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スコシアバンクがカナダドルと原油価格の乖離についてコメント

スコシアバンクによると、カナダドル（CAD）と原油価格の関係は過去10年間で「著しく」弱まっており、今回の状況も例外ではない。 イラン核戦争に伴う原油価格の急騰にもかかわらず、CADの反応は概ね鈍かったと、同行は指摘している。 スコシアバンクは、この明らかな乖離は関係の消滅を意味するものではないと述べている。原油価格とCADの間には依然として重要な根本的な関連性があるが、すべての原油価格ショックが等しく影響を与えるわけではない。 同行の分析によると、CADは供給主導の原油価格上昇よりも需要主導の原油価格上昇に大きく反応する。 スコシアバンクによれば、原油価格変動の要因を考慮に入れると、乖離はほぼ説明できる。原油供給ショックと需要ショック、金利差、そして米ドル（USD）の広範な動向を考慮に入れることで、時変弾力性や構造変化を持ち出すことなく、原油価格とCADの相関の低下を完全に説明できる。 同行は、供給主導の原油価格上昇局面では、経常収支の上昇余地は限定的であると付け加えた。概して、供給主導の原油価格上昇、世界的な需要低迷、そして米ドルの安全資産としての資金流入といった要因が重なり、現在の環境下では経常収支の反応は抑制されると考えられる。

TSX指数は正午時点で20ポイント下落したが、ほとんどのセクターは上昇した。

トロント証券取引所は正午時点で20ポイント下落したが、ほとんどのセクターは上昇している。 通信セクターと情報技術セクターが最も好調で、それぞれ1.5%と1.3%上昇した。 カナダでは、3月の既存住宅販売統計の発表に注目が集まった。 TDエコノミクスは、カナダの住宅販売が4ヶ月連続で減少した後、3月も「低調」な結果となったことを受け、「雇用市場の低迷、経済の不確実性、人口増加率の低下、住宅購入能力の逼迫など、複数の逆風の中で市場は依然として苦戦している」と述べた。さらにTDは、「こうした課題を抱える中、2026年はカナダの住宅市場にとって再び穏やかな年となるだろう。需給バランスの緩みがブリティッシュコロンビア州とオンタリオ州の価格に下押し圧力をかけ続けるだろう。その他の地域では価格上昇はより堅調だが、年が進むにつれて鈍化する可能性が高い」と付け加えた。 新規物件登録件数も同月は横ばいだった。新規物件登録数と販売件数がともにほとんど伸び悩んだため、3月の販売件数対新規物件登録数の比率は47.8%にとどまりました。TD銀行は「これは長期平均を大きく下回っており、今後の価格上昇は緩やかなものにとどまることを示唆している」と述べています。 3月の平均住宅価格も横ばいでしたが、より「同等の物件」を比較した指標であるMLS住宅価格指数は前月比0.4%下落し、前年同月比では4.7%下落しました。戸建住宅の価格は前月比0.3%下落、分譲マンションの価格は前月比0.9%下落しました。 カナダ不動産協会（CREA）は木曜日、経済の年初からの低調なスタートと、原油価格高騰によるインフレ抑制のため、カナダ銀行が年内に利上げを実施する可能性が高まっていることを受け、今年の住宅販売件数予測を下方修正しました。カナダ不動産協会（CREA）によると、2026年の住宅販売戸数は約474,972戸と予測されており、2025年比で1%増加する見込みです。これは、1月に発表した5.1%増という予測を下回っています。全国平均住宅価格は、今年1.5%上昇し688,955ドルになると予測されていますが、これはCREAが1月に発表した2.8%増という予測を下回っています。2027年の全国住宅販売戸数はさらに2.1%増加し、485,071戸になると予測されています。CREAは、インフレ抑制のために金利引き上げが不要と判断された場合、この数字は50万戸を超える可能性もあると付け加えています。 企業ニュースでは、ファースト・キャピタルREIT（FCR-UN.TO）が、チョイス・プロパティーズREIT（CHP-UN.TO）とキングセットによる現金とユニット交換による総額94億ドルの買収取引で買収される予定です。この取引にはジョージ・ウェストン（WN.TO）も関与しています。

