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―速報：カナダの第1四半期経常収支赤字が72億ドルに拡大。MUFGは市場予想が39億ドルだったと発表。

盛徳新素材、4億500万元の転換社債を発行へ

深セン証券取引所に木曜日に提出された書類によると、盛徳新材料（SHE:300881）は、最大4億510万元の転換社債を発行する予定だ。 同社は、額面100元の社債を4,050,968株発行する。 1株当たり、額面3.7058元の転換社債を0.037058株発行する。

BMOがカナダの今後の見通しについて語る

モントリオール銀行（BMO）によると、カナダは木曜日の午前8時30分（東部時間）に第1四半期の経常収支を発表する予定だ。 同行は、2月下旬に勃発したイラン・イラク戦争により、カナダの主要輸出品、特にエネルギーの価格が上昇したと指摘した。商品貿易収支は3月に黒字に転じ、ホルムズ海峡の貿易活動が制限されている限り、黒字が続くとみられる。 しかしながら、第1四半期の赤字は、それ以前の月の低迷により拡大した可能性が高い。一方、サービス収支は前四半期の黒字から一転、小幅な赤字となった。 したがって、BMOは第1四半期の経常収支赤字が25億ドル（調整後99億ドル）に悪化すると予想している。これは、金曜日に発表される国内総生産（GDP）の0.3%に相当する。 また、投資家は木曜日の午前8時30分（東部時間）に、3月の給与所得者数、賃金、労働時間（SPH）および求人件数に関するデータを入手します。BMO銀行によると、給与所得者数の伸びは2023年半ば以降、労働力調査（LFS）の雇用者数伸びよりも着実に鈍化しています。一方、求人率は2月も3ヶ月連続で2.8%でした。 その後、午前10時（東部時間）にはカナダ銀行が年次金融安定報告書を発表し、午前11時（東部時間）にはティフ・マックレム総裁とキャロリン・ロジャーズ上級副総裁による記者会見が行われます。 BMO銀行によると、米ドル（USD）は上昇（BBDXY +0.18%）、カナダドル（CADまたはルーニー）は下落（1米ドル当たりCAD +0.21%）しています。

UBSは、カナダのGDP成長率を今年1.5％、2027年には1.7％と予測している。

UBSは、カナダの国内総生産（GDP）成長率が今年1.5%に減速し、2025年の1.7%から低下すると予測している。 同行は、2027年には経済成長が1.7%に回復すると予測している。 UBSは、消費者物価指数（CPI）が今年平均2.6%、2027年には2.4%となり、2025年の2.1%から上昇すると予測している。 経常収支赤字の対GDP比は、今年0.7%、2027年には0.3%に縮小すると予測されている（2025年は0.9%）。 カナダドル（CADまたはルーニー）対米ドル（USD）の為替レートは、今年年末と2027年末に1.40になると予測されている。

木曜早朝、米10年債利回りは1.9ベーシスポイント上昇して4.5％、2年債利回りは2.9ベーシスポイント上昇して4.06％となった。

イラン情勢の緊張再燃を受け、投資家がFRBが発表するインフレ指標を待つ中、米国債利回りは取引開始前に上昇した。

コメルツ銀行の夜間ニュース

コメルツ銀行は木曜日の「ヨーロピアン・サンライズ」レポートで、以下の点を強調した。 市場：米国債利回りはアジア市場で上昇して始まり、10年債利回りが4.5%を上回ったことで上昇を続けている。米国によるイランへの攻撃を受け、ブレント原油は1バレル98ドルまで急騰した。アジア株価指数と米国先物は下落。ユーロは1.159ドルを下回った。 FRB：リサ・クックFRB理事は、インフレが予想通りに緩和しない場合、利上げを行う用意があると述べた。ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は、インフレ対策が最優先事項であり、不安定な期待はより強力な政策措置を必要とする可能性があると述べた。フィリップ・ジェファーソンFRB副議長は、エネルギー価格の上昇によるインフレを警告した。 米国：ベセント財務長官は、価格は「一時的なもの」であり、紛争終結時には原油価格は紛争前の水準を下回ると予想している。 イラン戦争：米国はイランの軍事施設を攻撃。ドナルド・トランプ大統領は「イラン核合意に満足していない」と述べ、交渉が決裂すれば米国が「仕事を終わらせる」可能性があると警告した。 ==欧州： 欧州中央銀行（ECB）：欧州中央銀行理事会のフィリップ・レーン理事は、イラン紛争終結後もインフレ率が高止まりする可能性があると警告した。 EUは中国に対する輸入割当と関税を拡大。米国のハイテク企業への依存度を低減する戦略を策定中。

