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韓国、上場企業に対する自己株式開示規則を拡大

韓国政府は、国内の上場企業すべてに対し自己株式に関する詳細情報の開示を義務付ける法案の改正を承認したと、金融委員会が火曜日に発表した。 改正された金融投資サービス及び資本市場法（FSCMA）施行令は、すべての企業に対し自己株式の保有・処分計画の策定と株主の承認取得を義務付け、自己株式を保有するすべての上場企業に開示義務を拡大する。 また、改正規則では、自己株式を担保とする交換社債を認める規定を削除し、資本市場規制を改正法案に準拠させる。 さらに、改正法案では、信託事業者は信託契約期間中に自己株式を処分することが認められず、契約終了または取消時には直ちに受益者に返還しなければならない。 この改正は6月30日から施行される。

TSX終値：非鉄金属の下落が広範なセクターの上昇を覆い隠し、指数は下落

トロント証券取引所は火曜日、非鉄金属株の急落が通信、公益事業、ヘルスケア、金融株の上昇を相殺し、下落して取引を終えた。投資家はインフレ、金利、カナダ経済の見通しを注視していた。 S&P/TSX総合指数は74.80ポイント（0.21%）安の34,927.38で引けた。ほとんどのセクターはプラス圏で取引を終えた。 通信セクターが1.24%高で上昇を牽引し、工業、エネルギー、公益事業、電池金属指数、ヘルスケア、金融セクターはそれぞれ0.62%、0.02%、0.89%、0.12%、0.62%、0.34%上昇した。一方、非鉄金属セクターは5.17%安で下落を牽引し、情報技術セクターは0.36%下落した。 商品市場では、金価格は火曜日に下落した。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）が先週、インフレ率が目標の2％を上回っていることから利上げの可能性を示唆したことを受け、ドルが上昇を続けたためだ。8月渡しの金先物価格は、1.7％安の1オンスあたり4,130.20ドルで取引された。 一方、WTI原油価格は火曜日に下落し、3営業日連続の下落となった。これは、米国とイランの和平協議が続く中、タンカーがホルムズ海峡を通過し始めたことが背景にある。8月渡しのWTI原油価格は0.9％安の1バレルあたり73.21ドルで取引を終え、3月2日以来の安値をつけた。8月渡しのブレント原油価格は1.1％安の1バレルあたり77.08ドルで取引された。 経済面では、投資家はカナダ銀行の政策金利の動向を探るため、最新のインフレ統計を注視した。 UBSグローバル・リサーチによると、カナダの消費者物価指数は5月に上昇したが、これはピークに達した可能性があり、中央銀行は現状維持を続けるだろう。ただし、食品価格の上昇は「注視すべき」としている。 UBSは火曜日に送付したレポートの中で、6月のガソリン価格が5月比で約8%下落したことから、物価はピークに達した可能性があると指摘した。カナダ統計局が月曜日に発表したデータによると、総合消費者物価指数は前年同月比0.4ポイント上昇して3.2%、コア消費者物価指数は0.1ポイント上昇して1.6%となった。 為替市場では、アナリストらは、金利予想の乖離がカナダドルの重荷となっていると指摘した。 ソシエテ・ジェネラル・エコノミクスは火曜日のレポートで、金利差の拡大を背景に、カナダドルは米ドルに対して下落したと述べた。