S&Pグローバルは月曜日、顧客による予防的な商品備蓄が、5月の台湾製造業の堅調な生産拡大を牽引したと報告した。 S&Pグローバルは月次調査を引用し、台湾の製造業購買担当者景気指数（PMI）が5月に季節調整済みで56.1となり、4月の55.3から上昇し、景気拡大と縮小の分岐点である50をさらに上回ったと報告した。 ペルシャ湾の混乱にもかかわらず、台湾の製造業の「景況感は過去6ヶ月間、毎月改善している」とS&Pグローバルは述べた。「PMIの主要数値を押し上げた要因の一つは、5月の生産量の力強い増加である。台湾の製造業は2021年7月以来最大の生産増加を記録した。」 不確実な世界経済は、貿易志向の強い台湾の5月の見通しを阻害しなかったようだ。 S&Pグローバルによると、台湾の製造業者は「新規輸出受注が4月と同水準の堅調なペースで増加し、米国、欧州、日本、中国本土といった主要市場で需要が高まった」と報告した。 しかし、5月には台湾の工場経営者は原材料の調達と生産現場への供給維持に苦慮していた。「最新の調査ではサプライチェーンへの負担が増大しており、原材料の平均リードタイムは2022年3月以来最も顕著なペースで長期化している」とS&Pグローバルは指摘した。「中東情勢の混乱による輸送遅延や製品不足がサプライヤーの業績に悪影響を与えているという報告が頻繁に寄せられている」。 操業コストと原材料費の上昇を受け、台湾の産業界は5月に価格引き上げを実施した。「利益率を維持するため、台湾の製造業者は5月に販売価格を再び引き上げた」とS&Pグローバルは説明した。 さらに、S&Pグローバルによると、台湾の工場経営者はコスト抑制のため、5月には人員を増やさなかった。 顧客が十分な在庫を積み上げれば、今後数カ月で台湾製品の需要が鈍化する可能性があるとの懸念が一部で見られた。S&Pグローバルは、「在庫が補充されれば、特にコスト圧力が高まり続ければ、現在の勢いはすぐに衰える可能性がある」と指摘した。 しかしながら、台湾の製造業者は5月時点で12カ月先の見通しに自信を持っていた。S&Pグローバルは、「特にエレクトロニクスやAIといった分野における顧客需要のさらなる増加が、今後数カ月の生産を押し上げるだろうとの期待がある」と述べた。 台湾製造業PMIは、S&Pグローバルが5月12日から20日にかけて300社の製造業者を対象に実施した調査に基づいて算出された。
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日本の設備投資の伸びは第1四半期に停滞
月曜日に発表された政府データによると、日本の企業の第1四半期の設備投資は前年同期比横ばいとなり、前四半期の6.5%増から大幅に減速した。 Investing.comによると、この結果は市場予想の4.1%増を下回った。 データによると、季節調整済みの四半期ベースでは設備投資は2%減少した。 一方、製造業の設備投資は前年同期比0.4%減少した。 投資指標の低迷にもかかわらず、企業売上高は前年同期比1.1%増、経常利益は14.6%増となった。 イラン核戦争は世界経済の見通しを揺るがしており、テヘランが事実上ホルムズ海峡を封鎖したことで原油価格が急騰し、エネルギー輸入に依存する日本は特に供給ショックの影響を受けやすくなっている。 ブルームバーグ・ニュースによると、明治安田総合研究所の児玉雄一チーフエコノミストは、「設備投資は予想を大幅に下回った。断定するには時期尚早だが、中東紛争の影響が出始めている可能性がある」と述べた。 児玉氏はさらに、「一部の企業が直前になって計画していた投資を保留した可能性もある」と付け加えた。 財務省の調査は、日本の企業投資動向や経済活動全般を示す指標として注目されている。 この数値は、6月8日に発表される1～3月期の改定国内総生産（GDP）データに用いられる。 速報値によると、日本の経済は年率換算で実質2.1%の成長を記録し、2四半期連続のプラス成長となった。 このデータは、日本銀行が今後の利上げを視野に入れている中で、議論の余地を残している。 日銀政策担当者による最近のタカ派的な発言を受け、投資家は6月15～16日の会合での利上げ確率を約79％と織り込んでいる。 明治安田総合研究所のエコノミスト、前田和孝氏はロイター通信に対し、「予想を下回る結果となり、以前の好調さからの反落を反映している」と述べた。 「しかし、省力化投資などの分野への需要が堅調であることから、設備投資が今後急激に悪化する可能性は低い」と付け加え、今後の見通しは中東情勢の動向次第だと指摘した。
Nikkei 225