BMOによると、2022年から2024年にかけての人口急増が、カナダの若年失業率の最近の上昇につながっている。

モントリオール銀行（BMO）によると、カナダ銀行のニコラ・ヴィンセント副総裁は火曜日の講演で、カナダの若年失業率の上昇を懸念する発言をした。 ヴィンセント副総裁は、人工知能（AI）や米国の関税といった構造的な問題を含む様々な要因を挙げ、カナダ銀行は金融政策でこれらの問題に大きく対処できないと示唆した、とBMOは指摘している。 しかし、ヴィンセント副総裁は「2022年から2024年にかけて、海外から多くの若者がカナダに流入した。これにより、カナダ国内の低技能・初級レベルの職種における競争が激化した」とも述べた。これが、今回の状況における主要な要因であるようだ。 BMOによると、若年失業率は2022年には過去最低水準の約9%に迫っていたが、人口増加の影響で上昇に転じたという。 15歳から24歳までの人口は2年間で約12％増加し、これは過去50年間でこの年齢層が記録した増加率の3倍以上である。一方、45歳以上の人口は、この期間を通じて着実に増加した、と同行は指摘した。

ソシエテ・ジェネラルの夜間経済ニュース概要

ソシエテ・ジェネラルは木曜早朝の経済ニュース概要で、以下の点を指摘した。 ――ホルムズ海峡周辺での米国の攻撃再開を受け、ブレント原油と国債利回りが反発。イラン革命防衛隊（IRGC）が米軍基地を標的とした攻撃も発生。トランプ大統領は中間選挙による合意圧力を退けた。米国債2年物と10年物国債は強気から弱気へと転換し、ドイツ国債利回りは3.0%を回復、抵抗線は3.03%。 ――米連邦準備制度理事会（FRB）のクック総裁は、「予想されるデフレが適時に現れなければ、利上げを行う用意がある」と述べた。FRBのジェファーソン総裁は、「金融政策は、入手するデータ、変化する見通し、リスクバランスに基づき、経済動向に対応できる態勢が整っている」と述べた。 ――韓国銀行はタカ派的な姿勢を維持し、政策金利を2.50%に据え置いた。陳総裁は、「適切な時期に利上げが必要だ」と述べた。米ドル／韓国ウォンは0.2%高の1,503ウォン。 ― 今後の予定：米国の個人消費支出（PCE）、ソシエテ・ジェネラルは総合指数を前月比0.6%増（前年同月比4.0%増）、コア指数を前月比0.3%増（前年同月比3.3%増）と予測。週間新規失業保険申請件数、耐久財受注、第1四半期国内総生産（GDP）第2次発表。米連邦準備制度理事会（FRB）のウィリアムズ、ムサレム、バーキン各議長。欧州中央銀行（ECB）のレーン、ラガルド、チポローネ、シュナーベル各総裁。ECBの4月会合決算報告。イタリアの政策金利入札。イングランド銀行のブリーデン総裁。南アフリカ準備銀行（SARB）は25ベーシスポイント（bps）の利上げを予想。 ― 日経平均株価 -0.5%、ユーロ10年物金利利回り +2bpsで3.04%、ブレント原油 +2.8%で1バレル97.1ドル、金 -1.4%で1オンス4,391ドル。

市場の話題：中国、香港で60億元相当の初のグリーンソブリン債を発行へ

ブルームバーグは同日、関係者の話として、中国政府が香港で最大60億元相当のグリーンソブリン債を発行すると報じた。 同報道によると、中国財政部は3年債の利回りを1.85%、5年債の利回りを2%に設定したという。 ブルームバーグは、人民元建てのこの債券は、中国政府が3月に国際的なESG投資の拡大を表明して以来、香港で初めて発行するグリーンボンドとなる、と伝えている。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場関係者との会話に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）

