローゼンバーグ・リサーチは、この着工件数の急増を、木曜日に発表された中古住宅販売件数（4月は前月比わずか0.7%増、価格は0.1%減）と比較すると、「明らかな」需給の不均衡が浮かび上がると述べている。 着工件数と新規物件登録件数（4月は前月比4.1%増）の両方で供給が需要をはるかに上回っているため、住宅価格は15ヶ月連続の下落傾向を続けるだろうと、同社は付け加えた。 ローゼンバーグ・リサーチは、この状況が消費者物価指数の約30%を占める住居費のデフレを後押しするとし、原油価格ショックが収束した後も、カナダ銀行の金融引き締め策は根本的なマクロ経済環境と完全には整合しないという見方を維持している理由だと述べた。

スコシアバンクは、今日のカナダの消費者物価指数（CPI）の見出しの裏側を分析する準備ができている

スコシアバンクによると、4月のカナダ消費者物価指数（CPI）は火曜日の午前8時30分（東部時間）に発表される。 同行は、季節調整なしの前月比上昇率を1%と予測している。市場コンセンサスは0.7%、レンジは0.6～1.0%だが、コンセンサスはやや「薄い」。妥当なレンジは0.5～1.0%だと同行は付け加えた。 スコシアバンクによると、重要なのは「市場の広がり」であり、トリム平均と加重中央値のCPIが、以前の軟調な時期を経て、季節調整済み年率換算の前月比で引き続き上昇基調を維持するかどうかである。 スコシアバンクは、カナダ銀行が4月の金融政策報告書で示したタカ派的なシナリオ（原油価格の高止まりを前提としたもの）は、原油価格の高止まりによって後押しされていると指摘している。

ソシエテ・ジェネラルは、火曜日に発表されるカナダの消費者物価指数（CPI）は「市場を動かす要因」になり得ると述べている。

ソシエテ・ジェネラルは、火曜日に発表されるカナダの消費者物価指数（CPI）が、カナダ国債（CANGB）と米ドル／カナダドル相場の「重要な指標」となる可能性があると指摘した。 カナダは火曜日午前8時30分（東部時間）に4月のCPIを発表する予定だ。 同行は顧客向けレポートの中で、この通貨ペアは50日移動平均線（1.3740付近）で停滞しており、リスクセンチメントが悪化すれば、その上の200日移動平均線（1.3812）が上昇する可能性があると述べている。 ソシエテ・ジェネラルによると、市場コンセンサスは、4月の総合CPIが前年同月比3.1%増（3月は2.4%増）、コアCPIは前年同月比2.2%増で横ばいと予想している。 OISカーブは、G10諸国の動向に沿って、カナダ銀行が10月までにほぼ2回の利上げを実施することを織り込んでいる。これにより政策金利は2.75％に戻り、カナダ銀行の中立金利レンジの中間値となるだろう、とソシエテ・ジェネラルは付け加えた。