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調査速報：CFRAはバンク・オブ・モントリオールの株式について「ホールド」の投資判断を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を23カナダドル引き上げ、250カナダドルとします。これは、2027年度（10月）の1株当たり利益（EPS）予想15.86カナダドルの15.8倍に相当し、BMOの米国事業における効率改善への期待から、同行の5年間の予想PER平均10.3倍を上回る水準です。2026年度のEPS予想を14.19カナダドルから14.38カナダドルに、2027年度のEPS予想を15.81カナダドルから15.86カナダドルにそれぞれ引き上げます。BMOは最適化イニシアチブを完了しており、今後バランスシートの成長が見込まれます。しかし、BMOの弱いスタートポジション（2026年度上半期の残高は前年同期比で減少）を考慮すると、同業他社に追いつくには時間がかかるでしょう。明るい兆しとしては、効率改善が成果を上げており、第2四半期の調整後ROEは370ベーシスポイント上昇し13.5%となりました。業績不振の米国銀行部門も改善しており、調整後ROEは9.3%（220ベーシスポイント上昇）に達しています。この事業は依然として潜在能力を大きく下回っているため、さらなる改善が見込まれます。加えて、BMOの運輸事業とベンダーファイナンス事業の売却により、自社株買いが増加すると予想されます。

$BMO

調査速報：CFRAはバンク・オブ・モントリオールの株式について「ホールド」の投資判断を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。2027年度（10月）の1株当たり利益（EPS）予想15.86カナダドル（11.46米ドル）に基づき、12ヶ月目標株価を15米ドル引き上げ、181米ドルとします。これは、BMOの米国事業における効率改善への期待から、BMOの過去5年間の予想PER平均10.3倍を上回る水準です。2026年度のEPS予想を14.19カナダドルから14.38カナダドルに、2027年度のEPS予想を15.81カナダドルから15.86カナダドルにそれぞれ引き上げます。BMOは最適化イニシアチブを完了しており、今後バランスシートの成長が見込まれます。しかし、BMOの弱いスタートポジション（2026年度上半期は前年同期比で残高が減少）を考慮すると、同業他社に追いつくには時間がかかるでしょう。明るい兆しとしては、効率改善が成果を上げており、第2四半期の調整後ROEは370ベーシスポイント上昇し13.5%となりました。業績不振の米国銀行部門も改善しており、調整後ROEは9.3%（220ベーシスポイント上昇）に達しています。この事業は依然として潜在能力を大きく下回っているため、さらなる改善が見込まれます。加えて、BMOの運輸事業とベンダーファイナンス事業の売却により、自社株買いが増加すると予想されます。

$BMO

マイナス面としては、スコシア銀行の信用損失が予想を上回り、下半期の信用パフォーマンスガイダンスをより保守的なものに変更せざるを得なくなった、とナショナル・バンクは付け加えた。

マイナス面としては、スコシア銀行の信用損失が予想を上回り、下半期の信用パフォーマンスガイダンスをより保守的なものに変更せざるを得なくなった、とナショナル・バンクは付け加えた。

マイナス面としては、スコシア銀行の資本市場部門の業績は市場予想と銀行のガイダンスレンジを下回ったとナショナル銀行が発表した。

―一方、スコシアバンクのカナダにおける損害保険事業は、久々に最高の四半期業績を達成したとナショナルバンクは指摘している。

スコシアバンクはナショナルバンクの投資判断を「セクター・パフォーム」に据え置き、目標株価を106カナダドルに据え置いた。ナショナルバンクは本日発表された第2四半期決算を受けて「信用見通しがより慎重になった」と述べている。

スコシアバンクはナショナルバンクの投資判断を「セクター・パフォーム」に据え置き、目標株価を106カナダドルに据え置いた。ナショナルバンクは本日発表された第2四半期決算を受けて「信用見通しがより慎重になった」と述べている。

調査速報：CFRAはバンク・オブ・ノバスコシア株の売り推奨を改めて表明

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を5カナダドル引き上げ、79カナダドルとします。これは、2027年度（10月）のEPS予想の8.7倍に相当し、業績のばらつきを考慮すると、同業他社の平均14.7倍よりも割安です。2026年度のEPS予想を8.21カナダドルから8.41カナダドルに、2027年度のEPS予想を9.06カナダドルから9.12カナダドルにそれぞれ引き上げます。売上高予想は、2026年が398億カナダドル、2027年が417億カナダドルです。経営陣はバランスシートの成長について楽観的なコメントを示していますが、当社は依然として失望しています。4月期決算では、融資残高は前年同期比で横ばいであり、最近の商業融資残高の増加だけでは、BNSの成長率を同業他社並みに引き上げるには不十分だと考えています。預金残高も同様に懸念材料で、前年比1%減少しています。さらに、経営陣は収益成長に自信を持っているものの、四半期配当はわずか3.6%増の1.14カナダドルにとどまり、小幅な増加にとどまっています。一方で、BNSは他のカナダの銀行と同様に効率性指標を改善しており、ここ数四半期でROEと生産性比率の両方において大幅な向上を見せています。