米財務省2年債とカナダ国債の利回り差拡大を受け、米ドルは対カナダドルで上昇し、為替レートは14カ月ぶりの高値となる1.42ドル近くまで上昇した、と同行はレポートで述べている。 しかし、カナダの5月の消費者物価指数が予想を上回ったことに対し、市場はほとんど反応を示さなかった、とソシエテ・ジェネラルは指摘した。カナダ銀行は「当面の間」金利を据え置くとみられている、と同行は付け加えた。 さらに、カナダの州債発行額は月曜日時点で過去最高水準に達し、全世界で合計1,040億ドルの債券が発行され、上半期としては新記録を樹立した、とカナダ国立銀行キャピタル・マーケッツは述べている。 表面上は、記録的な借入額は「喜ぶべき理由ではない」と、マネージング・ディレクターのウォーレン・ラブリー氏は指摘した。カナダ銀行は、今年の急速な借入は、財政赤字の拡大と、生産性が低く米国との貿易や新たな関税の影響を受けやすい地域経済を支援・再構築するために必要な支出によって、異例の資金需要が高まっていることを反映していると述べた。 一方、カナダ銀行のティフ・マックレム総裁は、政策立案者と金融市場が直面するもう一つの課題として、根強い世界経済の不均衡を指摘した。マックレム総裁は火曜日、世界的な不均衡が貿易、資本フロー、金融市場を通じて再び圧力をかけており、不均衡が事前に管理されるのか、それとも急激に是正されるのかという疑問が生じていると述べた。中央銀行が公開したフランスでの講演の中で、同総裁は、主要経済国の国内政策の歪みがこれらの不均衡を引き起こしているという市場と政策コンセンサスが高まっていると付け加えた。 この是正は、中国の消費拡大、米国の貯蓄拡大、欧州の投資拡大にかかっている。一定の進展は見られるものの、目に見える改善には協調的かつ持続的な努力が必要だとマックレム総裁は述べた。カナダ中央銀行総裁は、パリで開催されたフランス・カナダ商工会議所のイベントで、この問題の解決策について「優先事項は3つある。開放性、投資可能性、そして透明性だ」と述べた。 また、エコノミストたちは、国内投資と経済成長を促進するための提案についても検討した。 スコシアバンク・エコノミクスによると、連邦政府は、家計がオタワ政府と共同で国内成長プロジェクトに投資できる選択肢を提供する「カナダ・ストロング・ファンド」の導入を検討している。同行は、このファンドの目的は、国家建設投資への参加を促進し、より多くの家計貯蓄を国家の優先事項に振り向けることだと述べている。 経済政策担当副社長のレベッカ・ヤング氏は、「このアイデアは斬新だ」と述べ、「カナダ国民が国内成長政策の恩恵をより直接的に享受できるようになる」と付け加えた。 さらに、新たな調査によると、住宅市場にチャンスを見出す人もいる一方で、住宅購入希望者の間では依然として慎重な姿勢が見られるという。カナダロイヤル銀行が実施した最新の住宅所有に関する世論調査によると、今後2年以内に住宅購入を予定しているカナダ人の45%が今が購入の好機だと考えている一方で、75%が経済の不確実性によって購入を慎重になっていると回答した、とカナダ通信社が報じた。 さらに、この調査では、住宅購入希望者の72%が経済の不確実性を住宅購入における最大の課題と考えており、67%がそれが住宅購入計画に影響を与える可能性があると懸念していることも明らかになった、と同報告書は付け加えている。