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中東情勢の緊迫化を受け企業が在庫を積み増したため、日本の製造業活動の伸びは5月に鈍化した。
日本の製造業の成長率は5月に若干鈍化したものの、中東紛争による世界的なサプライチェーンの混乱に備えるため企業が在庫を積み増したことで、生産量は引き続き増加した。 S&Pグローバル・ジャパン製造業購買担当者景気指数（PMI）は、4月の55.1から5月には54.5に低下した。 しかし、S&Pグローバルが月曜日に発表したプレスリリースによると、製造業は依然として拡大局面にあり、中立水準である50ポイントを大きく上回っている。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミクス・アソシエイト・ディレクター、アナベル・フィデス氏は、「調査の詳細を分析すると、現在の拡大局面は、中東紛争による製品不足や価格リスクへの対策として、製造業者とその顧客による在庫積み増しが一因となっていることが分かった」と述べた。 調査では、半導体と石油製品の需要増加が指摘された。これは、財務省の公式データとも一致する。同データによると、4月の半導体輸出額は前年同月比41.6%増の7,761億円に急増し、輸出総額も14.8%増の10兆5,100億円となった。 しかし、世界的な需要の高まりにもかかわらず、新規受注の伸び率は鈍化したと格付け会社は指摘している。 調査データによると、製造業者は潜在的な供給不足や仕入価格の高騰に備え、5月の購買活動を4年ぶりの高水準に引き上げた。また、生産ニーズに対応するため、従業員数も増加させた。 政府の最新データによると、日本の4月の失業率は3月の2.7%から2.5%に低下し、2025年7月以来の低水準となった。失業者数は180万人に減少し、季節調整済みの就業者数は前月の6,820万人から6,880万人に増加した。 インフレ面では、特に金属や石油製品などの平均投入コストが2022年9月以来の高水準に達したとS&Pグローバルは述べている。 5月の企業景況感は4月と比べてわずかに改善したものの、依然として過去平均を下回っている。 「製造業者は概して、AIやエレクトロニクスなどの分野における力強い成長からさらなる利益を期待しているものの、コストの高騰と世界経済の低迷が今後数カ月間の逆風となる可能性がある」とフィデス氏は付け加えた。
Nikkei 225
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中国の製造業活動は5月に停滞、サービス業活動は回復
中国国家統計局が日曜日に発表した公式データによると、5月の中国の製造業は減速した一方、サービス業は回復を見せ、民間部門全体の活動は上昇した。 公式購買担当者景気指数（PMI）は4月の50.3から50に低下し、3カ月ぶりの低水準となった。これはInvesting.comの市場予想である50.2を下回る結果となった。 50を上回る数値は成長、50を下回る数値は縮小を示す。 生産指数は4月の51.5から51.2に低下し、製造業生産は緩やかなペースではあるものの拡大を続けていることが示された。しかし、需要は軟化の兆しを見せており、新規受注指数は4月の50.6から49.9に低下し、製造業における需要の若干の減少を示唆している。 データは、大企業と中小企業の間で乖離が生じていることも示しており、大企業のPMIは50.2から51.1に上昇した一方、中堅企業と中小企業のPMIはともに4月の50.5と50.1からそれぞれ48.6と48.5に低下し、景気後退圏に入った。 5月の投入コストは若干緩和したものの、依然として高水準にとどまり、原材料購入価格指数は前月の63.7から60.5に低下した。工場価格指数も5月の55.1から51.9に軟化した。 一方、中国のサービス業活動は5月に回復し、公式非購買担当者景気指数（NPI）は4月の49.4から50.1に上昇した。 サービス業と建設業の活動を測定するこの指数の最新値は、Investing.comのコンセンサス予想である49.5を上回っている。 建設部門の活動は5月も5ヶ月連続で縮小し、サブ指数は4月の48から48.8に上昇した。一方、鉄道輸送、通信・放送、保険の各部門はPMIが55を上回ったが、航空輸送と不動産は依然として重要な水準を下回った。 非製造業部門の新規受注は5月も引き続き減少したが、減少幅は4月よりも縮小した。 製造業と非製造業の活動を合わせた中国の総合PMI生産指数は、4月の50.1から5月には50.5に上昇した。
Shanghai Composite^SZSE