ニュージーランドのサービス部門は3月に縮小し、中東紛争が消費者信頼感に影響を与え、特に裁量支出が大きな打撃を受けたため、3ヶ月連続のマイナス成長を記録したと、ニュージーランドビジネス協会（BusinessNZ）が月曜日に発表した報告書で述べた。 BusinessNZの3月のサービス業景況指数（PSI）は46.0となり、2月から1.6ポイント低下、長期平均の52.8を6.6ポイント下回った。 「PSIの数値は非常に悪く、PMIとPSIを組み合わせた指標は、経済が間もなく縮小する可能性を示唆している」と、BNZの調査責任者であるスティーブン・トプリス氏は述べた。「景気後退を予測しているわけではないが、これらのデータは、2026年の成長率予測を大幅に下方修正するという最近の決定を裏付けるものだ」。 5つのサブ指数すべてが50.0を下回った。BusinessNZによると、新規受注が48.8から45.7に、活動が47.5から44.6にそれぞれ急落したことは「特に懸念される」という。インフレによる実質可処分所得の減少は、小売業、宿泊業、カフェ、レストランなどの打撃となるため、今後も50を下回る結果が続く可能性がある。 「低調なPSI（個人サービス指数）報告は、今後1年間で労働市場に実質的な改善が見込めないという我々の見解とも一致する」とトプリス氏は述べた。「今後、サービス業の多くの分野で状況が急速に改善するとは考えにくい」。
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TSX終値：指数は8営業日で7回目の上昇を記録し、再び上昇基調に戻る
トロント証券取引所は金曜日、8営業日中7営業日連続で上昇し、再び上昇基調に転じた。投資家は、継続する関税紛争や長引く地政学的緊張といった混乱の中でも、依然として市場全体にファンダメンタルズ的な価値を見出しているようだ。 資源関連株比率の高いS&P/TSX総合指数は、218.05ポイント（0.65%）高の33,695.76で取引を終えた。皮肉なことに、商品価格が下落し、ローゼンバーグ・リサーチがWTI原油の弱気見通しを8月まで継続する可能性を指摘し、金価格も「依然として中期的な下降トレンドの中での短期的な反発に過ぎない」と警告しているにもかかわらず、指数上昇を牽引したのは非鉄金属（約1.7%高）とエネルギー（1.5%高）だった。 BMOキャピタル・マーケッツのチーフエコノミスト、ダグラス・ポーター氏は、定期的な「トーキング・ポイント」レポートの中で、中東紛争が始まってから約6週間が経過したことを指摘した。彼は「この期間の原油価格の激しい変動にもかかわらず、おそらく最大の驚きは、戦争が他の金融市場にほとんど影響を与えなかったことだろう」と述べた。ポーター氏は、金関連銘柄の比重が高いトロント証券取引所（TSX）が6週間前から約2%下落したことを指摘しつつも、「これはほんのわずかな影響に過ぎない」と付け加えた。金価格が9%以上下落し、「安全資産としての金の評判が崩れた」ことを考えると、なおさらだ。 今日の経済面では、3月の雇用統計の発表に最も注目が集まった。しかし、スコシアバンクの資本市場経済責任者であるデレク・ホルト氏は、金曜早朝に発表されたデータでカナダの雇用者数が1万4000人増加したものの、「詳細はまちまち」だったことを受け、「市場はカナダの雇用を正当に無視した」と題するレポートを発表した。レポートの要点として、ホルト氏は「病欠と天候が依然として今月のマイナス要因となっている」と指摘し、「これは今後の上昇を示唆する可能性がある」と述べた。ホルト氏はまた、賃金が「急上昇」したと指摘したが、カナダ統計局が構成の変化によって賃金が歪められていると述べていることから、「両義的な解釈が可能」であるとも述べた。 ホルト氏によれば、カナダ銀行の動向を注視する投資家は、引き続き過去のデータに目を向けないようにすべきだという。「市場は当然のことながら、カナダの雇用統計をほぼ無視した。市場は過去を振り返り、資源生産国における商品価格の高騰と、米国経済の見通しや貿易政策といった、深淵を覗き込んでいる」とホルト氏は述べた。 商品市場に関しては、ローゼンバーグ・リサーチの今週号「テクニカルズ・ウィズ・デイブ」が商品市場に焦点を当てている。著者ウォルター・マーフィー氏は、14品目で構成されるS&P GSCIイコールウェイト・セレクト指数が、ローゼンバーグ・リサーチの前回の解説以降、複数年来の高値を更新し続けていると指摘している。