ジャック・イン・ザ・ボックスが5億ドルの融資枠を確保

ジャック・イン・ザ・ボックス（JACK）は火曜日遅く、同社の間接的な限定目的子会社が、2026年シリーズ1、年利7.624%の固定金利シニア担保付社債（クラスA-2）5億ドルの売却を完了したと発表した。 同社によると、売却益は、2019年シリーズ1、年利4.476%の固定金利シニア担保付社債（クラスA-2-II）の償還、および2022年シリーズ1、年利3.445%の固定金利シニア担保付社債（クラスA-2-I）の一部償還に充当される予定だという。

米国債の終値水準

火曜午後3時 vs 月曜午後3時 2年：99勝20敗以上 vs 99勝18敗；利回り4.234% vs 4.192% 5年：99勝12敗以上 vs 99勝08敗；利回り4.288% vs 4.261% 10年：99勝01敗以上 vs 98勝29敗以上；利回り4.509% vs 4.493% 30年：100勝29敗以上 vs 100勝25敗以上；利回り4.946% vs 4.939% 2/10：29.884bps vs 27.241bps 5/30：67.664bps vs 65.701bps

米国2年債入札の最高利回りは前月から上昇、需要は横ばい

米国財務省が火曜日に実施した2年債入札は、前回の最高利回り4.071%を上回り、4.189%の高利回りを記録した。 入札倍率は前回と同じ2.64倍だった。 入札の内訳は、ディーラーが54.48%、直接入札者が15.66%、間接入札者が29.86%だった。 落札率は、ディーラーが10.24%、直接入札者が34.31%、間接入札者が55.45%だった。

米国2年物高利回り4.189%（前回4.071%）；買値/カバー率2.64（前回2.64）

UBSは5月のインフレを受けてカナダ銀行の政策を据え置くと見込んでいるが、食料価格については注視が必要だとしている。

UBSグローバル・リサーチによると、カナダの消費者物価指数は5月に上昇したが、これはピークに達した可能性があり、中央銀行は政策金利を据え置く見込みだ。ただし、食品価格の上昇については「注視する必要がある」としている。 UBSは火曜日に送付したレポートの中で、6月のガソリン価格が5月比で約8%下落したことから、物価はピークに達した可能性があると指摘した。 UBSは「総合インフレ率はこれがピークに達する可能性があり、したがってカナダ銀行は今年、政策金利を変更しないと引き続き予想している」と述べた。 カナダ統計局が月曜日に発表したデータによると、総合指数は前年同月比0.4ポイント上昇して3.2%、コアCPIは0.1ポイント上昇して1.6%となった。 エネルギー価格は引き続き上昇の主要因であり、4月の5.7%上昇から3.3%上昇に減速し、前年同月比では22%上昇した。食品価格も予想を上回る上昇に寄与し、5月は0.7%上昇、食品インフレ率は前年同月比で3.5%から3.8%に上昇した。これは、1月以降続いていた食料インフレ率の着実な低下傾向を中断させるものだ。 UBSのエコノミストらはレポートの中で、「カナダ銀行は輸送コストの上昇が食料価格に波及する可能性を懸念しているため、食料価格のインフレ動向は注視すべきだ」と述べている。

記録的な債券発行は州の資金ニーズを浮き彫りにしているが、資金調達戦略は現実的だとナショナルバンクは述べている。

カナダの州政府による借入額は月曜日時点で前例のない水準に達し、全世界で合計1,040億ドルの債券が発行され、上半期としては過去最高を記録したと、カナダ国立銀行キャピタル・マーケッツが指摘した。 マネージング・ディレクターのウォーレン・ラブリー氏は、表面上は記録的な借入額は「喜ぶべき理由ではない」と述べている。 同行によると、今年の急速な借入は、財政赤字の拡大と、生産性が低く米国との貿易や新たな関税の影響を受けやすい地域経済を支援・再構築するために必要な支出によって、異常に高い資金需要を反映している。 カナダ国立銀行は、州政府の資金調達戦略にはリスクが伴うと指摘している。国際市場への依存度が高まっているためだ。外貨建て債券の発行は資金調達コストを削減できるものの、非居住者投資家への依存度を高め、借入期間の短期化を招き、借り換えリスクを増大させている。 とはいえ、例年より規模が大きく、国際的な要因が強かった州債の発行が前半に行われたにもかかわらず、資金調達戦略は依然として「実用的で効率的かつ費用対効果が高い」とラブリー氏は述べている。