CIBCはアライド・プロパティーズREITの投資判断を「中立」に据え置き、目標株価を11ドルに引き上げた。

CIBCキャピタル・マーケッツは、アライド・プロパティーズ・リアル・エステート・インベストメント・トラスト（AP-UN.TO）の投資信託（ユニット）に対する投資判断を「中立」に据え置き、目標株価を10.50ドルから11.00ドルに引き上げた。 同行は、同社の投資信託がここ数週間で市場を「大幅に上回るパフォーマンス」を示していると指摘した。目標株価11.00ドルは、2027年FFO/ユニット予想の10.6倍に基づいており、これは修正後の純資産価値予想に対して1%のプレミアムとなる。 アナリストのタル・ウーリー氏は、「経営陣と取締役会の交代により、APのリース戦略に変化が生じ始めており、これが3年間の業績見通しの達成に貢献すると期待している」と述べた。「いくつかの投機的な要因により、投資信託のユニット価格は今後も上昇を続ける可能性があるが、事業の回復には数年かかる見込みであり、これはAPが第4四半期決算発表と5億6000万ドルの株式発行後に示した内容と一致する」と付け加えた。 CIBCは、市場が「より迅速なファンダメンタルズ回復を期待しているか、あるいは何らかの投機的な要因が働いている可能性がある」と考えている。 「第3四半期（2025年）の決算発表で株価が急騰した後、17%下落したことを踏まえ、AP株を積極的に買い求めることには慎重を期すべきだ。2026年後半まで、APの業績が明確に好転するとは予想していない」とウーリー氏は付け加えた。「これはAPの3年間の見通しと一致する。APの財務回復には時間がかかるだろう。」 同行はまた、経営陣向け通達において、取締役会が役員報酬の裁量的な減額調整を行ったことを指摘した。さらに、再編成された経営陣は、より柔軟なリース戦略によって「より大きな成功を収める」と見込んでいる。 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）Price: $11.27, Change: $+0.59, Percent Change: +5.52%

CIBCがShopifyの第1四半期業績見通しを発表。好調な四半期業績と2026年の見通しを予測。

CIBCキャピタル・マーケッツは、Shopify（SHOP.TO、SHOP）株に対する「アウトパフォーム」のレーティングと目標株価185米ドルを維持し、同社の第1四半期業績見通しを発表しました。 CIBCによると、Shopifyは5月5日に第1四半期決算を発表し、その後カンファレンス・コールを実施する予定です。 CIBCは、決済事業の好調、新規加盟店の増加、そして欧州市場の好調に支えられ、Shopifyが第1四半期の市場予想を達成または上回り、第2四半期の業績見通しも前向きなものになると予想しています。 「当社の代替データもこの見方を裏付けており、第1四半期の勢いが第2四半期前半にも続いていることを示唆しています。当社が追跡しているPlus加盟店のウェブトラフィックは、4月に前年同期比約25%増（第1四半期は20%増、前四半期は約17%増、4月11日までの実績）に加速しました」とCIBCは述べています。 さらに、これはGMV（流通総額）の上昇余地を裏付け、Shopifyが売上高成長率とフリーキャッシュフロー（FCF）マージンの予想を上回る可能性を示唆していると付け加えました。 CIBCは、「当社の見通しでは、プラス加盟店向けのCIBC代替データ動向、EMEA地域の勢い、企業および小売店向けPOSシステムの導入、AI統合に支えられ、マーチャントソリューションの成長加速（サブスクリプションソリューションの成長鈍化を相殺）を想定しています」と付け加えた。「主な相殺要因としては、構成比による粗利益率の低下（決済事業）と、研究開発および販売・マーケティングへの再投資に伴う営業費用の増加が挙げられます。また、第1四半期の税率上昇を想定しており、2026年後半には正常化すると見込んでいます。」 CIBCは、2025年3月以降、SHOPの売上高は平均で約3%、フリーキャッシュフロー（FCF）は約4%、市場予想を上回っていると指摘した。CIBCは、FCFマージンが10%台前半から半ばというガイダンスを達成できるかどうかが依然として大きなリスクであり、FactSetの見通しでは、第1四半期はFCFマージンがガイダンスを下回ると示唆されていると述べた。 「当社の目標株価は185米ドルで、これは2027年予想売上高の12倍に現金とFlexportへの出資比率を加えたものです」とCIBCは付け加えた。「SHOPの『Xルール』（成長率2倍＋フリーキャッシュフローマージン）は、BVP NASDAQ Emerging Cloud Indexの構成銘柄の中で引き続き上位に位置しており、高い株価倍率を裏付けています。」Price: $176.40, Change: $+1.21, Percent Change: +0.69%