しかし、同氏によれば、WTI原油の週足コッポック曲線はS&P GSCI商品指数の曲線に先行しており、「今週か来週には下降トレンドに転じても不思議ではない」と付け加えている。その結果、先週の592～630の抵抗線を突破した上昇は「最後のあがき」となる可能性があるとマーフィー氏は指摘する。このレンジは、今後の調整局面における最初のサポートとなることが予想される。注目すべきその他のサポート領域としては、最近の566～551のギャップと521のブレイクアウトポイントが挙げられると同氏は述べている。 WTI原油については、マーフィー氏は3月の解説で、1バレルあたり87.64ドルから95.03ドルのレンジに重要な抵抗線があり、週足コッポック曲線は今後4～5週間上昇を続ける可能性があると指摘したと述べている。それ以降の5週間、原油価格は日中取引で一時的に抵抗線を突破したが、すぐに反落し、日足終値ベースでは抵抗線を突破するのに苦戦しているという。 「先週末、原油価格がそのレンジを決定的に突破したと容易に主張できるものの、水曜日の反転は、そのブレイクアウトの決定的な性質に疑問を投げかけるものだ」と彼は付け加えた。 マーフィー氏は、コッポック指標は「まだ多少の勢いは残っているが、おそらくそれほど長くはないだろう」と述べている。同氏の見解では、今後2～4週間以内にピークを迎え、5月下旬には下降トレンドが確定する可能性がある。「そこから、結果として生じる弱気バイアスが7月、場合によっては8月まで続くとしても不思議ではない」と彼は付け加えた。 マーフィー氏は、以前の1バレル当たり87.64ドルから95.03ドルの抵抗線が現在は支持線になっていると指摘する。ローゼンバーグ・リサーチは、その下を84ドル付近、そして78.40ドルのブレイクアウトポイントと見なしている。同氏は、「算術チャート」上では、113ドルから129ドルの領域に「チャートとフィボナッチの抵抗線が相当程度存在する」と述べている。 129ドルという水準は、12月の安値からの現在の上昇が2020年から2022年の上昇トレンドの61.8%に達するポイントだと彼は付け加えた。 金については、「たった数週間で状況は大きく変わる」とマーフィー氏は述べている。3月初旬のコメントでは、当時1オンス5,149ドルだった金は9月からポイント・アンド・フィギュアの「買い」シグナルが出ていたが、週足のコッポック曲線は月末までに下降トレンド入りを示唆していたと指摘した。マーフィー氏は、この弱気バイアスは6月まで続く可能性があり、その後金は5,000ドルを下回り、4,098ドルまで下落した後回復したと指摘した。この下落によってポイント・アンド・フィギュアの「売り」シグナルが出ており、コッポック指標は下降トレンドを継続しているとマーフィー氏は述べている。 マーフィー氏はさらに、「買われすぎで悪化傾向にあるコッポック曲線は、5月下旬から6月上旬にかけても依然として弱い状態が続く見込みです。同時に、売られすぎで改善傾向にある日足指標は、今月中旬までに天井形成プロセスを開始する可能性があります。これらの要因が重なることで、今後数日間のさらなる上昇は、依然として形成途上にある中期的な下降トレンドにおける短期的な反発に過ぎないことが示唆されます。」と述べています。 マーフィー氏は、以前の1オンスあたり5,064ドルから4,700ドルのサポート水準が、この反発に対する強い抵抗線となる可能性が高いと指摘しています。2番目の抵抗線は5,419ドルから5,608ドル付近です。 同氏は、金価格が最近1オンスあたり4,098ドルまで下落したのは、4,550ドルから4,275ドルの水準を一時的に下回ったに過ぎず、この水準の突破は決定的なものではなく、4,550ドルから4,275ドルの水準は依然として重要なサポート水準であると述べています。とはいえ、4,098ドルを下回れば、3,885ドル付近、ひいてはそれ以下へのさらなる下落の引き金となるだろう。 本日の商品市場では、イランと米国の停戦合意の行方に疑問が生じ、イスラエルがレバノンへの攻撃を継続し、ホルムズ海峡が閉鎖されたままであることから、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は下落して取引を終えた。5月渡しのWTI原油は1.30ドル安の1バレル96.57ドル、6月渡しのブレント原油は0.60ドル安の95.32ドルで引けた。 金先物価格は、3月のガソリン価格上昇を背景に米国のインフレ率が急上昇したとの報告を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待が後退したことからドルが下落したため、金曜午後には下落した。5月渡しの金先物は40.00ドル安の1オンス4,778.00ドルとなった。
