ホルムズ海峡の混乱後、欧州はジェット燃料不足を回避したとクプレル氏が発言

欧州のジェット燃料市場は、中東からの供給途絶による影響を当初の予想よりも円滑に乗り切っており、大西洋横断輸送量の増加、製油所の最適化、アフリカにおける新たな生産能力の増強などが、混乱の大部分を相殺していると、Kplerのストラテジストは木曜日のレポートで述べた。 欧州は航空需要を満たすために日量約70万バレルのジェット燃料を輸入しており、5月から9月のピークシーズンには、従来約40万バレル/日が中東から調達されていた。 「紛争の激化とホルムズ海峡の事実上の閉鎖により、この重要な貿易ルートが突然寸断され、当初は深刻な供給不足への懸念が高まった」と、Kplerの精製・モデリング担当シニアリサーチアナリスト、ニキル・ドゥベイ氏は述べた。 しかし、Kplerのデータによると、供給不足は需要の減少だけではなく、世界的なサプライチェーンの迅速な再編によって大部分が吸収されている。 最も大きな相殺効果は米国からもたらされており、米国はジェット燃料を日量約14万バレル欧州に振り向けている。これは、操業停止後の精製マージン拡大と輸出経済の好転に支えられ、地域的なクラックスプレッドの上昇につながった。 欧州の政策の柔軟性も輸入選択肢を広げており、ジェットAとジェットA-1の同時輸入を一時的に認めているが、一部の空港における運用上の制約により、その効果は限定的になると予想される。 同時に、欧州の製油所はジェット燃料の収率を引き上げ、いわゆる「ジェットマックス」モードに向けて操業を最適化している。Kpler社によると、収率は約9%から約11%に上昇しており、現在の処理量で推定16万バレル/日の追加供給量に相当する。 同分析会社は、製油所の稼働率が夏のドライブシーズンに向けてさらに上昇すると予想されるため、この追加供給量は約21万バレル/日に達する可能性があると述べている。 ナイジェリアのダングテ製油所からの新規供給は、残油流動接触分解装置の操業上の問題が解決されたことを受け、前年比で約4万バレル/日増加しており、増加分の大半は欧州の買い手に供給されている。 これらの調整により、中東からの供給不足分の大部分は事実上補われたものの、欧州市場は依然として夏のピークシーズンに向けて推定15万～20万バレル/日の供給不足に陥っている。 アジアからの貿易量も減少している。これまで欧州に約10万～13万バレル/日のジェット燃料を供給していたインドは、ロシア産原油処理に関連する製品への規制により、出荷量が減少している。 クプラー氏は、原油の原産地に関わらず輸入を認めるという英国の最近の政策変更により、最大5万バレル/日の供給量が回復する可能性があると述べたが、これは依然として不確実である。 ジェット燃料価格の高騰は既に需要に重くのしかかっており、Kplerは航空会社が採算性の低い路線を削減し、輸送能力を調整するため、5月から9月にかけて約5万バレル/日の消費減少を見込んでいる。 しかし、こうした調整にもかかわらず、在庫は依然として逼迫しており、例年であれば冬に向けて在庫が積み増される時期であるにもかかわらず、季節的な平年値を下回る水準で推移している。 市場の回復力は、米国の輸出経済の持続性、欧州の製油所の安定した稼働、そして特にナイジェリアにおける新規生産能力の継続的な稼働にかかっている。