CIBCはエネルフレックスの目標株価を16.75米ドルから25.50米ドルに引き上げた。

CIBCキャピタル・マーケッツは水曜日、エナフレックス（EFX.TO、EXFT）の株式に対する中立の投資判断を維持するとともに、同社の第1四半期決算発表を前に、目標株価を16.75米ドルから25.50米ドルに引き上げた。 CIBCは、目標株価をエナフレックスの過去の取引レンジである2026年予想EV/EBITDA倍率7.0倍の上限付近に引き上げた理由として、同社の収益創出に関する事業別分析結果を挙げた。 CIBCによると、同社の収益の安定性と発電事業の収益増加の可能性から、株価は従来よりも高い倍率で取引される見込みだという。 「発電プロジェクトに関連する収益増加の見通しは、今後エナフレックスのバリュエーション指標を向上させるだろう」とCIBCは述べている。 「北米におけるLNG輸出インフラ整備の進展とデータセンターの拡張に伴う天然ガス需要の増加は、同社のサービス提供にとって引き続き追い風となる。」 CIBCはEnerflexに対する楽観的な見通しの中で、同社が地政学的リスクの高い地域からも引き続き相当量のEBITDAを生み出していることを指摘した。Price: $32.42, Change: $+0.40, Percent Change: +1.25%

ウェドブッシュ、フェネック・ファーマシューティカルズの第1四半期決算発表を前に業績予想を修正

ウェドブッシュ証券は、フェネック・ファーマシューティカルズ（FRX.TO）が第1四半期決算を発表するのを前に、2026年の業績予想を修正している。 「需要の基調は依然として堅調であると考えていますが、季節変動と最近の事業再投資による短期的な影響を反映させるため、2026年の業績予想を修正しています。新規採用者の入社と事業拡大のダイナミクスを考慮すると、2026年下半期まで新規採用者からの大きな貢献は期待できず、2026年上半期の成長は限定的になると予想しています」と、アナリストのデビッド・ニーレンガルテン氏は述べている。同氏はフェネック・ファーマシューティカルズの投資判断を「アウトパフォーム」、目標株価を13.00ドルに据え置いている。 ニーレンガルテン氏は、フェネック・ファーマシューティカルズの第1四半期の売上高を1,300万ドル（前期比ほぼ横ばい）と予測しており、第2四半期も同様の状況が続くと見込んでいる。その後、営業担当者の生産性向上と青年・若年成人（AYA）層への浸透率の上昇に伴い、下半期には成長が再び加速すると予測している。 （ペドマークは、シスプラチン化学療法による難聴リスクを軽減するために使用される注射剤です。） ニーレンガルテン氏は、2026年度のペドマークの売上高を約6,200万米ドル（前年比39%増）と予想しており、下半期の売上高増加は新規採用の営業担当者による貢献増が主な要因となっています。 「当社は引き続き、ペドマークを持続的な成長資産と見ており、2026年下半期には明確な成長加速への道筋が見えています。FENCは2026年にキャッシュフロー黒字化を達成する見込みであり、これは株式に対する強気の見通しを裏付けるものです。」Price: $8.75, Change: $+0.10, Percent Change: +1.16%

