火曜日の時間外取引で原油価格はまちまちの動きとなった。イランが自国領土への新たな米軍攻撃に対し報復を表明したことを受け、緊張緩和に向けた外交努力が続く中でも、ホルムズ海峡経由の供給途絶への懸念から投資家は神経質になっている。 期近のWTI原油先物価格は3.14%下落し1バレル93.57ドルとなった一方、ブレント原油先物価格は3.29%上昇し1バレル99.30ドルとなった。 リクイディティ・エナジーのストラテジストは、トレーダーが地域全体の軍事動向、船舶輸送、外交交渉を注視しているため、ボラティリティは高止まりすると予想している。 火曜日、イラン革命防衛隊は、自国領空に侵入した米国のドローンとF-35戦闘機を特定し、攻撃したことを受け、「停戦違反」への報復を表明した。 米軍は火曜日、イラン南部で「自衛のための攻撃」を実施し、機雷敷設を試みているとみられる船舶やミサイル発射地点を標的とした。米中央軍は、この行動は「イラン軍による脅威から米軍部隊を守るため」だと述べた。 サクソバンクのストラテジストは、イラン南部とホルムズ海峡における米軍の活動再開を受け、原油価格が月曜日の急落を部分的に回復したことで反発したと指摘した。 イラン外務省は、4月初旬から継続されている停戦協定違反として米国の攻撃を非難し、モジタバ・ハメネイ最高指導者は「この地域の国々と土地はもはや米軍基地の盾にはならない」と述べた。 イラン外務省は声明で、「イラン・イスラム共和国は、いかなる侵略行為にも必ず対応し、イランの主権と領土保全を守るために一切の躊躇を示さない」と述べた。 供給面では、平時において世界の石油と液化天然ガスの20％が通過する戦略的に重要な水路であるホルムズ海峡は、米国とイランによる二重封鎖により事実上閉鎖されたままとなっている。 米中央軍は火曜日、4月13日の封鎖開始以来、イラン関連の商船108隻を航行不能にし、さらに4隻を航行不能にしたと発表した。 一方、イラン革命防衛隊は火曜日、石油タンカーやコンテナ船を含む商船25隻が過去24時間でホルムズ海峡を安全に通過したと発表した。
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最新情報：市場の動向：米海軍がホルムズ海峡におけるタンカーの航行を支援
（第7段落と第8段落に米中央軍の対応を追記しました。） 米海軍は、200万バレルの原油を積んだ大型タンカーを含む、ホルムズ海峡を通過する船舶を密かに支援していたと、ウォール・ストリート・ジャーナル紙が火曜日に米軍関係者の話として報じた。 関係者によると、米海軍は3月初旬からペルシャ湾で立ち往生していたギリシャの大型タンカーをオマーン近海で誘導したという。 同報道によると、このタンカーは現在、原油をインドに届けるため航行している。 イランによる船舶攻撃と、サウジアラビアによる米軍基地および領空へのアクセス制限により、米国は今月初めに開始したホルムズ海峡の航行支援作戦「プロジェクト・フリーダム」を中止せざるを得なくなった。 同報道によると、米海軍は今後数日間で、大型タンカーやコンテナ船を含む約12隻の船舶のホルムズ海峡通過を支援する予定だという。 米中央軍の報道官はウォール・ストリート・ジャーナルに対し、米軍は「プロジェクト・フリーダム」を再開しておらず、同作戦再開の報道は不正確だと述べたと報じられている。 米中央軍はMTニュースワイヤーズからのコメント要請に対し、米海軍がホルムズ海峡通過中の商船の護衛または支援を再開したとするすべての報道を否定した。 「プロジェクト・フリーダムは再開されておらず、米軍は現在、ホルムズ海峡を通過する商船を護衛していない」と中央軍はXへの投稿で述べた。 （マーケット・チャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話から得られた情報に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）
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マッコーリー証券は、原油価格は米イラン合意への期待感で変動する見込みだが、構造的な逼迫は依然として続くと述べている。
マッコーリー証券のストラテジストは火曜日のレポートで、米イラン合意が実現すれば、世界の原油市場は短期間の急激な売り浴びせに見舞われた後、徐々に均衡を取り戻す可能性があると指摘した。また、物流上の制約や在庫動向が、最近の供給ショックの円滑な解決を阻害する可能性があるとも付け加えた。 合意内容の詳細はまだ限られているものの、マッコーリーのアナリストは、報道によると停戦期間の60日間延長、ホルムズ海峡再開に向けた相互措置、そして核問題に関するその後の交渉が盛り込まれていると述べている。 市場は地政学的リスクの緩和を織り込み始めているものの、アナリストらは過去の事例から、イランの正式な確認がない限り、投資家は政治的な発表を軽視する可能性があると指摘した。 マッコーリーは、基本シナリオにおいて、市場が合意を信頼できると判断すれば、原油価格は1週間以内に1バレルあたり約20ドルまで下落し、その後2週間の調整局面に入ると予測している。 同行は、物流および資金面での制約を背景とした価格再調整が、船舶の輸送量と貯蔵量の調整に伴って発生する可能性があると述べた。 しかし、マッコーリーは、供給の回復が需要の均衡回復を上回るため、最終的には価格が65ドルから70ドルの適正価格帯で安定する前に、下振れが生じると予想している。 マッコーリーは、より慎重なシナリオとして、完全な合意に至らないまま、好材料となるニュースが積み重なり、価格は20ドルではなく10ドルの緩やかな下落にとどまると想定している。