$BNS

調査速報：CFRAはバンク・オブ・ノバスコシア株の売り推奨を改めて表明

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を3米ドル引き上げ、57米ドルとします。これは、2027年度（10月）の1株当たり利益（EPS）予想9.12カナダドル（6.60米ドル）の8.7倍に相当し、業績のばらつきを考慮すると、同業他社の平均14.7倍よりも割安です。2026年度のEPS予想を8.21カナダドルから8.41カナダドルに、2027年度のEPS予想を9.06カナダドルから9.12カナダドルにそれぞれ引き上げます。売上高予測は、2026年が398億カナダドル、2027年が417億カナダドルです。経営陣はバランスシートの成長について楽観的な発言をしていますが、当社は依然として失望しています。 4月期の融資残高は前年同期比横ばいであり、最近の商業融資残高の増加だけでは、BNSの成長率を同業他社並みに引き上げるには不十分だと考えています。預金残高も同様に懸念材料で、前年同期比1%減少しています。さらに、経営陣は収益成長に自信を持っているにもかかわらず、同行の四半期配当はわずか3.6%増の1.14カナダドルにとどまり、小幅な増加にとどまっています。良い点としては、BNSは他のカナダの銀行と同様に効率性指標を改善しており、ここ数四半期でROEと生産性比率の両方で大幅な改善が見られます。

$BNS

調査速報：CFRAはDeckers Outdoor株に対する「強い買い」推奨を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、2027年度の1株当たり利益（EPS）予想7.50ドルの22.5倍に基づき、12ヶ月目標株価169ドルを維持します。これは、成長率の鈍化を反映しつつも、同業他社の利益率および売上高成長率を上回る水準であり、過去3年間の平均予想PER23.2倍をわずかに下回っています。2027年度のEPS予想7.50ドルは据え置き、2028年度のEPS予想は8.15ドルに設定しました。DECKは第4四半期に堅調な業績を発表し、2027年度の業績見通しは概ね市場予想と一致しています。同社は、通期売上高成長率を7.5%超、EPSを7.30ドルから7.45ドルの範囲と予想しています。同社は、営業利益率が2026年度の23.1%から21.5%に低下し、利益率の若干の低下が見込まれる。経営陣はまた、複数年にわたるガイダンスも発表した。DECKは、2028年から2030年にかけて売上高が1桁台後半の成長率で推移し、営業利益率は20%台前半（ほぼ横ばい）になると見込んでいるが、売上高の成長と自社株買いにより、EPSは毎年2桁台前半の成長率になると予想している。DECKは、相対的なバリュエーション（NTM EPS予想の16倍）と堅調なファンダメンタルズのおかげで、フットウェア業界でトップピックであり続けている。

$DECK

調査速報：CFRAはZscaler Incの株価に対する評価を「買い」から「中立」に引き下げた。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を173ドルから144ドルに引き下げます。これは、2027年度（7月期）の売上高予測39億2,300万ドル（過去3年間の平均を下回る）の予想EV/S倍率が5.5倍となるためです。2026年度の1株当たり利益（EPS）予想は4.02ドルから4.14ドルに引き上げますが、2027年度のEPS予想は4.60ドルから4.57ドルに引き下げます。ZSは、2026年度第3四半期の売上高が前年同期比25%増の8億5,000万ドル、年間経常収益（ARR）が同25%増の35億ドルに達したと発表しました。新規ARRは前年同期比24%増の1億6,600万ドルで、公共部門の好調とアジア太平洋地域（APJ）における大型契約が牽引しました（Red Canaryを除く新規ARRは前年同期比14%増の1億5,300万ドル）。非GAAP営業利益率は前年同期比140bps拡大しました。全体として、第3四半期の業績は予想を上回りました。しかし、同社の見通しと営業幹部の退任により、短期的な事業見通しは抑制されています。経営陣は電話会議で、2027年度の年間経常収益（ARR）成長率予測を16～17%と発表しましたが、これは予想を下回るもので、ハードウェアコストによる設備投資圧力の高まりによりフリーキャッシュフロー（FCF）マージンも低下しています。また、SecOps製品の需要の不確実性と新規顧客獲得の伸び悩みも指摘しています。こうした逆風を考慮し、投資判断を「ホールド」に引き下げます。

