ドイツ株が急騰、フォルクスワーゲン株は2026年度業績見通し下方修正を受け下落

ドイツの主要株価指数であるDAX指数は月曜日の取引を1.07%高で終えた一方、フォルクスワーゲン（VOW.F、VOW3.F）は2026年通期業績見通しを引き下げたことを受けて下落した。 ドイツの自動車メーカーであるフォルクスワーゲンは9月18日、ポルシェ（P911.F）における60億ユーロの非現金減損損失、リストラ費用、そして中国市場における逆風を背景に、2026年の業績見通しを下方修正した。フォルクスワーゲンは、一時的な特別費用により営業利益が最大100億ユーロ減少すると見込んでおり、営業利益率の目標を従来の4～5.5%から最大1%に引き下げる見込みだ。 「業績予想を下回った主な要因は特別項目であり、基礎収益性は概ね市場予想と一致している。言い換えれば、100億ユーロの費用計上は注目に値する。しかし、株主にとって重要なのは、基礎利益率が4%前後を維持し、キャッシュ創出能力も健全であることだ。我々の見解では、今回の発表は投資判断の核心を大きく変えるものではない。フォルクスワーゲン規模の企業のリストラには、多額の費用計上と資産評価損が伴うことは、投資家の間で以前から予想されていた」と、ドイツ銀行リサーチは業績見通しの下方修正を受けて述べた。フォルクスワーゲン株は0.79%下落し、ポルシェAG株はXetraで2.74%下落した。 政治面では、日曜日の地方選挙で、フリードリヒ・メルツ首相率いるキリスト教民主同盟（CDU）は大きな打撃を受けた。ベルリンでは得票率が19%に落ち込み、メクレンブルク＝フォアポンメルン州では議席獲得に必要な5%の得票率に届かなかった。極右政党のドイツのための選択肢（AfD）は、政権入りへの道筋が不透明と見られながらも、メクレンブルク＝フォアポンメルン州で38.3%の得票率を獲得し首位に立った。一方、左翼党（ディ・リンケ）はベルリンで25.3%の得票率で首位となった。 「メルツ首相は北東部の州の選挙結果を『惨敗』と表現したが、首相の座にとどまり、改革案を推進していくと述べた。しかしながら、メルツ首相への圧力はさらに高まり、首相交代の可能性が高まり、徐々に高まっている政治リスクプレミアムの見方が強まっている。とはいえ、連立政権の崩壊は今のところ考えにくい」とダンスケ銀行は指摘した。 来週は、9月の速報値となる世界PMIが主要な経済指標となる見込みで、地政学的な注目は国連総会とドナルド・トランプ米大統領と習近平中国国家主席の会談が行われるニューヨークに移る。消費者信頼感指数も注目されるだろう。火曜日にはユーロ圏、金曜日にはドイツの消費者信頼感指数が発表されるほか、木曜日にはifo景況感指数も公表される予定だ。