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米10年国債利回りは取引開始前時点で4.29%で横ばい。1年債利回りは2.8ベーシスポイント上昇し3.71%。

イランとの脆弱な停戦合意をめぐる懸念の中、インフレ報告を控えた米国債利回りはまちまちの動きとなった。

Ovintiv社、アナダルコ社の資産を30億ドルで売却完了。7億ドルの社債償還も予定。

オビンティヴ（OVV.TO）は木曜日の取引終了後、オクラホマ州のアナダルコ資産を30億ドルで全額現金売却し、調整後の売却益は約28億5000万ドルに達したと発表した。 ブレンダン・マクラッケン最高経営責任者（CEO）は、今回の取引により同社のポートフォリオとバランスシートの変革が完了したと述べた。「売却益は債務削減に充当され、債務目標の達成と株主への利益還元につながる」と語った。 また、同社は2028年満期、利率5.650%の社債7億ドル全額を4月20日に償還することも明らかにした。

Nexus Industrial REITは、無担保社債の私募により5億ドルの資金調達を目指している。

ネクサス・インダストリアルREIT（NXR-UN.TO）は、木曜日の取引終了後、5億ドルの無担保社債の私募発行価格を決定した。 同社によると、今回の発行は、2029年4月14日満期、年利4.236%のシリーズA社債3億ドルと、2031年4月14日満期、年利4.641%のシリーズB社債2億ドルで構成される。これらの社債は、カナダ各州において、引受シンジケートを通じて私募方式で発行される。 ケリー・ハンチク最高経営責任者（CEO）は、「モーニングスターDBRSによる格付けがBBB（低）、トレンドは安定的となる見込みで、ネクサス初の社債発行価格が決定したことを大変嬉しく思います」と述べた。 「当社が初めて発行する社債の投資適格格付けは、REITの長期戦略計画の着実な実行を反映しており、REITの将来的な柔軟性を高める上で役立ちます。」 REITは、今回の社債発行による純収益を既存債務の返済および信託の一般目的に充当する予定です。クロージングは4月14日頃に行われる見込みです。 ネクサスのユニットはトロント証券取引所で0.04ドル高の7.78ドルで取引を終えました。

米国債の終値水準

木曜午後3時 vs 水曜午後3時 2年：100勝4敗 vs 100勝5敗、勝率3.777% vs 3.790% 5年：99勝26敗以上 vs 99勝25敗以上、勝率3.911% vs 3.918% 10年：98勝22敗 vs 98勝21敗以上、勝率4.287% vs 4.289% 30年：97勝23敗 vs 97勝27敗以上、勝率4.895% vs 4.885% 2/10：50.809bps vs 49.745bps 5/30：98.163bps vs 96.448bps

米国30年債入札の最高利回りは前月から上昇、需要は減少

米国財務省の30年債入札は木曜日、過去最高となる4.876%の利回りを記録し、前回の最高値4.871%を上回った。 入札倍率は2.39倍で、前回の2.45倍を下回った。 入札の内訳は、ディーラーが54.35%、直接入札が12.87%、間接入札が32.78%だった。 落札率は、ディーラーが11.62%、直接入札が24.23%、間接入札が64.14%だった。

米国30年高利回り4.876%（前回4.871%）；買値/カバー率2.39（前回2.45）

ペトロ・ビクトリー・エナジー社、債務と引き換えに株式を増資

ペトロ・ビクトリー・エナジー（VRY.V）は木曜日、3月22日に発表した50万米ドルの債務和解取引の条件を改定したと発表した。 同社は、579マックス社との間で、同社に対する100万米ドルの未払い債務を、1株当たり0.68カナダドルとみなされる価格で自社株204万株を発行することにより和解する債務和解契約を締結する予定であると述べた。 同社は、株式による債務交換取引の完了は、証券取引所の承認を含む慣例的な完了条件を満たすことを前提としている。 同社は、株式による債務交換取引を可能な限り速やかに完了させる予定である。 同社の株式は4月8日にトロント証券取引所ベンチャー市場で0.65カナダドルで取引を終えた。

カナダの平均家賃が3月に35カ月ぶりの低水準に下落したと報告書が発表

Rentals.caとUrbanationによると、カナダの平均賃料は3月に35ヶ月ぶりの安値となる2,008ドルまで下落した。 両社は報告書の中で、賃料の前年同月比下落幅は平均112ドル、5.3%で、約5年ぶりの大幅な下落となり、18ヶ月連続の下落となったと指摘している。 賃料は2月から1.1%下落し、年初来では2.5%下落している。しかし、バンクーバー、オタワ、モントリオールといった主要都市では、前年同月比では小幅な上昇が見られたものの、賃料は依然として下落傾向にある。 専用賃貸物件は、年間ベースでは最も安定しており、平均2,005ドルで3.9%下落したが、前月比では2月から1.2%下落し、最も大きな下落幅となった。 人口の多い州では、全タイプの住宅の平均家賃が引き続き下落し、オンタリオ州で5.4%、ブリティッシュコロンビア州で5.1%、アルバータ州で4.4%、ケベック州で2.1%それぞれ減少した。しかし、ノバスコシア州（+3.3%）、サスカチュワン州（+2.7%）、マニトバ州（+2.1%）では上昇が見られた。