$ZS

BNPパリバ、レイダス・ホールディングスの投資判断を「アウトパフォーム」とし、目標株価を165ドルに設定

FactSetが調査したアナリストによると、Leidos Holdings（LDOS）の平均投資判断は「オーバーウェイト」、平均目標株価は186.27ドルです。（は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）Price: $131.89, Change: $+3.77, Percent Change: +2.94%

$LDOS

調査速報：CFRAはInvitation Homes Inc.の株価に対する評価を「ホールド」から「売り」に引き下げた。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。INVHの成長見通しに対する当社の弱気な見方を踏まえ、目標株価を2ドル引き下げ、27ドルとします。これは、2027年のFFO予測に基づく予想株価収益率（P/FFO）が13.5倍となるためです。同業他社の平均は10倍台半ばから後半ですが、当社は2027年FFO予測を13.5倍としています。2026年のFFO予測は1.93ドル、2027年は2.00ドルで据え置き、売上高予測はそれぞれ28億4,000万ドルと28億5,000万ドルとしています。株価は4.1%の配当利回りを提供していますが、売上高の成長やEBITDAは2027年に前年比1～2%の成長が見込まれません。当社の「売り」評価はファンダメンタルズの見通しに基づくものであり、議会による一戸建て賃貸住宅（SFHR）業界に対するより厳しい規制や法案による追加リスクは考慮されていません。賃貸価格の力が弱まり、運営コストが上昇し、生活費の上昇と米国経済の低迷が家計の賃貸の負担を軽減するにつれて、INVHやAmerican 4 Rent（AMH 32 **）などの同業他社の再評価が続くと考えています。INVHは債務返済、運転資金、建設費を賄うのに十分な流動性を持っていると考えています。

$INVH

調査速報：CFRAがロス・ストアーズ株の目標株価を引き上げ

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、2027年度EPS予想の30倍に基づき、12ヶ月目標株価を26ドル引き上げ、231ドルとします。これは、過去3年間の平均予想PER23.5倍を大きく上回る水準です。中低所得層の消費者が貯蓄率の低さとインフレ率の上昇を背景に、引き続き低価格帯の商品やお得な商品を求めているため、オフプライス小売業者の業績が引き続き好調に推移すると当社は考えています。また、2027年度EPS予想を0.45ドル引き上げ、7.70ドルとします。さらに、2028年度EPS予想を0.65ドル引き上げ、8.15ドルとします。ROSTは、第1四半期決算で予想を大きく上回る好業績を発表し、通期業績見通しを引き上げました。同社は現在、既存店売上高が6～7%増、EPSが7.50～7.74ドルになると予想しています。株価は現在、2027年度の市場予想の30倍以上で取引されており、過去の平均を大きく上回り、競合他社であるTJXカンパニーズ（TJX**）と同水準です。当社は、これらの企業がオフプライス市場にとってほぼ完璧なマクロ経済環境下で事業を展開していると引き続き考えていますが、株価評価は既に完璧な水準に達していると見ています。

$ROST

調査速報：CFRAはSemtech Corp.の株式について買い推奨を維持します。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。成長見通しを反映し、株価収益率（PER）は2027年通期EPSの約57倍となり、同業他社や過去の平均を上回り、12ヶ月目標株価を140ドルから200ドルに引き上げます。2027年度EPS予想を2.20ドルから2.45ドルに、2028年度EPS予想を2.90ドルから3.49ドルにそれぞれ引き上げます。4月期決算と7月期ガイダンスが当社の予想を上回ったことから、SMTCはAI主導のデータセンター構築の恩恵を受けていると見ています。 SMTCのアクティブ銅ケーブル（ACC）は、短距離接続向けの低消費電力・低遅延ソリューションとして注目を集めており、1.6T CopperEdge ICが主要な成長ドライバーとなっています。また、ハイパースケーラーが省電力のためにこの技術を採用するにつれ、リニアプラグインオプティクス（LPO）の売上も加速すると予想されます。当社は、SMTCの強力な設計採用の勢いと、下半期に本格化する1.6T光トランシーバーの受注、そして3.2Tソリューションの初期開発が、次世代データセンターインフラにおける同社の競争力の高さを証明していると考えています。LoRaによってエッジAIアプリケーションがより高いデータスループットで実現されることで、さらなる成長が見込まれます。

