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カナダ銀行は「経済成長を支えるため、政策金利をさらに引き下げる必要があるかもしれない」とMPRの記者会見冒頭で述べた。

―概要：カナダ銀行の4月金融政策報告書は、見通しは米国とのCUSMA貿易交渉の結果、イラン戦争の期間と深刻度に左右されると述べている。

カナダドルは0.13ドル下落し、72.95ドル（対米ドル）

―概要：カナダ銀行の4月金融政策報告書（MPR）では、第1四半期のGDP成長率を1.5％と予測

カナダ銀行（BoC）の4月の経済予測では、2026年のGDP成長率は1.2％、2027年には1.6％、2028年には1.7％に上昇すると予測されている。

BMOのアール・デイビス氏はBNN TVで、カナダ銀行のGDP成長率予測に基づき、以前は2026年も金利据え置きの可能性があったと見ていたが、現在は据え置きになるとの見方を示した。

―概要：カナダ銀行の4月の政策金利（MPR）は、インフレ率が4月に約3％でピークに達し、2027年初頭には目標の2％に戻ると予測している。

カナダ銀行は、インフレ率は「予測期間」を通じて2％前後で推移するとの見通しを示した。

カナダのGDP見通しの上昇は、信用格付けの向上と債務返済コストの低下を支える、とデジャルダン銀行は述べている。

デジャルダン銀行は、火曜遅くに発表された政府の数字を受けて、2025～2026会計年度（FY26）の財政赤字は依然として669億ドルと相当な額ではあるものの、2025年度予算で予測されていた783億ドルを下回ったと述べた。 同行は、短期的な財政赤字の改善の大きな要因は、予想を上回る経済実績であり、これは連邦政府のコントロールの及ばないものである、と指摘した。また、このような状況が繰り返されるとは限らないとも述べた。 デジャルダン銀行は、こうした改善された出発点と経済見通しにもかかわらず、今後の財政赤字予測は2025年度予算からほぼ変わっていないと指摘した。 同行は、名目国内総生産（GDP）見通しの上方修正による大きなメリットの一つは、将来の財政赤字の対GDP比が縮小したことであり、たとえその赤字額自体は2025年度予算からほぼ変わっていないとしても、その縮小は影響しないと述べた。 デジャルダン氏は、連邦債務の推移自体はそれほど大きく変わらないものの、連邦債務対GDP比率の予測値は「大幅に」低下すると付け加えた。 同行によると、これによりカナダは多くの先進国よりも良好な財政状態を維持でき、高い信用格付けと比較的低い債務返済コストを支えることになるという。

カナダ銀行は、原油価格が緩和するという前提に基づき、インフレ率は来年初めに目標の2％まで低下すると予測している。

―概要：カナダ銀行の4月の金融政策報告書（MPR）では、2027年のGDP成長率を1.6％と予測（1月の予測は1.5％）、2028年のGDP成長率を1.7％と予測している。

カナダ銀行は、4月の消費者物価指数（CPI）上昇率は約3％までさらに上昇する可能性が高いと述べている。

概要：カナダ銀行の4月の金融政策報告書は、2026年のGDP成長率を1.2％と予測（1月の予測は1.1％）。

カナダ銀行は予想通り政策金利を2.25％に据え置いた。

ソシエテ・ジェネラルは、カナダ銀行は当面金利を据え置くと見ており、USMCAの見直しを前にカナダドルが圧力を受ける可能性があると述べている。

ソシエテ・ジェネラルによると、カナダ銀行は水曜日の午前9時45分（東部時間）に開催される金融政策決定会合で、政策金利を2.25%に据え置く見込みで、これは4会合連続となる。 ソシエテ・ジェネラルは、最新のカナダ銀行企業景況調査（BOS）で、企業と家計のインフレ期待の高まりが明らかになったと指摘した。これにより、中央銀行は年内に現在の2.25%から中立レンジの中間値（2.75%）に近い水準まで利上げを行い、フェデラルファンド金利とのマイナススプレッドを縮小する可能性がある。ただし、経済の悪化や米国との関税摩擦の激化は想定外だと同氏は述べた。 カナダドル（CADまたはルーニー）は4月に米ドル（USD）に対して約2%回復したが、USMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の見直しを控えているため、投資家は5月にかけて利益確定売りを行う可能性があるとソシエテ・ジェネラルは指摘した。 同行によると、支持水準は1.3600/1.3570に位置し、抵抗水準は1.3733と1.3815にある。