ABNアムロ銀行は、中東戦争の影響で3月の世界製造業PMIが低下したと指摘した。

ABNアムロ銀行によると、世界の製造業PMIは2月に44カ月ぶりの高水準となる51.8まで上昇した後、3月には51.3まで低下した。 同行は顧客向けレポートの中で、この低下は2月28日に始まった米国・イスラエルとイランの紛争激化に大きく関連しているようだと指摘した。 ABNアムロ銀行によれば、3月の悪化は新興国市場（EM）が主導し、EM総合指数は2月の52.0から50.7に低下した。 同行は、この低下の一因として、レーティングドッグ社が算出した中国の製造業PMI（世界指数に含まれる）が、2月に52.1まで急上昇した後、3月には50.8まで低下したことを挙げた。これは主にイラン紛争による輸出見通しの悪化を反映しており、中国の輸出サブ指数は2月の急上昇後、再び急落したと付け加えた。 ABNアムロ銀行は、インドの製造業PMIがさらに急激に低下したことを指摘し、これは同国が中東からの石油輸入に大きく依存していることを反映していると述べた。 米国、イスラエル、イランの間で合意された停戦は、紛争の影響が最終的には一時的なものに終わる可能性を示唆しているものの、合意は依然として脆弱であり、この点について確固たる結論を出すには時期尚早であると、同行は指摘した。

ローゼンバーグ・リサーチによると、アルバータ州とケベック州がカナダから分離する可能性は低いものの、今秋の通貨市場と債券市場の変動を加速させる可能性がある。

ローゼンバーグ・リサーチによると、カナダのアルバータ州とケベック州は今後6～12ヶ月以内に主権に関する住民投票を実施する可能性が高い。アルバータ州の住民投票は10月中旬、ケベック州の州議会選挙は10月上旬に実施される見込みで、分離独立を主張するケベック党がわずかに優勢とみられている。 ローゼンバーグ・リサーチは、いずれの住民投票も過半数の支持を得られる可能性は低いと指摘している。支持率は平均で30%を下回っているためだ。 さらに、仮にアルバータ州の住民投票が可決されたとしても、法律上および憲法上の問題があるため、法的に確定的なものではないとローゼンバーグは述べている。 また、ケベック州とアルバータ州の債券スプレッドはここ数ヶ月でわずかに拡大しており、リスクの高まりを反映していると付け加えた。 1995年のケベック州独立住民投票は、連邦政府債とケベック州債のスプレッドに大きな変動をもたらし、投票日が近づくにつれてスプレッドは拡大しました。 ローゼンバーグ氏によると、これらの出来事は2026年秋にイベント主導型の変動を引き起こし、カナダドル（CADまたはルーニー）に弱気圧力をかけるとのことです。債券市場への影響は全体として比較的「小さい」ものであり、ローゼンバーグ氏の2年物カナダ国債に対する強気の見通しを変えるものではありません。

スコシアバンクは、脆弱なイラン戦争の停戦を受けて世界の市場は「現実」に戻ると述べている。

スコシアバンクは、水曜日の市場は大いに盛り上がったが、木曜日には「現実」に戻ると述べた。 同行によると、水曜日の米国とイランの脆弱な停戦に対する市場の過剰な反応は、ポジションカバーによって引き起こされたという。 スコシアバンクは、停戦の脆弱性に対する疑念が市場に再び忍び寄るまで、わずか数時間しかかからなかったと指摘した。 同行は、原油価格は1バレルあたり4～5ドル上昇したと指摘した。株式市場は広範に、しかし緩やかに下落しており、北米先物は約0.25%、欧州現物市場はアジア株の反落を受けて0.25～1.25%下落している。 スコシアバンクは、為替市場はまちまちの動きだと付け加えた。米国債とカナダ国債が堅調に推移する中、英国債とユーロ圏国債の利回りは一桁台上昇している。

カナダの州債評価は石油関連リスクプレミアムを示唆している、とナショナルバンクが指摘

カナダ国立銀行は、最近の中東情勢の混乱を受け、カナダ各州のエネルギーセクターへの相対的なエクスポージャーの重要性と価値を検証したと発表した。 同行は、イランとの戦争終結直前の停戦合意に伴う原油価格の急激な再評価にもかかわらず、州債の評価額は石油関連エクスポージャーのプレミアムを示唆していると指摘した。 同行は、これは計画を上回る資源収入の見込み額を考慮すれば妥当な見方だと述べた。 また、同行は、州債の長期債において、政治リスクを示す具体的な証拠も発見した。