コヨーテ・カッパー・マインズの株価が28％上昇、新たな硫化銅鉱床の探査を開始

コヨーテ・カッパー・マインズ（CCMM.V）の株価は、アリゾナ州カッパー・トライアングル内で新たに発見された、銅硫化物鉱化帯とマグマ性角礫岩が露出した鉱区での作業開始を発表したことを受け、木曜日に28%上昇した。 同社によると、チャネルサンプルはダイヤモンドソーで切断され、分析のためネバダ州スパークスにあるアメリカン・アッセイアーズ・ラボラトリーズに送られている。 最近の現地調査により、マーハー角礫岩と呼ばれる角礫岩パイプを含む新たな鉱化帯が特定された。同社は、より広範囲の鉱化帯についても現在も評価を進めており、現在のプロジェクトマッピングでは、走向長が4km以上、幅が600mを超えることが示されていると述べた。 同社の株価は、トロント証券取引所ベンチャー市場で0.055ドル高の0.25ドルで取引されている。Price: $0.25, Change: $+0.06, Percent Change: +28.21%

ヌーヴォー・モンド社、引受証券の引受方式による発行で9,650万米ドルを調達

ヌーヴォー・モンド・グラファイト（NOU.TO、NMG）は木曜日、1株あたり1.84米ドルで5,240万株の引受証券を引受方式で発行し、9,650万米ドルを調達したと発表した。 引受証券は、5月15日に予定されている2億1,300万米ドルの私募増資の完了など、一定の条件を満たせば1株と交換できる。 調達資金は、マタウィニー鉱山の第2期開発資金に充当され、最終投資決定（FID）および建設開始に向けた準備に活用される。 ヌーヴォー・モンドの株価は、トロント証券取引所で0.05ドル高の2.73ドルで取引されている。Price: $2.75, Change: $+0.07, Percent Change: +2.43%

RBCは、ノースMREの株価下落を受け、シーブリッジ・ゴールドの「アウトパフォーム」レーティングと目標株価71.00米ドルを維持した。

RBCキャピタル・マーケッツは水曜日、シーブリッジ・ゴールド（SEA.TO、SA）の株式について、目標株価71.00米ドルを維持し、「アウトパフォーム（投機的リスク）」の投資判断を継続すると発表した。これは、同社がブリティッシュコロンビア州ゴールデン・トライアングル地域にあるイスカット・プロジェクト内のスニップ・ノース鉱床に関する初の資源量推定値（MRE）を発表したことを受けたもの。 この推定値によると、同鉱床には、金950万オンス（品位0.47グラム/トン）、銀2950万オンス（品位1.45グラム/トン）、銅9億5900万ポンド（品位0.07%）の確定資源量および推定資源量が含まれている。 最近の掘削調査では、鉱床の走向長は2.1キロメートル、深度は0.6キロメートル、幅は最大0.7キロメートルと推定されている。RBCは、鉱床は北西方向の深度方向、および走向方向の北西方向に未開発部分が残っていると述べている。 イスクット・プロジェクトはブロンソン回廊プロジェクトに名称変更され、ブロンソン・スロープとスニップ・ノースという2つの鉱床から構成される。2024年に発表されたブロンソン・スロープの初期資源量では、推定資源量は金540万オンス、銅10億6000万ポンド、銀4500万オンスとされている。Price: $43.03, Change: $+0.27, Percent Change: +0.63%