スコシアバンクは、カナダ・ストロング・ファンドが国内投資を促進する可能性があると述べている。

スコシアバンク・エコノミクスは火曜日、連邦政府が「カナダ・ストロング・ファンド」の設立を検討していると発表しました。このファンドは、家計がオタワ政府と連携して国内成長プロジェクトに投資できる選択肢を提供するものです。 同行のレポートによると、このファンドの目的は、国家建設投資への参加を促進し、家計の貯蓄を国の優先事項に振り向けることにあるとしています。 経済政策担当副社長のレベッカ・ヤング氏は、「この構想は斬新だ」と述べ、「カナダ国民が国内成長政策の恩恵をより直接的に享受できるようになる」と指摘しました。 しかし、ヤング氏はレポートの中で、「重要なのは、このファンドが単に新たな個人投資の選択肢を提供するだけでなく、資本配分の真のギャップを埋めるものになるかどうかだ」と付け加えています。 マーク・カーニー首相は4月、カナダ初の政府系ファンドとしてこのファンドを設立しました。当初、約250億ドルの政府資金がインフラ、エネルギー、重要鉱物資源、その他の優先分野に投入される予定です。 スコシアバンクは、グローバルな状況がますます細分化されるにつれ、投資の流れが必ずしも国内の戦略的優先事項と一致するとは限らないと述べています。 同行によると、家計資産は相当な額に上るものの、その大部分は依然として住宅用不動産に集中しており、投資可能な貯蓄は国内の投資選択肢が限られているため、カナダ国外に流出することが多いという。 ヤング氏は、個人向け投資商品の提供はカナダの成長資産への投資を促進する可能性があるが、その成否はアクセスのしやすさとリスク管理の適切なバランスを取るかどうかにかかっていると指摘した。 同行は、最終的な成否は、投資機会を拡大しつつ、納税者の負担過多を回避できるかどうかにかかっていると結論付けた。

カナダ銀行総裁、世界的な不均衡の拡大が金融安定を脅かす可能性があると警告

カナダ銀行のティフ・マックレム総裁は火曜日、世界的な不均衡が貿易、資本フロー、金融市場を通じて再び圧力をかけており、これらの不均衡が事前に管理されるのか、それとも急激に是正されるのかという疑問が生じていると述べた。 マックレム総裁は、中央銀行が公開したフランスでの講演の中で、主要経済国の国内政策の歪みがこれらの不均衡を引き起こしているという市場と政策コンセンサスが高まっていると述べた。 この是正は、中国の消費拡大、米国の貯蓄拡大、欧州の投資拡大にかかっている。一定の進展は見られるものの、目に見える改善には協調的かつ持続的な努力が必要だとマックレム総裁は述べた。 問題の解決策について、マックレム総裁はパリで開催されたフランス・カナダ商工会議所のイベントで、「私は3つの優先事項、すなわち開放性、投資可能性、透明性を重視している」と述べた。 マックレム総裁は、まず、開放性とは、グローバルな貿易と投資の経路へのアクセスを維持し、資源が効率性を低下させる保護主義的なブロックに分裂するのではなく、最適な用途に振り向けられるようにすることだと指摘した。 次に、投資可能性とは、資本市場の深化、強固な制度、規制障壁の削減、投資基盤の改善を支援することで、米国以外の市場を世界の資本にとってより魅力的なものにすることである。 第三に、急速に変化する金融システム、特に国境を越えた資本移動や非銀行系金融仲介機関における新たなリスクを追跡し、弱点を早期に発見するためには、透明性の向上が必要である。マックレム総裁は、非銀行系金融仲介機関に関連するリスクに特に強い関心を示した。 総裁は、「銀行に対する基準の強化の結果、よりリスクの高い活動が、より規制の厳しい銀行部門の外にある非銀行系金融仲介機関に移行している」と述べた。 最終的に、回復力を維持するには協調的な行動が必要であり、それがなければ不均衡は拡大し続け、最終的には無秩序な形で解消されるだろうと、マックレム総裁は結論付けた。