S&P/TSX CompositeS&P/TSX Composite$CXY
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米イラン和平協議と高インフレ報告を前に、米株式市場はまちまちの動き
金曜日の米国株式市場は、米イラン和平協議の開始を控える中、インフレ率の急上昇を受けて国債利回りが上昇したことから、まちまちの展開となった。 * イラン議会のモハマド・バゲル・ガリバフ議長は、米国がレバノンでの停戦と凍結されているイラン資産の解放という2つの条件を満たさない限り、協議は開始できないと述べた。一方、ドナルド・トランプ米大統領は木曜日、イランは原油の通過に関して「非常に不十分な対応」をしていると述べ、通行料の徴収に警告を発した。 * 米労働統計局が金曜日に発表したところによると、3月の消費者物価指数は前月比0.9%上昇し、2022年6月以来の最も高い伸び率となった。この最新の数値は、ブルームバーグの調査による市場予想と一致した。年間インフレ率は2月の2.4%上昇から3.3%上昇したが、ウォール街の予想である3.4%には届かなかった。 * 5月限のWTI原油は1バレルあたり1.62ドル下落し、96.25ドルで取引を終えた。一方、国際指標である6月限のブレント原油は1.28ドル下落し、94.64ドルで取引を終えた。 * スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）の株価は、人工知能、ストレージ、エッジコンピューティング向けエンタープライズサーバースイート「ゴールドシリーズ」を発表した翌日の金曜日に約8.8%上昇した。 * フェアアイザック（FICO）の株価は、バークレイズが目標株価を2,400ドルから1,950ドルに引き下げたものの、投資判断は「オーバーウェイト」を維持したことを受け、S&P500指数構成銘柄の中で最も下落率の大きい銘柄の一つとなり、約14%下落した。
Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500$FICO$SMCI
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RBCによると、USD/CADの方向性はイラン紛争と金利差によって左右される。
RBCキャピタル・マーケッツは金曜日、米ドル／カナダドル（USD/CAD）相場は3月27日の前回更新以降、約0.5%下落していると発表した。トランプ大統領が自ら設定した期限に向けて上昇した後、イラン紛争の緊張緩和を市場が織り込んだことで売り込まれた。 RBCは「CADウィークリー・サウンドバイツ」の中で、今朝発表された米国とカナダの経済指標は、当面の間、米連邦準備制度理事会（FRB）とカナダ銀行の「ホールド」スタンスを変える可能性は低いと述べた。したがって、USD/CADの方向性は、市場が緊張緩和（米ドル高）を織り込んでいるか、緊張緩和（米ドル安）を織り込んでいるかによって左右される可能性が高く、原油価格は逆方向への部分的な相殺要因となるだろう。 RBCは、イラン紛争が長期化し、エネルギー価格とサプライチェーンへの影響が大きくなればなるほど、市場は先進国の金融・財政政策の対応に注目するようになるだろうと述べた。 RBCは、FRBとカナダ銀行がともに金利据え置きを続ける場合、現在の大きな金利差がUSD/CADの下支えとなるだろうと指摘した。しかし、両中央銀行の反応に乖離が生じ始めれば、USD/CADの方向性に影響を与え、CADのミニドルとしての地位を弱める可能性があると付け加えた。 RBCのジョージ・デイビス氏はテクニカル分析の観点から、1.3860を下回る弱気トレンドの反転により、過去1ヶ月間の短期的な上昇トレンドは終焉を迎え、価格は現在1.3818の200日移動平均線を試していると述べた。この水準を下回ると、焦点は2月から3月にかけて形成されたトリプルトップの1.3728に移るだろう。最初の抵抗線は1.3874に位置し、その次に1.3932のより強い抵抗線があり、1月以降4回の連続上昇を阻んできたとRBCは指摘した。
$CXY$CAD$USD