FireFox Gold社は、フィンランド・ラップランド地方のサルヴィ・プロジェクトにおける2025年の掘削の残りの結果を報告した。

FireFox Gold（FFOX.V）は木曜日、フィンランド・ラップランド地方にある同社が100%所有するサルヴィ金プロジェクトにおいて、2025年探査掘削プログラムの残りの3坑の掘削結果を発表した。 同社によると、この小規模探査掘削プログラムの目的は、プロジェクトエリア西側のケウラッコ鉱区において、個別の磁気高と磁気勾配を横断する地域規模の構造を調査することであった。 さらに同社は、掘削孔25SA002は、GTK掘削孔から東に250～500m離れた地点に位置する構造磁気回廊を調査する、北東-南西方向のフェンス掘削の一部として掘削されたと述べた。掘削孔25SA002では、深度51.5m地点から1.0mの区間で、金品位2.68g/tの狭い金鉱化帯が確認されたという。 同社は、掘削孔25SA004と25SA005は、掘削孔25SA003から東へ約480メートルの地点に掘削されたと付け加えた。これらの孔は南西方向に向かってフェンス状に掘削され、地域規模の構造をターゲットとしていたと同社は述べ、掘削孔25SA005からは低品位金鉱化帯が1箇所確認されたと付け加えた。 同社は、この探査掘削プログラムに続き、今年後半に追加の地表サンプリング、詳細な地球物理探査、および掘削を実施する予定である。 同社の株価は、トロント証券取引所ベンチャー市場で0.64ドルで横ばいだった。

Arya Resources社、フロー・スルー・ファイナンスを219万ドルに増額

アーヤ・リソーシズ（RBZ.V）は木曜日、以前発表した非仲介型私募増資におけるフロー・スルー株式の発行額を、当初の200万ドルから219万ドルに増額すると発表した。 同社によると、増額後のフロー・スルー株式は、1株あたり0.50ドルで、最大約440万株のフロー・スルー普通株式（FT株）で構成される。 アーヤ・リソーシズのラスール・モハメド最高経営責任者（CEO）は、「当初、フロー・スルー資金調達の上限を200万ドルに設定し、希薄化を慎重に管理するため、219万ドルへの小幅な増額にとどめました」と述べた。「需要は強かったものの、規律ある資本構成を維持し、株主の希薄化を最小限に抑えるため、追加の募集は行わないことにしました。」 FT株の売却益は、「フロー・スルー鉱業支出」として認められる適格な「カナダ探査費用」に充当され、2026年12月31日までに発行者に譲渡されます。資金は、ウェッジ・レイク金プロジェクトおよびダンロップ・ニッケル・銅・コバルトプロジェクトを含む、サスカチュワン州における探査プロジェクトの継続的な推進に充当されます。 同社の株価は、トロント証券取引所ベンチャー市場で0.45ドルで横ばいでした。

ヌーヴォー・モンド・グラファイト社、9,650万米ドルの株式公開の完了を発表

ヌーヴォー・モンド・グラファイト社、9,650万米ドルの株式公開の完了を発表

ヴィズラ・カッパーの株価は、ブリティッシュコロンビア州のコッパービュー・プロジェクトの掘削許可を取得したにもかかわらず、3％近く下落した。

ヴィズラ・カッパー（VCU.V）は、ブリティッシュコロンビア州のコッパービュー・プロジェクトの探査許可を取得したにもかかわらず、木曜早朝には3%近く下落した。 ヴィズラによると、今回の許可は5年間の複数年有効の地域ベースのもので、複数の地点での掘削と、探査用アクセス道路の限定的な建設および改修が可能となる。 ヴィズラは、年内に掘削プログラムを開始する計画を進めており、過去2年間の体系的な探査プログラムを通じて精緻化してきた、これまで未掘削だったM5ターゲットにおける斑岩型銅鉱床の可能性を評価することに重点を置いている。 クレイグ・パリー会長兼最高経営責任者（CEO）は、「より詳細な掘削計画については、追って発表する予定であり、今秋に開始する見込みだ」と述べた。Price: $1.32, Change: $-0.04, Percent Change: -2.94%