地方債の発行は、山火事や洪水のリスクにさらされている。

ICE Climate Dataによると、今週発行される複数の地方債は、気候変動リスク、特に山火事と洪水のリスクスコアが高いという高いエクスポージャーを示している。 ICEの報告によると、カリフォルニア州ダブリン統一学区の6,600万ドルの債券は、山火事リスクスコアが5点満点中2.9点となっている。洪水、山火事、ハリケーンを含む物理的気候リスクスコアが5点満点中2.0点以上の地域は、ハリケーン、洪水、山火事によるリスクが高いと判断される。 ニュージャージー州シップボトムの700万ドルの債券は、ICEの基準で洪水リスクスコアが5点満点中5.0点、ペンシルベニア州ウェスタンビーバー郡学区の800万ドルの債券は、洪水リスクスコアが3.7点となっている。 ニューヨーク州オテゴ・ウナディラ中央学区による2,300万ドルの個別案件は、ICE Climate Dataのデータによると、気象関連事象への近接性から、物理的リスクスコアが3.2、アイダホ州ボイシによる2,800万ドルの案件は、総合物理的リスクスコアが2.7となっています。 このコンテンツはによって作成され、ICE Climate Data（以下「ICE」）から提供されたデータの一部が含まれています。の見解は必ずしもICEの見解を反映するものではありません。ICEは国家登録された統計格付け機関ではなく、また、この解説は、いかなる企業または金融商品の信用力評価、あるいは投資助言と解釈されるべきではありません。ICEが提供する気候分析は、全体的な特徴を示すためのものであり、特定の地域または証券の投資適格性に関するアナリストの意見とみなされるべきではありません。 ICE気候リスクスコアは、ICE空間インテリジェンスプラットフォームのすべての気候ハザードモデルを統合し、投資に関連する特定の場所または複数の場所における物理的な気候ハザードによる不動産リスクを、厳密かつ相対的に評価する単一の0.0～5.0の評価スコアです。ICE気候リスクデータの詳細については、ICEサステナブルファイナンスデータ（https://www.ice.com/data-services/sustainable-finance-data/disclaimer）をご覧ください。

エネルギー価格の高騰はカナダのインフレにほとんど影響せず、中央銀行の懸念を和らげる、とBMOが発表

エネルギー価格の上昇がインフレ指標全体に波及する兆候は今のところ限定的であり、成長を重視する政策立案者にとっては「朗報」だと、モントリオール銀行キャピタル・マーケッツ（BMO）は月曜日に述べた。 6月の消費者物価指数（CPI）でエネルギー価格が軟化する見込みであることから、短期的なインフレ圧力はさらに緩和されるだろうと、BMOのシニアエコノミスト、ロバート・カブチッチ氏は5月のデータ発表後に書いたメモの中で述べている。 5月のCPIは前年同月比3.2%という「好調」な数字となったものの、カナダの基調インフレ指標は依然として低水準にとどまっていると、カブチッチ氏は指摘した。BMOによると、カナダ銀行が注目する4つのコアインフレ指標は5月も依然として抑制されており、平均で2%前後だった。 月次指標の中には上昇傾向を示すものもあるものの、基調トレンドは依然として軟調であり、3ヶ月間の年率換算インフレ率は1.8%前後で推移している。これはインフレ圧力の著しい高まりを示していないと、BMOは付け加えた。 BMOのエコノミストは、カナダ銀行にとって「これは朗報だ」と述べた。同行は経済状況に目を光らせている一方で、エネルギー価格の上昇がインフレに転嫁される兆候がないかにも注目しているからだ。

ローゼンバーグ氏、5月のインフレデータはカナダ銀行のタカ派の主張をほとんど裏付けていないと発言

ローゼンバーグ・リサーチは火曜日、カナダの5月のインフレデータは、カナダ銀行のよりタカ派的な姿勢を裏付けるものではないと指摘した。コア消費者物価指数バスケットのうち、中央銀行の目標である2%を上回っているのはわずか38.6%に過ぎないという。 ローゼンバーグ・リサーチによると、これはインフレサイクルのピーク時の約80%、長期平均の49%と比較して低い水準だ。 ローゼンバーグは、一部の市場関係者が、食品とエネルギーを除いたカナダの5月のコアインフレ率が前月比約0.3%上昇し、今年最高値を記録したことに懸念を示していると指摘した。しかし、航空運賃や旅行サービスなどエネルギーに敏感な項目を除外したより広範な指標では、前月比約0.15%の上昇にとどまり、年率換算では1.6%弱となっている。 ローゼンバーグは、「エネルギーショックが価格体系全体に波及している兆候は見られないため、特に懸念する必要はない」と述べている。