$SMTC

リサーチアラート：CFRAはゴールドマン・サックス・グループの株式に対する買い推奨を維持しました。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を90ドル引き上げ、1,090ドルとします。これは、2027年の予想PERを16.5倍とした場合、過去3年間の平均PER14.1倍を上回る水準です。EPS予想は、2026年が62.00ドル、2027年が66.00ドルで、市場コンセンサスに近い水準を維持します。ただし、今年後半にIPO市場が活発化すれば、EPS予想を上方修正する可能性があります。SpaceXなどの大型IPOのいくつかは、ゴールドマン・サックスが主幹事を務めています。株式取引を含む市場は、引き続き株価上昇と市場のボラティリティの高まりから恩恵を受けています。二次的なプラス効果として、資産運用・ウェルスマネジメント部門の手数料収入の増加が挙げられます。投資銀行業務の手数料収入も増加し、M&Aアドバイザリー手数料や関連資金調達が増加すると予想されます。 6月下旬、ゴールドマン・サックス（GS）をはじめとするグローバル・システム上重要な銀行（G-SIB）は、連邦準備制度理事会（FRB）による年次ストレステストの結果を受け取り、資本還元に関する指示を受けることになります。これを受けて、GSは自社株買いの承認額と配当金の増額を承認すると予想され、これが当社の「買い」推奨を裏付けるものとなります。

$GS

調査速報：アバクロンビーは第1四半期決算でまちまちの結果を発表。通期業績見通しは維持。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。ANFは、2026年第1四半期の1株当たり利益（EPS）が前年同期の1.59ドルに対し1.47ドルとなり、前年同期比では減少したものの、市場予想を0.18ドル上回りました。純売上高は過去最高の11億1,400万ドル（前年同期比2%増）に達し、市場予想を900万ドル上回りました。既存店売上高は1%減少したものの、14四半期連続の増収となりました。ANFの株価収益率（PER）は10倍をはるかに上回る水準であるべきであり、現在、通期EPSガイダンスの中間値のわずか7倍で取引されており、業績改善にもかかわらず同業他社を下回っています。経営陣は、通期の売上高成長率を3～5%、営業利益率を12.0～12.5%、EPSを10.20～11.00ドルと引き続きガイダンスしています。地域別の業績はばらつきが見られ、米州（前年同期比+3%）とアジア太平洋地域（前年同期比+24%）が成長を牽引する一方、中東紛争の影響でEMEA地域は10%減少しました。営業利益率は関税圧力により130ベーシスポイント低下し、8.0%となりました。同社は第1四半期に1億500万ドル相当の自社株買いを実施し、承認済み枠には7億4500万ドルが残っています。当社は、ANFが現在の株価水準で積極的な自社株買いを継続すると予想しています。

$ANF

調査速報：ディックス・スポーティング・グッズ、四半期決算はまちまちの結果。非GAAPベースのEPSガイダンスを維持。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。DICK'S Sporting Goodsは、連結純売上高51億6,000万ドルを計上しました。これは前年同期比63%増、市場予想を1億ドル上回るもので、DICK'S事業が33億8,000万ドル、新たに買収したFoot Lockerが17億9,000万ドルをそれぞれ計上したことが要因です。非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は2.90ドルで、前年同期の3.37ドルから減少、市場予想を0.01ドル下回りました。これは、Foot Locker買収に伴う960万株の発行と統合費用による株式希薄化を反映したものです。Foot Lockerの初期業績、特に既存店売上高が0.6%のプラス成長に転じたこと、そしてFast Breakイニシアチブが世界中の約100店舗で2桁の既存店売上高改善を達成したことは、好材料です。同社は両事業の既存店売上高見通しを引き上げ、DICK'S事業の見通しは2.0%～4.0%から2.5%～4.0%に、Foot Lockerの見通しは1.0%～3.0%から1.5%～3.0%にそれぞれ改善しました。当社は、同社にはFoot Lockerの収益性を今後数四半期で改善させつつ、自社株買いと配当を通じてバランスの取れた資本配分を維持できる適切な経営陣がいると引き続き確信しています。

$DKS

調査速報：Pdd：戦略的投資の影響で第1四半期の利益は予想を下回る。収益の変動は今後も続く見込み。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。PDDの2026年第1四半期のEPADSは前年同期比15%減の8.48人民元となり、予想を下回りました。一方、売上高は前年同期比11%増（2025年第4四半期：12%増）を維持し、取引サービス売上高（前年同期比20%増）に支えられました。営業利益率は、2025年第1四半期の16.8%から18.4%に改善しましたが、サプライチェーンおよび自社事業への大規模投資（2026年第3四半期に新製品発売予定）の影響で、2025年第4四半期（前期比-4.0ポイント）よりは低下しました。PDDは自社事業イニシアチブに3年間で1,000億人民元を投資することを表明しており、今後利益率への圧力が高まることが予想されます。経営陣は、2026年第1四半期が本格的な変革の始まりであることを強調し、共同CEOは今後10年間の主要戦略としてサプライチェーンへの投資を挙げました。PDDの長期的な価値創造を短期的な利益よりも優先するという姿勢は、当社の見解では変わっていません。1,000億人民元の加盟店支援プログラムなどの取り組みにより、売上高の伸びは緩やかなものにとどまると予想されますが、継続的な投資により収益は変動が激しくなる可能性が高いです。

$PDD