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月曜早朝の米ドルはまちまちの動き、今週は小売売上高とS&Pグローバル速報値に注目

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-- 月曜早朝、米ドルは主要貿易相手国に対してまちまちの動きを見せた。ポンドと円に対しては上昇、ユーロとカナダドルに対しては下落した。火曜日の小売売上高データと木曜日のS&Pグローバル速報値に注目が集まる中、市場は動きを見せている。 連邦準備制度理事会(FRB)当局者は、4月28~29日に開催される連邦公開市場委員会(FOMC)会合を前に、静穏期に入っている。 月曜日は経済指標の発表はない。 火曜日は、3月の小売売上高に加え、フィラデルフィア連銀による4月の非製造業景況指数、レッドブック週間既存店売上高、3月の住宅販売保留件数、2月の企業在庫データ、そしてケビン・ウォーシュ氏のFRB議長指名承認公聴会が予定されている。 水曜日は、2月の州別雇用統計、週間住宅ローン申請件数、石油在庫データが注目される。 木曜日は多忙な日程で、週間新規失業保険申請件数、S&Pグローバルによる4月の製造業・サービス業景況指数速報値、週間天然ガス在庫データが注目される。 ミシガン大学による4月の消費者信頼感指数の最終値と、カンザスシティ連銀による4月のサービス業景況指数は、東部時間午前11時に発表される予定です。 月曜日を前にした為替相場の動向を簡単にまとめると以下のようになります。 ユーロ/米ドルは、金曜日の米国市場終値1.1770から1.1772へと小幅上昇しましたが、金曜午前の同時刻には1.1797を下回っていました。昨夜発表されたデータによると、ユーロ圏の建設生産高は2月にさらに減少しました。欧州中央銀行(ECB)のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、東部時間午後12時40分に講演を行う予定です。次回のECB会合は4月30日に予定されています。 英ポンド/米ドルは、金曜日の米国市場終値1.3522から1.3519へと下落し、金曜午前の同時刻には1.3528でした。月曜日には英国の経済指標の発表予定はありません。イングランド銀行の次回会合は4月30日に予定されています。 米ドル/円は、金曜日の米国市場終値158.5612円から158.8761円まで上昇しましたが、金曜午前の同時刻には159.1673円を下回っていました。昨夜発表されたデータによると、日本の企業サービス購入は2月も引き続き縮小しましたが、縮小幅は前月より縮小幅が縮小しました。日本銀行の次回会合は4月27~28日に予定されています。 米ドル/カナダドルは、金曜日の米国市場終値1.3685円から1.3683円まで下落しましたが、金曜午前の同時刻には1.3677円を上回っていました。カナダの3月消費者物価指数は午前8時30分(東部時間)に発表され、続いて午前10時30分(東部時間)にカナダ銀行による第1四半期企業景況感調査が発表される予定です。カナダ銀行の次回会合は4月29日に予定されています。

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RBCは、USD/CADは今後数ヶ月間、レンジ相場に「閉じ込められた」状態が続く可能性が高いと述べている。

RBCキャピタル・マーケッツは最新のFXビュー・レポートで、USD/CADは今後数ヶ月間、1.3500~1.3900のレンジ内で推移する可能性が高いとの見通しを示した。 RBCは、USD/CADの第2四半期末の予想レートを1.3700とした。 同行は、金曜日に発表されたカナダと米国の雇用統計は、カナダ銀行と米連邦準備制度理事会(FRB)が当面は金利を据え置くことを示唆していると述べた。 RBCは、カナダの雇用統計は変動しやすい傾向にあるものの、今回の統計は「短期的なカナダ銀行の利上げの可能性に水を差すものだ」と指摘した。 一方、RBCは、米国の労働市場の「安定化」は、特に二次的なインフレ効果への注目が高まる中で、FRBが短期的にハト派的な政策転換を行うリスクをさらに低下させると述べた。 RBCは、この見通しは「先行き不透明な」イラン紛争という背景の中で展開されていると指摘した。 「米ドルが持続的な広範な上昇局面を迎えない限り、今朝発表されたカナダの経済指標は、過去1ヶ月間におけるカナダドルの商品関連通貨や高利回り通貨に対するパフォーマンスの低さを改めて示すものとなる」とRBCは述べた。 テクニカル面では、先週の終値が1.3598を下回ったことで「下降トレンドが再確認された」とし、上昇局面は売り場と見なされていると指摘した。RBCは、USD/CADは1.3674のトレンドライン抵抗線付近で推移しており、次の抵抗線は1.3728と見込んでいる。「USD/CADが後者を上回って終値をつければ、1.3799、そして1.3856へのさらなる上昇リスクがある」とRBCは付け加えた。 RBCによると、サポートレベルは1.3526と1.3482にある。

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RBCは、雇用統計だけではUSD/CAD相場をレンジ相場から抜け出させるには不十分だと述べている。