Truist Financialが2027年満期のシニア債を償還へ

トゥルーイスト・フィナンシャル（TFC）は水曜日遅く、2027年6月8日満期の固定金利から変動金利に転換するシニア債15億ドル全額を、償還日である2026年6月8日に償還すると発表した。 同社によると、償還価格は元本額の100%となる。

米国債の終値水準

水曜午後3時 vs 火曜午後3時 2年：99勝30敗 vs 99勝14敗、勝率4.031% vs 4.047% 5年：98勝21敗 vs 98勝20敗、勝率4.172% vs 4.183% 10年：99勝05敗以上 vs 99勝02敗、勝率4.477% vs 4.491% 30年：99勝27敗 vs 99勝19敗、勝率5.009% vs 5.025% 2/10：44.394bps vs 44.178bps 5/30：83.336bps vs 84.160bps

米国5年債入札の最高利回りは前月から上昇、需要も若干増加

米国財務省の5年債入札は水曜日、利回りが4.182%と過去最高を記録し、前回の最高値3.955%を上回った。 入札倍率は2.34倍で、前回の2.33倍を上回った。 入札の内訳は、ディーラーが54.58%、直接入札者が7.88%、間接入札者が37.53%だった。 落札率は、ディーラーが12.80%、直接入札者が12.34%、間接入札者が74.85%だった。

米国5年物高利回り4.182%（前回3.955%）、買値/カバー率2.34（前回2.33）

カナダの信用ストレスは崩壊ではなく上昇傾向にある、とナショナルバンクが発表

カナダ国立銀行は、水曜日に発表されたエクイファックスのデータに基づき、カナダにおける債務不履行件数が第1四半期に2009年の金融危機以来最高水準に達したと発表した。 この増加は憂慮すべき事態であり、カナダの家計の財政状況に対する懸念を抱かせる。しかし、同行は、状況が本当に見た目ほど深刻なのか疑問を呈している。 より明確な状況把握のため、カナダ国立銀行は、破産申立件数（破産と消費者債務整理）を全国的に追跡している破産監督官事務所のデータを分析した。このデータもまた、第1四半期の債務不履行件数が金融危機以来最高水準に達したことを示している。 しかし、債務不履行の傾向を正しく解釈するには、2つの調整が必要だと同行は指摘している。1つ目は季節性に関するもので、上半期は歴史的に債務不履行件数が多い時期と関連している。 2つ目の要因は、2009年以降に見られる力強い人口増加を考慮に入れることです。カナダの人口はこの期間に約25%増加しました。 データを季節調整し、一人当たりで表すと、破産率は金融危機後のピーク時を大きく下回り、パンデミック前の2019年の水準さえも下回っていると、カナダ銀行は指摘しました。 2022年以降に見られる上昇傾向は、家計信用の広範な崩壊というよりも、パンデミックによる極めて低い底からの正常化を反映していると言えます。しかし、だからといって状況を軽視すべきではありません。 過去1年間の破産率の上昇は、労働市場の脆弱性、高金利、そして住宅、食料、エネルギーといった生活費の高騰が依然として多くの家計に圧力をかけていることを反映しています。 しかし、一部のメディアの見出しが示唆するようなシステミックな信用リスクのシナリオは、データからは裏付けられていないと、カナダ銀行は付け加えました。最も正確な解釈は、より微妙なニュアンスを含んでいる。すなわち、財政的な負担は増大しているものの、その規模は今のところ歴史的な基準から見て中程度にとどまっている、ということだ。

米国2年物変動利付債入札、高割引マージンが前月から低下、需要も減少

米国財務省が水曜日に実施した2年物変動利付債（FRN）入札では、割引率が0.089%と高水準を記録したが、これは前回入札時の最高値0.103%を下回る水準だった。 入札倍率は3.49倍で、前回入札時の3.52倍を下回った。 入札の内訳は、ディーラーが65.75%、直接入札者が0.20%、間接入札者が34.05%だった。 落札率は、ディーラーが26.84%、直接入札者が0.71%、間接入札者が72.44%だった。

米国2年物変動利付債の高割引率：0.089%（前回0.103%）、買値/カバー率：3.49（前回3.52）