RBCによると、米国の関税措置の中で、カナダの脆弱性は貿易相手国の中で際立っている。

RBCによると、米国による前例のない規模の関税措置にもかかわらず、主要経済国は2025年の貿易ショックを乗り切ったものの、水面下では大きな経済構造の変化が生じたという。 同行は、米国の輸入は中国など高関税地域から急速にシフトしたが、米国の消費者、企業、政府が支出を継続したため、2025年には全体として増加したと指摘している。米国を介さない世界の貿易の約90%は引き続き成長した。 RBCは、経済構造への影響は特定の地域に集中していると述べている。カナダの国内総生産（GDP）は予想よりも堅調に推移したが、鉄鋼輸出（30%減）、自動車、アルミニウムなどの特定セクターや、実効関税率が6%を超えるオンタリオ州やケベック州などの地域は大きな打撃を受けた。 同行は、カナダの高度に統合された国境を越えたサプライチェーンは、米国の海外貿易相手国のほとんどが直面していない課題であると指摘している。 2025年、カナダの米国輸入市場におけるシェアは、輸出の約90%が依然として無関税であるにもかかわらず減少した。 RBCによると、世界は米国の貿易ショックを吸収できるが、カナダはそうはいかない。この年は、貿易政策の不確実性に対する世界的な回復力が示された年であり、カナダの輸出に占める米国の割合は減少した。しかし、その割合は依然として71.6%と高く、カナダは他のほとんどの貿易相手国よりも根本的に脆弱な立場にある。

コメルツ銀行の夜間ニュース

コメルツ銀行は木曜日の「ヨーロピアン・サンライズ」レポートで、以下の点を強調した。 市場：米国債はニューヨーク市場終盤で下落し、アジア市場では横ばいとなった。Eミニ先物は小幅な動きにとどまり、アジア株式市場はまちまちの動きとなった。米ドルは上昇し、ユーロは1.167ドルで推移した。ブレント原油は1バレル97ドルまで回復した。 FRB：議事録によると、委員の大多数はインフレの進展が鈍化する可能性があると見ており、雇用リスクは下振れ方向に偏っていると認識していた。「多くの委員」は、インフレ率の高止まりが長期化すれば利上げが必要になる可能性があると述べ、「ほとんどの委員」は、イラン戦争の長期化は雇用市場に打撃を与え、利下げを正当化する可能性があると判断した。「一部の委員」は、金利経路について二面的な表現を用いるべきだという「強い根拠」があると見ていた。 FRB：サンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・デイリー総裁は、経済は「驚くほど回復力がある」と述べ、イラン戦争の経済的影響を判断するには時期尚早だと語った。 連邦準備制度理事会（FRB）のエコノミスト、クリス・フェラン氏がドナルド・トランプ大統領の経済顧問候補の最有力と報じられている（ポリティコ筋）。 イランはホルムズ海峡の航行を制限し、通行料を徴収する計画だ（ウォール・ストリート・ジャーナル）。ホワイトハウスは、通行料を含むホルムズ海峡でのいかなる制限も望まないことを改めて表明し、レバノンは停戦協定の対象外であると述べている。ジョン・D・バンス副大統領は、イランが核兵器を開発した場合、制裁緩和は行わないと述べ、ホルムズ海峡の再開の兆しが見られると指摘。イスラエルは協議中に攻撃を控えることを申し出た。 イラン：モハマド・バゲル・ガリバフ国会議長は、米国との停戦合意が破られたと述べ、イスラム革命防衛隊（IRGC）はレバノンへの攻撃に対し「強力な」報復を準備していると表明した（メフル通信）。イランはホルムズ海峡の安全な航路を指定した（ヌール通信）。 イラン／イスラエル：ベンヤミン・ネタニヤフ首相は、これは戦争の終結ではないと述べた。同首相は、停戦合意にヒズボラは含まれないと強調した。 NATO：トランプ大統領は、「我々が再びNATOを必要とする時、NATOはそこにいないだろう」と述べた。トランプ大統領は、イラン支援を理由に特定の国への制裁措置を検討しており、一部の州からの部隊撤退や少なくとも1つの基地の閉鎖の可能性も含まれている（ウォール・ストリート・ジャーナル情報筋）。NATOのマルク・ルッテ事務総長は、トランプ大統領との会談は「良き友人同士」の話し合いだったと述べた。 ベネズエラ：米国は、石油生産再開のため、中央銀行への制裁解除を検討している。 ==欧州： EU：欧州委員会のヴァルディス・ドムブロフスキス執行副委員長は、EUは「スタグフレーションショック」に見舞われるだろうと述べた（フィナンシャル・タイムズ）。 フランス：ダヴィッド・アミエル予算相は、政府は2026年の財政赤字目標を5%に据え置く方針であり、経済状況によっては目標達成も可能だと述べた。

米10年国債利回りは取引開始前に4.29%まで低下、2年債利回りも3.79%まで低下

米国債利回りは、FRBが重視するインフレ指標の発表を前にまちまちの動きを見せている。レバノンの通貨高騰はイランとの停戦にリスクをもたらしている。