アナリストらは、この場合、より明確な解決策が示されるまで、市場は5ドルから10ドルの地政学的プレミアムを維持する可能性があると述べている。 同行は、緊張緩和の主要な伝達メカニズムは、ニュースではなく、実際の輸送量であると指摘した。 マッコーリーは、湾岸海運の滞留解消とタンカー航路の正常化には2～4週間、その後、海峡の安全な航行に対する信頼が確立されれば、輸送量がほぼフル稼働状態に戻るまでにさらに2～4週間かかると予測している。 アラビア湾全域のエネルギーインフラの再開は重要な節目となるだろう。サウジアラビアは生産量を迅速に回復すると予想される一方、クウェートとイラクの復旧スケジュールに注目が集まる見込みだ。 LNGや製油所など、物流的に複雑な資産は、正常化の重要な指標となる可能性がある。 しかし、混乱リスクはあるものの、マッコーリーは、世界の石油在庫と海上貯蔵には相当な緩衝材があり、これが近年の供給ショック時の市場への影響を緩和するのに役立ってきたと述べている。 同行は、現在アラビア湾には1億5000万～2億バレルの原油と約650万バレルの石油製品が海上に漂っていると予測している。このうち約30%はサウジアラビア産、25%はイラン産で、約60隻の超大型原油タンカーと40隻のアフラマックス級タンカーが関与している。 アジアの海上原油在庫は5,000万バレルと推定され、制裁対象船舶の割合が高い。一方、中国では製油量が日量280万バレル減少しており、これは紛争の影響も一因となっている。日本は90日分を超える十分な戦略備蓄を維持していると報じられている。 マッコーリーは、世界の石油需給バランスは、既存の余剰、戦略石油備蓄の放出、パイプラインの柔軟性、需要の減少といった要因の組み合わせによって支えられていると述べた。戦略石油備蓄による供給は7月と8月も継続すると予想されるが、6月以降は供給量が減少する可能性が高いと同行は指摘した。 マッコーリーは、ショックアブソーバーは少なくとも3ヶ月間、場合によっては秋まで入手可能であり、これらの緩衝材は価格の急騰をすぐに防ぐことができるだけでなく、在庫が正常化すれば、価格変動が遅れて発生する可能性もあると述べた。
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中国の原油輸入減少により、アジアの製油所における原料不足が緩和される、とKpler社は述べている。
中国の原油輸入の大幅な削減は、予想外にも地域的な供給制約を緩和し、ホルムズ海峡がほぼ閉鎖状態にあるにもかかわらず、アジア各地の製油所が追加の原油を確保し、処理量を増やすことを可能にしている、とKplerのストラテジストは火曜日のメモで述べた。 クプラーで製油・石油市場のモデリングを担当するスミット・リトリア氏によると、5月の中国の原油輸入量は日量約660万バレルで推移しており、「2016年以来の最低水準」となっている。 この減少により、ロシア、アフリカ、米州といった主要供給国からの中国の原油需要は減少し、中東からの供給が依然として制約されている中で、他のアジアの買い手にとって供給量が実質的に解放された形となっている。 この変化により、韓国、日本、東南アジア、インドの製油所は当初の予想よりも柔軟な供給体制を確保でき、湾岸諸国からの原油供給逼迫を部分的に相殺し、地域全体の処理能力の深刻な低下を防いでいる。 クプラーによると、5月の中国を除くアジアの製油所稼働率は日量約1480万バレルと推定され、4月から約90万バレル増加しているものの、前年同月比では依然として約130万バレル低い水準にある。 同コンサルティング会社は、日量1480万～1500万バレルの水準が今後も続くと予想している。 6月は、地域全体の原油処理量が緩やかではあるものの限定的に回復していることを示唆している。 原油の流れの変化は、大西洋盆地からの海上輸入で最も顕著に表れている。 リトリア社によると、製油所が供給源を多様化しているため、5月のアジア（中国を除く）における米国産原油の輸入量は過去最高水準に近い194万バレル/日を記録した。 アフリカからの原油輸入量も約170万バレル/日に増加し、こちらも過去最高水準に近い。 韓国では、需要の月間増加率が最も高い国の一つであり、5月の原油輸入量は約260万バレル/日に達し、4月より約100万バレル/日増加したが、前年同月比では依然として約45万バレル/日少ない。 この増加は主に米国とアフリカからの流入量の増加によるものである。シンガポールとタイでも、同月の輸入量が増加した。 インドの輸入量は依然として堅調で、5月は平均約480万バレル/日から増加し、約500万バレル/日を記録した。 2025年には日量270万バレルの原油が供給され、5月の原油流入量は過去最高を記録する可能性がある。この増加は主にロシアとベネズエラからの原油流入によって支えられている。 しかし、供給状況は改善したものの、Kplerによるとアジアの製油活動は依然として深刻な混乱状態にある。 3月から5月にかけての地域全体の原油処理損失は、約270万バレル/日と推定されており、内訳は軽油94万バレル/日、ガソリン70万バレル/日、灯油30万バレル/日となっている。 一部の製油所は米国、アフリカ、その他の大西洋沿岸地域からの輸入を増やすことで混乱を部分的に相殺しているものの、地域全体の稼働率は依然として季節平均を大きく下回っている。 Kplerのアナリストは、今後、中国の原油輸入動向がアジアの需給バランスを左右する主要因であり続けると予測している。中国の需要低迷が長期化すれば、地域製油所への原料供給が引き続き確保されると見込まれるためだ。