ソシエテ・ジェネラルは、利回りスプレッド拡大に伴いカナダドルが下落、カナダ銀行は現状維持の見込みと述べている。

ソシエテ・ジェネラル・エコノミクスは火曜日のレポートで、金利差の拡大を背景に、カナダドルが米ドルに対して下落したと指摘した。 同行のレポートによると、米2年国債とカナダ国債の利回り差が拡大したことで、米ドルは対カナダドルで上昇し、為替レートは14カ月ぶりの高値となる1.42ドル近くまで上昇した。 ソシエテ・ジェネラルは、月曜日に発表されたカナダの5月消費者物価指数（CPI）が予想を上回る結果となったことに対し、市場はほとんど反応を示さなかったとしている。CPIでは、総合インフレ率は3.2%、コアインフレ率は1.6%と「安定した」水準を維持した。 ソシエテ・ジェネラルによると、カナダ銀行は「当面の間」金利を据え置くとみられている。

BMOは、燃料価格の下落がカナダの消費支出の後半回復への希望をもたらすと述べている。

モントリオール銀行キャピタル・マーケッツ・エコノミクスは、エネルギー価格が6月に急落し、中東和平合意が維持されれば低水準が続く可能性があり、下半期のカナダの個人消費の力強い回復を支える可能性があると指摘した。 同行は月曜日に発表したレポートの中で、「朗報は、エネルギー価格が6月に急落し、正常化が続く可能性があることだ」と述べている。 シニアエコノミストのシェリー・カウシク氏はレポートの中で、カナダの4月の小売売上高データは、エネルギー価格の高騰が家計収入を圧迫し、生活必需品以外の支出を減少させる要因となっていることを示していると指摘した。 カウシク氏によると、カナダの小売売上高は4月に前月比0.5%の「大幅な」増加となったが、これは主にガソリンスタンドでの支出増加によるもので、家計は燃料価格の上昇の影響を感じていたという。 BMOによると、ガソリンと変動の大きい自動車関連を除くと、コア売上高は2ヶ月連続で減少しており、個人消費の根強い低迷が浮き彫りになっている。

マーケットチャット：DBS銀行が3年満期の米ドル建てベンチマークカバードボンドを発行へ

シンガポールを拠点とするDBSグループ・ホールディングス（SGX:D05）の子会社であるDBS銀行は、2029年6月29日満期の3年物米ドル建てベンチマークカバードボンドの発行を計画していると、ロイター通信が月曜日に条件書を引用して報じた。 同債券の決済日は2026年6月29日となる見込みだという。 この債券は、シンガポールの住宅ローン債権プールを裏付けとし、ベイフロント社のカバードボンドによって保証され、担保付翌日物資金調達レート（SOFR）ミッドスワップに42ベーシスポイントのスプレッドを上乗せした価格で発行される。 この債券は、ムーディーズからAaa、フィッチ・レーティングスからAAAの格付けを取得する見込みだ。今回の発行の共同主幹事には、BMOキャピタル・マーケッツ、HSBC（HKG:0005）、RBCキャピタル・マーケッツ、スタンダードチャータード銀行（HKG:2888）の子会社であるスタンダードチャータード銀行、およびTD証券が名を連ねている。 DBS銀行はからのコメント要請に対し、即座に回答しなかった。 DBSグループ・ホールディングスの株価は直近の取引で約1%上昇し、スタンダードチャータード銀行の株価も1%以上上昇した。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話に基づいて作成されています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）

アダプティブ・バイオテクノロジーズが3億4500万ドルの転換社債を発行

アダプティブ・バイオテクノロジーズ（ADPT）は月曜遅く、オーバーアロットメントオプションの全額行使を含め、2031年満期の無利子転換社債3億4500万ドルを発行したと発表した。 同社は提出書類の中で、純収益はキャップドコール取引、自社株買い、およびオービメッド買収契約の返済などに充当されたと述べている。