コメルツ銀行は、インフレの影響を見極めるため、カナダ銀行は水曜日に政策金利を据え置くとみられると述べている。

コメルツ銀行は、水曜日の午前9時45分（東部時間）にカナダ銀行が金利を変更する可能性は低いと述べている。 オーストラリア準備銀行を除く他の多くのG10中央銀行と同様に、政策当局は中東紛争の最終的な影響を見極めることを優先するだろうと、コメルツ銀行は指摘している。 同行によると、この見方は最新のカナダのインフレ統計によって裏付けられている。3月のインフレ率は予想を下回り、コアインフレ率は数ヶ月ぶりに2%強でようやく安定した。 他にもいくつかの理由がある。実体経済の回復は非常に緩慢であること、カナダはエネルギー自給率が高いため価格ショックに対してある程度耐性があること、そして何よりも、米国との困難な関係が続いていること、そして間近に迫ったCUSMA交渉があることだ。 したがって、金利を急いで引き上げる理由はほとんどない、と同行は顧客向けレポートで述べている。イラン戦争をきっかけに最終的に利上げが必要になったとしても、他の中央銀行が先に反応する可能性が高い。 コメルツ銀行は、カナダ銀行（BoC）に対する市場の期待は、欧州中央銀行（ECB）やイングランド銀行に対する期待よりもはるかに現実的だと考えている。しかし、カナダの利上げは、今年の第4四半期までは問題にならないだろう。 今のところ、金融政策がカナダドル（CADまたはルーニー）の変動に決定的な役割を果たす可能性は低く、原油価格の上昇が主要因となるだろう。

BMOがカナダの今後の見通しについて語る

カナダ銀行は水曜日午前9時45分（東部時間）に政策金利を据え置くと広く予想されており、モントリオール銀行（BMO）は、成長率やインフレ状況に大きな変化がない限り、カナダ銀行は2026年まで金利を据え置くとの見方に安心感を抱いている。 カナダ中央銀行は水曜日午前10時30分（東部時間）に記者会見も予定している。 成長面では、最近のデータは堅調に推移しており、第1四半期の実質国内総生産（GDP）成長率は年率換算で1.5%と推移し、第2四半期は1.0%に減速すると予想されている。個人消費は堅調で財政刺激策も効果を発揮しているが、雇用増加は停滞し、企業投資と住宅投資は低迷している。実際、これらはすべて、経済が依然として潜在能力を下回っている状況と一致しており、カナダ銀行が3月18日時点で「下振れリスクが高い」と指摘したリスクとも一致している、と同行は述べている。 カナダ銀行（BoC）は最新の金融政策報告書（MPR）で第1四半期の成長率を1.8%と予測しており、BMOは今回の更新で第2四半期の見通しが発表されると見ています。前回の報告書では2026年の成長率を1.1%と予測しており、これはBMOの現在の予測である1.0%とほぼ一致しています。 興味深いことに、BMOは、ガソリン価格の一時的な高騰を先延ばしにし、現在実施中の複数の税制変更を撤回する可能性が高い中央銀行にとって、ここ数カ月のインフレデータは好ましい状況にあると指摘しています。コアインフレ率は3月時点で前年同期比2%台前半まで低下しており、主要4指標（中央値、トリム、CPIX、食品・エネルギーを除く）の3カ月年率換算値はいずれも2%以下となっています。 イラン紛争がなければ、これは金融緩和を検討していた中央銀行にとって、金融緩和への道を開くものとなるでしょう。しかし、市場は2026年後半の金融引き締めを織り込み続けている。カナダ銀行は、この織り込みは行き過ぎている可能性が高いと見ており、少なくとも3ヶ月間、コアインフレ率が短期的に上昇傾向にあること、そしてインフレ圧力が拡大していることを示す証拠が必要になると考えている。3月時点では、これらの兆候はいずれも好ましい方向に変化していた。 BMOによると、水曜日に発表される金融政策報告書（MPR）では、潜在成長率と中立金利の予測も更新される予定だ。人口と労働力増加率の大幅な低下により潜在成長率は下方修正され、貿易をめぐる不確実性が生産性成長を抑制している。これらの要因により、今年の潜在成長率は1%台前半にとどまり、2027年も同様の水準が続くと予想される。 一方、カナダ銀行は中立金利のレンジ（現在2.25%～3.25%）を変更する可能性は低く、現在の政策金利2.25%はレンジの下限付近にとどまる見込みだ。カナダ銀行は、国内要因、特に労働力増加の停滞を考慮すると、この評価には下振れリスクがいくらかあると見ているものの、世界的な金利動向、特に米国の金利動向がカナダの金利水準に影響を与えていると指摘している。実際、FOMCの長期的な金利見通しの中央値は1年前より上昇している。 BMOによると、ニューファンドランド・ラブラドール州は水曜日後半に、原油価格高騰という環境下で2026/27年度の政策案を提出する予定だ。