スムース・ロック・ベンチャーズ、ジルー・プロジェクトにおける2026年探査プログラム開始を受け、株価が約6％上昇

スムース・ロック・ベンチャーズ（SMRV.V）は、ネバダ州ウォーカー・レーン断層帯に位置するジルー・プロジェクトにおける2026年探査プログラムの開始を木曜日に発表し、株価は一時6%近く上昇した。 同社によると、2026年プログラムは、過去に実施した探査プログラムの成功を基盤としており、3つの露頭と旧鉱山跡からそれぞれニッケル最大1%、金23.5g/t、銅7.67%、銀9.87g/tの鉱石が発見されている。過去の操業者による地域サンプリング調査によって、この鉱区の有望性がさらに裏付けられ、過去の地球物理探査では複数の有望な掘削ターゲットが示されているという。 2026年のジルー探査プログラムは、予備調査、詳細な地質図作成、地表トレンチ掘削、系統的なサンプリング、および多数の旧坑道の復元作業から構成される。同社は、この探査プログラムによって、初期掘削計画の策定に役立つ最新の正確なデータが得られ、「ジルー社が資源ポテンシャルの実現に一歩近づく」と述べた。 同社の株価は、トロント証券取引所ベンチャー市場で直近5.8%高の0.365ドルで取引されている。Price: $0.37, Change: $+0.02, Percent Change: +5.80%

LEEF Brandsがヒマラヤに挑む

大麻関連企業のLEEF Brands（LEEF.CN）は木曜日、カリフォルニア州を拠点とする大麻濃縮製品ブランド「HIMALAYA VAPOR」の親会社であるStandard Holdings, Inc.を買収する契約を締結したと発表した。 LEEFは、「今回の買収により、カリフォルニア州で最も効率的な栽培・抽出プラットフォームの一つと、トップクラスの消費者ブランドが統合され、LEEFの垂直統合戦略が強化される」と述べた。 LEEFは、HIMALAYAを約1,368万8,000株の普通株（経営陣インセンティブ株を含む）と、1株あたり0.25カナダドルで総額10万米ドル相当のワラントを発行することで買収すると発表した。買収総額は約250万米ドルとなる。 LEEFは、HIMALAYAを自社プラットフォームに統合することで、投入コストの削減によるユニットエコノミクスの改善を即座に実現し、統合事業開始初年度からHIMALAYAから「有意義な」フリーキャッシュフローを生み出すと見込んでいる。 LEEF Brandsの最高経営責任者であるマイカ・アンダーソン氏は次のように述べています。「これはまさに当社が注力しているタイプの買収です。プレミアムで本格的なブランドであり、顧客ロイヤルティが高く、当社の垂直統合型インフラを活用することで、より効率的に事業を拡大できます。HIMALAYAチームとは5年以上にわたり協業しており、ブランドとその経営陣の両方に強い信頼を寄せています。今回の提携に対する自信はさらに強固なものとなりました。ソールズベリー・キャニオン・ランチからの低コストの原材料を活用することで、カリフォルニア州全域および将来的には新たな市場への販路拡大を図りながら、利益率を大幅に向上させることができると確信しています。」Price: $0.22, Change: $+0.01, Percent Change: +4.88%

TSX指数はさらに約160ポイント上昇。過去11日間で10日間上昇し、史上最高終値まであと約250ポイントに迫った。

シグナス社、ケベック州のゴールデンアイ鉱床で高品位の掘削結果を発表

シグナス・メタルズ（CYG.V）は、水曜未明、ケベック州のシブガモー銅・金プロジェクト内にあるゴールデンアイ鉱床において、高品位の掘削結果が得られたと発表した。 同社によると、最新の追加掘削の結果、1.0m区間で最大105.5g/t AuEqという「重要な」高品位鉱脈が確認された。さらに、これらの高品位金鉱脈に加え、0.8m区間で最大11.9%の銅、同じく0.8m区間で最大142g/tの銀も確認されたという。 シグナスは、これらの結果は、推定資源量の増加と、さらなる拡張の可能性を強く示唆していると述べた。 「これらの結果は、未採掘で地表近くにあり、既存のインフラが整備されているゴールデンアイ鉱床において、これまで記録された中で最も優れた鉱脈区間の一部である」と、シグナスのデイビッド・サウサム会長は述べた。 同社は、これらの結果をゴールデンアイ鉱床の次回の資源量更新に含める予定である。 シグナス社は、掘削対象となるターゲットを特定するため、ジョー・マン鉱区における詳細な誘導分極探査を含む、複数のターゲットにわたる探査を継続していると述べた。