RBCキャピタル・マーケッツは最新のCADウィークリー・サウンドバイツ・レポートで、本日発表されたカナダの雇用統計が軟調だったため失業率が6.9%に上昇し、金利上昇とイールドカーブのスティープ化につながったと指摘した。しかし同行は、この雇用統計と予想を上回った米国の雇用統計を合わせても、USD/CADはレンジ相場から抜け出すには至らなかったと付け加えた。 RBCはまた、カナダの経済指標は、過去1ヶ月間、カナダドルがG10の商品通貨や高利回り通貨に対して低迷していることを改めて示したと指摘した。 カナダ経済について、RBCは4月の雇用統計で失業率が0.2ポイント上昇し6.9%となったことを指摘した。財セクター、貿易、運輸・倉庫業の弱さが顕著だったものの、民間雇用者数と総労働時間は前月比でほぼ横ばいだった。 RBCは今後の見通しとして、来週はカナダの主要経済指標の発表はないものの、住宅市場データ、木曜日の卸売売上高、金曜日の製造業売上高など、いくつかの二次的な経済指標が発表される予定だと述べた。「年初来の労働市場の軟化は生産市場には反映されておらず、第1四半期のGDPは3月のナウキャストを含め潜在成長率を上回っている」と付け加えた。 同行は、投資家はノルウェーのインフレ率、ニュージーランドのインフレ期待、米国の生産者物価指数、ユーロ圏の第2四半期GDP改定値、英国の第1四半期GDP、米国の小売売上高、日本の生産者物価指数にも注目するだろうと述べた。また、日本銀行とスウェーデン中央銀行(リクスバンク)が最新の会合議事録を公表する一方、ノルウェー中央銀行の金融安定報告書は火曜日に発表される予定だと指摘した。 金利については、RBCは先週のカナダ銀行の予想通りの据え置きとなったものの、「変更点のバランスはタカ派寄りだった」と述べた。 RBCは、第1四半期のGDP成長率が1.5~2%の範囲で推移しており、これが支出の内訳全体に反映されれば、経済の過剰余剰は縮小するだろうと指摘した。RBCはさらに、年間を通じて労働市場の改善が余剰縮小の一因となると付け加えた。「我々は以前から抱いている見解を維持している。基本シナリオは、カナダ銀行が2026年に政策金利を据え置き、2027年に利上げを行うというものだが、下半期の利上げの可能性は利下げの可能性をはるかに上回る」と述べた。 一方、RBCは、雇用統計の悪化を受けてカナダ国債が米国債を上回るパフォーマンスを示し、カナダ/米国10年債利回りスプレッドは先週金曜日から5ベーシスポイント縮小し、マイナス89ベーシスポイントとなったと指摘した。 テクニカル面では、RBCは、利回りが重要なダブルトップである3.62%を上回って終値をつけられなかったことを受け、2月下旬から続くトレンドライン(現在3.54%)を下回ったことで、「上値リスクがいくらか緩和された」と述べた。 さらにRBCは、「下値では、次の目標は3.43%と3.39%だ」と付け加えた。

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ローゼンバーグ・リサーチによると、米ドルの週次コッポック曲線はカナダドルに対して「名目上は依然として上昇トレンドにある」ものの、「ピークに達しつつある」とのこと。

ローゼンバーグ・リサーチのウォルター・マーフィー氏は、4月初旬のコメントで、米ドルの週足コポック曲線はカナダドルに対して上昇トレンドが確認されており、5月下旬まで上昇基調が続くと予測していた。それから5週間後、同指標は名目上は依然として上昇トレンドにあるものの、ピークに達しつつあるとマーフィー氏は指摘した。さらに重要なのは、「一見好ましいモメンタム状況にもかかわらず」、米ドルは現在、4月初旬の水準を大きく下回っていることだと付け加えた。 マーフィー氏によれば、4月の期待は、2025~2026年の抵抗トレンドラインと、1.402~1.417カナダドルのチャート上の抵抗帯の下限という二つの要素によって「打ち消された」という。「この二つの要素は(再び)その真価を発揮した」とマーフィー氏は述べた。 マーフィー氏は、米ドルは現在1.375~1.340カナダドルのサポートレンジの中央付近に位置し、レジスタンスラインは1.385カナダドルで、週0.001カナダドルずつ下落していると指摘した。「このペースでは、7月上旬まではサポートバンドの上限を試すことはないだろう」とマーフィー氏は述べた。 マーフィー氏によると、ピークに達したコッポック指標は5月末までに下降トレンドに入る可能性が高いという。しかし、その結果生じる弱気バイアスは比較的短期間、おそらく6月下旬か7月上旬までしか続かないだろうと同氏は述べた。 こうした状況下では、米ドルは1.375~1.340カナダドルのサポートエリアの下限を試す以上の動きをする時間はないだろうとマーフィー氏は述べた。 同氏はさらに、年初来安値の1.353~1.348カナダドルのレンジが「一時的なサポートとして機能するだろう」と付け加えた。

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